行情数据：
　　春节期间国际市场共五个交易日，价格小幅上涨。SGX铁矿石掉期2302合约涨至126.9美元/吨，节前（1月20日，下同）收盘价为126.3美元/吨，涨幅0.5%。普氏62%铁矿现货指数涨至127.4美元/吨，节前126.65美元/吨，涨幅0.5%。美国COMEX热卷2302合约涨至781美元/短吨，节前收盘价为767美元/吨，涨幅1.8%。
　　评论：
　　·钢材端，整体钢材垒库情况分化。螺纹库存（厂库加社库）合计环比增加194.5万吨至961.4万吨，较去年阴历同期垒库速度（增311.7万吨至1020.2万吨）相比显著较低，而产量较去年阴历同比下降28.4万吨至227.2万吨。产量下降并不能完全解释垒库的显著放缓，或证明实际需求强于预期。热卷库存（厂库加社库）合计环比增加47.13万吨至367万吨，较去年阴历同期垒库速度（增27.6万吨至366.9万吨）相比略有提高。此外，唐山钢坯库存约120万吨，此前历史峰值为100万吨左右，且市场预期后期库存或可继续攀升至140万吨。总体而言，钢材库存情况中性，长材情况强于板材。目前仍处于需求真空期，实际需求验证需要到三月。
　　·铁矿方面，45港铁矿库存环比增加524.11万吨至1.37亿吨，同比下降1584万吨。此外，247钢厂厂内库存环比下降1143.9万吨至9228.3万吨，同比下降2529.3万吨，库销比环比下降4.6天至33.2天，维持历年同期最低水平。总体而言铁矿库存（天数和绝对水平）都明显处于历史低位。日均生铁产量环比增2.83万吨至226.6万吨，同比增加7.2万吨。市场预期二月日均生铁产量或在230万吨以上。整体铁矿供需偏强。
　　操作建议：
　　·单边建议观望。节前上涨后目前价格已经涵盖了较多乐观预期，且针对铁矿的政策压力限制上方想象空间。套利建议尝试铁矿5/9正套。