市场分析
　　本周周报将从价格、流动性以及基本面异动三个方面描述原油市场在春节假日期间的异动。
　　价格方面，WTI与Brent单边价格整体持稳，维持80-90美元/桶区间窄幅波动。月差与远期曲线方面，WTI变化不大，近端月差维持微幅贴水，远期曲线整体呈Back结构；布伦特近月月差走强，已经转为Back结构，春节期间Brent表现明显强于WTI，Brent-WTI价差拉宽至7美元/桶。Dubai/Oman原油月差略走弱，近月转为贴水。成品油方面，RBOB汽油对Brent裂差表现偏强，走高至20美元/桶以上，ULSD柴油对Brent裂解价差维持高位在50美元/桶，海外炼厂利润维持高位。自元旦以来，轻质油品（LPG、石脑油与汽油）在油品板块内表现最强，春节期间这一趋势继续维持。实货贴水方面，北海、西非、地中海、中东主要地区原油实货贴水变动不大，美国方面，Keystone管道恢复后，WTICushing、MEH与Midland三地地区贴水修复，回归至管输费水平。
　　流动性方面，WTI与Brent原油期货合约持仓量自元旦以来快速增加，累计持仓量从元旦的330万份增加至385万份，增幅达到16%，市场的持仓意愿明显增加，WTI原油持仓量增幅更加显著。而从CFTC仓位来看，近期布伦特基金净多持仓显著增加，WTI仓位异动不大，目前来看，WTI原油总持仓量增加主要来自套保多头与空头仓位同时增加，可能是页岩油生产商以及炼厂在年初通过套保提前锁定利润，并非代表当前市场投机氛围回暖。
　　基本面异动方面，1、欧盟对俄罗斯成品油禁运以及设置价格上限：欧盟各成员国经协商后同意，将俄柴油出口价格限制在每桶100美元至110美元之间。我们预计这将影响全球成品油尤其是柴油的贸易流向，同时对油运价格也产生提振，中期来看，将会压低俄罗斯炼厂开工率，不排除俄罗斯会增加其原油出口力度。2、美国正在审查并考虑取消今年出售战略石油储备的计划。原定于今年9月前进行的出售战储的计划正在接受审查。在去年为平抑油价释放了创纪录的战储后，拜登政府现在将重点转向重新补充战略石油储备。美国国会授权的2600万桶战储的销售现在面临被取消的风险。3、天然气价格持续下跌，油气比价关系持续修复，气价下跌对油气替代需求形成抑制，主要是在柴油与燃料油等领域，市场此前预期的50至80万桶/日的替代需求大概率面临下修。4、欧佩克将于2月初召开产量会议，目前市场预期欧佩克仍将按兵不动。短期来看，市场仍旧缺乏价格驱动，重点关注2月5日欧盟成品油禁令的影响。
　　策略
　　中性，单边观望为主，二季度做空柴油裂差
　　风险
　　下行风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展、宏观出现尾部风险
　　上行风险：中东地缘政治升温，俄乌冲突显著升级