摘要：
　　【行情复盘】
　　1月19日沪锡高位震荡，主力2303合约收于228630元/吨，涨0.49%。现货主流出货在226000-227500元/吨区间，均价在226750元/吨，环比持平。
　　【重要资讯】
　　1、近日高盛、瑞银加入看多中国股市、原油、铜等资产行列，境外投资者持续恢复对我国证券市场投资，从最新的市场数据看，近期外资参与境内证券市场保持活跃，2023年1月上半月净买入境内股票、债券合计约126亿美元。
　　2、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年12月上述企业精锡总产量为18077吨，环比上涨6.3%，同比上涨15.9%。截至全年，样本企业精锡总产量达17.7万吨，同比小幅上涨1.2%。
　　3、Tungsten West宣布其位于英国德文郡的Hemerdon钨锡项目的矿石储量和资源量估算的最新情况。与上一次在2021年1月的评估相比，矿石吨位增加了60%，含金属量增加了10%。
　　4、Stellar Resources Limited宣布了其旗舰项目Heemskirk锡矿的最新矿产资源估算（MRE）结果。利用了前两个阶段的钻探结果，确定了Severn的总资源量将增加29%。目前，Severn确认了46,764吨的含锡资源量，这使得Heemskirk锡项目的总含锡量达到81,976吨。总的来说，Heemskirk的锡品位一直稳定在1.1%。
　　【交易策略】
　　国内宏观氛围偏多，美元指数有所回落，伦锡高位震荡整理。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费小幅回落，冶炼厂开工率有所下降。近期沪伦比小幅回落，进口盈利有所收窄。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日临近开工环比继续走弱。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比有所下降。库存方面，上期所库存小幅减少，LME库存继续回落，smm社会库存环比大幅增加。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，临近假日下游开工率普遍下降，现货市场维持刚需采购，高价接受度低，节前备货也已经基本结束。技术上，锡价随商品市场普涨震荡走强，美元指数再度走弱，假日临近建议暂时观望为主，关注美指以及外盘走势，上方压力位230000。
　　

研究报告全文：锡期货日报TinFuturesDailyReport摘要行情复盘1月19日沪锡高位震荡主力2303合约收于228630元吨涨049现投资咨询业务资格京证监许可201275号货主流出货在226000-227500元吨区间均价在226750元吨环比持平作者有色与新能源金属研究中心胡彬重要资讯1近日高盛瑞银加入看多中国股市原油铜等资产行列境外投资者执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询持续恢复对我国证券市场投资从最新的市场数据看近期外资参与境内证券市场保持活跃2023年1月上半月净买入境内股票债券合计约联系方式010-68576697hubin1foundersccom126亿美元成文时间2023年1月19日星期四2安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2022年12月上述企业精锡总产量为18077吨环比上涨63同比上涨159截至全年样本企业精锡总产量达177万吨同比小幅上涨123TungstenWest宣布其位于英国德文郡的Hemerdon钨锡项目的矿石储量和资源量估算的最新情况与上一次在2021年1月的评估相比矿石吨位增加了60含金属量增加了104StellarResourcesLimited宣布了其旗舰项目Heemskirk锡矿的最新矿产资源估算MRE结果利用了前两个阶段的钻探结果确定了Severn的总资源量将增加29目前Severn确认了46764吨的含锡资源量这使得Heemskirk锡项目的总含锡量达到81976吨总的来说Heemskirk的锡品位一直稳定在11交易策略国内宏观氛围偏多美元指数有所回落伦锡高位震荡整理基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费小幅回落冶炼厂开工率有所下降近期沪伦比小幅回落进口盈利有所收窄需求方面整体继续呈现淡季表现假日临近开工环比继续走弱锡焊料企业开工环比略有回升镀锡板开工持稳铅蓄电池企业开工环比有所下降库存方面上期所库存小幅减少LME库存继续回落smm社会库存环比大幅增加精炼锡目前基本面呈现淡季特征临近假日下游开工率普遍下降现货市场维持刚需采购高价接受度低节前备货也已经基本结束技术上锡价随商品市场普涨震荡走强美元指数再度走弱假日临近建议暂时观望为主关注美指以及外盘走势上方压力位230000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅结成交量持仓量持仓量变化沪锡近月2283002349502242902270602299900461752108912911-2709沪锡连一22830023538022459022863023016007914616620942389-2270沪锡连二230120235450224830228740230090070129110239016314沪锡连三2286302353502249102285402298800661258184871145现货市场SMM讯1月19日早盘期间冶炼厂报价数量明显减少假期临近部分炼厂因放假并未报价个别炼厂维持出货意愿贴水报价根据贸易商反馈早盘报价升贴水价格依旧维持低位少量商家仍有报价市场成交规模大幅收缩主流下游企业已普遍进入假期状态市场需求明显减弱1月19日今日市场商家主流报价对2302合约但整体报价数量明显较少个别国内非交割品牌对2302合约贴水报价集中于-1500元吨上下交割品牌与云字早盘报价数量稀少云锡品牌早盘报价数量同样较少平均价锡14035302520151050数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页升贴水期货收盘价电子盘LME3个月锡LME锡升贴水0-3550006000500005000450004000400003500030003000020002500010002000015000010000-1000450000沪锡主力平均价1锡升贴水999华东上海金属网20000400000150003500003000001000025000050002000000150000100000-5000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利月间价差1月19日沪锡连一合约与近月合约价差为1570元吨连二合约与连一合约价差为110元吨连三合约与连二合约价差为-200元吨目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构但近远月价差较小维持在0附近运行由于短期外部因素作用影响逐渐消退基本面因素影响将逐渐占上风未来价差或将进一步收窄请务必阅读最后重要事项第3页沪锡连一-近月沪锡连二-连一150001000050000-5000-10000-15000-20000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利基差套利近期现货价格期货价格皆有所走强但是现货明显弱于期货基差方面则呈现出较前期明显收窄的态势整体来看由于目前基差在0附近波动因此不建议此时进行基差套利操作建议暂时观望等待入场时机长江有色市场平均价锡1-期货结算价活跃合约锡200000015000001000000500000000-500000-1000000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利沪伦比目前内外盘沪伦比较前期显著回落并且还有进一步缩小的可能进口窗口也将逐渐关闭请务必阅读最后重要事项第4页期货结算价活跃合约锡期货收盘价电子盘LME3个月锡1000900800700600500400数据来源Wind方正中期研究院锡矿价格及加工费1月19日广西江西湖南地区60锡精矿均价215500元吨较前一交易日下跌500加工费12500元吨持平前一交易日云南地区40锡精矿均价211500元吨较前一交易日下跌500加工费16500元吨持平前一交易日请务必阅读最后重要事项第5页广西60锡精矿均价云南40锡精矿均价40353025201510云南40广西江西湖南6035000300002500020000150001000050000数据来源iFind方正中期研究院锡化合物及焊锡条1月19日63A焊锡条价格为154750元吨较前一交易日下跌0元吨60A焊锡条价格为148750元吨较前一交易日下跌0元吨1月19日工业级氯化亚锡价格为175000元吨较前一交易日持平硫酸亚锡价格为178000元吨较前一交易日持平请务必阅读最后重要事项第6页价格焊锡条60A云锡华锡个旧30价格焊锡条63A云锡华锡个旧252015105价格硫酸亚锡SnSO4分析纯上海云锡25价格氯化亚锡SnCl2工业级上海云锡23211917151311975数据来源Wind方正中期研究院美元指数与有色金属指数请务必阅读最后重要事项第7页1200055000011500500000110004500001050040000010000350000950030000090002500008500200000美元指数上期有色金属指数数据来源Wind方正中期研究院库存情况1月19日上期所锡期货仓单较前一交易日减少0吨至6436吨截止1月13日上期所锡库存为6671吨较上周增加949吨1月18日LME锡库存为2855吨较前一交易日305000减少30500040吨1600014000120001000080006000400020000上期所锡库存LME锡库存数据来源Wind方正中期研究院持仓成交情况请务必阅读最后重要事项第8页沪锡主力成交前五名沪锡主力多头持仓前五名400004000350003500300003000250002500200002000150001500100001000500050000沪锡主力空头持仓前五名450040003500300025002000150010005000请务必阅读最后重要事项第9页主力合约多单持仓比例13中信期货9方正中期国投安信8海通期货54国泰君安8其他8主力合约空单持仓比例15国泰君安中信期货13方正中期50银河期货8广发期货其他77数据来源Wind方正中期研究院沪锡主力合约走势请务必阅读最后重要事项第10页数据来源文华财经方正中期研究院宏观与行业信息安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2022年12月上述企业精锡总产量为18077吨环比上涨63同比上涨159截至全年样本企业精锡总产量达177万吨同比小幅上涨12TungstenWest宣布其位于英国德文郡的Hemerdon钨锡项目的矿石储量和资源量估算的最新情况大多数更新都是针对矿石储量评估ORE与上一次在2021年1月的评估相比矿石吨位增加了60含金属量增加了10本次更新是其最新的可行性研究工作的一部分StellarResourcesLimited宣布了其旗舰项目Heemskirk锡矿的最新矿产资源估算MRE结果最近的更新利用了前两个阶段的钻探结果确定了Severn的总资源量将增加29目前Severn确认了46764吨的含锡资源量这使得Heemskirk锡项目的总含锡量达到81976吨总的来说Heemskirk的锡品位一直稳定在11根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨折金属量55430吨环比上涨1114同比上涨282受益于锡价在11月份快速回暖缅甸澳大利亚刚果金等国进口量大幅增长其中缅甸实物量环比上涨1254总含锡请务必阅读最后重要事项第11页量环比上涨643澳大利亚进口实物量环比增长564刚果金较上月明显增长1579截至今年前11个月我国累计进口锡精矿58万吨金属量同比增长427TinOne资源公司的最新化验结果显示在GreatPyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页