研究报告全文：TableMainInfo行业研究信息设备电子元器件证券研究报告行业月报2023年01月20日TableInvestInfo投资评级优于大市维持汽车电子12月深度跟踪新能源车12月市场表现销量创新高23年渗透率有望继续提升TableSummaryTableQuoteInfo电子元器件海通综指投资要点152-611-1374汽车电子板块估值处于历史低位截至12月30日我们选取的31家公司构-2137成的汽车电子板块整体PETTM达3169x板块估值仍处于近两年低位-2900-3663月新能源车销量创新高全年批发渗透率达年渗透率有望持续提202212022420227202210122823升根据Wind乘联会数据受益于供给改善叠加油价仍处高位而电价锁定资料来源海通证券研究所带动电动车订单表现持续较强12月国内新能源乘用车批发零售销量分别达到750640万辆同比分别增长489351环比分别25651-12相关研究月国内新能源乘用车批发零售销量分别为64985674万辆同比分别增长TableReportInfo工信部指导意见发布新能源引领电子96390012月国内新能源车批发零售销量渗透率分别为337295行业价值重塑20230118台积电发布四季报12月新能源乘用同比分别提升120pcts70pcts1-12月国内新能源累计批发零售渗透率分别车销量创新高20230116为28062762同比分别提升1236pcts1278pcts乘联会预计2023年23H1电源管理芯片价格或承压一径国内新能源乘用车销量将达到850万辆渗透率仍将继续提升预计23年国内科技发布全新补盲激光雷达20230108新能源车渗透率将达36特斯拉中国12月批发销量环比下滑比亚迪12月销量创新高特斯拉问界小鹏23年降价开启1特斯拉特斯拉中国12月批发销量55796辆环比-442比亚迪12月比亚迪新能源乘用车销量为234598辆环比2TableAuthorInfo月销量创新高3蔚小理蔚来小鹏理想12月交付量分别为15815辆11292辆21233辆交付量均环比增长蔚来小鹏理想交付量环比分别增长1294414二线新势力哪吒零跑问界12月交付量或销量分别为7795辆8493辆10143辆零跑问界交付量环比分别增长623哪吒交付量环比下降485传统车企传统车企新能源独立品牌上汽通用五菱12月分析师郑宏达批发销量85632辆环比12广汽埃安12月销量30007辆环比4极Tel02123219392氪12月交付量11337辆环比3此外特斯拉问界小鹏已于1月宣布降价我们认为或加剧年新能源车市竞争Emailzhd10834haitongcom23证书S0850516050002投资策略我们认为长期来看智能网联汽车的大幕才刚刚开始从A00级分析师李轩车到豪车都值得向电动化智能化方向重新打磨升级2023年建议关注电动化Tel02123154652智能化渗透率提升逻辑明确的细分子板块建议关注激光雷达车载镜头永新Emaillx12671haitongcom光学宇瞳光学炬光科技碳化硅博敏电子车用连接器电连技术证书S0850519070001HUD水晶光电IGBT士兰微时代电气车用被动元件法拉电子联系人文灿江海股份车用PCB东山精密胜宏科技车载存储北京君正车Tel02123154401用模拟IC纳芯微车载显示聚飞光电京东方精电Emailwc13799haitongcom风险提示新冠疫情恶化致供应链波动的风险原材料价格上涨风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业2目录1汽车电子板块跟踪42新能源乘用车国内市场整体销量跟踪53分车企新能源乘用车销量跟踪531特斯拉中国12月批发销量环比下滑532比亚迪月销量创新高高端品牌仰望发布633蔚来交付量创月度新高NT20平台车型持续发力734小鹏交付量回归万台级别G9交付量突破4000台835理想月交付量破2wL9L8交付量均过万836二线新势力零跑问界交付量环比增长哪吒交付量环比下滑937传统车企新能源独立品牌上通五广汽埃安极氪销量环比增长1038其他车企重要动态长安深蓝SL03飞凡R7交付量环比增长阿维塔11高合HiPhiZ路斯特ELetre陆续开启交付124政策新能源车辆购臵税政策延期125投资策略136风险提示13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业3图目录图1汽车电子板块相关公司12月涨跌幅4图2汽车电子板块相关公司PETTM倍4图3新能源乘用车国内月零售量及渗透率5图4新能源乘用车国内累计月零售量及渗透率5图5特斯拉中国月批发销量6图6比亚迪新能源乘用车月销量情况6图7蔚来月交付量情况7图8蔚来ET7ES7ET5月交付量情况8图9小鹏汽车月交付量情况8图10理想汽车月交付量情况9图11哪吒汽车月交付量情况10图12零跑汽车月交付情况10图13问界月销量情况10图14上汽通用五菱月销量情况11图15广汽埃安月销量情况11图16极氪月交付量情况12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业41汽车电子板块跟踪汽车电子板块估值处于历史低位我们选取了31家汽车电子板块相关公司作为参考选取标的涉及电子细分子行业中半导体材料功率半导体模拟芯片存储芯片PCB被动元器件显示消费电子光学元件板块12月选取公司中宏微科技京东方精电电连技术涨幅靠前涨幅分别为779540449天岳先进博敏电子新洁能跌幅靠前跌幅为-1830-1815-132512月30日我们选取的31家公司构成的汽车电子板块整体PETTM达3169x板块估值仍处于近两年低位图1汽车电子板块相关公司12月涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所图2汽车电子板块相关公司PETTM倍资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业52新能源乘用车国内市场整体销量跟踪12月新能源乘用车销量创新高根据乘联会公众号乘联会发布12月国内新能源销量数据1销量高增受益于供给改善叠加油价仍处高位而电价锁定带动电动车订单表现持续较强12月国内新能源乘用车批发零售销量分别达到750640万辆同比分别增长489351环比分别25651-12月国内新能源乘用车批发零售销量分别为64985674万辆同比分别增长9639002渗透率同比提升12月国内新能源车批发零售销量渗透率分别为337295同比分别提升120pcts70pcts1-12月国内新能源累计批发零售渗透率分别为28062762同比分别提升1236pcts1278pcts323年新能源渗透率有望持续提升根据乘联会公众号乘联会预计2023年国内新能源乘用车销量将达到850万辆渗透率仍会快速提升预计23年国内新能源车渗透率将达36图3新能源乘用车国内月零售量及渗透率资料来源Wind海通证券研究所图4新能源乘用车国内累计月零售量及渗透率资料来源Wind海通证券研究所3分车企新能源乘用车销量跟踪31特斯拉中国12月批发销量环比下滑特斯拉中国月批发销量环比下滑根据乘联会公众号数据特斯拉中国12月批发销量为55796辆同比-21环比-44Model3ModelY23年开启降价根据特斯拉Tesla公众号第一电动汽车网公请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业6众号1月6日特斯拉更新TeslaModel3Y售价Model3调整后售价区间为2299-3299万元降幅为20-36万元ModelY调整后售价区间为2599-3599万元降幅为29-48万元特斯拉全新ModelS与全新ModelX将于2023上半年开启交付根据特斯拉Tesla微信公众号特斯拉全新ModelS与全新ModelX正式公布大陆地区售价并将于2023年上半年开启交付其中ModelS双电机全轮驱动版售价7899万元起ModelSPlaid三电机全轮驱动版售价10099万元起ModelX双电机全轮驱动版售价8799万元起ModelXPlaid三电机全轮驱动版售价10399万元起图5特斯拉中国月批发销量资料来源乘联会微信公众号海通证券研究所32比亚迪月销量创新高高端品牌仰望发布12月创月销量新高12月比亚迪新能源乘用车销量为234598辆同比增长153环比增长2月销量创新高分车型来看12月比亚迪纯电动车销量111939辆同比增长132环比下降2比亚迪插电混动车销量122659辆同比增长176环比增长6比亚迪新能源乘用车2022年全年累计销量达1857379辆同比增长213高端品牌仰望系列车型发布根据仰望汽车公众号1月5日比亚迪召开仰望品牌暨技术发布会正式发布了全新高端汽车品牌仰望及其核心技术易四方百万级新能源硬派越野U8和百万级纯电动性能超跑U9也同步亮相图6比亚迪新能源乘用车月销量情况资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业733蔚来交付量创月度新高NT20平台车型持续发力12月交付量创月度新高蔚来12月交付量为15815辆同比51环比12Q4累计交付40052辆同比60根据公司公告蔚来集团审慎调整2022年第四季度交付展望由于2022年12月奥密克戎冠状病毒变种在中国主要城市爆发蔚来面临交付和生产方面的挑战以及某些供应链限制未能达到全部能力特别是涉及用户的交付和登记环节受到干扰故Q4交付量低于预期蔚来2022年全年累计交付122486台同比34NT20平台车型持续发力分车型来看ET712月交付量为1379辆环比-57ES712月交付4154辆环比-15蔚来ET5交付7594辆环比156三款新车型ET7ES7ET512月合计交付量达13127台环比增长19蔚来EC7ES8发布根据蔚来官方微信公众号蔚来官网12月24日蔚来在NIODay发布会上发布两款新车型智能电动旗舰五座轿跑SUVEC7智能电动旗舰六座SUVES8EC7ES8在1电动化应用碳化硅功率模块整车能耗进步优化电池可充可换可升级2智能驾驶搭载蔚来超感系统与ADAM超算平台拥有33个高性能感知硬件包括1个超远距高精度激光雷达7颗800万像素高清摄像头4颗300万像素高感光环视专用摄像头1个增强主驾感知5个毫米波雷达12个超声波传感器2个高精度定位单元和V2X车路协同搭载4颗NVIDIADRIVEOrin芯片算力高达1016Tops3智能座舱搭载蔚来第二代智能系统BanyanAI算力图形处理多媒体处理等能力全面提升配备128英寸AMOLED中控屏分别配备16英寸163英寸HUD增强平视显示系统4售价EC7起售价488万元ES8起售价528万元5交付时间根据公司公告蔚来集团审慎调整2022年第四季度交付展望EC7和全新ES8的交付预计将分别于2023年5月和6月开始图7蔚来月交付量情况资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业8图8蔚来ET7ES7ET5月交付量情况资料来源Wind海通证券研究所34小鹏交付量回归万台级别G9交付量突破4000台12月交付量环比增长G9交付量突破4000台根据小鹏汽车2022年12月智能车交付数据公告12月小鹏实现交付量11292辆同比-29环比942022年全年累计交付120757辆同比增长23其中小鹏G912月交付4020辆环比1602023年降价开启根据第一电动汽车网公众号小鹏汽车微信公众号小鹏汽车公告自2023年1月17日1400起启动G3iP5P7的新价格体系降幅在2万元-36万元不等图9小鹏汽车月交付量情况资料来源Wind海通证券研究所35理想月交付量破2wL9L8交付量均过万12月再创单月最高交付记录理想汽车2022年12月交付量达21233辆交付量同比上升51环比上升41再次创下理想汽车单月交付的新纪录并成为新势力品牌中最快达到月交付超过20000辆的品牌理想L9和理想L8的12月交付量均超过了10000辆两款车巩固了理想在30-50万价格区间的市场地位2022年全年理想汽车累计交付量达133246辆同比增长47理想L7将于2023年2月8日发布根据理想汽车微信公众号理想L7搭载理想请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业9增程电动20系统百公里加速时间为53秒远超传统豪华中大型SUV30T车型理想L7创新多屏三维空间交互标配前双157英寸LCD屏全栈自研理想AD智能驾驶系统标配HUD安全驾驶交互屏和高速NOA导航辅助驾驶2023年2月8日将举行理想L7上市发布会届时还有多项全新智能能力公布图10理想汽车月交付量情况资料来源Wind海通证券研究所36二线新势力零跑问界交付量环比增长哪吒交付量环比下滑哪吒12月交付量环比下滑全年累计交付量翻倍哪吒S首月交付破2000台哪吒汽车12月交付量为7795辆同比下降23环比下降48哪吒S12月首月交付2003台2022年全年累计交付量152073辆同比增长118零跑12月交付环比稳增长全年累计交付量翻倍零跑汽车12月交付8493辆同比增长9环比增长62022年全年累计交付量达111168辆同比增长154根据零跑汽车公众号零跑C11第四季度同比增长1202022年全年稳居国产B级纯电SUV冠军C11增程将于2023年一季度开启交付零跑C01上市即热销承诺2022年12月31日国补取消后不涨价为用户兜底国补金额零跑T03累计交付超10万台2022年全年稳居在售五门纯电小车冠军问界12月交付量再破万2023年降价启动问界系列12月交付10143辆环比增加23创智能电动汽车赛道新品牌成长最快纪录面对2022年复杂多变的疫情影响以及高温限电等各类生产难题问界仍取得了较好的成绩2022年3-12月累计月交付量超过75万辆达到76153辆根据第一电动汽车网公众号AITO汽车公众号2023年1月18日问界宣布问界M5EV两款车型分别降价288万元和3万元问界M7舒适版和豪华版均降价3万元调整后问界M5EV纯电后驱标准版纯电四驱性能版起售价分别为2598万元和2898万元问界M7舒适版问界M7豪华版起售价分别为2898万元3098万元请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业10图11哪吒汽车月交付量情况资料来源Wind海通证券研究所图12零跑汽车月交付情况资料来源Wind海通证券研究所图13问界月销量情况资料来源Wind海通证券研究所37传统车企新能源独立品牌上通五广汽埃安极氪销量环比增长上汽通用五菱月销量再创新高上汽通用五菱12月批发销量85632辆同比增长42环比增长122022年1-12月累计批发销量达612140辆同比增长3535广汽埃安单月销量再破3万台全年销量翻倍HyperGT亮相广州车展广汽埃安12月销量30007辆同比增长107环比增长42022年全年累计销量达271156请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业11辆同比增长125创造销量增速新纪录HyperGT12月30日全球首发亮相广州车展搭载3颗第二代智能可变焦激光雷达拥有300FOV的极广视场角极氪交付量创月度新高全年交付目标完成极氪009交付在即极氪12月交付量11337辆同比增长199环比增长32022年全年累计交付71941辆完成全年交付目标极氪豪华MPV009将于2023年1月开启交付图14上汽通用五菱月销量情况资料来源Wind海通证券研究所图15广汽埃安月销量情况资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业12图16极氪月交付量情况资料来源极氪ZEEKR微信公众号海通证券研究所38其他车企重要动态长安深蓝SL03飞凡R7交付量环比增长阿维塔11高合HiPhiZ路斯特ELetre陆续开启交付长安深蓝SL03交付量首破万台根据长安深蓝公众号长安深蓝SL0312月交付11650辆环比增长42自9月交付以来交付量首次破万飞凡R712月交付量平稳增长根据飞凡汽车RISINGAUTO公众号飞凡R712月交付1523台环比147其中选装增强现实AR-HUD平视系统的用户超41阿维塔11于12月底开启交付根据阿维塔公众号阿维塔11及阿维塔011首批量产车辆于12月20日正式下线12月30日阿维塔11正式开启交付高合HiPhiZ2023年1月启动批量交付根据高合汽车公众号12月20日高合HiPhiZ首批量产车正式下线并于当日启程发运全国12月26日高合HiPhiZ城市试驾正式开启2023年1月HiPhiZ将启动批量交付路斯特Eletre系列2023年开启交付根据路斯特汽车公众号路斯特EletreSR版本的交付分别于2023年3月和5月开始4政策新能源车辆购臵税政策延期新能源汽车免征车辆购臵税政策延续到2023年底9月26日财政部税务总局工业和信息化部发布关于延续新能源汽车免征车辆购臵税政策的公告1对购臵日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车免征车辆购臵税2免征车辆购臵税的新能源汽车通过工业和信息化部税务总局发布免征车辆购臵税的新能源汽车车型目录以下简称目录实施管理自目录发布之日起购臵的列入目录的纯电动汽车插电式混合动力含增程式汽车燃料电池汽车属于符合免税条件的新能源汽车3购臵日期按照机动车销售统一发票或海关关税专用缴款书等有效凭证的开具日期确定42022年12月31日前已列入目录的新能源汽车可按照本公告继续适用免征车辆购臵税政策新能源汽车免征车辆购臵税的其他事项按照财政部税务总局工业和信息化部关于新能源汽车免征车辆购臵税有关政策的公告财政部税务总局工业和信息化部公告2020年第21号工业和信息化部财政部税务总局关于调整免征车辆购臵税新能源汽车产品技术要求的公告工业和信息化部财政部税务总局公告2021年第13号等文件有关规定执行请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业135投资策略我们认为长期看智能网联汽车的大幕才刚刚开始从A00级车到豪车都值得向电动化智能化打磨升级2023年建议关注电动化智能化渗透率提升逻辑明确的细分子板块建议关注激光雷达车载镜头永新光学宇瞳光学炬光科技碳化硅博敏电子车用连接器电连技术HUD水晶光电IGBT士兰微时代电气车用被动元件法拉电子江海股份车用PCB东山精密胜宏科技车载存储北京君正车用模拟IC纳芯微车载显示聚飞光电京东方精电6风险提示新冠疫情恶化致供应链波动的风险原材料价格上涨风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业14信息披露分析师声明TableA郑宏达nalyst电子行业计算机行业s李轩电子行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司利亚德歌尔股份顺络电子中颖电子木林森佳都科技闻泰科技创业慧康视源股份芯海科技航天宏图立昂微宇瞳光学敏芯股份传音控股骏成科技云从科技-UW广联达用友网络鼎龙股份蓝思科技商汤-W思维列控金溢科技长川科技晶晨股份芯朋微芯原股份-U拉卡拉三利谱投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明