事件：
　　近日国内2022年12月新能源汽车销量及动力电池装车量数据公布。
　　点评：
　　12月国内新能源车销量保持快速增长，再创单月新高。12月国内新能源汽车产销分别完成79.5万辆和81.4万辆，同比均增长51.8%，环比分别增长3.5%和3.6%。其中，纯电动汽车产销分别完成60万辆和62.4万辆，同比分别增长36.5%和37.7%；插电式混合动力汽车产销分别完成19.4万辆和18.9万辆，同比分别增长132.4%和129.2%。2022年全年新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%。其中，纯电动产销分别完成546.7万辆和536.5万辆，同比分别增长83.4%和81.6%；插电式混合动力产销分别完成158.8万辆和151.8万辆，同比分别增长164.1%和151.6%。渗透率方面，12月新能源汽车渗透率达31.9%，全年累计渗透率达25.6%，同比提升12.1pct。出口方面，12月新能源汽车出口8.2万辆，同比增长3.6倍，环比下降14.2%；2022年全年累计出口67.9万辆，同比增长1.2倍。从月度国内新能源汽车份额看，12月主流自主品牌新能源车零售份额70.6%，同比上升11.4pct；合资品牌新能源车份额6.5%，同比上升0.8pct；新势力份额13.5%，同比下降4.5pct；特斯拉份额6.6%，同比下降8.3pct。
　　12月国内动力电池装车量同比增速放缓。全球方面，根据SNE数据，2022年11月全球动力电池装车量57.2GWh，同比增长65.7%，环比增长19.2%；1-11月累计装车量446GWh，同比增长74.7%。2022年1-11月宁德时代、比亚迪、LG新能源、松下、SKOn的全球装车量位居前五，分别占比37.1%、13.6%、12.3%、7.7%、5.9%，合计占比76.6%。国内方面，12月，国内动力电池装车量36.1GWh，同比增37.9%，环比增5.5%，其中三元电池装车量11.4GWh，占比31.6%，同比增3.3%，环比增3.5%，磷酸铁锂电池装车量24.7GWh，占比68.3%，同比增64%，环比增6.9%。2022年，国内动力电池装车量294.6GWh，同比增90.7%，其中三元电池装车量110.4GWh，占比37.5%，同比增48.6%，磷酸铁锂电池装车量183.8GWh，占比62.4%，同比增1.3倍。2022年宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、欣旺达的国内装车量位居前五，分别占比48.2%、23.5%、6.5%、4.5%、2.6%，合计占比85.3%。
　　投资建议：12月新能源汽车销量符合预期。1月即将迎来春节假期，叠加2022年末新能源车补贴退出前透支1月部分需求，预期1月新能源汽车销量将正常性回落。由于补贴退出，市场普遍对Q1新能源车市预期较为谨慎，动力电池下游需求转弱，目前多数电池厂商以控制库存为主，传导至产业链上游原材料价格近期普遍呈回落走势。展望2023年，全球新能源车市场有望维持高景气，新能源车消费将为扩大内需的重要抓手之一，新年伊始新能源头部车企陆续宣布降价有望刺激后续需求增加，预计全年销量增速虽放缓，但仍将实现快速增长。当前板块估值处于近三年底部区域，建议底部配置，关注盈利有望改善的产业链中下游环节标的宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、比亚迪（002594），以及受益电池技术创新迭代带动产业链结构性增量环节标的科达利（002850）、容百科技（688005）、当升科技（300073）、德方纳米（300769）。
　　风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅上涨风险。

研究报告全文：新能源汽车产业链超配维持12月国内新能源车销量创单月新高事件新能源汽车行业跟踪点评点分析师黄秀瑜SAC执业证书编号S0340512090001评2023年1月19日电话0769-22119455邮箱hxy3dgzqcomcn事件近日国内2022年12月新能源汽车销量及动力电池装车量数据公布点评12月国内新能源车销量保持快速增长再创单月新高12月国内新能源汽车产销分别完成795万辆和814万辆同比均增长518环比分别增长35和36其中纯电动汽车产销分别完成60万辆和624万辆同比分别增长365和377插电式混合动力汽车产销分别完成194万辆和189万辆同比分别增长1324和12922022年全年新能源汽车产销分别完成7058万辆和6887万辆同比分别行增长969和934其中纯电动产销分别完成5467万辆和5365万辆同比分别增长834和816业插电式混合动力产销分别完成1588万辆和1518万辆同比分别增长1641和1516渗透率方面研12月新能源汽车渗透率达319全年累计渗透率达256同比提升121pct出口方面12月新能源汽车出口82万辆同比增长36倍环比下降1422022年全年累计出口679万辆同比增长12究倍从月度国内新能源汽车份额看12月主流自主品牌新能源车零售份额706同比上升114pct合资品牌新能源车份额65同比上升08pct新势力份额135同比下降45pct特斯拉份额66同比下降83pct12月国内动力电池装车量同比增速放缓全球方面根据SNE数据2022年11月全球动力电池装车量572GWh同比增长657环比增长1921-11月累计装车量446GWh同比增长7472022年1-11月宁德时代比亚迪LG新能源松下SKOn的全球装车量位居前五分别占比3711361237759合计占比766国内方面12月国内动力电池装车量361GWh同比增379环比增55其中三元电池装车量114GWh占比316同比增33环比增35磷酸铁锂电池装车量247GWh占比683同比增64环比增692022年国内动力电池装车量2946GWh同比增907其中三元电池装车量1104GWh占比375同比增486磷酸铁锂电池装车量1838GWh占比624同比增13倍2022年宁德时代比亚迪中创新航国轩高科欣旺达的国内装车量位居前五分别占比482235654526合计占比853证投资建议12月新能源汽车销量符合预期1月即将迎来春节假期叠加2022年末新能源车补贴退出券前透支1月部分需求预期1月新能源汽车销量将正常性回落由于补贴退出市场普遍对Q1新能源车研市预期较为谨慎动力电池下游需求转弱目前多数电池厂商以控制库存为主传导至产业链上游原材料价格近期普遍呈回落走势展望2023年全球新能源车市场有望维持高景气新能源车消费将为究扩大内需的重要抓手之一新年伊始新能源头部车企陆续宣布降价有望刺激后续需求增加预计全年报销量增速虽放缓但仍将实现快速增长当前板块估值处于近三年底部区域建议底部配置关注盈告利有望改善的产业链中下游环节标的宁德时代300750亿纬锂能300014比亚迪002594以及受益电池技术创新迭代带动产业链结构性增量环节标的科达利002850容百科技688005当升科技300073德方纳米300769风险提示新能源汽车产销量不及预期风险产能过剩市场竞争加剧风险原材料价格大幅上涨风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明2