研究报告全文：晶盛机电300316业绩预告符合预期看好新业务2023年潜力2023-01-20预告2022年盈利同比增长60-80晶盛机电发布业绩预增公告预计2022年实现营业收入101113亿元同比增长7090归母净利润274308亿元同比增长6080扣非归母净利润260294亿元同比增长592802符合我们的预期关注要点业绩增长符合预期盈利能力保持稳健4Q22公司预计实现收入2739亿元同比增长3696中枢同比66归母净利润73107亿元同比增长2178中枢同比50根据业绩预告收入和归母净利润中枢测算公司全年归母净利率为271盈利能力基本维持稳健同比2021年小幅下滑16ppt我们判断主要系其他收益减少所致4Q22归母净利率为276环比3Q22小幅提升17ppt光伏设备支撑业绩基本盘耗材业务或成为2023年业绩重要拉动力1设备业务方面根据公司公告2022年12月28日公司举办第25000台单晶炉下线发布仪式从第10000台到25000台仅用时1年半年均产量达到1万台按80台GW测算则年均产量达到125GW2023年公司还将重磅推出第五代给予开放平台架构的新型单晶炉进一步推动设备技术迭代形成领先优势我们估计截至2022年底公司光伏设备在手订单仍超过200亿元含税保障未来业绩2耗材业务方面我们估计至今年年底公司坩埚产能将达到36万只年出货量或将超过20万只年36寸石英坩埚价格有望达到2万元只金刚线上虞一期3000万公里2022年11月投产也有望在今年开始出货半导体设备形成多层次布局公司在半导体设备领域形成了硅片设备碳化硅外延炉先进制程设备的多产品布局硅片设备已经形成812英寸设备全线覆盖碳化硅外延炉已经在客户端形成销售根据官方微信公众号1月1日公司6英寸双片式碳化硅外延设备即将发布我们认为在今年碳化硅外延片厂商扩产拉动下碳化硅外延炉订单有望放量公司在先进制程设备领域也有布局我们预期35年左右时间逐步形成订单此外公司碳化硅衬底片也有望在今年实现小批量出货我们看好公司该业务长期发展潜力盈利预测与估值维持2022年盈利预测不变考虑到耗材业务可能超预期上调2023年盈利预测10至429亿元首次引入2024年盈利预测570亿元当前股价对应202324年2015倍市盈率参考行业整体估值水平维持跑赢行业评级和8924元目标价对应202324年2721倍市盈率较当前股价有34的上行空间风险光伏下游扩产进度低于预期新业务拓展不及预期