贵金属：
　　上一个交易日，沪金主力合约收盘价为419，涨幅0.47%；沪银主力合约收盘价为5311，涨幅0.57%。美元在七个月低位附近企稳，实际利率在美债收益率下行的带动下持续回落。关注日本央行利率会议决议，日本十债收益率已经连续三个交易日突破日本央行设定的0.50%上限，如果日本央行继续调整或退出YCC政策，全球利率在短期内可能将大幅抬升。
　　近期黄金价格在经济走弱、央行购金力量回归和通胀持续回落的共同推动下不断向上，白银整体跟随黄金走势。市场目前关注今日将出炉的美国12月PPI和美国12月零售销售数据，目前市场预计PPI数据将显示通胀进一步放缓的迹象，而零售销售预计将连续两个月下降，支撑美国经济衰退预期，限制金价的回调空间。短期基本面数据强势，市场看多情绪仍偏强，贵金属价格有望保持较强走势。已在低位建仓多单可以继续持有，但考虑到春节假期临近，并且美指美债下探空间受限，不建议追涨，新建仓和加仓建议等待回调机会，逢低进行多头布局。
　　策略方面：等待回调机会。

研究报告全文：早间评论2023年1月18日星期三目录贵金属1西南期货研究所螺纹热卷2地址铁矿石3焦煤焦炭3上海市浦东新区向城路原油4288号1101A甲醇4LLDPE5重庆市江北区金沙门路32号23层不含PP623102311室天然橡胶6电话PVC7尿素7021-61101856乙二醇8023-67070250PTA9短纤9邮箱铜10铝10xnqhyfswfuturescom锌11铅11文章内容仅供参考不构成锡12投资建议投资者据此操镍12作风险自担豆粕12请务必阅读正文后的免责声油脂13明部分棉花棉纱14白糖14苹果150西南期货研究所生猪15鸡蛋16西南期货研究所玉米16免责声明17地址上海市浦东新区向城路288号1101A重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1贵金属上一个交易日沪金主力合约收盘价为419涨幅047沪银主力合约收盘价为5311涨幅057美元在七个月低位附近企稳实际利率在美债收益率下行的带动下持续回落关注日本央行利率会议决议日本十债收益率已经连续三个交易日突破日本央行设定的050上限如果日本央行继续调整或退出YCC政策全球利率在短期内可能将大幅抬升近期黄金价格在经济走弱央行购金力量回归和通胀持续回落的共同推动下不断向上白银整体跟随黄金走势市场目前关注今日将出炉的美国12月PPI和美国12月零售销售数据目前市场预计PPI数据将显示通胀进一步放缓的迹象而零售销售预计将连续两个月下降支撑美国经济衰退预期限制金价的回调空间短期基本面数据强势市场看多情绪仍偏强贵金属价格有望保持较强走势已在低位建仓多单可以继续持有但考虑到春节假期临近并且美指美债下探空间受限不建议追涨新建仓和加仓建议等待回调机会逢低进行多头布局策略方面等待回调机会螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货震荡整理现货价格方面唐山普碳方坯结算价3800元吨上海螺纹钢现货价格在4050-4110元吨上海热卷报价4160-4180元吨螺纹钢现货市场处于供需两淡阶段供应端螺纹钢周产量当前处于相对低位春节前或进一步下滑需求端随着冬季气温的持续下降和春节假期的临近终端需求将继续逐步萎缩不过当前螺纹钢总库存量处于低位宏观预期也有所好转这增强了冬储参与者的信心冬储行为是市场的支撑因素宏观层面上随着全国疫情的快速过峰对2023年宏观经济的乐观预期持续对钢价上涨的推动力仍有待释放热卷自身供需矛盾不明显预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致技术上来看螺纹钢期货创出本轮行情新高强势未改2策略方面建议投资者关注回调做多机会铁矿石上一交易日铁矿石期货继续回落PB粉港口现货报价在840元吨超特粉现货价格710元吨近日国家发展改革委价格司约谈转载不实旧闻的资讯企业并表示将切实保障铁矿石市场平稳运行这给铁矿石价格带来回调压力从产业层面来看当前高炉生产保持平稳春节期间或稍有回落这意味着铁矿石需求中期内或能维持平稳而供应端大概率也将保持平稳节奏市场供需格局基本平衡从估值角度来看下方80-90美金是非主流矿山成本区间市场已屡次确认此位置的支撑作用从技术角度来看铁矿石期货出现顶部迹象短期内或延续调整态势策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约涨跌互现JM05合约下跌056收于18575元吨J05合约上涨06收于2850元吨现货方面焦煤唐山现货折盘面价格约2210元吨现货较期货主力呈升水状态焦炭天津港现货折盘面价格约2810元吨现货较期货主力小幅贴水焦煤供应端洗煤厂开工率微降原煤库存减少精煤库存减少下游企业和中间贸易商采购节奏放缓临近春节煤矿有提前放假需求供给短暂缩减进口方面蒙古进口焦煤通关车数增加澳煤进口预期有所突破中期进口维持高位炼焦煤综合库存自底部持续走高分主体独立焦企库存增加钢厂库存增加港口库存增加需求端焦钢企业焦煤阶段性补库接近尾声短期不利价格强势焦炭供应端焦炭综合库存自底部继续回升分主体独立焦企库存增加钢厂库存大幅增加港口库存下降平均吨焦利润转负焦企炼焦开工率下降需求端3下游钢厂再次亏损且临近春节钢厂停产检修较多短期需求不佳不利价格不过中期宏观政策利好预期仍存特别是春节后的投资预期综合来看中期宏观政策利好预期支持强烈而短期钢厂亏损检修不利双焦价格双焦呈现期强现弱的格局结合双焦期货价格技术上仍处上行趋势总体判断预期双焦期货价格或许继续上涨策略方面轻仓做多原油上一交易日国际原油震荡走高11日EIA公布的数据显示上周美国商业原油库存为4396亿桶环比增加1900万桶远超市场预期的下降220万桶创下2021年2月以来的最大单周增幅也是有记录以来的第三大增幅在美国原油库存意外猛增背后主要原因是炼油厂在因冬季风暴停工后恢复生产的速度很慢短期天气因素对油价的影响并不大从长期来看美国石油产量或仍有一定上升空间短期产量快速大幅增长的预期不应该太高但长期仍有增长空间预计美国原油产量可能还有100万桶天的上升空间并可能在相对高位维持一段相对比较长10年甚至20年以上的时间虽然全球石油消费增加但美国等地区的原油产量也将在未来两年持续增长EIA预计未来两年全球石油库存将增加原油价格预计将在2023年和2024年下降策略方面逢高做空甲醇上一交易日甲醇主力合约继续走强供应方面国内开工方面近期煤制甲醇利润亏损修复且西南限气装置计划在下周重启预计中下旬国内开工难以大幅下滑新增产能方面宁夏鲲鹏12月下旬已正常出产品但负荷不高进口方面近期伊朗限气范围再次扩大超过70的伊朗产能停车中预计2月进口量将有比较明显的缩减需求方面MTO方面宁煤的一套烯烃装置近日提负中兴兴已重启另外4听闻宁波富德春节期间有检修计划鲁西和中原石化节后有重启可能传统下游方面临近春节预计1月整体开工将有比较明显的下滑库存方面近期港口库存继续累库至785万吨虽然随着内陆和港口的套利空间打开内陆货源流入港口有增加可能但如果兴兴近期能稳定生产预计后期港口库存大幅累库可能性较小总的来看近期甲醇供需有所改善但是MTO利润亏损扩大且这周开始西南限气装置将陆续恢复预计反弹幅度不会很大警惕回落风险关注MTO开工国内开工疫情的发展情况等策略方面逢高做空LLDPE上一交易日LLDPE期货继续反弹基本面上看供应端新增兰州石化全密度检修装置但大庆石化福建联合检修装置重启开车塑料开工率上升17个百分点至937较去年同期低了13个百分点处于中性略偏高水平新增产能上古雷石化乙烯装置投料开车11月13日海南炼化100万吨年乙烯装置中交需求方面农膜开工率环比下降004个百分点至5641另外管材开工率下降293个百分点至4444包装膜开工率增加011个百分点至6016下游农膜旺季需求继续收尾管材开工率下降较多整体上下游需求环比下降051个百分点比去年同期差距扩大至1022个百分点下游节前备货但订单不乐观石化库存压力不大目前塑料下游企业开工率继续小幅下降与去年同期差距扩大农膜旺季逐步收尾整体下游订单不佳不过美联储加息放缓以及国内疫情防控措施逐步放开美国最新制裁一批出售伊朗石化产品公司伊朗塑料进口预期更加不便塑料基本面改善不多疫情影响持续策略方面逢高做空5PP上一交易日PP主力合约小幅反弹上周我国聚丙烯产能利用率环比下降042至8142中石化产能利用率环比上升070至8012中国聚丙烯产量报5982万吨较上周期减少027万吨跌幅045周内聚丙烯生产企业临时检修增多产量窄幅下滑需求面本周国内聚丙烯下游行业平均开工率较上周下降108较去年同期低267其中BOPP胶带母卷较上周持平塑编较上周下降108PP注塑较上周下降135PP管材较上周下降089PP无纺布较上周下降500CPP较上周下降255总体开工呈现小幅回落本周年关临近下游需求转弱明显预计短期内需求延续缩减模式中国聚丙烯总库存量报7069万吨较上期下跌297万吨环比下跌404周内临近春节假期下游工厂存补库需求社会库存呈下跌趋势pp市场强预期和弱现实维持策略方面逢高做空天然橡胶上一交易日天胶主力合约涨超3夜盘延续涨势现货上调基差走弱从天胶基本面来看供应端国内国内停割1月交割119万吨处历年来最高水平海外阶段性降雨导致原料价格震荡偏强12月进口同比前两年增长港口呈现累库趋势需求端外需11月轮胎出口环比出现下滑后市或有进一步走弱的风险内需仍然在后疫情复苏阶段短期数据偏弱中期增加预期偏强整体来看市场交易内需中期将形成复苏以及政策利好建议关注等待回调做多的机会节前注意仓位风险点美元指数超预期反弹据中国海关总署1月13日公布的数据显示2022年12月中国进口天然及合成橡胶含胶乳合计762万吨较2021年同期的634万吨增加2022022年中国进口天然及合成橡胶含胶乳共计736万吨较2021年的6769万吨增加876上海21年SCRWF主流价格在1230012400元吨上海地区SVR3L参考价格在11650-11700元吨云南市场国产10胶参考价格1020010300元吨策略方面建议关注回调做多机会PVC上一交易日PVC主力合约日内探底回升现货上调基差走弱上周盘面表现震荡偏强我们也在两周前提示空单逢低止盈上周提示逢低做多主要逻辑是虽然产业链逻辑数据短期仍然偏弱但中期在宏观政策以及地产软着陆的预期下中期需求端复苏预期偏强盘面呈现上行走势维持上周观点逢低做多为主节前注意仓位供应端低位回升预计节前走弱节后延续低位向上需求端地产销售回暖仍需继续观察V整体需求未见明显回暖出口略有好转随着假期临近整体订单偏弱下游开工环比继续走低同比较低库存方面上游厂家小幅走低同比高位社库环比走高成本利润方面外购电石企业利润较上周有所修复山东一体化装置小有盈利华东地区电石法五型主流价格维持6370-6500区间截至1月15日国内PVC社会库存在3087万吨环比增加1217同比增加5571截至2023年1月13日中国PVC生产企业厂库库存可产天数在75天环比减少05天策略方面建议逢低做多节前注意仓位尿素上一交易日尿素主力合约涨逾1现货上调基差走弱基本面来看最新一期日产变化不大维持在14万吨上方同比处于略偏高位置需求端工需胶合板三聚氰胺等开工呈现季节性下滑趋势复合肥开工回落农需预期增加尿素企业预7售订单节前增多上游企业库存小幅去化整体基本面多空交织上周尿素盘面表现震荡偏强短期来看或在宏观利好政策下高位震荡中期来看05合约高价对于后市供需格局形成考验或有向下修复的过程建议空单持有上行至2600点以上适当加仓策略方面建议空单持有控制仓位乙二醇上一交易日乙二醇2305主力合约震荡收涨涨幅028华东市场现货价为4235元吨基差率为-314供应方面乙二醇整体开工负荷在6281较上期下降137其中煤制乙二醇开工负荷在5652较上期上升022煤制负荷持续增加中科炼化50万吨装置停车中预计本周末附近重启浙石化均满负荷运行煤制乙二醇装置负荷提升中华南一套50万吨年的MEG装置目前重启中该装置此前于1月初停车检修需求方面聚酯长丝瓶片装置继续有新增检修短纤局部产量微调整体聚酯产量继续下滑聚酯负荷下降库存方面华东主港地区MEG港口库存约921万吨附近环比上期增加18万吨港口库存本周小幅累库1月16日-1月27日预计到货202万吨到港量大幅增加1月16日张家港某主流库区MEG发货量5600吨附近太仓两主流库区MEG发货量在5900吨附近关注每日港口发货情况整体来看乙二醇盘面连续几日反弹上涨主要是由于乙二醇开工率预期下降有多套装置转产并且节前有空头减仓助推价格持续上涨但是乙二醇价格震荡运行反弹高度受限上方承压不排除受需求影响价格窄幅的下滑建议在节前维持区间操作价格区间预计在4100-4450元吨附近关注节后的工厂开工和下游市场恢复情况策略方面建议节前维持区间操作注意仓位控制8PTA上一交易日PTA2305合约震荡收跌跌幅007华东市场现货价为5506元吨基差率为-047供应方面PTA负荷提升至69附近西南一套100万吨PTA装置上周末投料目前已出产品后期负荷预估在9成附近山东一套250万吨PTA装置一条125万吨生产线上周末投料目前已出合格品负荷提升中另一条125万吨生产线预估在月底附近投产需求端方面聚酯负荷下降至661临近春节华南下游织机陆续停车放假目前已基本处于停车状态江浙涤丝产销整体冷清平均估算在1成附近成本端方面PTA内盘加工差为38644元吨加工费持续回落PX开工率为717负荷环比增加26随着新装置的投产PX市场供应开始增加但PX与石脑油的价差逐步走阔PX在成本端仍有支撑作用综上PX供应缓慢增加原油价格偏强成本支撑较强终端及聚酯环节开工负反馈逐渐体现PTA或出现供需季节性累库短期PTA价格震荡偏强运行但成本支撑与供大于需继续博弈上方承压明显关注节后需求改善情况可能会有阶段性的反弹后续要关注节后下游补库力度策略上前期多单逐步止盈注意设置止损策略方面建议前期多单逐步止盈短纤上一交易日短纤2303主力合约上涨涨幅083华东市场现货主流价为7342元吨基差率为120供应方面春节期间直纺涤短工厂有多套装置计划春节期间检修但是检修时间较短预计1月底陆续重启河南实华15万吨短停装置投料重启出产品苏州某直纺涤短工厂26万吨装置停车主要为棉型短纤及水刺短纤需求方面聚酯负荷下降至661直纺涤短产销极为清淡平均17中国轻纺城成交量为468万米环比减少139万米成交重心小幅调整江浙下游加弹仅存一些聚合配套的大厂还在正9常开车运行其余散户均停车放假各地织造和印染均全面放假江浙终端工厂原料备货继续增加年后订单暂偏弱综合来看近期由于成本端偏强短纤反弹上涨但是短纤下游开工下滑终端工厂全面放假开机率快速下滑预计短纤价格震荡偏强警惕回落风险建议谨慎做多风险点主要是原油扰动和装置动态策略方面建议谨慎做多注意仓位控制铜昨日上海市场电解铜对沪铜2302合约报贴水70-30元吨广东市场电解铜对沪铜2302合约报升水100-30元吨华北市场电解铜对沪铜2302合约报贴水400-60元吨基本面上铜精矿供应宽松矿产铜冶炼利润向好随着冶炼企业的检修恢复和新增投产释放预计1月电解铜产量约895万吨春节临近终端消费持续走弱加之海外订单需求下滑整体需求环比下降国内时值季节性累库周期上周国内电解铜社会库存增加13万吨美国通胀数据持续回落美元指数孱弱乐观的宏观情绪推动铜价走出多头行情但国内恰逢累库周期基本面难以协同共振建议谨慎追涨维持观望策略方面建议维持观望铝昨日上海市场电解铝对沪铝2302合约报贴水90-50元吨华中市场电解铝对沪铝2302合约报贴水250-210元吨广东市场电解铝对沪铝2302合约报贴水30元吨到升水10元吨基本面上铝土矿供应偏紧氧化铝冶炼企业难有盈利但山东两家新投产能开始放量氧化铝供需维持小幅过剩状态贵州电解铝限产规模扩大加之新投复产产能兑现缓慢预计1月电解铝产量降至332万吨在春节和疫情的双重影响下中小型加工企业已停产放假大型加工企业开工亦转弱且出口需求转01弱整体消费继续下滑上周国内电解铝社会库存增加66万吨保税区库存增加1900吨国内已进入季节性累库阶段但宏观情绪向好且电解铝成本线较坚挺年前铝价或延续区间震荡行情建议高抛低吸关注累库节奏策略方面建议高抛低吸锌昨日上海市场0锌主流报价对沪锌2302合约报升水30元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2302合约报贴水120-90元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2302合约报贴水120-60元吨基本面上锌精矿供应宽裕精炼锌冶炼利润向好但再生锌冶炼企业有假期停产计划预计1月精炼锌产量降至5046万吨镀锌压铸和氧化锌行业的开工率持续走弱加之海外订单下滑现实需求下降上周锌锭社会库存增加119万吨需求端转弱的幅度明显大于供应端产量的下降国内精炼锌开始累库但宏观预期向好增大了锌价的波动建议区间操作策略方面建议区间操作铅昨日上海市场电解铅报价稀少再生铅散单出货意愿低迷基本面上铅精矿供应趋松部分中小型原生铅企业有放假计划部分再生铅企业亦有停产或降产计划预计1月原生铅和再生铅产量均有不同程度的下降蓄电池企业表示节前原料备库已完成且部分企业开始停产放假内需继续走弱而铅锭出口窗口尚未关闭上周铅锭社会库存增加8400吨海外电解铅库存极低仍存风险国内供需双弱料累库幅度有限受其他有色金属行情带动铅价或将适度反弹建议等待沽空机会策略方面建议等待沽空11锡上个交易日lme跌011至28325美元吨沪锡涨01至226200元吨宏观方面市场押注加息放缓预期品种方面海外矿山品味下行叠加人工成本高企在目前锡价下矿的增量将受到制约本周海外矿端供应再生扰动秘鲁矿业公司明苏暂停全球最大锡矿圣拉斐尔矿的运营提振多头信心但国内库存压力仍旧较大且消费方面目前高价对于下游消费有一定抑制作用锡的基本面宽松格局并未扭转供需双弱抑制锡价继续上行空间建议持谨慎观望策略推荐维持观望镍上个交易日lme跌329至26575美元吨沪镍跌094至203130元吨宏观方面美国通胀回落加息预期放缓镍价收复跌幅品种方面青山集团宣布在印尼新投电积镍项目此举打通了二级镍到精炼镍的规模生产通道长期来看精炼镍紧缺的格局可能逆转需求端来看不锈钢厂开始年底检修计划受限于下游订单不佳一月排产量大副减少囤货意愿大幅降低对于镍铁需求进一步转淡与此同时新能源产业链方面需求持续走弱MHP计价系数进一步走低前驱体企业以及硫酸镍企业普遍减产供需结果的过剩使得产业价格进一步承压但镍元素结构性矛盾较为突出在全球显性库存未见拐点之前价格弹性依旧较大预计价格将维持高位区间震荡策略推荐多头逐步止盈豆粕美豆周二触及六个月高位从早盘疲软中反弹交易商表示因市场关注美国出口业务和上周美国农业部报告显示美国供应量小于预期美国农业部周二公布民间出口商报告向未知目的地出口销售119000吨大豆20222023市场年度付运截至2023年1月12日当周美国大豆出口检验量为2075197吨此前市场预估为920-11925万吨国内方面油厂压榨量小幅回升处于近4年同期次高水平生猪养殖亏损扩大利润处于近8年同期次低水平肉杂鸡养殖转为小幅盈利利润处于近8年同期中间水平港口大豆库存小幅回升处于近6年同期次低水平油厂豆粕库存连续第7周回升处于近8年同期次低水平据国家统计局数据年末生猪存栏45256万头增长07据中国饲料工业协会统计数据显示2022年11月全国工业饲料产量2579万吨环比下降28同比下降152022年1-11月全国工业饲料产量累计共26831万吨同比去年增加15万吨增幅01现货方面连云港4650跌20策略方面建议豆粕空单轻仓持有或观望油脂美豆油跟随美豆收高美国全国油籽加工商协会周二发布月度报告显示美国12大豆压榨量环比减少09不及分析师的平均预期而豆油库存升至八个月高位马棕周二收低逆转早盘涨势受有关印度提高进口关税和中国经济数据疲弱的报道引发的出口需求放缓的担忧加剧拖累船运调查机构SGS周二公布的数据显示马来西亚1月1-15日棕榈油产品出口量为453771吨较上月同期的634618吨下降285孟买一个贸易公司的一名交易经理称印度可能在即将进行的预算中提高棕榈油产品的进口关税因农民准备收割国内冬季油籽作物且通胀得到控制加菜籽周二小幅上涨但涨势滞后于大豆国内方面豆油库存周比增65棕榈油库存周比降56菜油库存周比降77豆油菜油库存仍处于近4年同期最低水平棕榈油库存仍处于近4年同期最高水平现货方面广东棕榈油7750涨50张家港一级豆油9460持稳策略方面建议油脂空单等待反弹抛空31棉花棉纱上一交易日外盘ICE棉花小幅反弹因预期中国需求向好以及原油上涨国内春节前交易清淡交易轻仓为主此前美国农业部在最新的供需报告中上调美国2022年棉花产量和年末库存预估值同时还下调了美国棉花出口量预估美国农业部公布的1月供需报告显示美国202223年度棉花产量预估为1468万包12月预估为1424万包美国202223年度棉花期末库存预估为420万包12月预估为350万包1月供需报告还显示全球202223年度棉花期末库存预估为8993万包高于12月预估的8956万包从国内来看短期下游需求仍然低迷但远期宏观预期转好总体看现在市场的状况是弱现实强预期资金短期在交易强预期逻辑但随着棉花期货价格上涨后国内棉花估值显得不在那么低短期做多的风险收益不成正比建议节前以套利为主策略方面卖近买远反向套利白糖上一交易日国外ICE原糖小幅上涨因原油上涨带动印度一位高级行业官员周二表示由于主要产区的甘蔗产量受到不利天气的影响印度202223年度的糖产量预计为3430万吨较之前的预测下降4印度糖厂协会称到目前为止糖厂本年度生产1570万吨糖高于去年同期的1510万吨巴西蔗糖行业协会Unica数据显示巴西中南部地区12月下半月甘蔗压榨量总计为263万吨较上年同期大幅增加12月下半月糖产量达到165万吨巴西政府机构Conab在12月份上调202223年度糖产量预估预计糖产量料为3640万吨而此前预估为3389万吨41泰国2223榨季截至12月25日累计47家糖厂开榨同比减少9家累计压榨甘蔗13027万吨同比增加53累计产糖1238万吨同比增加79从国内来看截至12月底202223年制糖期甜菜糖厂已有14家停机甘蔗糖厂进入生产旺季本制糖期全国共生产食糖325万吨同比增加47万吨全国累计销售食糖150万吨同比增加21万吨累计销糖率46综合来看对国内来讲短期供需双弱但长期来看中国疫情政策改善边际利好市场叠加成本和内外价差的支撑国内糖价下方空间有限策略方面逢低做多远月苹果上一交易日国内苹果减仓回落连续两日减仓回落春节备货结束建议轻仓为主据卓创统计截止到2023年1月12日全国冷库目前存储量约为799万吨单周冷库出库量约34万吨单周冷库出货速度较上周增加出货量微幅高于去年同期20220113期低于春节前二周20220120期据Mysteel统计截止到2023年1月12日全国苹果冷库库存约为742万吨较上周减少43万吨单周冷库出货速度环比增加两大机构单周出库均环比走好但仍然低于去年同期随着春节备货结束短期现货价格面临一定的压力建议节前观望策略方面节前观望生猪昨日全国生猪价格全国均价为1509元公斤较前日上涨053元千克北方猪价反弹南北方小年已过部分宰量场开始陆续停工供给端出猪放缓陆续进5入假期模式交易转淡猪价继续反弹南方价格跟随北方地区上涨生猪交易时1间再缩短供方出栏有所下降西南区域白条走货一般部分华中地区大猪存量充足而需求跟进缓慢华南地区消费转移广东广西宰量形成较大反差但消费增量对猪价支撑有限11月末全国能繁母猪存栏4388万头环比增02上一交易日生猪期货2303合约下跌122至14975元吨基差625整体来看临近春节规出栏快速放缓屠宰场多于腊月二十六开始放假成交有价无量期货合约多为升水呈contango结构建议暂时观望策略方面建议暂时观望空仓过节鸡蛋上一交易日全国鸡蛋现货价格稳定主产区鸡蛋均价为478元斤较前日下跌001元斤主销区鸡蛋均价为491元斤较前日下跌001元斤饲料成本维持稳定12月全国在产蛋鸡存栏量约为1179亿只环比下降020存栏量下滑且处于相对低位集中淘汰老鸡后1月对应蛋鸡存栏或继续下滑但一季度蛋鸡存栏或同比有所增长上一交易日2305合约上涨018至4423元500千克基差327整体来看1月鸡蛋供应或同比微增但蛋鸡存栏仍处于较低位受h5n1禽流感影响外围多国发生鸡蛋供应不足情况对国内鸡蛋价格形成支撑建议节前多单逐步推进止盈轻仓或空仓过节注意资金管理设置好止损策略方面建议前多单逐步推进止盈轻仓或空仓过节玉米上一交易日玉米全国均价约为281383元吨较前日持平北港平舱价为2870-2890元吨较前日下跌10元吨南港成交价为30403050元吨较前日下跌10元吨东北玉米市场较为清淡购销活动逐步减少北方港口玉米到货量继6续减少晨间集港量不足3万吨库存略有减少南方港口饲企年前备货基本完成1预报内贸玉米船期增多及进口玉米船期陆续到港抑制贸易商报价心态1月USDA供需报告显示由于阿根廷和巴西严重干旱全球玉米产需继续预期供需缺口持续扩大上一交易日大商所玉米2303主力合约上涨014夜盘涨035至2893元吨基差16整体来看东北基层售粮积极性减弱近期南方港口玉米库存逐步增多饲用需求随年前集中出栏小幅下滑而南美地区持续干旱影响其玉米种植进度市场传言节后将有2000万吨的增储继续支撑盘面高价建议保持空仓或轻仓过节策略方面建议保持空仓或轻仓过节免责声明西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格许可证号91500000202897127J本报告仅供西南期货有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用不作为客户的直接投资依据本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任71本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西南期货且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任81