观点
　　目前PTA驱动因素偏向下，PTA走势震荡偏弱。成本端方面，近期国际原油价格大幅下跌，且PX利润空间持续被压缩，装置产能逐步兑现，PX累库压力较大，PTA成本支撑不足。供应端方面，PTA有多套装置重启，英力士、嘉兴石化、恒力石化重启，逸盛有重启计划，亚东负荷调整至8成，嘉通能源负荷提升，但是新材料360万吨检修，供应端以谨慎偏空对待。需求端方面，终端工厂陆续进入放假状态，开工率持续回落，春节期间直纺短纤装置停车检修较多，但停车时间较短，负荷预计波动不大。总的来看，PTA成本偏弱叠加供需弱现实，短期震荡偏弱，可逢高布局05空单，关注成本端变化和新装置投产进度。

研究报告全文：PTA供需弱现实成本端主导价格走势研究员张伟邮箱zweiswfuturescom期货从业证书号F3011397投资咨询证书号Z00122891观点目前PTA驱动因素偏向下PTA走势震荡偏弱成本端方面近期国际原油价格大幅下跌且PX利润空间持续被压缩装置产能逐步兑现PX累库压力较大PTA成本支撑不足供应端方面PTA有多套装置重启英力士嘉兴石化恒力石化重启逸盛有重启计划亚东负荷调整至8成嘉通能源负荷提升但是新材料360万吨检修供应端以谨慎偏空对待需求端方面终端工厂陆续进入放假状态开工率持续回落春节期间直纺短纤装置停车检修较多但停车时间较短负荷预计波动不大总的来看PTA成本偏弱叠加供需弱现实短期震荡偏弱可逢高布局05空单关注成本端变化和新装置投产进度正文原油端偏弱叠加PX供需转弱成本端支撑不足原油方面近期国际原油价格震荡上行后大幅走跌2022年底由于俄罗斯发动大规模空袭使得美国原油净进口量增加供应方面引发担忧国际原油价格上涨元旦节后俄罗斯反制与美国寒潮的影响基本落地但是全球经济前景低迷能源市场承压1月4日WTI原油期货价格下跌409跌至7284美元桶Brent原油期货价格下跌426跌至7784美元桶截至1月6日WTI价格环比跌659美元桶布油累计收跌722美元桶市场心态较为谨慎关注原油端消息面扰动PX方面近期PX新投产装置产能在逐步兑现华南一新建炼厂的300万吨年连续重整装置预计1月初出产品其260万吨PX装置预计1月中附近出2产品PX累库压力较大需求下降PXN偏弱在新装置产能兑现后PXN存在继续被压缩的可能受美国寒潮影响芳烃调油需求走弱芳烃美亚套利窗口仍然打开但是甲苯二甲苯和对二甲苯PX的美亚套利窗口在持续收窄图1国际原油期货结算价走势单位美元桶图2PXN价差单位元吨数据来源同花顺IFinD数据来源同花顺IFinD图3甲苯美亚价差单位美元吨图4对二甲苯PX美亚价差单位美元吨数据来源Wind数据来源Wind多套PTA装置检修陆续恢复重启负荷持续提升逸盛宁波200万吨装置和逸盛大连225万吨装置近期可能有重启计划亚东石化75万吨装置月初负荷提升至8成英力士110万吨装置1月4日重启嘉兴石化220万吨装置1220停车目前已恢复正常运行恒力220万吨装置1025停车目前也已经恢复正常运作至上周四PTA负荷提升至666总的来看1月份PTA3有累库预期供应端谨慎偏空关注新装置投产进度图5PTA开工率单位图6PTA社会库存单位万吨数据来源同花顺IFinD数据来源Wind终端陆续进入放假状态织机开工率回落轻纺城成交量处于历史低位PTA预计季节性大幅累库距离2023年春节还有二十多天部分直纺短纤工厂已经公布了春节期间的停车检修计划涤纱工厂的开机率已降至不足三成市场已进入放假高峰阶段织造开机率呈现断崖式下降江浙终端开工基本进入春节前放假状态加弹织造印染分别环比下降12118江浙加弹综合开工下降至14江浙织机综合开工下降至14江浙印染综合开工下降至30印染基本无春节不停的工厂预计10号附近全部结束生产库存压力下长丝工厂率先减产在春节之前长丝负荷已经下降至5成偏下目前长丝的库存压力较小直纺长丝负荷已到达底部区间继续下行的概率较小聚酯瓶片工厂从去年11月份起开始进行季节性检修在1月份会陆续恢复开工短纤工厂近期明确了检修计划将在1月份迎来检修高峰期但是停车时间较短预计1月底将陆续重启从后续走势来看1月份面临长丝和瓶片装置的重启和短纤部分装置的停车检修预计聚酯负荷波动不会太大在66-68区间附近由于2023年春节是首个疫情管控放开后的春节节后的行4情存在较大不确定性实际的复工进度不稳定关注下游需求改善力度图7江浙织机开机率单位图8聚酯开工率季节性单位数据来源CCF数据来源Wind5免责声明西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格许可证号91500000202897127J本报告仅供西南期货有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用不作为客户的直接投资依据本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西南期货且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任地址上海市浦东新区向城路288号1101A电话021-61101856邮编200122地址重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话023-67070250邮编400025邮箱xnqhyfswfuturescom6