贵金属：
　　上一个交易日，沪金主力合约收盘价为413，涨幅0.5%；沪银主力合约收盘价为5343，涨幅-0.96%。美元指数整体仍处于103-104的近七个月低位区间。美债收益率在市场对美联储放缓加息的预期下回落至3.79%，实际利率回落至1.53%。美国11月成屋签约销售指数月率录得-4%，预期为-0.8%，为第六个月下滑。美国所有四个地区的交易量都出现了下降，表明经济正在放缓。
　　国际货币基金组织预计2023年全球有三分之一的经济体将进入衰退，2023年全球经济增速预计为2.7%，低于此前预计的3.2%。美联储前主席格林斯潘、前纽约联储主席杜德利日前也做出表态，称美国经济衰退大概率会来，而且倾向于认为，“即便衰退发生，美联储也不会过快转向”。长期来看，贵金属具备长线配置价值，关注长线逢低多头布局机会。白银表现更为强劲，仍然保持上行通道。
　　策略方面：长线多头布局。
　　

研究报告全文：早间评论2023年1月5日星期四目录贵金属1西南期货研究所螺纹热卷2地址铁矿石3焦煤焦炭3上海市浦东新区向城路原油4288号1101A甲醇4LLDPE5重庆市江北区金沙门路32号23层不含PP523102311室天然橡胶5电话PVC6尿素7021-61101856乙二醇7023-67070250PTA8短纤9邮箱铜9铝10xnqhyfswfuturescom锌10铅10文章内容仅供参考不构成锡11投资建议投资者据此操镍11作风险自担豆粕12请务必阅读正文后的免责声油脂12明部分棉花棉纱12白糖13苹果140西南期货研究所生猪14鸡蛋15西南期货研究所玉米15免责声明17地址上海市浦东新区向城路288号1101A重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1贵金属上一个交易日沪金主力合约收盘价为413涨幅05沪银主力合约收盘价为5343涨幅-096美元指数整体仍处于103-104的近七个月低位区间美债收益率在市场对美联储放缓加息的预期下回落至379实际利率回落至153美国11月成屋签约销售指数月率录得-4预期为-08为第六个月下滑美国所有四个地区的交易量都出现了下降表明经济正在放缓国际货币基金组织预计2023年全球有三分之一的经济体将进入衰退2023年全球经济增速预计为27低于此前预计的32美联储前主席格林斯潘前纽约联储主席杜德利日前也做出表态称美国经济衰退大概率会来而且倾向于认为即便衰退发生美联储也不会过快转向长期来看贵金属具备长线配置价值关注长线逢低多头布局机会白银表现更为强劲仍然保持上行通道策略方面长线多头布局螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货震荡整理现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3730元吨上海螺纹钢现货价格在4050-4090元吨上海热卷报价4110-4130元吨螺纹钢现货市场处于供需两淡阶段供应端11月份以来螺纹钢周产量持续下降当前处于相对低位需求端随着冬季气温的持续下降和春节假期的临近终端需求将继续逐步萎缩不过当前螺纹钢总库存量处于低位宏观预期也有所好转这增强了冬储参与者的信心冬储行为是市场的支撑因素宏观层面上随着全国疫情形势的快速过峰对2023年宏观经济的乐观预期仍在加强对钢价上涨的推动力仍有待释放热卷自身供需矛盾不明显预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致技术上来看螺纹钢期货走势再度转强前高阻力位或将突破策略方面建议投资者关注回调做多机会策略方面建议投资者关注回调做多机会2铁矿石上一交易日铁矿石期货高位震荡PB粉港口现货报价在842元吨超特粉现货价格699元吨当前推升铁矿石期货上涨行情的主要因素仍然是宏观预期的好转从产业层面来看当前高炉生产保持平稳春节期间或稍有回落这也就意味着铁矿石需求中期内或能维持平稳而供应端大概率也将保持平稳节奏市场供需格局基本平衡从估值角度来看下方80-90美金是非主流矿山成本区间市场已屡次确认此位置的支撑作用从技术角度来看铁矿石期货出现突破上行创出新高短期内或将延续强势策略上我们建议投资者以多头思路参与策略方面建议投资者以多头思路参与焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约下跌JM05合约下跌309收于1770元吨J05合约下跌166收于25835元吨焦煤主产地炼焦煤现货价格稳定运行焦煤主力基差为正现货呈升水状态供应端洗煤厂开工率微降原煤库存增加精煤库存减少下游采购积极新增订单较多疫情放开感染人数上升影响生产暂时不利供应进口方面蒙古进口通关车数维持高位澳煤进口有所突破进口增加国内供给炼焦煤综合库存自底部持续走高分主体独立焦企库存增加钢厂库存增加港口库存下降需求端焦钢企业焦煤储存仍存缺口采购积极阶段性补库需求支撑价格焦炭产地焦企焦炭价格四轮提涨落地焦炭主力基差为正现货呈升水状态供应端焦炭综合库存继续下探分主体独立焦企库存上升钢厂库存下降港口库存下降平均吨焦利润转正焦企炼焦开工率回升炼焦积极性提升需求端在宏观政策利好的背景下钢厂开工稳定回升短期受制于疫情放开的影响采购焦炭缓慢然而对焦炭的整体实质性需求将继续回升3综合来看在宏观政策利好的支持下双焦产业链终端需求逐渐好转需求已开始向实质性转变中上游双焦库存较低也利于价格走高另双焦期货价格技术上仍处上行趋势总体判断预期双焦期货价格或许继续上涨策略方面轻仓做多原油上一交易日油价震荡下行目前经济衰退的悲观情绪始终遏制油价较深其中美国欧洲和亚洲地区经济活动减弱明显令经济前景较为暗淡美元走强同时带动大类资产普遍迎来回调欧洲公布的CPI数据较预期有所差距而欧央行依旧维持紧缩的货币政策市场风险偏好或抑制油价上行动能另一方面据OPEC数据显示去年12月份OPEC原油产量有所增加然而产油国离当月目标产量目标差距较大供需双重施压下油价走弱明显整体而言油价走势疲软策略方面逢高做空甲醇上一交易日甲醇主力合约震荡走低近期国内甲醇恢复涉及产能多于检修及减产涉及产能国内产量及产能利用率增加近期物流运输有所受限内地待发订单量有所增加库存同步增加港口方面部分时间封航以及疫情等多重影响卸货速度缓慢港口浮仓逐步增量主流区域提货维持港口库存止增转降需求方面华东地区部分MTO装置负荷小幅提升以及青海盐湖装置稳定满负荷国内甲醇制烯烃产能利用率小幅提升策略方面逢高做空4LLDPE上一交易日塑料主力合约震荡下行节前的备货需求是当下市场的核心然而由于疫情因素今年工人存提前返乡情况工厂产能利用率将逐步下滑同时考虑公共卫生事件影响延续年后工人返岗或将推迟因此1月市场需求端难有支撑市场反弹空间较为有限供应端来看未来供应端压力持续增大尤其劲海化工海南炼化广东石化将在2023年1-2月份集中投产同时1月份属于检修淡季检修较少因此开工回升叠加新增产能投放市场供应压力大LLDPE市场偏弱对待策略方面逢高做空PP上一交易日PP主力合约震荡走低现货标品持稳7650元吨昨日开工再度下调MTO装置停车不过油价因OPEC可能减产不及预期以及暖冬需求一般供给压力以及美联储12月会议纪要前夕美元走升施压油价成本端限制聚丙烯上涨推升幅度整体而言聚丙烯产能充裕状态需要超预期检修和需求刺激维持库存平衡而随着年末下游陆续减产需求或季节性下降同时油价短期金融属性压力聚丙烯或上涨幅度有限认可考虑空单配置综合而言成本端原油及煤价预期偏弱供需上新增产能压力依然主导产业链运行逻辑策略方面逢高做空天然橡胶上一交易日天胶主力合约涨逾1现货上调基差走弱本周归来2023年首个交易日天胶大涨超3主要系宏观预期驱动基本面并无明显因素从天胶基本面来看供应端国内虽进入停割状态但替代指标以及外部进口维持增长态势港口及社库呈现累库状态需求端外需11月轮胎出口环比出现下滑后市或有进一步走弱的风险内需仍然在后疫情复苏阶段短期偏弱中期需求增加预期偏强整体来5看出口走弱预期在前期下跌过程中基本兑现短期现实数据或仍将维持一定韧性内需中期来看仍将保持现实呈现弱复苏预期更强的节奏也是市场后市可能会继续交易的逻辑所以建议空单逢低立场等待回调做多的机会风险点美元指数超预期反弹截至2022年11月泰国出口天然橡胶不含复合橡胶合计为3072万吨同比降08其中标胶合计出口1551万吨同比增09烟片胶出口424万吨同比降7乳胶出口1044万吨同比降4据国家统计局最新公布的数据显示2022年11月中国橡胶轮胎外胎产量为74812万条同比降71-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降4至78792亿条上海21年SCRWF主流价格在1215012300元吨上海地区SVR3L参考价格在11550-11600元吨云南市场国产10胶参考价格1020010350元吨策略方面建议空单逢低离场等待回调做多PVC上一交易日PVC主力合约平收现货下调基差走弱上周盘面延续了前期的震荡偏弱走势今日表现偏强基本面来看中期仍然偏弱上方受到后市累库逻辑以及进口成本压制但由于近期外盘报价上调产业方面的压制有所松动建议空单逢低离场暂时观望供应端上周延续小幅走高趋势12月产量在11月低基数下环比大幅走高1月预计产量趋于减少明年上半年投产压力仍存需求端地产销售回暖仍需继续观察V整体需求未见明显回暖出口略有好转随着假期临近整体订单偏弱下游开工环比继续走低同比较低库存方面上游厂家环比走高社库同比高位成本利润方面外购电石企业利润较上周变化不大山东一体化装置盈亏线附近华东地区电石法五型成交价格重心在6160-6250区间隆众数据显示本周PVC生产企业产能利用率环比增加286在7752同比增加312其中电石法环比增加239在7622同比减少132乙烯法环比增加6451在8205同比增1863截至1月2日国内PVC社会库存在2442万吨环比增加213同比增加7556其中华东地区在1932万吨环比增加110同比增加9110华南地区在51万吨环比增加625同比增加3421策略方面建议空单逢低离场观望尿素上一交易日尿素主力合约收跌现货价格小幅探涨基差逐步收窄基本面来看最新一期上游整体开工小幅下滑日产小幅回落至14万吨下方同比处于略偏高位置预计气头仍将呈现下降趋势需求端工需胶合板开工呈现季节性下滑趋势复合肥开工高位震荡滞涨预计维持至明年春节前整体需求端边际走弱尿素企业预售订单小幅增加上游企业累库本周尿素周尾有所走强01合约临近临近交割期现回归大涨中期来看换月后对于05合约高价对于后市供需格局形成考验或有向下修复的过程建议空单持有阶段性止盈关注2400点附近策略方面建议空单逢高加仓乙二醇上一交易日乙二醇2305主力合约震荡收跌跌幅043华东市场现货价为4020元吨基差率为-366日内本周及下周现货基在05合约贴水130-150元吨附近供应方面乙二醇整体开工负荷在6287较上期上升373其中煤制乙二醇开工负荷在4900较上期上升737煤制负荷大幅增加安徽一套30万吨年的合成气制MEG装置计划近日重启该装置前期于11月下旬停车北美寒潮影响逐步退去装置陆续恢复其中sasol装置因设备故障仍在检修预计下周重启乐天装置目前暂无明确开车时间初步预计本月中旬前后重启需求方面聚酯负荷降至66环比下降1长丝装置检修较多短纤局部调整瓶片检修装置有陆续恢复库存方面华东主港地区MEG港口库存约933万吨附近环比上期增加31万吨71月3日至1月8日张家港到货数量约为65万吨太仓码头到货数量约为06万吨主港计划到货总数为795万吨港口发货量环比增加综上乙二醇近期盘面震荡偏强主要由于港口天气影响库存去化明显但是乙二醇开工增加仍存在供应过剩的情况并且下游工厂有陆续放假现象开工下降需求端偏弱短期震荡偏弱运行不排除需求影响下的窄幅下滑建议逢高做空为主策略方面建议逢高做空为主注意仓位控制PTA上一交易日PTA2305合约小幅下跌跌幅077华东市场现货价为5505元吨基差率为074现货市场商谈一般基差暂稳供应方面华东一套250万吨PTA新装置一条125万吨装置满负荷运行另一条125万吨已于上月底投料目前已出合格品负荷在7-8成预计后期提满华东一套360万吨PTA装置于昨晚开始停车华南一套110万吨PTA装置计划明天重启PTA负荷调整至62供应有增量预期需求端方面聚酯负荷环比小幅下降江浙涤丝产销整体偏弱平均估算在3成左右成本端方面PTA内盘加工差为47159元吨PX开工率为669负荷持续下降随着年底有两套新装置的投产PX市场供应开始增加PX与石脑油的价差逐步收缩PX在成本端的支撑作用有所减弱综上PX供应缓慢增加成本端支撑呈现近强远弱的结构下游阶段性补库需求已经结束临近春节终端及聚酯环节开工负反馈或逐渐体现PTA或出现供需季节性累库短期内PTA市场或平稳前行如果没有成本支撑PTA可能会回调后续要关注下游补库力度策略上建议等待逢高做空的机会关注美国寒潮带来的成本端炒作因素策略方面建议等待逢高做空机会8短纤上一交易日短纤2302主力合约下跌跌幅053华东市场现货主流价为7332元吨基差率为248供应方面宁波一套18万吨聚酯装置计划于1月15日至2月5日期间停车检修该装置主要配套生产涤纶长丝短纤及部分切片湖州一套20万聚酯装置计划于1月10号停车检修于2月初重启该装置配套生产涤纶长丝和短纤短纤供应预计小幅下调需求方面聚酯负荷下降至66直纺涤短产销清淡平均27中国轻纺城成交量为467万米环比增加246万米成交重心小幅调整江浙加弹综合开工下降至26江浙织机综合开工下降至25涤纱开机率下降为28环比均大幅下降这与工厂春节提前放假等有关综合来看短纤下游工厂缺工开工下降刚需下滑上岗工人减少及陆续开启放假开机率快速下滑库存环比有所回升预计短纤价格或趋于弱势盘整有回落风险建议等待逢高做空机会风险点主要是原油扰动和装置动态策略方面建议等待沽空机会铜昨日上海市场电解铜对沪铜2301合约报升水50-110元吨广东市场电解铜对沪铜2301合约报升水90-120元吨华北市场电解铜对沪铜2301合约报贴水350-10元吨基本面上铜精矿供应宽松矿产铜冶炼利润向好新扩建项目的产量释放有限且冷料供应紧张导致电解铜产量难见大幅增加临近年关消费转淡加之疫情影响终端消费已有走弱迹象加之海外订单需求转弱整体需求存在回落压力上周国内电解铜社会库存增加183万吨保税区库存增加5100吨低库存紧现货和弱需求相互博弈短期内铜价或维持相对高位震荡而中期存在回落压力关注国内累库节奏建议先观望策略方面建议维持观望9铝昨日上海市场电解铝对沪铝2301合约报贴水60-20元吨华中市场电解铝对沪铝2301合约报贴水200-160元吨广东市场电解铝对沪铝2301合约报贴水80-40元吨基本面上铝土矿供应偏紧氧化铝冶炼多有亏损供需维持小幅过剩电解铝冶炼企业意外减产加之新投复产产能兑现缓慢导致电解铝边际增量十分有限临近岁末疫情带来的倒春寒导致部分加工企业有提前放假的计划且出口需求亦转弱整体需求呈季节性下滑趋势上周国内电解铝社会库存增加18吨保税区库存增加3200吨电解铝存增量预期消费已有下滑迹象而库存仍处于低位且成本线暂未有明显下降下方空间比较有限重点关注累库节奏建议逢高试空贴近成本线后逐步止盈策略方面建议逢高试空锌昨日上海市场0锌主流报价对沪锌2301合约报升水430-450元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2302合约报升水205-215元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2301合约报升水150-200元吨基本面上锌精矿供应宽裕精炼锌冶炼利润持续向好随着外界干扰因素消退部分冶炼企业提产增量精炼锌产量将环比增加下游消费已进入淡季加工企业仅逢低按需采购加之海外订单走弱整体需求环比下降上周锌锭社会库存增加103万吨年关和疫情协同冲击终端消费精炼锌出现累库迹象建议空头持有策略方面建议空头持有铅昨日上海市场电解铅对2302合约贴水30-20元吨再生铅对SMM1铅报贴水300-250元吨基本面上铅精矿供应趋松原生铅产量维稳废电瓶供应趋紧01加之疫情干扰再生铅产量难增中大型蓄电池企业均表示有节前备货需求加之出口窗口开启年前消费难见明显走弱上周铅锭社会库存下降094万吨短期来看海外库存处于低位国内难有大幅累库铅价延续震荡行情建议维持观望策略方面建议维持观望锡上个交易日lme跌091至25145美元吨沪锡跌135至207250元吨宏观利好兑现锡价高位盘整从基本面看供需改善依旧较弱显性库存明显增加11月锡矿进口增量较为明显但考虑海外矿山品味下行叠加人工成本高企在目前锡价下矿的增量将受到制约国内矿供应保持稳定加工费仍旧下行冶炼厂产量有所下行消费方面高价对于下游消费有一定抑制作用现货市场下游询价不多部分炼厂将于元旦后一周陆续放假在消费端未有明显改善的情况下锡价上方阻力依旧较强建议观望策略推荐维持观望镍上个交易日lme跌653至29200美元吨沪镍跌327至224760元吨宏观方面海外经济有持续衰退的风险国内维持弱复苏新冠更名后市场预期好转品种方面产业对于镍价支撑弱化从镍铁-不锈钢产业链来看不锈钢厂开始年底检修计划囤货意愿大幅降低对于镍铁需求进一步转淡与此同时新能源产业链方面需求持续走弱MHP计价系数进一步走低前驱体企业利润较差部分企业开始出售原料库存叠加硫酸镍产量进一步释放供需结果的过剩使得产业价格进一步承压但镍元素结构性矛盾较为突出全球显性库存仍旧处于低位拓宽价格弹性价格预计维持区间震荡策略推荐多头逐步止盈11豆粕美豆周三收跌延续从上周触及的六个月高位回落的趋势触及近两周最低交易商称原油价格急跌的溢出效应以及大宗商品需求的不确定性令价格承压美国农业部证实民间出口商报告向未知目的地出口销售124万吨大豆20222023市场年度付运国内方面油厂压榨量小幅回落仍处于近3年同期最高水平生猪养殖亏损小幅收窄利润处于近7年同期最低水平肉杂鸡养殖亏损收窄处于近7年同期最低水平港口大豆库存小幅回升处于近6年同期次低水平油厂豆粕库存连续第6周回升据国家统计局数据三季度末全国生猪存栏44394万头同比增长14环比增长31连续两个季度环比增长10月能繁殖母猪存栏4379万头环比增长04同比增长07据中国饲料工业协会统计数据显示2022年11月全国工业饲料产量2579万吨环比下降28同比下降152022年1-11月全国工业饲料产量累计共26831万吨同比去年增加15万吨增幅01现货方面连云港4660持稳策略方面建议豆粕空单加仓持有注意止损油脂美豆油跟随美豆小幅收跌马棕周三下跌前一日曾触及近五周高位但供应收紧的预期遏制跌幅加菜籽周三下滑受美国大宗商品市场下跌打压国内方面豆油库存周比增37棕榈油库存周比降35现货方面广东棕榈油8100持稳张家港一级豆油9680跌90策略方面建议油脂空单等待反弹抛空棉花棉纱上一日外盘ICE棉花大幅下跌33因原油价格大幅下跌以及农产品均下跌形成拖累21美国农业部USDA出口销售报告显示12月22日止当周美国20222023市场年度陆地棉出口销售净增823万包单周出口销售数据偏利好市场美国农业部12月供需报告显示202223年度美国棉花期末库存提高50万包到350万包高于11月份预测的300万包美国棉花产量调高到1424万包高于11月预测的1403万包高于市场预期从全球数据来看202223年度全球棉花期末库存调高到8956万包高于11月预期的8727万包也高于市场预期的8749万包这主要反映出全球消费预期下调从国内来看短期下游需求仍然低迷但远期宏观预期转好总体看现在市场的状况是弱现实强预期资金短期在交易强预期逻辑但随着棉花期货价格上涨后国内棉花估值显得不在那么低短期做多的风险收益不成正比建议节前以套利为主策略方面卖近买远反向套利白糖上一日国外ICE原糖冲高回落下跌1因印度产量超预期且原油大幅下跌另外市场担心巴西新的燃料政策可能导致糖产量增加印度糖厂协会ISMA周二表示202223年度始于10月1日前三个月印度糖厂糖产量较去年同期增加37至1210万吨去年同期未1156万吨巴西政府上调202223年度糖和乙醇产量预估Conab表示巴西202223年度糖产量料为3640万吨而此前预估为3389万吨泰国2223榨季截至12月25日累计47家糖厂开榨同比减少9家累计压榨甘蔗13027万吨同比增加53累计产糖1238万吨同比增加79从国内来看中国11月份进口食糖73万吨同比增加10万吨2022年1-11月中国累计进口食糖475万吨同比减少52万吨从进口数据来看单月进口供应量仍然很大31综合来看对国内来讲短期供需双弱但长期来看中国疫情政策改善边际利好市场策略方面逢低做多远月苹果上一日国内苹果期价再次上涨创反弹新高受节假日备货的影响上周卓创和MYSTEEL单周出库量环比走高但同比仍然低于往年据Mysteel统计截止到2022年12月29日全国苹果冷库库存约为803万吨较上周减少11万吨受春节备货提振影响产区周度走货速度环比有所加快但仍然低于去年同期水平据卓创统计截止到2022年12月29日全国冷库目前存储量约为852万吨单周冷库出库量10万吨单周冷库出货速度环比增加出货量不及去年同期两大机构单周出库均环比走好但仍然低于去年同期目前远月合约估值偏低下方空间较小策略方面逢低做多远月生猪昨日全国生猪价格全国均价为1485元公斤较前日下跌044元千克北方猪价有稳有弱养殖端情绪支撑增强部分屠宰大省宰量稳居高位对当地价格形成短暂支撑但整体需求未见好转南方价格受外围情绪带动延续跌势西南地区消费虽见好转但不及腌腊高峰期间行情华南地区消费持续低迷短时间内难有提振11月末全国能繁母猪存栏4388万头环比增02上一交易日生猪期货2303合约上涨051至15720元吨基差-82041整体来看月初规模场出栏积极性一般散户出现扛价情绪减弱距离春节仅三周时间节前消费尚未开启消费端目前暂无较大起色价格压力仍较大远月合约由贴水变为升水呈contango结构建议可短线空单参与策略方面短线试空鸡蛋上一交易日全国鸡蛋现货价格稳定主产区鸡蛋均价为450元斤较前日持平主销区鸡蛋均价为472元斤较前日持平饲料成本维持稳定11月全国在产蛋鸡存栏量约为1181亿只环比下降034存栏量下滑且处于相对低位去年12月集中淘汰老鸡后对应蛋鸡存栏或继续微幅下滑但一季度蛋鸡存栏或同比有所增长上一交易日2305合约下跌009至4326元500千克基差174整体来看1月鸡蛋供应或同比微增但蛋鸡存栏仍处于较低位春节节日需求或将继续提振蛋价阶段性反弹因此建回调做多思路为主注意资金管理设置好止损策略方面建议回调做多玉米上一交易日玉米全国均价约为280844元吨较前日持平北港平舱价为2810-2830元吨较前日上涨10元吨南港成交价为3000元吨较前日上涨20元吨东北产地基层售粮压力逐渐减弱终端仍有刚性需求持粮主体挺价情绪再起北方港口玉米到货持续低位有装船需求的贸易商收购价格继续上调南方港口谷物库存量为13370万吨其中玉米库存量为10160万吨高粱库存量为2290万吨大麦库存量为920万吨下游企业备货谨慎到货成本以及供需缺口提振贸易51商报价心态12月USDA供需报告欧洲玉米产量预期继续下调全球供需缺口持续扩大上一交易日大商所玉米2303主力合约上涨159夜盘涨063至2881元吨基差5整体来看东北集港售粮阻碍减少前期因物流不畅导致的价格上涨或有松动基层库存开始逐步往北方港口转移近期南方港口进口玉米逐步增多饲用需求随年前集中出栏小幅下滑南美地区持续干旱影响其玉米种植进度建议暂时观望策略方面建议暂时观望61免责声明西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格许可证号91500000202897127J本报告仅供西南期货有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用不作为客户的直接投资依据本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西南期货且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任71