【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为-0.03，中短期方向看多。1月17日，债市经过前两日大幅下行调整之后，多空博弈情绪升温，由于目前债市下行仅受预期驱动情绪面刺激利空，12月CPI、PPI和社融规模增速等指标并未给出明确复苏信号。因此经过连续两日大幅下行后，国债期货价格重新获得上行空间，迎来修复行情，但上行力度明显有限。因此，短期内或上行填补超预期下行空间，但是涨幅有限，中长期来看维持震荡下行判断。
　　1月17日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.03%。早盘高开后全天宽幅震荡，盘中一度翻绿，多空博弈情绪加剧。市场方面，A股指数全天震荡整理，截至收盘，沪指跌0.1%，深成指涨0.13%，北证50涨0.17%，创业板指涨0.24%，科创50涨1.12%。沪深两市全天成交额7072亿元。资金方面，Shibor集体上涨，银行间资金流动性进一步紧缩。隔夜shibor报1.8520%，上涨28.40个基点；7天shibor报2.1950%，上涨14.10个基点；14天shibor报2.7680%，上涨17.90个基点；1月shibor报2.2640%，上涨2.00个基点；3月shibor报2.3660%，上涨1.00个基点。
　　

研究报告全文：期货研究金融衍2023年01月18日生品研期债债市多空博弈加剧上行空间有限究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债国债期货策略模型今日指数为-003中短期方向看多1月17日债市经过前两日大幅下行调整之后期多空博弈情绪升温由于目前债市下行仅受预期驱动情绪面刺激利空12月CPIPPI和社融规模增速等指货标并未给出明确复苏信号因此经过连续两日大幅下行后国债期货价格重新获得上行空间迎来修复行晨情但上行力度明显有限因此短期内或上行填补超预期下行空间但是涨幅有限中长期来看维持震荡报下行判断1月17日国债期货小幅收涨10年期主力合约涨0045年期主力合约涨0052年期主力合约涨003早盘高开后全天宽幅震荡盘中一度翻绿多空博弈情绪加剧市场方面A股指数全天震荡整理截至收盘沪指跌01深成指涨013北证50涨017创业板指涨024科创50涨112沪深两市全天成交额7072亿元资金方面Shibor集体上涨银行间资金流动性进一步紧缩隔夜shibor报18520上涨2840个基点7天shibor报21950上涨1410个基点14天shibor报27680上涨1790个基点1月shibor报22640上涨200个基点3月shibor报23660上涨100个基点正文上一交易日国债期货市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS2303100830100830100750100775-0080007937598428415年期TF2303100835100870100660100705-02150208672219934510年期T230399985999959973599800-0270026078993154694资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为210012IBIRR为1745年期活跃CTD券为220016IBIRR为07410年期活跃CTD券为220010IBIRR为-081目前R007约24492现券方面国债收益率曲线下移150-225BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移151BP225BP和150BP至240273和290信用债收益率曲线涨跌不一评级为AAA的中短期票据到期收益率1Y3Y和5Y期分别上行143BP024BP和044BP至279317和3526M期下移247BP至256货币市场方面1月17日银行间质押式回购市场共成交24亿元减少587其中隔夜收于148较前一交易日下跌17bp7天收于195较前一交易日下跌55bp中期方面14天收于280较前一交易日上涨9bp长期方面1个月收于270较前一交易日上涨10bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率3002502001501000500001日7日14日21日1月当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势8006004002000002022-07-282022-08-282022-09-282022-10-282022-11-282022-12-28200400TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究1月17日为对冲税期和现金投放高峰等因素的影响维护春节前流动性平稳中国央行开展2050亿元7天期逆回购操作3010亿元14天期逆回购操作中标利率分别20215均与此前持平有7000亿元1年期中期借贷便利MLF和20亿元7天期逆回购到期关于MLF央行已经进行超额续做1月17日国家统计局公布2022年GDP全年国内生产总值1210207亿元比上年增长30国新办今天举行新闻发布会国家统计局新闻发言人国民经济综合统计司司长付凌晖介绍初步核算2022年全年国内生产总值1210207亿元按不变价格计算比上年增长30分产业看第一产业增加值88345亿元比上年增长41第二产业增加值483164亿元增长38第三产业增加值638698亿元增长23分季度看一季度国内生产总值同比增长48二季度增长04三季度增长39四季度增长29从环比看四季度国内生产总值与三季度持平同日国家统计局发布2022年12月社会消费品零售总额数据12月份社会消费品零售总额40542亿元同比下降18其中除汽车以外的消费品零售额35438亿元下降262022年社会消费品零售总额439733亿元比上年下降02其中除汽车以外的消费品零售额393961亿元下降04全国网上零售额137853亿元比上年增长40其中实物商品网上零售额119642亿元增长62占社会消费品零售总额的比重为272在实物商品网上零售额中吃类穿类用类商品分别增长16135571月17日A股指数全天震荡整理截至收盘沪指跌01深成指涨013北证50涨017创业板指涨024科创50涨112沪深两市全天成交额7072亿元两市超2800股下跌北向资金全天净买入9288亿元其中沪股通净买入4316亿元深股通净买入4972亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1