焦炭
　　1.现货暂稳，期货震荡。1月17日，天津港准一级焦报2810元/吨（+0），现货偏弱。活跃合约报2850元/吨（+17）。基差+189.35元/吨（-17），5-9月差120.5元/吨（+9）。
　　2.焦企供给回落，高炉持平。本周230家独立焦企生产率报74.2%（-0.73），焦企供给回落。247家钢厂产能利用率报82.59%(+0.66)，高炉供给略有增长，后续大概率为此在当前水平。
　　3.库存由上游向下游转移。本周，230家焦企库存54.17万吨（+6.96），247家钢厂库存668.19万吨（+34.8），港口库存182.1万吨（-13.4）。

研究报告全文：黑色金属研究煤焦早报强预期强监管多空交织煤焦震荡为主煤焦早报行1针对个别铁矿石资讯企业转载不实旧闻发改委价格司第一时间对其进行约谈2023年1月18日业信2国务院印发助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施息报告联系人1现货暂稳期货震荡1月17日天津港准一级焦报2810元吨0现货偏弱研究所黑色团队活跃合约报2850元吨17基差18935元吨-175-9月差1205元吨9联系方式0571-281325352焦企供给回落高炉持平本周230家独立焦企生产率报742-073焦企供给焦回落247家钢厂产能利用率报8259066高炉供给略有增长后续大概率为此炭在当前水平3库存由上游向下游转移本周230家焦企库存5417万吨696247家钢厂库存66819万吨348港口库存1821万吨-1341现货走弱期货震荡1月17日沙河驿蒙古主焦煤报2140元吨-85现货略信达期货有限公司有走弱活跃合约报18575元吨-105基差2825元吨-7455-9月差90CINDAFUTURESCOLTD元吨-65焦2洗煤厂开工回落供需偏紧110家洗煤厂开工率报7523-036供给回落需求方面焦企开工跟随钢厂回升供需双弱但供给减量更大煤杭州市萧山区钱江世纪城3产地库存向下游转移矿山库存报25223万吨-945洗煤厂精煤库存16333天人大厦1920楼万吨-2125247家钢厂库存90272万吨1655230家焦企库存108507万吨5936港口库存11191万吨497全国统一服务电话宏观层面遵义市的城投债展期使得市场开始关注地方城投债这一灰犀牛银4006-728-728保监会发布房贷款利率动态调整机制浙江省印发扩大投资文件城投债是当下经信达期货网址济的一个风险点虽说可以通过展期等方式过渡但对市场信心是有很大影响的建立商品房贷款利率动态调整机制对符合城市的要求较为严格对市场情绪影响力wwwcindaqhcom较大的一线城市基本不符合要求故该政策更多的是托而不举不过浙江省扩大投资这无疑给了市场极大的信心特别是在市场担忧城投债暴雷的当下浙江省给全国发达地区一个示范后续应该还会有地区跟进扩大投资产业层面主要的扰动集中爆发在进口端首先蒙古最大煤矿计划2月1日起以边境价格替代坑口价格这给蒙煤未来价格上涨带来了不确定性不过该政策能否落地还要看更方势力角力其次是澳煤进口开始放开虽然目前仍是点对点放开策但未来全面放开只是时间问题当前的进展已经超过市场预期中期利空略发改委前后两次发生打压铁矿石炒作行为铁矿盘面近日大幅下滑拖累板建块整体博弈情绪当然铁矿炒作风气被打压需要一分为二的看待一方面矿价议下降给钢厂也留出更多的利润空间其对焦炭价格的打压将放松利多煤焦另一方面铁矿石此前充当了黑色板块的领头羊随着铁矿博弈行为的减少黑色板块整体的情绪将趋于平稳目前黑色板块在强预期和强监管的共同作用下绝对价格方向较难判断但从强弱对冲的角度来看焦煤囿于进口增加的预期焦炭要强于焦煤铁矿政策风险较大焦炭强于铁矿随着春节临近主力资金也会逐步离场市场博弈热情下降因此煤焦后续走势以震荡为主建议短期观望为主若有中期布局的投资者可在节后逐步布局多焦炭空焦煤或多焦炭空铁矿的对冲组合风险因素煤矿安全事故上行风险城投债暴雷疫情扩散风险下行风险httpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究11焦炭价格图天津港准一级冶金焦平仓价含税图焦炭基差元吨天津港准一级焦平仓价山西产元吨焦炭基差元吨45005000基差活跃合约收盘价天津港准一冶金焦平仓价2000450040004000150035001000350030002500500300020000250015001000-50020005000-100015002022-062021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-12图焦炭05合约基差季节性图图J2305-J2309月差元吨焦炭05合约基差J05-J09600800J2205-J2209J1905-J1909J2005-J2009J1805J1905J2005J2105J2205J2305500J2105-J2109J2205-J2209J2305-J230960040040030020020010000-200-100-400-200919101911191219119219319419-60012112151229112126292233932346420图独立焦化厂230家焦炉生产率合计图炼焦净利润现货230家独立焦企焦炉产能利用率元吨焦企炼焦利润山西不含副产收入15009520182019202020212022201820192020202120222023901000855008075070-50065-100060112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图05合约炼焦净利润盘面元吨05合约盘面炼焦利润800J1905J2005J2105J2205J23056004002000-200-400-600222932394615112121128119126216223316323330413420427121512221229数据来源wind信达期货研究所13焦炭需求图247家高炉产能利用率季节性图图247家铁水日均产量季节性图247家钢厂产能利用率万吨247家钢厂铁水日均产量10020192020202120222602019202020212022952502409023085220802102007519070180112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind信达期货研究所14焦炭库存图国内独立焦化厂230家焦炭库季节性图图北方港口焦炭库存季节性图北方港口焦炭库存万吨230家独立焦企库存万吨600201820192020202120222018201920202021202221019050017040015013030011090200705010030100112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图247家钢厂焦炭库存季节性图万吨247家钢厂焦炭库存10002018201920202021202295090085080075070065060055050011213141516171819110111112121焦煤价格图京唐港主焦煤库提价图蒙古产主焦煤价格混煤价格元吨元吨京唐港库提价山西主焦煤价格蒙古产450045004000400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000图焦煤基差图焦煤05合约基差季节性图元吨焦煤基差-蒙煤元吨元吨焦煤05合约基差季节性图800蒙煤基差焦煤活跃合约收盘价沙河驿蒙煤41002000JM1805JM1905JM2005JM2105JM2205JM23053600600150031004002600100021005002001600011000600-500-2002021-092021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-06-40012112151229112126292233932346420httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图JM2305-JM2309月差元吨JM05-JM09数据来源wind信达期货研究所400JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109300JM2205-JM2209JM2305-JM23092001000-100-200-30091910191119121911921931941922焦煤供给图110家洗煤厂焦精煤日均产量季节性图图110家洗煤厂开工率季节性图110家洗煤厂日均产量110家洗煤厂开工率万吨1002019202020212022201920202021202280907570806570605560505045404035303011213141516171819110111112111213141516171819110111112123焦煤库存图110家洗煤厂精煤库存季节性图图港口炼焦煤库存季节性图万吨110家洗煤厂焦煤库存万吨北方港口炼焦煤库存3009002019202020212022201820192020202120228002507002006005001504001003002005010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图独立焦化厂230家炼焦煤库存季节性图图样本钢厂247家炼焦煤库存季节性图万吨230家独立焦企炼焦煤库存万吨247家钢厂炼焦煤库存13002100201820192020202120222018201920202021202219001200170011001500130010001100900900700800500700112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分