北方甜菜糖生产接近尾声，开榨期间受新冠疫情影响，甜菜起收、运输和加工受到拖累，甜菜收购量及产糖率低于预期。南方甘蔗糖生产渐入旺季。目前，食糖市场供应充足，由于传统春节备货处于尾声，食糖销售压力增加，但国际糖价保持高位，有利于市场信心稳定。国际方面，截至2022年12月底，印度、泰国食糖产量增加，巴西产业政策倾向于鼓励糖厂生产食糖，主产国生产前景较好，国际糖价涨幅受限。后期，需关注广西、云南等主产区天气、主产国的生产进度及其出口政策

研究报告全文：软商品早报2023118研究员张秀峰投资咨询号Z0011152电话0571-28132619执业编号F0289189邮箱zhangxiufengcindasccom20231162023117涨跌涨跌幅度外盘报价美白糖美元19720020070003500177美棉花美元82410082730003200039白糖南宁55855585000白糖昆明55855585000现货价格棉花指数32815234---棉花新疆149801498000020231162023117涨跌参考区间现货基差白糖-39-49-10-600600棉花944---2000200020231162023117涨跌参考区间进口价格棉花cotlookA9785981025-4012020231162023117涨跌参考区间利润空间白糖压榨利润4104100-24002400SR01-05-28-235-200100套利价差CF01-05-175-13540-300500期权合约隐含波动率期货标的历史波动率90天SR305C5600-SR3050134573842期权SR305P560001818CF305C1400002034CF3050172212113CF305P1400002016白糖3263332453-180仓单张棉花61566118-38北方甜菜糖生产接近尾声开榨期间受新冠疫情影响甜菜起收运输和加工受到拖累甜菜收购量及产糖率低于预期南方甘蔗糖生产渐入旺季目前食糖市场供应充足由于传统春节备货处于尾声食糖销售压力增加但国际糖价白糖保持高位有利于市场信心稳定国际方面截至2022年12月底印度泰国食糖产量增加巴西产业政策倾向于鼓励糖厂生产食糖主产国生产前景较好国际糖价涨幅受限后期需关注广西云南等主产区天气主产国的生产进度持仓建议及其出口政策新年度棉花加工和销售进度持续缓慢据国家棉花市场监测系统数据截至1月5日全国新棉加工率和销售率分别为778和199同比下降148个和22个百分点随着国内棉花疫情防控政策调整社会生活逐步恢复正常需求转好预期支撑棉价考虑到全球经济增长面临多重不利因素棉花消费外需市场复苏乏力国内外棉花价格后期走势有待观察报告中的信息均来源于公开可获得的资料信达期货有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负未经信达期货有限公司授权许可任何引用转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任