国内压榨与库存:沿海菜籽开机率前一周为28.09%，周度上升2个百分点，当周压榨菜籽10.4万吨，我的农产品预计本周压榨维持当前水平。当前沿海油厂的菜籽库存为41.3万吨，较前一周增加9.1万吨，当前库存处于近五年同期最高水平，已经恢复至中加菜籽贸易问题之前年份的水平，按照此前年份进口规律与今年采购进度推测，一季度菜籽库存保持緩慢累积趋势。从下游产品的库存看，当前的菜粕与菜油油厂库存稍低，油厂菜粕0.9万吨(-1)、华东颖粒粕4.88万吨(+1.94)，油厂菜油1.52万吨(+0.05)、华东8.88万吨(+1.38) .
　　加莱籽概况:加拿大谷物协公布第23周数据显示农户销售仍是加籽近期的焦点，加元贬值使得农户仍存在惜售情绪，盘面后续或面临套保压力，注意关注汇率波动与农户销售数据。农户周销售菜籽38万吨，累计共857万吨，去年同期794万吨，五年均值907万吨，衣户销售进度仍偏慢。商业库存124万吨，去年同期为131万吨，五年均值137万吨，当前数据较均值略偏低，因农户销售偏慢因此库存积累在农场而非商业。从周度出口数据上，单周出口12万吨，累计369万吨，去年同期为307万吨，近五年均值424万吨，出口进度略偏慢。加拿大国内的压榨节奏一直较为稳定，周度压榨22万吨，累计压榨440万吨，五年均值为438万吨。
　　莱系策略:欧盟油脂出口对国内菜油价格的影响不容忽略，除却此前两次周报提及的菜油出口外，数据显示欧盟对印出口的葵花油总量也较高，反映欧盟菜籽、葵花籽压榨量高企或存在库存压力。国内菜油面临的主要变量来自两方面，一是储备轮换，二是需求恢复。1月份以来，四川竞价销售与以购竟销的菜油合计量约3.5万吨，其中大多数为3月份出库完毕、5月份之前轮入，对全年度供需不构成影响，但增加了短期的市场供应，利好3-5价差反套逻辑。春节的节日提振效果已经作用完毕，春节后菜油一季度消费相对偏淡，植物油消费月均较为平滑，秋冬季、有节日月份均相对略高，因此菜油年后消费主要寄希望于餐饮板块的恢复，库存整体保持缓慢累积的趋势。菜粕受兰于短期蛋白性价比高需求好于预期，使得消费.端表现为淡季不淡，油厂从压榨利润角度也容易有挺粕行为。策略上,菜系仍保持偏空思路，菜油与其他油脂价差有望进一步缩窄。
　　

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