[行情观点]
　　周一沪铜窄幅整理，运行重心在68500附近，市场交投回落。宏观方面，中国央行超额续作7790亿元MLF,利率持平上次，降息预期稍有落空，但人民币离岸持续回升，国内通胀水平总体偏低，国内稳增长政策窗口打开，后续精准有力的货币财政政策料将持续落地。现货方面，上期所库存大增2.2万吨至10.2万吨，LME库存持.平在8.4万吨，上海升水100元，但近月贴水近两百，换月后将有小幅贴水，日内现货市场交易步入冷清，市场交易多以长单交付以及下游刚需补货为主，贸易需求基本结束。技术上看，铜价短期处于整理，延续震荡思路，区间在67000-69500元。
　　周一沪铝震荡，现货对2302合约贴水维持，铝锭社会库存再增5万吨。国内电解铝运行产能增长势头受贵州减产影响暂时逆转，但供应基数较高，新年以来累库量超预期，预计舂季后库存峰值可达120万吨。美联储加息.放缓和国内经济复苏预期推动价格先行，铜价破位上涨带动有色整体偏强，但产业压力仍存，节前观望为主，如沪铝继续上涨可考虑万九附近偏空参与。
　　沪锌日内走高，最后交易日国内现锌报24150元/吨，对交割月、交割次月贴水5、55元/吨。SMM七地库存较上周一增加1.87万吨至8.93万吨。国内兑现累库，幅度较快，仍有4-5周累库期，预计累库目标首先超过15万吨。海外，市场关注冶炼产能复产，增加供应。不过，LME库存极低，国内宏观抢跑情绪高昂，库存的累积必须要大幅持续地超出预期，且基本难以证伪国内春季消费。因此锌价将在供应持续发力前转为小步震荡上涨，价格空间再次指向2.5万元/吨。空头策略回避，短多为主。
　　日内沪铅反弹，今日原生铅报15225元/吨，现货交投继续转淡。比较看好铅的逢低多配:其一，伦铅低库存下弹性大;其二，原生铅加工费低、生产受限;其三，废料相对坚挺、再生利润亏损放大;其四，国内淡季累库，但有出口预期。1.5-1.53万间铅市支撑强，逄低多配。
　　今日沪镍弱势下行后尾盘有所反弹。现阶段不锈钢及新能源产业链因需求不佳引发的减产行为将加剧二级镍过剩，供强需弱的格局使镍价承压，印尼德龙工厂罢工可能会影响镍铁产量，关注节后不锈钢复产后的镍铁供需。高冰镍转化为纯镍的加工能力目前仍有限制，纯镍产量难以迅速释放，低库存暂难缓解，还需警惕挤仓风险。
　　沪不锈钢价格今日在17000元/吨上下窄幅震荡。消费走弱库存继续增加，尽管12月钢厂开始减产检修，但不改变弱势格局。市场目前处于供需双弱状态，304不锈钢原材料价格坚挺、钢厂成本高企、利润状况较差，价格向下空间有限，消费端亦表现疲弱，社会库存逐步累升至高位，短期或维持震荡走势。
　　

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