投资要点
　　【核心组合】中直股份、航发控制、中航高科、西部超导、图南股份、中航西飞、航发动力、派克新材、中航沈飞、紫光国微、中航光电、中航重机、中国船舶
　　【重点股池】鸿远电子、洪都航空、中兵红箭、振华科技、火炬电子、新雷能、中简科技、中航电子、内蒙一机、抚顺特钢、钢研高纳、宝钛股份、光威复材、华秦科技、三角防务、航宇科技、高德红外、大立科技、铂力特、睿创微纳、航天彩虹、亚星锚链、中国海防、新兴装备、广联航空、长盈通
　　【上周报告】【国防军工】大制造央企专题：中国航空工业集团，航空装备铸就中国力量；【鸿远电子】深度：特种陶瓷电容小巨人，受益航天强国增长可期；【中直股份】拟发行股份收购集团资产，内生外延双轮驱动逻辑验证；【中航重机】两强签订合作框架协议，强强联合锻造产业赋能；【国防军工】内生外延双轮驱动，推荐中国力量组合。
　　【本周观点】（1）昌飞、哈飞、成飞集团有望相继注入上市公司，军工“外延”增长逻辑不断印证。1月9日中直股份公告拟发行股份收购昌飞、哈飞集团两大直升机总装资产，1月11日中航电测公告筹划发行股份收购成飞集团。军工央企“外延”注入加速，航空工业集团积极推进国有企业改革、提高上市公司质量，预计将引领新一轮军工央企资产证券化。（2）国防军工2023年度策略-内生外延，下游渐强：2023年为“十四五”第三年，“时间过半、任务过半”，国防行业整体趋势向上；后期行业规模效应+精细化管理持续加强，“小核心大协作”为发展趋势；相对上游和中游，下游主机厂业绩弹性更大，推荐下游主机厂及高壁垒、竞争格局好的上中游标的。（3）高景气度配合相对低估值，当前处历史低位具高性价比。2022年初以来申万国防指数累计下跌27%，当前整体PE-TTM为52倍，处于过去十年历史的7%分位，中长期配置价值凸显，建议加配国防军工。
　　【核心观点】国防军工12字核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品。（1）国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。（2）“外延”增长方向明确：国家推动国企改革，未来几年军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。（3）“民品+外贸”将为增长提供动力：中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起；国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速。
　　2023年军工机会大于风险。看好导弹/信息化/航发/军机子行业，军机“十四五”复合增速约22%。航发受益“维保+换发”、“十四五”复合增速约26%。导弹受益于“战略储备+耗材属性”，信息化受益于“信息化程度加深+国产替代”，增速更高。1)主机厂：中航西飞、航发动力、中直股份、中航沈飞、洪都航空、中国船舶、内蒙一机。2)核心配套/原材料：航发控制、中兵红箭、西部超导、中航高科、抚顺特钢、钢研高纳、光威复材、航发科技、中航机电、北摩高科、中航重机、利君股份、派克新材、航宇科技、航亚科技、应流股份、图南股份、铂力特等。3)导弹及信息化：紫光国微、菲利华、火炬电子、鸿远电子、振华科技、新雷能、智明达、霍莱沃、高德红外、大立科技、中国海防。
　　风险提示：1）股权激励、资产证券化节奏低于预期2）重要产品交付不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报国防军工国防军工报告日期2023年01月15日航空工业引领军工央企资产证券化强化军工内生外延逻辑国防装备行业周报2023年1月第2周投资要点行业评级看好维持核心组合中直股份航发控制中航高科西部超导图南股份中航西飞分析师邱世梁航发动力派克新材中航沈飞紫光国微中航光电中航重机中国船舶执业证书号S1230520050001重点股池鸿远电子洪都航空中兵红箭振华科技火炬电子新雷能qiushiliangstockecomcn中简科技中航电子内蒙一机抚顺特钢钢研高纳宝钛股份光威复材分析师王华君华秦科技三角防务航宇科技高德红外大立科技铂力特睿创微纳航执业证书号S1230520080005wanghuajunstockecomcn天彩虹亚星锚链中国海防新兴装备广联航空长盈通上周报告国防军工大制造央企专题中国航空工业集团航空装备铸就中分析师杨雨南执业证书号S1230522110003国力量鸿远电子深度特种陶瓷电容小巨人受益航天强国增长可期中yangyunanstockecomcn直股份拟发行股份收购集团资产内生外延双轮驱动逻辑验证中航重机两分析师刘村阳强签订合作框架协议强强联合锻造产业赋能国防军工内生外延双轮驱动执业证书号S1230522100001推荐中国力量组合liucunyangstockecomcn本周观点昌飞哈飞成飞集团有望相继注入上市公司军工外延增1相关报告长逻辑不断印证1月9日中直股份公告拟发行股份收购昌飞哈飞集团两大直1C919年订单产能双提升升机总装资产月日中航电测公告筹划发行股份收购成飞集团军工央企外111看好大飞机产业链发展行业延注入加速航空工业集团积极推进国有企业改革提高上市公司质量预计将点评报告20230113引领新一轮军工央企资产证券化2国防军工2023年度策略-内生外延下游2内生外延双轮驱动推荐中渐强年为十四五第三年时间过半任务过半国防行业整体趋势向2023国力量组合国防军工行业点上后期行业规模效应精细化管理持续加强小核心大协作为发展趋势相对评报告20230112上游和中游下游主机厂业绩弹性更大推荐下游主机厂及高壁垒竞争格局好3中国航空工业集团航空装的上中游标的高景气度配合相对低估值当前处历史低位具高性价比32022备铸就中国力量大制造央企年初以来申万国防指数累计下跌27当前整体PE-TTM为52倍处于过去十专题报告20230111年历史的7分位中长期配置价值凸显建议加配国防军工核心观点国防军工12字核心逻辑内生外延内需外贸军品民品1国防军工内生增长趋势强劲规模效应股权激励小核心大协作定价改革大订单大额预付等催化下企业运行效率也将持续提升2外延增长方向明确国家推动国企改革未来几年军工资产证券化核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮关注军工集团重组进程3民品外贸将为增长提供动力中国坦克无人机教练机战斗机等具备全球竞争力外贸需求逐步崛起国产大飞机民用航空发动机相关民品自主可控也将提速2023年军工机会大于风险看好导弹信息化航发军机子行业军机十四五复合增速约22航发受益维保换发十四五复合增速约26导弹受益于战略储备耗材属性信息化受益于信息化程度加深国产替代增速更高1主机厂中航西飞航发动力中直股份中航沈飞洪都航空中国船舶内蒙一机2核心配套原材料航发控制中兵红箭西部超导中航高科抚顺特钢钢研高纳光威复材航发科技中航机电北摩高科中航重机利君股份派克新材航宇科技航亚科技应流股份图南股份铂力特等3导弹及信息化紫光国微菲利华火炬电子鸿远电子振华科技新雷能智明达霍莱沃高德红外大立科技中国海防风险提示1股权激励资产证券化节奏低于预期2重要产品交付不及预期httpwwwstockecomcn111请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1市场表现411板块表现上周国防指数下跌37412个股表现上周甘化科工上涨7242重点公司盈利预测与估值53行业动态631国防集团新闻632国际时政要闻733国内军事进展74上市公司公告85风险提示10httpwwwstockecomcn211请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1上周国防指数跑输上证指数49pct4图2上周国防指数下跌37位居一级行业第31名4表1国防行业重点个股市场表现回顾4表2国防行业重点公司盈利预测与估值5httpwwwstockecomcn311请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1市场表现11板块表现上周国防指数下跌37上周国防指数下跌37上证指数上涨12创业板指上涨29年初至今国防指数下跌17上证指数上涨34创业板指上涨62年初至今国防指数跑输上证综指52pct跑输创业板指80pct从行业比较来看上周国防指下跌37在31个申万一级行业中排第31名图1上周国防指数跑输上证指数49pct图2上周国防指数下跌37位居一级行业第31名资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所12个股表现上周甘化科工上涨72上周涨幅前五的军工标的是甘化科工72信质集团70中船应急49星网宇达45ST新研27月初至今涨幅排名前五的军工标的是江龙船艇188甘化科工120信质集团120大立科技88中船应急74年初至今涨幅排名前五的军工标的是江龙船艇188甘化科工120信质集团120大立科技88中船应急74表1国防行业重点个股市场表现回顾涨幅前十个股跌幅前十个股周度涨幅月度涨幅年度涨幅周度跌幅月度跌幅年度跌幅甘化科工72江龙船艇188江龙船艇188成飞集成-189新雷能-184新雷能-184信质集团70甘化科工120甘化科工120新雷能-180成飞集成-181成飞集成-181中船应急49信质集团120信质集团120钢研高纳-118钢研高纳-122钢研高纳-122星网宇达45大立科技88大立科技88上海瀚讯-99新兴装备-106新兴装备-106ST新研27中船应急74中船应急74光威复材-98航天电器-105航天电器-105烽火电子24红相股份70红相股份70西部超导-86菲利华-104菲利华-104航天晨光19星网宇达61星网宇达61盟升电子-81光威复材-90光威复材-90航天动力15科思科技60科思科技60派克新材-72上海瀚讯-85上海瀚讯-85光电股份11新光光电55新光光电55航天电器-72盟升电子-83盟升电子-83新光光电11北方导航53北方导航53北方导航-64中直股份-52中直股份-52资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn411请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2重点公司盈利预测与估值表2国防行业重点公司盈利预测与估值子EPSPE市值亿PBROE股价行代码公司元2021A2022E2023E2021A2022E2023EMRQ2021元业600893航发动力11120450560739375572934172000768中航西飞67602403505210470474242443主600760中航沈飞113208711314766513992155773机600038中直股份2591552102702821162794400厂600316洪都航空18302103205012180513532548600150中国船舶982005015057439146392102195600967内蒙一机141044052062191613137826002013中航机电3980330400493126212791030000519中兵红箭2780350911285722162851996600391航发科技6000602104028186454011810688333铂力特160-067053220-20926663115-413974002651利君股份74019041058381812308720002985北摩高科15116526236028171351174550605123派克新材160282428572473123431713199零300855图南股份13506007610075594596154477部688510航亚科技43009--184--4531658件000738航发控制3310400500676350383052516603131上海沪工35045--25--25101108000534万泽股份730190240377661396291465603308应流股份1420340650706132303562079600765中航重机44308912116434251844103009300775三角防务18108312516944292166173632002414高德红外36404806408123171452151109688002睿创微纳18510411416640362550134137002179中航光电90718617721830312554135558002025航天电器2681121381835343324895929600562国睿科技20004205306438302541111609600764中国海防16311912917119181322112288国600372中航电子3140420510643932262671635防603712七一二25708911214737302367193324电603678火炬电子18520823029319181436204030子002214大立科技86029--49--3571427002049紫光国微10033223444763734251122711811688636智明达51243276398423725531310103300593新雷能143103098144343524101243466000733振华科技564289453579372419622010840600990四创电子621161051312528222472924httpwwwstockecomcn511请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报300726宏达电子17320423228921181541214208603267鸿远电子22435739852827241858259640688682霍莱沃3918015123441493263107442300474景嘉微24209706609555815677105330300699光威复材34114618023845372873186573国600456宝钛股份1911181732243423183193994防688281华秦科技265466347477618260724428426材600862中航高科32204205607455413160122311料300034钢研高纳19606508611562473565114025688122西部超导41716818725153483672148979注市值截止2023年1月13日收盘加深为已覆盖资料来源Wind一致预期浙商证券研究所3行业动态31国防集团新闻1中国船舶集团最大单笔箱船订单南北首船相继出坞2021年3月31日最大单笔箱船订单签订近日大连造船广船国际相继实现首制船出坞该批13艘16000TEU集装箱船是中船贸易携手大连造船与广船国际承接的中国船舶集团单笔金额最大的集装箱船订单船东为MSC地中海航运订单总金额超百亿元人民币是中国船舶集团重组整合后在民船市场开拓和产品转型升级方面取得的重大成果中国船舶集团2开年迎喜双船离厂22000立方米乙烯运输船系列船顺利收官近日中国船舶集团旗下江南造船为Petredec公司建造的两艘LEGC相继签字离厂且两艘船交付日期均较计划有所提前至此为Petredec公司建造的全系列22000立方米乙烯运输船共4艘全部交付中国船舶集团3助力绿色运输一机集团北方创业公司研发新型沥青罐车近日中国兵器工业集团一机集团北方创业公司自主研发的新型沥青罐车GL70电加热方式完成了首次上线运用考核伴随着沥青从卸料口流出GL70型沥青罐车电加热方式成功完成卸料作业通过对加热时间加热成本碳排放和对周边环境影响等数据的对比该型车辆各项数据均达到或者超过预期实现了零排放和零污染的目标同时加热成本较既有火焰加热沥青罐车降低了约13真正实现了社会效益和经济效益的双赢中国兵器工业集团4首架AC312E直升机交付西藏喜马拉雅通航公司1月10号航空工业哈飞与西藏喜马拉雅通用航空有限公司以下简称藏喜航在航空工业天直签署吉祥鸟AC312E直升机交接证书首架AC312E直升机顺利交付藏喜航标志着AC312E直升机正式进入西藏高高原应急救援市场2022年3月哈飞与西藏航投签署4架AC312E直升机购销合同用于补充西藏航空应急救援力量执行任务范围涵盖航空应急救援警用执法人员物资运输公务运输消防等领域充分体现了客户对AC312E直升机高原性能及其在复杂气象和地质条件下作业能力的认可中国航空工业集团5长征二号丁火箭成功发射遥感三十七号卫星1月13日15时00分长征二号丁运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空随后将遥感三十七号卫星和两颗搭载小卫星成功送入预定轨道发射任务取得圆满成功今年航天科技集团计划安排50余次宇航发射任务其中长二丁火箭计划发射超过13次面对2023年高密度发射的挑战长二丁火箭将持续通httpwwwstockecomcn611请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报过一系列技术改进和流程优化工作提高产品生产效率提升发射计划调整能力确保高密度任务连战连捷全战全胜中国航天科技集团6中核集团2022年商运发电量218738亿千瓦时近日中核集团发布2022年能源发电量2022年全年集团公司累计商运发电量218738亿千瓦时比上年同期增加21973亿千瓦时同比增长1117累计上网电量206479亿千瓦时同比增长1168中核集团2023年全年发电量目标为2285亿千瓦时其中核电计划发电量为1835亿千瓦时新能源计划发电量为343亿千瓦时中国核工业集团32国际时政要闻1美媒美日22对话强化军事同盟据美联社华盛顿1月11日报道美国和日本公布了加强联盟的计划以应对来自朝鲜和中国的威胁布林肯称11日签署的协议反映出两国努力深化所有领域的合作包括太空网络安全和新兴技术奥斯汀称协议证实了美国以包括核力量在内的全方位能力保卫日本的坚定承诺并强调了日美安保条约第五条适用于尖阁诸岛即我钓鱼岛及其附属岛屿针对美日宣布大幅强化军事关系的有关报道中国外交部发言人汪文斌12日在外交部例行记者会上表示我们注意到有关报道美日开展双边军事合作应确保不损害第三方利益不损害地区和平稳定新华网2外媒尹锡悦宣称如果与朝鲜紧张关系升级韩国将考虑拥核据今日俄罗斯RT美国纽约时报报道韩国总统尹锡悦11日首次表示如果其与朝鲜的紧张关系继续升级韩国可能会用战术核武器武装自己或者要求美国在朝鲜半岛重新部署核武器新华网3德媒德国准备向乌克兰和波兰交付爱国者防空系统据德国南德意志报网站11日报道德国联邦国防军已经开始准备从德国空军的库存中向乌克兰和波兰提供爱国者防空导弹系统消息称德联邦国防军计划向北约东翼的波兰派遣3个爱国者防空中队向乌克兰交付一套爱国者系统对乌克兰军队士兵的爱国者操作培训也将于1月在德国开始爱国者防空系统能够在更远距离上拦截战机巡航导弹无人机或导弹新华网4外媒英国计划向乌克兰提供挑战者2主战坦克据俄罗斯卫星社报道英国政府确认英方计划向乌克兰提供挑战者2主战坦克英国金融时报援引首相府发言人的话表示我们通过提供有助于赢得这场战争的下一代军事技术扩大对乌克兰的支持显然主战坦克可以让乌克兰有能力扭转战局如果英国能顺利达成向乌克兰提供挑战者2主战坦克的协议这将是西方国家首次向乌克兰提供现代化的重型主战坦克新华网525家西方军火商总市值大涨1240亿美元俄罗斯公报11日披露据美国防务新闻周刊和俄罗斯金融信息平台数据25家西方主要军工企业2022年总市值从5790亿美元增长到7030亿美元增长1240亿美元增幅约为215俄乌冲突持续美英德法等国的大型军工企业过去12个月市值都不同程度增长环球网33国内军事进展1我国自研靶机定型前试飞现场近日海军某试验训练基地某试验阵地海军某总站自主研发靶机定型前最后一次验证试飞装备开机靶机上架电池充电官兵一气呵httpwwwstockecomcn711请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报成圆满完成任务据介绍靶机模拟反舰导弹不但要具备超低空掠海突防能力还要减小雷达散射截面积逼真模拟目标特性和对抗特性环球网22023年首次东部战区进行多军兵种演习8日深夜解放军东部战区宣布位台岛周边海空域组织诸军兵种联合战备警巡和实战化演练这是东部战区2023年首次组织的诸军兵种联合战备警巡和实战化演练也是在时隔14天后东部战区位台岛周边海空域组织的又一次演习军事专家对环球时报记者表示这是对民进党当局的警告也显示解放军对台威慑行动日趋常态化环球网3海军第43批护航编队起航奔赴亚丁湾1月10日上午中国海军第43批护航编队从湛江某军港解缆起航奔赴亚丁湾索马里海域接替第42批护航编队执行任务第43批护航编队由导弹驱逐舰南宁舰导弹护卫舰三亚舰以及综合补给舰微山湖舰组成携带舰载直升机2架特战队员数十名任务官兵共700余人其中南宁舰是首次执行护航任务环球网4上市公司公告重要中航电测1月11日公司发布关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告公司正在筹划发行股份购买资产事项本次交易的标的资产初步确定为成都飞机工业集团有限责任公司的100股权本次交易前中国航空工业集团有限公司持有成飞集团100股份为成飞集团的控股股东实际控制人中直股份1月9日公司发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案公司拟向中航科工发行股份购买其持有的昌飞集团9243的股权哈飞集团8079的股权拟向航空工业集团发行股份购买其持有的昌飞集团757的股权哈飞集团1921的股权交易完成后中直股份将持有昌飞集团100股权哈飞集团100股权昌飞集团哈飞集团将成为上市公司全资子公司航天电器1月13日公司发布关于2023年度日常关联交易预计的公告基于航天产品协作配套质量管控等原因公司含子公司与中国航天科工集团有限公司下属企事业单位在销售产品采购动力材料采购等业务领域发生的日常经营性关联交易预计2023年度日常关联交易总金额为237700万元其中公司向中国航天科工集团有限公司下属企业销售产品年度预计金额为220000万元上年同期实际发生金额为14913683万元中无人机1月13日公司发布2022年度业绩快报公告报告期内公司实现营业收入27731011万元同比增长1201实现归属于母公司所有者的净利润3641972万元同比增长2315实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3581310万元同比增长2403派克新材1月13日公司发布2022年年度业绩预增公告预计2022年全年实现归属于上市公司股东的净利润为47500万元左右与上年2021年年报审计后调整的全年数据同期相比预计将增加17091万元左右同比增加56左右预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为45800万元左右与上年2021年年报审计后调整的全年数据同期相比预计增加17162万元左右同比增加60左右httpwwwstockecomcn811请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报航发控制1月13日公司发布2023年日常关联交易预计情况的公告结合2023年业务发展需要对公司及子公司与实际控制人控股股东中国航空发动机集团有限公司及其所属单位全年累计发生的销售商品采购物资提供或接受劳务等各类日常关联交易总金额进行了预计预计总金额不超过455500万元其中公司向中国航天科工集团有限公司下属企业销售产品年度预计金额为440000万元上年同期实际发生金额为380311万元中船防务1月13日公司发布2022年年度业绩预增公告预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润65000万元到75000万元与上年同期法定披露数据相比将增加57061万元到67061万元同比增加71877到84473公司预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净亏损7500万元到9000万元与上年同期法定披露数据相比归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净亏损将增加2356万元到3856万元北方导航1月13日公司发布关于董事长法定代表人董事辞职的公告公司董事会于2023年1月12日收到张百锋先生的辞职信张百锋先生因工作原因辞去公司董事长法定代表人董事董事会各专业委员会的职务各专业委员会职务包括董事会战略委员会召集人及委员董事会提名委员会委员董事会审计委员会委员董事会薪酬与考核委员会委员辞职后张百锋先生不在公司担任其他职务中航电测1月12日公司发布2022年度业绩预告预计2022年全年归属于上市公司股东的净利润169亿元至230亿元同比上年减少25至45扣除非经常性损益后的净利润149亿元至215亿元同比上年减少26至49北斗星通1月12日公司发布2022年度业绩预告预计实现归属于上市公司股东的净利润145亿元-16亿元同比下降2101-2842实现扣除非经常性损益后的净利润06亿元-075亿元同比下降4273-5418星网宇达1月12日公司发布关于收到中标通知书的公告公司于近日收到某型军用无人机的中标通知中标金额合计约为5138万元中标产品为某型军用无人机光威复材1月11日公司发布2022年度业绩快报报告期内公司实现营业总收入25184765万元同比下降341归属于上市公司股东的净利润9319105万元同比增长2288扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为8796288万元同比增长2345中航重机1月10日公司发布关于签署合作框架意向协议的公告根据公司关于明晰战略定位聚焦主业发展优化产业布局的发展思路公司进一步加快资源整合促进航空产业稳链补链强链畅通循环中航重机股份有限公司与山东南山铝业股份有限公司签署了合作框架意向协议协议约定由南山铝业设立全资子公司并将南山铝业锻造分公司的相关资产转入其中后续由公司收购锻造子公司80股权星网宇达1月10日公司发布2022年度业绩预告公司2022年预计实现归属于上市公司股东的净利润208亿元23亿元同比增长2914428实现扣除非经常性损益后的净利润193亿元-215亿元同比增长3102-4596爱乐达1月9日公司发布2023年限制性股票激励计划草案本激励计划拟向激励对象授予权益总计不超过30000万股约占本激励计划草案公告时公司股本总额293156493万股的102本激励计划首次授予激励对象不超过179人约占公司全部职工人数974人截至2023年1月9日的1838包括公司公告本激励计划时在本公司含httpwwwstockecomcn911请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报合并报表分子公司任职的高级管理人员中层管理人员及核心骨干人员本激励计划首次及预留授予的限制性股票授予价格均为1339元股5风险提示1股权激励资产证券化节奏低于预期2产品研制交付进度不及预期httpwwwstockecomcn1011请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构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