研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId煤炭开采title煤炭行业周报0108-0114inve推stSu荐ggestion维持煤市贸易节前转淡焦煤期货涨势渐强investSuggesticreateTime1onChan2023年01月15日ge行重点公司EPS元投资要点su动mm力a煤ry节前产地煤价小幅上涨业重点公司22E23E评级动力煤港口价格1月13日秦皇岛动力煤平仓价为1225元吨周上涨30元吨周周陕西煤业366316买入环比增252023年1月动力煤长协价Q5500为728元吨同比增长04月报中国神华382383审慎增持环比持平兖矿能源721763审慎增持产地坑口价1月13日山西大同Q5500坑口含税价1063元吨周上涨28元吨鄂尔多斯Q5500坑口含税价981元吨周上涨22元吨陕西榆林Q5800坑口含税价1185淮北矿业262276审慎增持元吨周持平潞安环能297302审慎增持国际动力煤1月13日欧洲ARA港离岸价为189美元吨周持平南非RB港离岸晋控煤业296329审慎增持价为186美元吨周持平澳洲NEWC港离岸价为400美元吨周持平山西焦煤246246审慎增持库存北港1月13日北方港口煤炭库存2339万吨周减少40万吨下游1月12日沿海八省终端用户库存30669万吨周增加764万吨可用天数181天周增电投能源292307审慎增持加34天同期内陆17省终端用户库存74544万吨周减少2127万吨可用天数华阳股份269284审慎增持203天周增加12天平煤股份262283审慎增持需求1月12日沿海八省终端用户近7日平均日耗1850万吨周减少181万吨内中煤能源167179审慎增持陆17省终端用户近7日平均日耗3786万吨周减少214万吨来源兴业证券经济与金融研究院国内产量1月8日晋陕蒙三地合计煤炭周产量2738万吨周环比增加846万吨其中山西内蒙陕西分别周产8673120656638万吨周环比变化252408183相关rel报ate告dReport万吨兴证煤炭周报01煤价焦煤焦炭国内焦煤库提价大幅下滑焦煤1月13日京唐港主焦煤库提价2500元节前企稳布局年后复苏吨周下跌230元吨进口焦煤方面1月13日峰景矿硬焦煤收报3110美元吨0101-01072023-01-09周下跌5美元吨焦炭1月13日焦炭价格指数2518元吨周降87元吨焦炭成本指数2793元吨周降161元吨成本指数高出价格指数275元吨差额周降74元兴证煤炭周报49动力吨煤供需缓和焦煤需求预期向好下游变化螺纹钢价格延续攀升态势炼焦煤库存1月13日国内独立焦化厂炼焦1225-12312023-01-01煤库存10851万吨较上周同期增加594万吨国内样本钢厂炼焦煤库存9027万吨较上周同期增加166万吨下游钢厂1月13日全国主要城市螺纹钢库存4976万兴证煤炭周报48稳经吨周增万吨上海螺纹钢含税价元吨较上周同期增加元吨济政策再强调关注下游需求释61020mm414020放1218-12242022-12-25期货焦煤期货涨势渐强1月13日动力煤期货活跃合约结算价796元吨周跌1254元吨焦炭期货活跃合约收盘价2840元吨周涨162元吨焦煤期货活跃合约收盘价1888元吨周涨65元吨焦炭焦煤期货价差为952元吨周扩大97emailAuthor分析师元吨王锟运输情况沿海煤炭运价弱势运行沿海煤炭运价1月13日中国沿海煤炭运价综合wangkun89xyzqcomcn指数593点周基本持平海运煤炭价格指数641点较上周同期下跌08S0190521010002本周观点本周主产地煤价小幅上涨动力煤方面春节临近部分煤矿停产放假在产煤矿多以保供为主下游日耗小幅下滑节前贸易转淡供需双转弱后续重点关注节后复工复产情况焦煤方面市场弱稳运行焦企二轮提降落地焦化利润承压下游钢价持续反弹钢厂利润修复后续关注稳增长政策下经济复苏对焦煤产业链的拉动效应推荐组合陕西煤业山西焦煤淮北矿业中国神华潞安环能晋控煤业兖矿能源电投能源风险提示经济增长失速在建煤矿投产超预期政策调控风险安全监察力度升级等请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1本周数据跟踪-3-11动力煤节前产地煤价小幅上涨-3-12焦煤焦炭国内焦煤库提价大幅下滑-6-13下游变化螺纹钢价格延续攀升态势-7-14期货焦煤期货涨势渐强-8-15运输情况沿海煤炭运价弱势运行-8-16碳排放交易行情0109-0113-9-2本周行情要闻-10-3本周行情回顾-11-4本周观点-11-5风险提示-11-图表目录图表1动力煤长协价元吨-3-图表2秦港动力煤价格元吨-3-图表3动力煤坑口含税价元吨-3-图表4国际动力煤价美元吨-3-图表5北方港港口煤炭库存万吨-4-图表6沿海八省动力煤库存万吨-4-图表7沿海八省动力煤可用天数天-4-图表8沿海八省供煤量-7日移动平均万吨-4-图表9沿海八省动力煤日耗-7日移动平均万吨-4-图表10内陆十七省动力煤库存万吨-5-图表11内陆十七省动力煤可用天数天-5-图表12内陆十七省供煤量-7日移动平均万吨-5-图表13内陆十七省动力煤日耗-7日移动平均万吨-5-图表14晋陕蒙三地煤炭产量万吨-5-图表15山西省煤炭产量万吨-5-图表16内蒙古地区煤炭产量万吨-6-图表17陕西省煤炭产量万吨-6-图表18主焦煤库提价元吨-6-图表19中国进口焦煤价美元吨-6-图表20焦炭价格成本指数元吨-6-图表21焦炭价格成本指数差元吨-6-图表22国内独立焦化厂炼焦煤库存万吨-7-图表23国内样本钢厂炼焦煤库存万吨-7-图表24螺纹钢库存万吨-7-图表25上海螺纹钢价格元吨-7-图表26动力煤期货价格元吨-8-图表27焦煤焦炭期货价元吨-8-图表28沿海煤炭运价指数点-8-图表29大秦线煤炭运量万吨-8-图表30碳排放交易行情元吨-9-图表31指数变化情况-11-图表32重点公司估值表-11-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1本周数据跟踪11动力煤节前产地煤价小幅上涨动力煤港口价格1月13日秦皇岛动力煤平仓价为1225元吨周上涨30元吨周环比增252023年1月动力煤长协价Q5500为728元吨同比增长04月环比持平产地坑口价1月13日山西大同Q5500坑口含税价1063元吨周上涨28元吨鄂尔多斯Q5500坑口含税价981元吨周上涨22元吨陕西榆林Q5800坑口含税价1185元吨周环比持平国际动力煤1月13日欧洲ARA港离岸价为189美元吨周环比持平南非RB港离岸价为186美元吨周环比持平澳洲NEWC港离岸价为400美元吨周环比持平图表1动力煤长协价元吨图表2秦港动力煤价格元吨资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理图表3动力煤坑口含税价元吨图表4国际动力煤价美元吨资料来源煤炭资源网兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报库存北港1月13日北方港口煤炭库存2339万吨周减少40万吨下游1月12日沿海八省终端用户库存30669万吨周增加764万吨可用天数181天周增加34天同期内陆17省终端用户库存74544万吨周减少2127万吨可用天数203天周增加12天需求1月12日沿海八省终端用户近7日平均日耗1850万吨周减少180万吨内陆17省终端用户近7日平均日耗3786万吨周减少214万吨图表5北方港港口煤炭库存万吨图表6沿海八省动力煤库存万吨资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理图表7沿海八省动力煤可用天数天图表8沿海八省供煤量-7日移动平均万吨资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理图表9沿海八省动力煤日耗-7日移动平均万吨资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报图表10内陆十七省动力煤库存万吨图表11内陆十七省动力煤可用天数天资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理图表12内陆十七省供煤量-7日移动平均万吨图表13内陆十七省动力煤日耗-7日移动平均万吨资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理国内产量1月8日晋陕蒙三地合计煤炭周产量27376万吨周环比增加846万吨其中山西内蒙陕西分别周产8673120656638万吨周环比变化252408183万吨图表14晋陕蒙三地煤炭产量万吨图表15山西省煤炭产量万吨资料来源CCTD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源CCTD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报图表16内蒙古地区煤炭产量万吨图表17陕西省煤炭产量万吨资料来源CCTD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源CCTD兴业证券经济与金融研究院整理12焦煤焦炭国内焦煤库提价大幅下滑1月13日京唐港山西产主焦煤库提价2500元吨周下跌230元吨进口焦煤方面1月13日峰景矿硬焦煤收报3110美元吨周下跌52美元吨图表18主焦煤库提价元吨图表19中国进口焦煤价美元吨资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理焦炭1月13日焦炭价格指数2518元吨周降87元吨焦炭成本指数2793元吨周降161元吨成本指数高出价格指数275元吨差额周降74元吨图表20焦炭价格成本指数元吨图表21焦炭价格成本指数差元吨资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报13下游变化螺纹钢价格延续攀升态势炼焦煤库存1月13日国内独立焦化厂炼焦煤库存12507万吨较上周同期增加657万吨国内247家钢厂炼焦煤库存9027万吨较上周同期增加166万吨图表22国内独立焦化厂炼焦煤库存万吨图表23国内样本钢厂炼焦煤库存万吨资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理下游钢厂1月13日全国主要城市螺纹钢库存4976万吨周增610万吨上海20mm螺纹钢含税价4140元吨较上周同期增加20元吨图表24螺纹钢库存万吨图表25上海螺纹钢价格元吨资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报14期货焦煤期货涨势渐强1月13日动力煤期货活跃合约结算价7956元吨周跌1254元吨焦炭期货活跃合约收盘价2840元吨周涨162元吨焦煤期货活跃合约收盘价1888元吨周涨65元吨焦炭焦煤期货价差为952元吨周扩大97元吨图表26动力煤期货价格元吨图表27焦煤焦炭期货价元吨资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注焦炭焦煤期货价差焦炭期货价格-焦煤期货价格15运输情况沿海煤炭运价弱势运行沿海煤炭运价1月13日中国沿海煤炭运价综合指数593点周基本持平海运煤炭价格指数641点较上周同期下跌08大秦线运量2022年12月大秦线煤炭运量3606万吨环比增加5747同比减少887图表28沿海煤炭运价指数点图表29大秦线煤炭运量万吨资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理备注2011年9月1日指数1000点请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报16碳排放交易行情0109-0113本周全国碳市场碳排放配额CEA收盘价为555元吨周环比减少179图表30碳排放交易行情元吨资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报2本周行情要闻1关干做好春节期间煤炭供应保障工作的倡议书发布据中国煤炭运销协会中国煤炭工业协会发布关于做好春节期间煤炭供应保障工作的倡议书要优先电煤供应做好应急准备煤炭运销部门要进一步提高政治站位时刻树立电煤保供稳价意识优先确保电煤长协合同供应和发运同时要及时了解下游用户需求和库存状况紧密关注市场形势变化积极维护煤炭市场运行秩序及时响应国家应急保供任务2国家发改委预计2023年我国物价保持平稳运行据国家发改委在稳物价专题新闻发布会上表示一是以粮食和生猪为重点以压实菜篮子市长负责制为抓手全力稳定重要民生商品价格二是以煤炭为千方百计稳定能源等大宗商品价格三是创新预期管理机制稳定市场预期展望2023年尽管国际6转9大宗商品价格可能高位波动输入性通胀压力仍然存在但我国物价保持平稳运行具有坚实基础32023年内蒙古煤炭目标产量将达到125亿吨据内蒙古日报报道日前召开的2023年全区能源工作会议表示2023年全区煤炭产量将达到125亿吨原油产量达到180万吨以上天然气产量达到310亿立方米以上电力装机突破2亿千瓦其中新能源装机达到9000万千瓦比重达到45以上发电量达到7100亿千瓦时能源及装备制造重大项目年度计划投资超过2900亿元4EIA2023年预计美国煤炭产量将同比下降11据美国能源信息署发布最新短期能源展望显示受电力行业煤炭消费量下降影响预计2023年美国煤炭产量将同比下降11至53亿短吨48亿吨2024年预计进一步下降6至5亿短吨52022年中国煤炭进口量同比降92据海关总署数据显示2022年全年中国进口煤及褐煤293亿吨同比减少92进口金额共28546亿元同比增加222其中12月国内进口30908万吨同比基本持平请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报3本周行情回顾图表31指数变化情况上证指数沪深300煤炭中信动力煤中信炼焦煤中信119235371447389潞安环能山煤国际兖矿能源兰花科创平煤股份11101038671658517新集能源华阳股份永泰能源安源煤业美锦能源-167-110000066077资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理4本周观点本周主产地煤价小幅上涨动力煤方面春节临近部分煤矿停产放假在产煤矿多以保供为主下游日耗小幅下滑节前贸易转淡供需双转弱后续重点关注节后复工复产情况焦煤方面市场弱稳运行焦企二轮提降落地焦化利润承压下游钢价持续反弹钢厂利润修复后续关注稳增长政策下经济复苏对焦煤产业链的拉动效应本周煤炭板块表现强于大盘选股逻辑1受益于煤价中枢提升且煤炭产量有增长的顺周期标的2可提供安全边际的高分红高股息标的3煤炭和新能源组合优化的标的推荐组合陕西煤业山西焦煤淮北矿业中国神华潞安环能晋控煤业兖矿能源电投能源图表32重点公司估值表收盘价元倍代码名称评级周涨跌幅EPSPE元20212022E2023E20212022E2023E601225SH陕西煤业买入1973406218366316915462601088SH中国神华审慎增持28984922533823831157676600188SH兖矿能源审慎增持35146713347217631054946600985SH淮北矿业审慎增持1316170193262276685048601699SH潞安环能审慎增持18621110224297302836362601001SH晋控煤业审慎增持1267445278296329464339000983SZ山西焦煤审慎增持11464181022462461124747002128SZ电投能源审慎增持1283314185292307694442600348SH华阳股份审慎增持1444-110147269284985451601666SH平煤股份审慎增持1118517126262283894340601898SH中煤能源审慎增持872307100167179875249资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理注收盘价和周涨跌幅取2023113日大盘数据5风险提示经济增长失速在建煤矿投产超预期政策调控风险安全监察力度升级等请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确A股市场以上证综指或深圳成指为基定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级准香港市场以恒生指数为基准美国推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数市场以标普500或纳斯达克综合指数为行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-