▌EVA粒子价格节后或有更大涨幅，2024年或出现阶段性紧缺
　　EVA粒子价格窄幅上调，节后或有更大幅度涨价。周末国内EVA市场价格均价为16453元/吨，较上周同期价格上调553元/吨，涨幅为3.48%，主要原因是下游光伏节前备货开启，石化厂商竞拍价格上调；同时场内现货偏紧，贸易商捂盘惜售。目前，粒子厂家EVA光伏料库存已基本清空，胶膜厂EVA粒子库存不多，随着近期光伏产业链硅料、硅片价格急跌深跌，1月组件厂排产上修，预计胶膜企业排产也好于预期，粒子备货意愿提升，EVA光伏料竞拍价格有望继续上行。但由于春节假期临近，预计短期价格变动和成交量有限，节后需求启动后，EVA价格涨幅或更大。
　　预计2024年EVA出现阶段性紧缺，看好有稳定EVA光伏料产出能力的厂商。供给方面，光伏级EVA生产难度较大且扩产周期较长，产能周期在3.5-4年，我国能供应光伏级EVA粒子的厂家仅有斯尔邦、联泓新科、台塑宁波及2021年投产成功的浙江石化、中化泉州、延长中煤等。到2024Q4前，国内只有少数企业有投产计划，新增产能约75万吨（天利高新20万吨继续爬坡、古雷石化30万吨已中交、宝丰能源25万吨2023年投产），短期内光伏EVA供给释放难以大幅提速　需求方面，目前光伏产业链上游价格跌势不止，组件价格下降空间较大，终端需求有望迎来快速释放，拉动辅材环节需求，带动EVA光伏料需求提升，而发泡料、电缆料等在疫情常态化后的需求亦有望改善。在今年光伏装机需求有望超预期，以及N型组件采用EPE/EVA胶膜封装的进展有望超预期的背景下，看好今明年EVA粒子价格进入上升通道，预计2024年EVA出现阶段性紧缺，有稳定EVA光伏料生产能力的厂商有望迎来量利齐升。
　　▌电化学储能电站安全规程即将实施，pack级消防渗透率有望提升
　　近日，国家标准《电化学储能电站安全规程》（GB/T42288-2022）发布，该标准将于2023年7月1日起实施，主要针对储能电站的设备设施、运行维护、检修试验、应急处置等提出了明确的安全要求，适用于锂离子电池、铅酸（炭）电池、液流电池、水电解制氢/燃料电池电化学储能电站。之前的征求意见稿曾指出“自动灭火系统的最小保护单元应为电池模块，每个电池模块宜单独配置探测器和灭火介质喷头”。若此条在正式稿中通过，则目前业内最广泛使用的七氟丙烷全淹没式的灭火系统恐因不能达到模组级的灭火需求而不满足国标。预计业内将加快pack级消防的研发进度，全氟己酮整舱级浸没方案和pack级方案的渗透率将迎来提升。
　　▌投资建议
　　储能有望直接受益于硅料价格下跌，看好国内有能力单独承接独立储能项目的公司，推荐金盘科技、新风光、同力日升、科华数据；EVA粒子有望受益于光伏装机需求提升，看好有稳定产出EVA光伏料能力的公司，推荐联泓新科；新国标推动储能消防升级，看好在pack级消防领域具有先发优势的头部公司，建议关注青鸟消防（电车团队覆盖）、国安达。对电力设备板块维持“推荐”评级。
　　▌风险提示
　　产品大幅降价、原材料价格大幅上升、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等

研究报告全文：证券研2023年01月16日究报EVA粒子价格节后或有更大涨幅新国标推动储告能消防升级电力设备行业周报推荐维持投资要点分析师张涵S1050521110008EVA粒子价格节后或有更大涨幅2024年或出现zhanghan3cfsccomcn阶段性紧缺联系人罗笛箫S1050122110005luodxcfsccomcnEVA粒子价格窄幅上调节后或有更大幅度涨价周末国内EVA市场价格均价为16453元吨较上周同期价格上调553行业相对表现元吨涨幅为348主要原因是下游光伏节前备货开启表现1M3M12M石化厂商竞拍价格上调同时场内现货偏紧贸易商捂盘惜电力设备申万37-48-153售目前粒子厂家EVA光伏料库存已基本清空胶膜厂沪深3003060-138EVA粒子库存不多随着近期光伏产业链硅料硅片价格急跌深跌1月组件厂排产上修预计胶膜企业排产也好于预市场表现期粒子备货意愿提升EVA光伏料竞拍价格有望继续上电力设备沪深300行但由于春节假期临近预计短期价格变动和成交量有10限节后需求启动后EVA价格涨幅或更大0预计2024年EVA出现阶段性紧缺看好有稳定EVA光伏料产-10-20出能力的厂商供给方面光伏级EVA生产难度较大且扩产-30周期较长产能周期在35-4年我国能供应光伏级EVA粒-40子的厂家仅有斯尔邦联泓新科台塑宁波及2021年投产成功的浙江石化中化泉州延长中煤等到2024Q4前国内资料来源Wind华鑫证券研究只有少数企业有投产计划新增产能约75万吨天利高新20万吨继续爬坡古雷石化30万吨已中交宝丰能源25万吨2023年投产短期内光伏EVA供给释放难以大幅提速相关研究1电力设备行业周报新型电力需求方面目前光伏产业链上游价格跌势不止组件价格下系统发展加速强化储能重要作降空间较大终端需求有望迎来快速释放拉动辅材环节需用推动规模化发展2023-01-09求带动EVA光伏料需求提升而发泡料电缆料等在疫情2电力设备行业策略报告重视常态化后的需求亦有望改善在今年光伏装机需求有望超预光伏细分格局变化看好储能期以及N型组件采用EPEEVA胶膜封装的进展有望超预期2023-01-05的背景下看好今明年EVA粒子价格进入上升通道预计3新能源汽车行业2023年度策2024年EVA出现阶段性紧缺有稳定EVA光伏料生产能力的行略报告寻找新平衡拥抱高景气厂商有望迎来量利齐升与新技术2023-01-01业电化学储能电站安全规程即将实施pack级消防渗透率有望提升研近日国家标准电化学储能电站安全规程GBT42288-究2022发布该标准将于2023年7月1日起实施主要针对储能电站的设备设施运行维护检修试验应急处置等提出了明确的安全要求适用于锂离子电池铅酸炭电池液流电池水电解制氢燃料电池电化学储能电站之前的征求意见稿曾指出自动灭火系统的最小保护单元应为电池模块每个电池模块宜单独配置探测器和灭火介质喷头若此条在正式稿中通过则目前业内最广泛使用的七证券研究报告氟丙烷全淹没式的灭火系统恐因不能达到模组级的灭火需求而不满足国标预计业内将加快pack级消防的研发进度全氟己酮整舱级浸没方案和pack级方案的渗透率将迎来提升投资建议储能有望直接受益于硅料价格下跌看好国内有能力单独承接独立储能项目的公司推荐金盘科技新风光同力日升科华数据EVA粒子有望受益于光伏装机需求提升看好有稳定产出EVA光伏料能力的公司推荐联泓新科新国标推动储能消防升级看好在pack级消防领域具有先发优势的头部公司建议关注青鸟消防电车团队覆盖国安达对电力设备板块维持推荐评级风险提示产品大幅降价原材料价格大幅上升下游需求不及预期行业竞争加剧风险大盘系统性风险推荐公司业绩不达预期等重点关注公司及盈利预测2023-01-15EPSPE公司代码名称投资评级股价20212022E2023E20212022E2023E002335SZ科华数据5238095106142551449423689买入002960SZ青鸟消防3010152129174198023331730买入003022SZ联泓新科3634082094113446338663216买入300902SZ国安达32850210861771994437991852未评级605286SH同力日升4968090116218552042832279买入688663SH新风光4755083099160572948032972买入688676SH金盘科技4085055079131742751713118买入资料来源Wind华鑫证券研究注未评级公司盈利预测取自万得一致预期请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1投资观点EVA粒子价格节后或有更大涨幅新国标推动储能消防升级411EVA粒子价格节后或有更大涨幅2024年或出现阶段性紧缺412电化学储能电站安全规程即将实施pack级消防渗透率有望提升42行业动态鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场521行业动态522公司动态53产业链跟踪节前成交量体萎缩组件价格仍旧混乱74上周市场表现电力设备板块涨幅129排名第10名95风险提示10图表目录图表1重点关注公司及盈利预测5图表2光伏产业链价格情况8图表3上周19-113申万行业表现9图表4申万电力设备子板块中涨幅前十9图表5申万电力设备子板块中跌幅前十9图表6行业平均估值9请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告1投资观点EVA粒子价格节后或有更大涨幅新国标推动储能消防升级11EVA粒子价格节后或有更大涨幅2024年或出现阶段性紧缺EVA粒子价格窄幅上调节后或有更大幅度涨价周末国内EVA市场价格均价为16453元吨较上周同期价格上调553元吨涨幅为348主要原因是下游光伏节前备货开启石化厂商竞拍价格上调同时场内现货偏紧贸易商捂盘惜售目前粒子厂家EVA光伏料库存已基本清空胶膜厂EVA粒子库存不多随着近期光伏产业链硅料硅片价格急跌深跌1月组件厂排产上修预计胶膜企业排产也好于预期粒子备货意愿提升EVA光伏料竞拍价格有望继续上行但由于春节假期临近预计短期价格变动和成交量有限节后需求启动后EVA价格涨幅或更大预计2024年EVA出现阶段性紧缺看好有稳定EVA光伏料产出能力的厂商供给方面光伏级EVA生产难度较大且扩产周期较长产能周期在35-4年我国能供应光伏级EVA粒子的厂家仅有斯尔邦联泓新科台塑宁波及2021年投产成功的浙江石化中化泉州延长中煤等到2024Q4前国内只有少数企业有投产计划新增产能约75万吨天利高新20万吨继续爬坡古雷石化30万吨已中交宝丰能源25万吨2023年投产短期内光伏EVA供给释放难以大幅提速需求方面目前光伏产业链上游价格跌势不止组件价格下降空间较大终端需求有望迎来快速释放拉动辅材环节需求带动EVA光伏料需求提升而发泡料电缆料等在疫情常态化后的需求亦有望改善在今年光伏装机需求有望超预期以及N型组件采用EPEEVA胶膜封装的进展有望超预期的背景下看好今明年EVA粒子价格进入上升通道预计2024年EVA出现阶段性紧缺有稳定EVA光伏料生产能力的厂商有望迎来量利齐升12电化学储能电站安全规程即将实施pack级消防渗透率有望提升近日国家标准电化学储能电站安全规程GBT42288-2022发布该标准将于2023年7月1日起实施主要针对储能电站的设备设施运行维护检修试验应急处置等提出了明确的安全要求适用于锂离子电池铅酸炭电池液流电池水电解制氢燃料电池电化学储能电站之前的征求意见稿曾指出自动灭火系统的最小保护单元应为电池模块每个电池模块宜单独配置探测器和灭火介质喷头若此条在正式稿中通过则目前业内最广泛使用的七氟丙烷全淹没式的灭火系统恐因不能达到模组级的灭火需求而不满足国标预计业内将加快pack级消防的研发进度全氟己酮整舱级浸没方案和pack级方案渗透率将迎来提升请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告对电力设备板块维持推荐评级图表1重点关注公司及盈利预测重点公司代20230115EPSPE公司名称投资评级码股价20212022E2023E20212022E2023E002335SZ科华数据5238095106142551449423689买入002960SZ青鸟消防3010152129174198023331730买入003022SZ联泓新科3634082094113446338663216买入300902SZ国安达32850210861771994437991852未评级605286SH同力日升4968090116218552042832279买入688663SH新风光4755083099160572948032972买入688676SH金盘科技4085055079131742751713118买入资料来源Wind华鑫证券研究注未评级公司盈利预测取自万得一致预期2行业动态鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场21行业动态国家发改委鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场1月10日国家发展改革委办公厅关于进一步做好电网企业代理购电工作的通知通知提到电网企业要落实809号文件要求保障代理购电制度平稳运行确保居民农业用户和代理购电工商业用户电力安全可靠供应坚持低价电量含偏差电费优先匹配居民农业用电保持居民农业用电价格基本稳定各地要适应当地电力市场发展进程鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场逐步缩小代理购电用户范围优化代理购电市场化采购方式完善集中竞价交易和挂牌交易制度规范挂牌交易价格形成机制22公司动态晶澳科技将耗资6000万美元在美国建厂财联社1月12日报道中国太阳能电池板制造商晶澳太阳能科技公司在亚利桑那州商务局发布的一份新闻声明中表示该公司将在凤凰城建设一座耗资6000万美元的面板厂计划于今年第四季度投入运营公司表示一旦全面投入运营该工厂每年将能够生产2GW的太阳能面板银柿财经1月12日报道就在美建厂事项1月12日下午晶澳科技证券部人士表示美国亚利桑那的工厂现在还没具体规划但肯定生产N型电池同时公司需根据今年全年不同面板的盈利程度来定到底是建HJT还是Topcon并在四季度进行建设产线该人士进一步表示晶澳科技目前在产的太阳能电池中Topcon电池占比达到了30HJT则有一条在试产的产线HJT电池请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告目前尚处于早期阶段爱旭股份预计2022年实现归母净利润211-251亿元爱旭股份1月12日公告预计公司2022年实现归母净利润211亿元至251亿元将实现扭亏为盈亿晶光电预计2022年实现归母净利润125-15亿元亿晶光电1月12日公告预计公司2022年实现营业收入约100亿元较上年同期增长约14490预计2022年实现归母净利润125亿元到15亿元将实现扭亏为盈金辰股份拟定增募资不超过10亿元金辰股份1月11日公告拟定增募资不超过10亿元用于金辰智能制造华东基地项目高效电池片PVD设备产业化项目补充流动资金三五互联5GW高效异质结电池项目正式开工1月11日三五互联正式启动5GW高效异质结电池和组件智能制造项目一期开工建设该项目位于四川省眉山市丹棱县经开区计划总投资25亿元占地204亩项目公司第一阶段2GW生产线建设投资10亿元预计2023年12月前建成并正式投产5GW生产线建设预计2024年12月前全部建成并正式投产项目全部建成投产后生产的高效晶体硅HJT太阳能电池产品年均销售收入约为619亿元年均税后利润约为537亿元海源复材签约年产15GW高效光伏电池3GW光伏组件项目1月10日下午海源复材年产15GW高效光伏电池3GW光伏组件项目签约仪式在滁举行项目总投资约8024亿元人民币计划于今年2月份开工8月份建成投产海源复材依托于控股股东赛维电力集团旗下的赛维国家光伏工程技术中心公司研发以HJT异质结铜制程技术为主拥有更高效的HJT异质结铜制程研发布局奥特维预计2022年实现归母净利润694-711亿元预增8715-9176奥特维1月10日公告预计公司2022年实现归母净利润694亿元至711亿元与上年同期相比将同比增加8715到9176双良节能与通威签订264亿元还原炉销售合同双良节能发布1月10日公告控股子公司江苏双良新能源装备有限公司近日与云南通威高纯晶硅有限公司签署了云南通威高纯晶硅有限公司二期工业买卖合同设备通用后者将向子公司采购多对棒多晶硅还原炉设备用于云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目二期20万吨年高纯晶硅项目合同总价为26370万元天合光能预计2022年实现归母净利润3422-4018亿元预增8969-12268天合光能1月9日公告预计2022年实现归母净利润3422亿元至4018亿元同比增加8969到12268报告期内公司光伏组件出货量和销售收入较上一年度有较大幅度增长仕净科技拟投资建设24GWN型TOPCon太阳能电池项目仕净科技1月9日公告公司与宁国经济技术开发区管理委员会签署高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书拟投资建设24GWN型TOPCon太阳能电池项目预计总投资额最高不超过112亿元按照规划项目共分二期建设其中一期拟投建18GW投资额75亿元计划于2023年4月开工建设2023年11月全部建成投产项目全面达产后预计实现年销售收入约200亿元二期6GW待一期全部建成达产后适时建设截至2022年中报仕净科技报告期内已为约65GW的光伏电池片新增产能提供配套设备请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告3产业链跟踪节前成交量体萎缩组件价格仍旧混乱硅料硅料环节库存规模因从12月中旬已开始快速累积故2023年硅料期初库存规模已经相当可观春节假期后的硅料库存规模恐将继续堆高主流硅料厂家的生产稼动水平仍然保持高位一季度陆续会有个别二三线厂家减产但是面临仍然在陆续释放的新产能硅料有效供应量增长趋势不变本周已进入春节假期前的最后一周的备货周期拉晶环节稼动水平已从最低位开始逐步回调硅料询单的积极性和签单量均有回温主流大厂的致密料低价区间继续下跌考虑正在执行和新签价格之间的差异以及与最新报价之间的时间差公示价格体现在价格快速下降过程中稍显缓慢采买规模量级对应价格水平的差异也已经反应在当前硅料价格的激烈博弈中对于采买体量大利于库存出清的询单和谈判实际价格范围也呈现出扩大趋势上游环节在遭遇供需关系逆转价格急转直下的市场变化同时催生出不同往日的商务合作新模式包括但不限于供应和定价次序调整等灵活模式虽然不是所有主流大厂均能接受新模式但是在硅片价格急速下跌的混乱过程中为了寻求出货保障和战略客户的稳固合作实则已有发生硅料环节已经开启激烈竞争模式2023年硅料供应分层价格分化的趋势演变速度提前加速硅片硅片价格无序下跌的混乱过程已有止跌价格范围暂时趋稳182mm150m在36元片的低价位置暂时维持均价水平继续下降至37元片虽然本期有个别几家硅片企业尝试回调价格但是截止本周三观察硅片采购方面的接受度仍然有限春节假期即将来临生产制造环节面临最后一周的备货窗口期在目前电池环节整体稼动平稳的背景下对于硅片采买的刚性需求仍然具有相当规模所以硅片的签单出货方面已经得到好转而且硅片环节整体库存压力得到有效缓解预计春节假期之前硅片价格下跌动力不足主体以持稳为主供应角度来看前期拉晶稼动下降通过时间传导导致硅片供应量收缩的效果逐渐显现需求角度观察短期超跌的硅片价格对于当前终端收益测算经济性持续好转收益发生确定性回升导致可能出现短期抄底快进快出的市场行为以上市场情况的发生叠加1月春节假期排产和备货的刚性需求北方冬季雨雪天气频发对物流通行效率可能降低以及国内仍处于疫情感染高峰期的综合影响等春节假期来临之前的区间将会处于硅片出货力道好转的窗口期即在当前相对较低的硅片稼动背景下硅片供应量和需求规模有可能形成良性对冲长期来看硅片环节面临日趋严峻的有效产能过剩趋势即考虑小尺寸拉晶炉对应产能淘汰的情况下拉晶产能也在面临过剩危机2023年硅片环节整体稼动水平与价格水平之间的权衡问题会愈演愈烈另外对于N型硅片的供应能力和产品质量水平差异将会成为今年新的观察点电池片春节将至在近期电池片大幅跌价的趋势中组件厂家预期节后需求有望起量恐怕电池片价格出现转折而陆续在这周提前囤购电池片需求起量导致成交价格相比上周出现持平本周电池片成交价格M10G12尺寸均落在08元W价格水平而更低的成交价也有零星出现当前电池片厂家话语权提升报价相比过往踩得硬些预期短期将不致出现大幅下跌的价格趋势展望后势预期1-2月需求仍相对平淡电池片价格将视电池厂的排产变化而有相对应的走势组件邻近春节本周交付开始收尾并无太多新签单执行节后组件价格才将出现较明显的跌价本周仍大多执行前期价格约175-19元W左右前期订单在19元W以上的价格剩下少量执行大多仍在重新商谈价格低价部分仍在下探至17元W价位然请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告截止本周成交价格之中尚未有低于16元W的执行价格165-17元W的价格多数在节后交付后续考虑到春节假期影响一季度新签单大多都是2月开始拉动而2-3月新单价格报价已来到16-17元W人民币相对上周仍有下探N型电池片组件价格PERC电池片价格稍微回稳1月N型并无太多需求仍限制N型电池片价格HJT电池片G12价格无太多可具参考的新价格签单TOPConM10电池片部分厂家外售推广PN同价定价08-095元W组件价格1月并无太多需求价格波动不大HJT组件G12价格并无新报价价格暂稳2-22元W海外价格约0275-028美元WTOPCon组件M10价格约19-193元W海外价格约024-025美元W图表2光伏产业链价格情况资料来源PVInfoLink华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告4上周市场表现电力设备板块涨幅129排名第10名上周市场回顾电力设备板块涨幅129上上周涨幅495涨幅排名第10名共28个一级子行业相比上证综指010个百分点相比沪深300指数-106个百分点其中光伏板块上涨-087个百分点图表3上周19-113申万行业表现周涨跌幅500400300200100000100200300400500资料来源Wind华鑫证券研究上周行业申万电力设备成分股中周涨跌幅前五名分别为海得控制2958众业达2482通达动力2396金盘科技2095以及东方日升2002周涨跌幅倒数后五名分别为湘电股份-266禾迈股份-289汇川技术-342大豪科技-416以及川仪股份-754图表4申万电力设备子板块中涨幅前十图表5申万电力设备子板块中跌幅前十新雷能摩恩电气日丰股份盛弘股份派能科技炬华科技英杰电气海得控制新风光亿晶光电通灵股份东方日升爱旭股份众业达禾迈股份泰永长征中信博通达股份威腾电气通达动力-20-15-10-500102030405060资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表6行业平均估值请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告5550454035302520152020-03-312018-01-312018-03-312018-05-312018-07-312018-09-302018-11-302019-01-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-01-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-03-312022-05-312022-07-312022-09-302022-11-30电力设备申万上证指数沪深300资料来源Wind华鑫证券研究5风险提示1产品大幅降价风险2原材料价格大幅上升3下游需求不及预期4行业竞争加剧风险5大盘系统性风险6推荐公司业绩不达预期请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告电力设备组介绍张涵电力设备组组长金融学硕士中山大学理学学士4年证券行业研究经验重点覆盖光伏风电储能等领域臧天律金融工程硕士CFAFRM持证人上海交通大学金融本科4年金融行业研究经验覆盖光伏储能领域罗笛箫欧洲高等商学院硕士西安交通大学能源与动力工程和金融双学位研究方向为新能源风光储方向证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效报告编号HX-230116094512