行情回顾
　　过去一周，申万电力设备行业上涨1.29%，表现强于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第12。分子板块看，电机上涨3.34%，电池上涨3.16%，电网设备上涨1.36%，光伏设备下跌0.33%，风电设备下跌1.17%，其他电源设备下跌2.14%。
　　核心观点&数据
　　新能源汽车
　　核心观点：2022年7月开始新能源车板块持续下行，目前板块估值在历史17%分位，处于历史底部，背后是市场对2023年新能源车销量的担忧。当下国内新能源车已经过了产业链发展初期的高速增长阶段，增速有所下降。我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计新能源车需求依旧旺盛，2023年国内和全球的增速超30%。同时储能需求加速，我们持续看好锂电产业链。行业层面建议关注电池、隔膜等。技术创新层面建议关注集成化电池箱、钠电、复合集流体等。
　　数据更新：得益于疫情防控政策调整，燃油车购置税减半与新能源补贴政策退出，12月销量环比增长。根据中汽协，2022年12月汽车销量255.6万辆，环比+9.7%，同比-8.4%；2022年，汽车销量2686.4万辆，同比+2.1%。新能源汽车方面，2022年12月，中国电动车销量81.3万辆，同比+53%，环比+3%。2022年，电动车销量688.3万辆，同比+93%。
　　动力电池装车年底冲量，LFP装车量占比持续扩大。据中国汽车动力电池产业创新联盟，2022年12月，我国动力电池装车量36.1GW，同比+38%。其中，三元装车量11.4 GW，同比+3%，占比32%；LFP装机量24.7GW，同比+64%，占比68%。2022年，我国动力电池装车量294.6GW，同比+91%。其中，三元装车量110.4GW，同比+49%，占比38%；LFP装机量183.8GW，同比+130%，占比62%。
　　光伏：硅片价格企稳，上游博弈持续拉锯
　　核心观点：
　　自2022年11月中旬以来，硅料相较最高点下跌45%，182、210硅片下跌幅度达51%、54%；182、210PERC电池下跌幅度达41%、40%；182、210组件均下跌10%。在当前价格条件下，我们测算得出硅料单位净利约64元/kg，硅片单瓦净利为负，电池片单瓦净利约0.03元/W，组件净利约0.19元/W。上游价格快速下跌，组件端调价滞后，组件企业盈利得到修复。
　　硅片价格下跌以来，硅片企业降低开工率并逐步清库存。至本周，硅片库存达到较低水平，硅片价格企稳，部分龙头企业带动市场报价上涨。由于硅片企业清库存，硅料成交量减少，硅料行业整体库存迅速累积。硅业分会预计1月多晶硅产量环比+5%，考虑硅片1月产量环比+10%，硅料历史累库将逐步消化。
　　受上游价格下降影响，市场信心出现恢复，多家组件企业开始临时上调1月组件排产企划。基于降价后国内电站市场需求起量及欧洲等市场后续转向补库存周期，我们认为23Q1光伏市场有望呈现淡季不淡。短期建议继续关注直接受益组件降价及开工率提升的环节，如EPC、支架、逆变器、辅材（焊带、边框、接线盒、坩埚等）。中长期看，我们认为光伏最大的投资机会仍来自技术红利，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。
　　数据更新：本周致密料价格区间为130~168元/kg，成交均价为168元/kg，环比-12%，相比上周跌幅有所收窄。182硅片价格区间为3.6~3.9元/片，均价3.7元/片，环比-5%；210硅片价格区间4.5~4.7元/片，均价4.6元/片，环比-8%。182、210电池片价格区间均为0.78~0.82元/W，均价0.8元/片，环比没有变化。182、210单面单玻组件均价为1.78元/W，环比-2.7%；182、210双面双玻组件均价1.8元/W，环比2.7%。
　　投资建议
　　新能源汽车：
　　1）新能源车需求旺盛，叠加储能加持，锂电产业链业绩有望二次腾飞。看好价格联动机制建立、有望迎来盈利拐点的电池环节。建议关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、鹏辉能源等。
　　2）壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注隔膜厂商恩捷股份、星源材质等。
　　3）关注0到1技术进步的投资机会。集成化电池箱，建议关注祥鑫科技等;复合集流体，建议关注已有出货的设备企业东威科技、骄成超声等，以及领先的箔材厂商宝明科技等。钠电，建议关注龙头企业宁德时代、容百科技、振华新材、华阳股份等。
　　光伏：
　　1）短期建议继续关注直接受益组件降价及开工率提升的环节，如EPC、支架、逆变器、辅材（焊带、边框、接线盒、坩埚等）。推荐中信博、鑫铂股份，建议关注能辉科技、意华股份、阳光电源、上能电气、宇邦新材、通灵股份、快可电子、欧晶科技等。
　　2）建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、帝尔激光、芯碁微装等。
　　行情回顾
　　过去一周，申万电力设备行业上涨1.29%，表现强于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第12。分子板块看，电机上涨3.34%，电池上涨3.16%，电网设备上涨1.36%，光伏设备下跌0.33%，风电设备下跌1.17%，其他电源设备下跌2.14%。
　　风险提示
　　新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等

研究报告全文：光伏上游博弈持续拉锯证券研电力设备与新能源行业周报20230109-0113究TableRatingTableSummary行情回顾报增持维持过去一周申万电力设备行业上涨129表现强于大盘所有一级告TableIndustry行业中涨跌幅排名第分子板块看电机上涨电池上涨行业电力设备12334日期shzqdatemark2023年01月15日316电网设备上涨136光伏设备下跌033风电设备下跌其他电源设备下跌117214TableAuthor分析师开文明Tel021-53686172核心观点数据E-mailkaiwenmingshzqcom新能源汽车SAC编号S0870521090002核心观点2022年7月开始新能源车板块持续下行目前板块估值在分析师丁亚历史17分位处于历史底部背后是市场对2023年新能源车销量的Tel021-53686149担忧当下国内新能源车已经过了产业链发展初期的高速增长阶段E-maildingyashzqcom增速有所下降我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预SAC编号S0870521110002期看未来我们预计新能源车需求依旧旺盛2023年国内和全球的分析师王琎增速超30同时储能需求加速我们持续看好锂电产业链行业层Tel021-53686164面建议关注电池隔膜等技术创新层面建议关注集成化电池箱钠E-mailwangjinshzqcom电复合集流体等SAC编号S0870521120003数据更新得益于疫情防控政策调整燃油车购置税减半与新能源补联系人刘清馨贴政策退出12月销量环比增长根据中汽协2022年12月汽车销量行Tel021-536861522556万辆环比97同比-842022年汽车销量26864万业E-mailliuqingxinshzqcom辆同比21新能源汽车方面2022年12月中国电动车销量周SAC编号S0870121080027813万辆同比53环比32022年电动车销量6883万辆同比93报联系人马雨池动力电池装车年底冲量装车量占比持续扩大据中国汽车动力Tel021-53696139LFP电池产业创新联盟2022年12月我国动力电池装车量361GW同E-mailmayuchishzqcom比38其中三元装车量114GW同比3占比32LFP装SAC编号S0870122010004机量247GW同比64占比682022年我国动力电池装车量联系人刘昊楠2946GW同比91其中三元装车量1104GW同比49占Tel021-53686194比38LFP装机量1838GW同比130占比62E-mailliuhaonanshzqcomSAC编号S0870122080001光伏硅片价格企稳上游博弈持续拉锯核心观点自年月中旬以来硅料相较最高点下跌硅片下最TableQuotePic近一年行业指数与沪深300比较20221145182210跌幅度达5154182210PERC电池下跌幅度达4140电力设备沪深3005182210组件均下跌10在当前价格条件下我们测算得出硅料单0位净利约元硅片单瓦净利为负电池片单瓦净利约元01220322062208221122012364kg003W-6组件净利约019元W上游价格快速下跌组件端调价滞后组件企-11业盈利得到修复-16硅片价格下跌以来硅片企业降低开工率并逐步清库存至本周硅-21片库存达到较低水平硅片价格企稳部分龙头企业带动市场报价上-26涨由于硅片企业清库存硅料成交量减少硅料行业整体库存迅速-31累积硅业分会预计月多晶硅产量环比考虑硅片月产量环比-3615110硅料历史累库将逐步消化受上游价格下降影响市场信心出现恢复多家组件企业开始临时上TableReportInfo相关报告调1月组件排产企划基于降价后国内电站市场需求起量及欧洲等市场上游材料降价有望带动光伏需求高后续转向补库存周期我们认为23Q1光伏市场有望呈现淡季不淡短增期建议继续关注直接受益组件降价及开工率提升的环节如EPC支行业周报2023年01月08日架逆变器辅材焊带边框接线盒坩埚等中长期看我们光伏新技术系列一N型降本路径孕认为光伏最大的投资机会仍来自技术红利建议关注颗粒硅硅片薄育潜在投资机会片化N型电池等方向2022年11月28日数据更新本周致密料价格区间为130168元kg成交均价为168元从空间格局壁垒看金刚线投资机kg环比-12相比上周跌幅有所收窄182硅片价格区间为3639会元片均价37元片环比-5210硅片价格区间4547元片均2022年07月06日价46元片环比-8182210电池片价格区间均为078082元W均价08元片环比没有变化182210单面单玻组件均价为178元W环比-27182210双面双玻组件均价18元W环比-27投资建议新能源汽车1新能源车需求旺盛叠加储能加持锂电产业链业绩有望二次腾飞看好价格联动机制建立有望迎来盈利拐点的电池环节建议关注宁德时代亿纬锂能比亚迪鹏辉能源等2壁垒高盈利稳定的环节建议关注隔膜厂商恩捷股份星源材质等3关注0到1技术进步的投资机会集成化电池箱建议关注祥鑫科技等复合集流体建议关注已有出货的设备企业东威科技骄成超声等以及领先的箔材厂商宝明科技等钠电建议关注龙头企业宁德时代容百科技振华新材华阳股份等光伏1短期建议继续关注直接受益组件降价及开工率提升的环节如EPC支架逆变器辅材焊带边框接线盒坩埚等推荐中信博鑫铂股份建议关注能辉科技意华股份阳光电源上能电气宇邦新材通灵股份快可电子欧晶科技等2建议关注颗粒硅硅片薄片化N型电池等方向推荐高测股份协鑫科技建议关注钧达股份聚和材料帝尔激光芯碁微装等行情回顾过去一周申万电力设备行业上涨129表现强于大盘所有一级行业中涨跌幅排名第12分子板块看电机上涨334电池上涨316电网设备上涨136光伏设备下跌033风电设备下跌117其他电源设备下跌214风险提示新技术导入不及预期原材料价格大幅波动海外贸易政策变化等数据预测与估值TableRecommendStock股价EPSPE投资公司名称PB11322E23E24E22E23E24E评级比亚迪002594278585589621349499228962065791买入高测股份80002613935703065203614041160买入688556鑫铂股份5016227378484221013271036405买入003038资料来源Wind上海证券研究所行业周报目录1周专题光伏上游降价对各环节盈利影响52周度核心观点83行情回顾104行业数据跟踪新能源汽车1241汽车销量12月国内汽车销量2556万辆环比10同比-81242电动车销量12月中国销量813万辆同比53环比31243产业链装车及排产12月中国动力电池装车量361GW同比38环比61444产业链价格165行业数据跟踪光伏1851装机光伏12月国内并网量预计超过25GW1852出口22年11月组件出口延续环比下滑趋势1853排产1月份国内硅料产量预计10万吨以上1954产业链价格196行业动态227公司动态2371重要公告2372融资动态2373股东大会2474解禁动态248风险提示24图图1光伏各环节价格相比较高位下跌幅度5图2电池片毛利水平趋势元W7图3组件毛利水平趋势元W8图4申万一级行业涨跌幅比较10图5细分板块涨跌幅11图6板块个股涨跌幅前五11图712月国内汽车销量2556万辆同比-812图812月中国汽车出口324万辆同比4512图912月中国电动车销量813万辆同比5312图1012月中国电动车渗透率为31812图1112月欧洲七国电动车销量同比6213图1212月欧洲七国电动车渗透率40113图1312月美国电动车销量103万辆同比3414图1412月美国电动车渗透率80同比20pct14图1511月全球动力电池装车量为572GW同比6814图16全球动力电池装机量竞争格局14图1712月中国动力电池装车量361GW同比3815请务必阅读尾页重要声明3行业周报图18中国动力电池月度装机量结构15图19中国动力电池装机量竞争格局15图20除隔膜环节以外的主要企业排产环比下降16图21电池及其原材料价格走势17图2212月国内装机预计超过25GW18图232022年国内装机预计在90GW以上18图24组件出口数据19图25逆变器出口数据19图261月份国内硅料产量预计在10万吨以上19图27硅料价格20图28硅片价格20图29电池片价格20图30组件价格20图31光伏玻璃价格元平21图32银浆价格元kg21图33EVA与POE胶膜价格21表表1硅料盈利敏感性分析5表2硅片盈利敏感性分析元W6表3电池片盈利敏感性分析元W6表4组件盈利敏感性分析元W7表512月重要车企销量合计351万辆同比10713表6行业动态22表7近期重要公告23表8近期定增预案更新23表9近期股东大会信息20230109-011324表10近期股份解禁动态20230109-011324请务必阅读尾页重要声明4行业周报1周专题光伏上游降价对各环节盈利影响自22年11月中旬以来受硅片硅料价格陆续下跌影响下游电池片组件价格也随之下跌根据PVInfolink数据截至本周致密料相较最高点下跌达45182硅片210硅片相较价格最高点分别下跌5154182PERC电池与210PERC电池分别下跌4140182组件与210组件均下跌10图1光伏各环节价格相比较高位下跌幅度下跌幅度0-10-1010-1010-20-30-40-4074-4030-50-4455-5080-5358-60资料来源PVInfolink上海证券研究所硅料根据PVInfolink本周价格数据多晶硅致密料均价为168元kg我们根据SOLARZOOM相关数据测算得出目前市场硅料中枢成本约58元kg在当前报价下对应的单位净利约64元kg硅料价格高点303元kg时对应单位净利约为156元kg硅料单位盈利下滑约91元kg下滑幅度达59根据敏感性分析结果我们预计价格在硅料合理利润水平对应的价格95元kg含税时实现单位净利约15元kg当硅料价格降至70元kg含税左右时行业高成本产能开始亏现金流如果进入残酷竞争阶段价格继续下探至约60元kg含税不含税价格已经逼近行业较低成本产线生产成本我们认为硅料价格下探至60-70元kg含税时行业高成本产能将会逐步退出直至形成新的供需平衡后硅料价格才会企稳回升表1硅料盈利敏感性分析硅料价格含税元kg单位净利元kg15052131404536130385912031821102505请务必阅读尾页重要声明5行业周报10018289514909011518047470-20360-879资料来源硅业分会PVInfolinkSOLARZOOM上海证券研究所硅片根据PVInfolink本周价格数据硅料均价168元kg含税182硅片均价37元片参考SOLARZOOM提供的成本拆分数据我们测算得出在当前价格下硅片单瓦利润为-005元W相比较价格高点时盈利达005元W单瓦盈利下跌01元W由于前期硅片超跌在当下成本与价格的背景下采购与销售硅片企业会出现亏损根据敏感性分析结果在当前37元片的价格水平下硅料需要降至140元kg及以下硅片才有盈利空间硅料降至100元kg及以下水平时182硅片定价3元W以上均有盈利空间表2硅片盈利敏感性分析元W硅料价格元kg含税182硅片价格1601501401301201101009590807060元片300009007006004002001001002003005006008310008007005003001000002003004005007009320007006004002001001003004005006008010330007005003001000002004005006007009011340006004002001001003005006006008010012350005003001000002004006006007009011012360004002001001003005006007008010012013370003001000002004006007008009011012014380002001001003005006008009010012013015390001000002004006007009010011012014016400001001003005006008010011012013015017资料来源PVInfolinkSOLARZOOM上海证券研究所电池片根据PVInfolink本周价格数据182硅片均价37元片182电池片均价08元W参考SOLARZOOM成本拆分数据测算得出当前电池盈利003元W虽然上游价格上涨初期电池片环节盈利有所影响但是随着电池片价格调整盈利得到修复当电池片135元W含税硅片73元W含税历史价格时电池片实现净利约007元W随着电池片价格下调盈利水平略有下降表3电池片盈利敏感性分析元W182硅片价格元片含税182电池价格300310320330340350360370380390400元W含税060003004005006007008009010011012013065000001002003004005006007008009010070003003002001000001002003004005006请务必阅读尾页重要声明6行业周报075007006005004003002001000001002003080010009008007006005004003002001000085013013012011010009008007006005004090017016015014013012011010009008007095020019018017016015014013012011010100024023022021020019018017016015014资料来源PVInfolinkSOLARZOOM上海证券研究所图2电池片毛利水平趋势元W电池片毛利元W0302502015010050资料来源SOLARZOOM上海证券研究所组件根据PVInfolink数据本周182组件价格178元W182电池片价格08元W对应组件端净利019元W前期上游原材料价格持续高位由于组件企业较难将价格向下游传导因此组件一段时间内为亏损状态近两个月以来上游硅片超跌组件企业盈利得到修复根据敏感性分析如果组件价格降至15元W电池片价格需要降至07元以下方可有较可观的盈利水平表4组件盈利敏感性分析元W182组件价格元W含税182电池偏价格131351414515155161651717518元W含税060000030070110150180220260300340370650040010030070110140180220260290330700900500100300601001401802202502907501300900500100200601001401702102508017013009006002002006009013017021085021017013010006002002005009013017090250210180140100060030010050090120950290260220180140100070030010050081033030026022018015011007003000004资料来源PVInfolinkSOLARZOOM上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明7行业周报图3组件毛利水平趋势元W组件毛利元W0350302502015010050-005-01资料来源SOLARZOOM上海证券研究所2周度核心观点新能源汽车得益于疫情防控政策调整燃油车购置税减半与新能源补贴政策退出12月汽车销量环比增长根据中汽协2022年12月汽车销量2556万辆环比10同比-82022年汽车销量26864万辆同比21新能源汽车方面2022年12月中国电动车销量813万辆同比53环比32022年电动车销量6883万辆同比93继特斯拉降价之后1月13日问界M5M7降价2883万元目前其他多数车企新能源汽车售价与退补前相同或有所涨价动力电池装车年底冲量LFP装车量占比持续扩大据中国汽车动力电池产业创新联盟2022年12月我国动力电池装车量361GW同比38其中三元装车量114GW同比3占比32LFP装机量247GW同比64占比682022年我国动力电池装车量2946GW同比91其中三元装车量1104GW同比49占比38LFP装机量1838GW同比130占比622022年我国动力电池装机量前五厂商分别为宁德时代比亚迪中创新航国轩高科欣旺达市占率分别为4823753CR5为852022年7月开始新能源车板块持续下行目前板块估值约在历史12分位处于历史底部背后是市场对2023年新能源车销量的担忧当下国内新能源车已经过了产业链发展初期的高速增长阶段增速有所下降我们认为当前板块走势已经充分反应了请务必阅读尾页重要声明8行业周报市场的悲观预期看未来我们预计新能源车需求依旧旺盛2023年国内和全球的增速超30同时储能需求加速我们持续看好锂电产业链行业层面建议关注电池隔膜等技术创新层面建议关注集成化电池箱钠电复合集流体等光伏硅片价格企稳上游博弈持续拉锯硅片价格企稳硅片价格从11月下旬开始快速下跌硅片企业降低开工率并逐步清库存至本周硅片库存达到较低水平硅片价格企稳部分龙头企业带动市场报价上涨由于硅片企业清库存硅料成交量减少硅料行业整体库存规模迅速累积预计1月多晶硅产量环比5考虑硅片1月产量环比10硅料历史累库将逐步消化价格下降有望推动需求高增光伏电站作为投资品硅料价格的大幅下降将逐步传导至终端带来系统成本大幅下降及收益率提升从而带来光伏需求高增受价格传导时滞影响组件价格下跌相对平缓主流组件厂价格来到17-18元W区间部分厂商和贸易商库存抛货价格来到1516元W区间当前价格已经可以满足国内电站收益率要求未来组件价格仍有继续下调空间有望刺激更多终端需求短期建议继续关注直接受益组件降价及开工率提升的环节如EPC支架逆变器辅材焊带边框接线盒坩埚等中长期看我们认为光伏最大的投资机会仍来自技术红利建议关注颗粒硅硅片薄片化N型电池等方向请务必阅读尾页重要声明9行业周报3行情回顾过去一周申万电力设备行业上涨129表现强于大盘所有一级行业中涨跌幅排名第12万得全A收于5016点上涨61点122成交36804亿元沪深300收于4074点上涨93点235成交10469亿元创业板指收于2493点上涨71点293成交6913亿元电力设备收于9937点上涨127点129成交3939亿元强于大盘从涨跌幅排名来看电力设备板块在31个申万一级行业中排名第12总体表现位于中上游图4申万一级行业涨跌幅比较543212910-1-2-3-4-5资料来源Wind上海证券研究所细分板块涨跌幅过去一周电机涨幅最大其他电源设备涨幅最小电机上涨334电池上涨316电网设备上涨136光伏设备下跌033风电设备下跌117其他电源设备下跌214板块个股涨跌幅过去一周涨幅前五的个股分别为通达动力5422通达股份2461泰永长征2429众业达2365紫建电子1830跌幅前五的个股分别为欧晶科技-937华盛昌-980英杰电气-991日丰股份-1261新雷能-1800请务必阅读尾页重要声明10行业周报图5细分板块涨跌幅图6板块个股涨跌幅前五43343166035021364030120010-1-0330-2-117-10-3-214-20-30资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明11行业周报4行业数据跟踪新能源汽车41汽车销量12月国内汽车销量2556万辆环比10同比-8据中国汽车工业协会2022年12月汽车销量2556万辆环比10同比-82022年汽车销量26864万辆同比2我国汽车出口量持续增长据中汽协2022年12月中国汽车出口324万辆同比45其中乘用车出口275万辆同比472022年中国汽车出口3111万辆同比54其中乘用车出口2529万辆同比57图712月国内汽车销量2556万辆同比-8图812月中国汽车出口324万辆同比452021年2022年yoy2021年万辆2022年万辆2021YoY右轴2022YoY右轴3004030250402252036200200103217502815024125150-1020-201610075100-301285050-40425-50000-60-4-25月月月月月月月月月月月月789123456111210资料来源中汽协上海证券研究所资料来源中汽协上海证券研究所42电动车销量12月中国销量813万辆同比53环比3据中汽协2022年12月中国电动车销量813万辆同比53环比3渗透率为318同比128pct分动力类型看BEV销量624万辆同比38PHEV销量189万辆同比1292022年电动车销量6883万辆同比93渗透率为256同比119pct分动力类型看BEV销量5365万辆同比82PHEV销量1518万辆同比152图912月中国电动车销量813万辆同比53图1012月中国电动车渗透率为318请务必阅读尾页重要声明12行业周报2021年万辆2022年万辆2020年2021年2022年2021YoY右轴2022YoY右轴409080035807003070600256050050204004015300301020020510100000资料来源中汽协上海证券研究所资料来源中汽协上海证券研究所分车企看12月除哪吒以外的多数整车厂销量环比增长其中比亚迪销量约235万辆继续保持第一理想汽车环比交付大增至21万辆表512月重要车企销量合计351万辆同比107车企2022年12月销量万辆月度同比月度环比比亚迪2345981532广汽埃安300071074理想汽车212335141蔚来汽车158155112吉利极氪113371993小鹏汽车11292-2994AITO10143-23零跑汽车849396哪吒汽车7795-23-48合计3507131074资料来源各公司官网上海证券研究所据欧洲各国车协官网2022年12月欧洲七国电动车销量合计343万辆同比62环比50其中德国2023年起电动车补贴将开始退坡12月电动车销量同比高增117至174万辆渗透率同比大幅攀升197pct至554图1112月欧洲七国电动车销量同比62图1212月欧洲七国电动车渗透率40112月销量万辆12月YoY右轴德国法国英国意大利25150西班牙瑞典挪威201201008015906010604053020000德国法国英国意大利西班牙瑞典挪威-5-30资料来源KBASMMTANFIACCFA资料来源KBASMMTANFIACCFA请务必阅读尾页重要声明13行业周报mobilityswedenOFVANFAC上海证券研究mobilityswedenOFVANFAC上海证券研究所所据Marklines2022年12月美国电动车销量103万辆同比34环比17渗透率为80同比20pct2022年电动车销量992万辆同比51渗透率为69同比27pct图1312月美国电动车销量103万辆同比34图1412月美国电动车渗透率80同比20pct2021年万辆2022年万辆2020年2021年2022年2021YoY右轴2022YoY右轴91250087104006853006420034221001000月月月月月月月月月月月月312456789111210资料来源Marklines上海证券研究所资料来源Marklines上海证券研究所43产业链装车及排产12月中国动力电池装车量361GW同比38环比6据SNE2022年11月全球动力电池装车量572GW同比68环比192022年111月全球动力电池装车量4476GW同比772022年111月全球动力电池装机量前五厂商分别为宁德时代比亚迪LG松下SK市占率分别为37141286CR5为76图1511月全球动力电池装车量为572GW同比图16全球动力电池装机量竞争格局682021年GW2022年GWCATLBYDLGESPanasonic2021YoY右轴2022YoY右轴SKOnSDICALBGuoxuan700500SundowaEVE其他60040050040030020221113002002001001002021年000020406080100资料来源SNE上海证券研究所资料来源SNE上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明14行业周报2022年12月我国动力电池装车量361GW同比38环比6其中三元装车量114GW同比3占比32LFP装机量247GW同比64占比682022年我国动力电池装车量2946GW同比91其中三元装车量1104GW同比49占比38LFP装机量1838GW同比130占比62图1712月中国动力电池装车量361GW同比图18中国动力电池月度装机量结构382021年GW2022年GW三元GWLFPGW锰酸锂GW2021YoY右轴2022YoY右轴钛酸锂GW其他GW4003001003502508030020025060200150401501001002050500000月月月月月月月月月月月月812345679111210资料来源动力电池产业创新联盟上海证券研究资料来源动力电池产业创新联盟上海证券研究所所2022年我国动力电池装机量前五厂商分别为宁德时代比亚迪中创新航国轩高科欣旺达市占率分别为4823753CR5为85图19中国动力电池装机量竞争格局宁德时代比亚迪中创新航国轩高科欣旺达其他202248237520215216652020501565020406080100资料来源动力电池产业创新联盟上海证券研究所据鑫椤锂电国内动力电池正极负极隔膜电解液环节主要企业12月合计产量环比变化分别为-7-2-7-13-19据鑫椤锂电国内动力电池正极负极隔膜电解液环节主要企业合计1月排产环比变化分别为-5-12-16请务必阅读尾页重要声明15行业周报4-18其中除隔膜环节外其他环节排产均下降主要是1月春节淡季来临和补贴退坡后需求下降的预期图20除隔膜环节以外的主要企业排产环比下降本月产量环比下月排产环比1050动力电池正极材料负极材料隔膜电解液-5-10-15-20资料来源鑫椤资讯上海证券研究所44产业链价格正极材料磷酸铁锂本周下游需求订单萎缩库存累积上游原材料下跌导致成本下滑多重利空因素作用下铁锂价格跌幅较大截至1月13日动力型主流报价152-156万元吨三元材料本周临近春节传统淡季叠加退补后市场观望情绪浓下游企业拿货积极性低月内整体需求维持弱预期截至1月13日各型号主流报价31-396万元吨负极材料本周负极市场持续冷清临近春节车厂放假叠加电池去库存终端订单量减少负极材料企业开工率下滑截至1月13日高端人造石墨主流报价52-72万元吨中端人造石墨主流报价41-5万元吨隔膜本周市场需求进一步减弱年前下游电池厂商部分产线以及基地的陆续停产需求进一步下行但干法市场需求仍然保持旺盛厂商交货压力较大目前生产积极截至1月13日湿法基膜主流报价13-33元平方米干法基膜主流报价07-09元平方米电解液本周多数企业已开启放假节奏各家出货量及开工率整体下调部分电解液厂家已经完成原料端价格的招标溶剂及添加剂价格整体下调幅度较大电解液价格在成本加成下价格整体下请务必阅读尾页重要声明16行业周报调截至1月13日不同规格电解液主流报价335-685万元吨以上部分引自鑫椤锂电图21电池及其原材料价格走势正极材料及原料品名规格产地今日价格上月均价单位三元材料523动力国产325-333443万元吨三元材料单晶523型国产334-3453568万元吨三元材料镍55型国产31-323329万元吨三元材料单晶622型国产363-3693838万元吨三元材料811镍80国产385-3954027万元吨三元材料NCA型国产386-3964041万元吨磷酸铁锂动力型国产152-1561708万元吨三元前驱体523国产10-1031069万元吨三元前驱体622国产113-1151186万元吨三元前驱体811国产126-1321321万元吨电解钴998国产291-3333334万元吨硫酸钴205国产46-48528万元吨电解镍1国产2191-22112252万元吨硫酸锰电池级国产065-068066万元吨硫酸镍电池级国产375-385395万元吨碳酸锂电池级995国产48-505556万元吨碳酸锂工业级990国产46-485255万元吨氢氧化锂565粗颗国产498-5085547万元吨负极材料及原料品名规格产地今日价格上月均价单位负极材料天然石墨高端产品55000-6700061000元吨高端动力人造石墨350-360mAh52000-720006504545元吨中端负极人造石墨340-350mAh41000-500004854545元吨隔膜品名规格产地今日价格上月均价单位基膜5m湿法国产中端25-3329元平方米基膜7m湿法国产中端17-2119元平方米基膜9m湿法国产中端13-16145元平方米基膜12m干法国产中端08-09085元平方米基膜16m干法国产中端07-08075元平方米电解液品名规格产地今日价格上月均价单位电解液三元圆柱555-685672万元吨电解液锰酸锂335-465459万元吨电解液磷酸铁锂445-575559万元吨六氟磷酸锂六氟磷酸锂国产215-232491万元吨六氟磷酸锂六氟磷酸锂出口26-2952775万元吨EMC电池级国产095-098108万元吨DMC电池级国产056-06062万元吨EC电池级国产05-05206万元吨DEC电池级国产095-098109万元吨PC电池级国产078-08083万元吨辅料品名规格产地今日价格上月均价单位电池级铜箔8um国产25-28295万元吨电池级铜箔45um国产52-5657万元吨电池级铜箔6um国产32-3836万元吨锂电池品名规格产地今日价格上月均价单位方形动力电芯三元国产087-097092元Wh方形动力电芯磷酸铁锂国产076-089082元Wh资料来源鑫椤锂电上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明17行业周报5行业数据跟踪光伏51装机光伏12月国内并网量预计超过25GW国家能源局数据显示2022年11月国内光伏新增装机747GW同比35环比321-11月国内光伏新增装机6571GW同比89根据光伏们统计2022年12月预计有超过18GW光伏电站并网加上4-5GW分布式项目及未统计覆盖项目12月并网量预计超过25GW由此2022年全年国内光伏装机预计在90GW以上同比64图2212月国内装机预计超过25GW图232022年国内装机预计在90GW以上新增装机YoY新增装机同比3050010090001409012025400新80100300新增20增7080YoY53065488装200装60482060YoY机15机50442640100GW3454GW1040301120030015135-100201060-200-20010-400-60资料来源国家能源局光伏们上海证券研究所资料来源国家能源局上海证券研究所52出口22年11月组件出口延续环比下滑趋势根据SOLARZOOM数据2022年11月国内组件出口约1117GW同比30环比-71-11月组件出口合计14746GW同比622022年11月国内逆变器出口总金额约1048亿美元同比107环比91-11月逆变器出出口合计7911亿美元同比7811月组件出口仍延续环比下滑趋势我们认为主要原因是22年组件价格持续上涨和安装工人短缺等因素影响终端需求主力市场欧洲下半年以来处在去库存状态当前欧洲市场组件库存处于地位随着组件价格下降有望逐步转入加库存周期组件出口数据有望恢复环比增长趋势请务必阅读尾页重要声明18行业周报图24组件出口数据图25逆变器出口数据组件出口YoY逆变器出口YoY181601225016逆组14014变10200件120器出12出8100YoYYoY150口10口规80金6模810060额4GW6440亿502220美0000元202107202205202103202105202109202111202201202203202207202209202211202101资料来源SOLARZOOM上海证券研究所资料来源SOLARZOOM上海证券研究所53排产1月份国内硅料产量预计10万吨以上根据硅业分会数据12月份国内硅料产量约967万吨环比74净增量067万吨主要来自新疆大全和内蒙设备维护结束后复产乐山协鑫包头新特润阳新产能投产及爬坡2022年国内硅料产量8106万吨同比66硅业分会预计1月份国内硅料产量在10万吨以上进口量约08万吨硅料可供量合计约108万吨按242gW硅耗量计算可供约45GW组件需求图261月份国内硅料产量预计在10万吨以上产量环比1230102520815610环比45产量万吨02-50-10202108202211202101202102202103202104202105202106202107202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202212202301E资料来源硅业分会上海证券研究所54产业链价格硅料价格本周致密料价格区间为130168元kg成交均价为168元kg环比-12相比上周跌幅有所收窄硅料跌幅收窄原因主要为硅片前期价格超跌考虑跌价损失硅片企业采购意愿低随着本周硅片价格企稳采购需求量落实上下游洽谈基础建立另外随着硅片企业开工率和库存水平都降低至非正常水平硅请务必阅读尾页重要声明19行业周报片价格触底企稳利润小幅恢复部分硅片企业上调开工率硅料需求开始恢复性增长11月下旬以来基本每周硅料签单企业数量仅有2-4家12月中旬至今硅料库存规模迅速累积随着下游硅片库存减少本周开始硅料新订单成交企业数量增加至7家以上根据硅业分会数据预计1月份多晶硅产量环比5左右增量主要集中在青海丽豪润阳包头协鑫等新建企业释放量预计1月份硅片产量环比10硅料供应增量不及需求增量历史累库可以逐步消化硅片价格本周182硅片价格区间为3639元片均价37元片环比-5210硅片价格区间4547元片均价46元片环比-8本周硅片价格已有止跌部分硅片企业尝试回调价格根据SMM数据本周硅片价格出现小幅反弹一方面由于下游组件电池片排产提升硅片企业看好年后市场主动提价提产另一方面由于前期硅片企业降价清库存现库存减少明显龙头企业带动市场报价上涨电池片价格本周182210电池片价格区间均为078082元W均价08元片环比没有变化随着组件企业主动提升排产预期市场信心得到恢复组件价格本周182210单面单玻组件均价为178元W环比-27182210双面双玻组件均价18元W环比-27由于临近春节本周交付开始收尾预计节后组件价格才会出现明显跌价目前2-3月新单报价已达到16-17元W环比有所下降图27硅料价格图28硅片价格致密料单晶182单晶2103501230010价250价格格8200元6KG元150片410050200202107202101202103202105202109202111202201202203202205202207202209202211202301202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202101资料来源PVInfolink上海证券研究所资料来源PVInfolink上海证券研究所图29电池片价格图30组件价格请务必阅读尾页重要声明20