纺织服装行业周观点。首先，2013年至今过去十年，春节前五个交易日，SW纺服指数7次跑赢沪深300指数，建议关注行业春节前的投资机会。其次，建议在2023年一季度服装家纺板块恢复前左侧布局业绩韧性强，景气度较高的运动鞋服、羽绒服、涉及医美服务机构的高端女装龙头，同时板块其他子行业龙头未来也具备估值修复的投资机会，包括比音勒芬、波司登、李宁、安踏体育、报喜鸟、滔搏、特步国际、朗姿股份、森马服饰、歌力思、锦泓集团、海澜之家、太平鸟等。第三，耐克2023财年第二季度业绩超预期，库存高峰期已过，利好运动鞋服代工龙头，包括华利集团、申洲国际。最后，房地产支持政策密集出台，利好地产链，家纺子行业龙头有望受益，包括罗莱生活、富安娜、水星家纺。
　　轻工制造行业周观点。轻工建议关注家居估值和基本面修复。①地产政策催化家居估值修复和需求回稳。短期保交付催化竣工、B端率先修复，中期消费力复苏、C端持续成长，远期关注存量置换需求；②造纸关注浆价下行带来造纸企业盈利弹性；③疫后复苏必选消费卫生巾/文具/生活纸受益。建议关注欧派家居、顾家家居、志邦家居、喜临门、江山欧派、敏华控股、索菲亚、箭牌家居；晨光股份、百亚股份、维达国际、中顺洁柔；仙鹤股份、华旺科技、太阳纸业；新巨丰、裕同科技。
　　纺服轻工行业行情回顾。本期（1.9-1.15），上证指数上涨1.19%，创业板综上涨1.48%，纺织服饰（SW）上涨0.49%，在31个一级行业排名第13。轻工制造（SW）上涨0.14%，在31个一级行业排名15。
　　纺织服装行业数据跟踪。2022年，春节前纺织服饰（SW）下跌4.46%，春节后上涨2.67%。2022/2023年，中国棉花年末库存/消费量之比为106.17%，棉花价格指数为15471。2022年，近十年露营地相关企业注册量为33558家，同比增长52.8%，其中12月同比增长23.8%；2022年11月，英国纺织品、服装和鞋类产品零售销售额同比增长6.7%，法国纺织品及皮革制品家庭消费支出同比下降1.5%，美国服装及服装配饰店零售销售额同比增长1.7%，日本面料服装及配件商业零售销售额同比下降8%，德国纺织品零售销售额同比增长0.6%。
　　轻工制造行业数据跟踪。1.2-1.8期间30大中城市商品房成交面积同比-10.1%；1月3日智利银星针叶浆价格下跌20美元/吨；截至1月13日，废黄板纸价周环比-2.64%，溶解浆价周环比持平，双胶/双铜纸价周环比均持平；包装方面，铝价/马口铁价格周环比+4.24%/持平。
　　风险提示。宏观经济景气度下行风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。