铜
　　今日沪铜价格震荡走势，美元指数低位震荡，周四将要公布美国12月份CPI数据，市场预计数据将下滑至6.6%，美联储货币政策放缓预期继续提振铜价。现货角度来看，最近市场供需两淡，供应端本月检修量减少，不过进入一月以后，江西云南等地冶炼厂开工率下降，最近进口亏损高达1500元/吨，冶炼厂开始布局出口，在现货市场上出货减少。现货成交比较清淡，下游对69000左右的价格接受度不高，传统行业消费进入季节性淡季，受到疫情影响，今年放假比往年早。但是光伏产业链消费很好，最近多晶硅价格崩塌，刺激光伏组件生产积极性，光伏产业链企业陆续取消春节放假安排。综上来看，铜价上涨的核心逻辑来自于宏观预期改善，国内消费虽然目前比较弱，但是市场对节后消费复苏的预期很强，沪铜突破68500前高位置后，打开了新的上涨空间（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年1月12日星期四有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜价格震荡走势美元指数低位震荡周四将要公布美国12月份CPI数据市021-65789219场预计数据将下滑至66美联储货币政策放缓预期继续提振铜价现货角度来看wangyingyingqh1chinas最近市场供需两淡供应端本月检修量减少不过进入一月以后江西云南等地冶炼tockcomcn厂开工率下降最近进口亏损高达1500元吨冶炼厂开始布局出口在现货市场上出货减少现货成交比较清淡下游对69000左右的价格接受度不高传统行业消费研究员陈婧进入季节性淡季受到疫情影响今年放假比往年早但是光伏产业链消费很好最期货从业证号F03107034近多晶硅价格崩塌刺激光伏组件生产积极性光伏产业链企业陆续取消春节放假安投资咨询从业证号排综上来看铜价上涨的核心逻辑来自于宏观预期改善国内消费虽然目前比较Z0018401弱但是市场对节后消费复苏的预期很强沪铜突破68500前高位置后打开了新的010-68569781上涨空间以上观点仅供参考不作为入市依据chenjingqh1chinastock铝comcn昨夜沪铝价格维持偏强日盘略有回落整体呈现震荡偏强的走势逻辑仍然维持此前的宏观情绪驱动尤其是夜盘铜价油价继续高歌猛进的带动下沪铝2302合约跟涨105元至18340元吨宏观方面海外衰退预期的修正以及对中国经济强劲复苏的加注最近人民币持续升值宏观金属价格持续上行外盘有色表现强劲多头头寸拥挤产业方面海外法国敦刻尔克铝业开始复产因重新获得低廉的核电长单电力价格计划5月份左右复产6-7万吨实现满产国内方面今日社会库存继续增加3万吨至653万吨铝棒增加125万吨至112万吨现货成交方面现货成交氛围维持较好的局面主要是贸易环节的空转和套利交易终端基本进入假期模式物流方面近期或将逐步停运交易策略方面产业现实与宏观预期反复博弈宏观近期带来向114银河有色有色研发报告上的指引使得弱现实的交易影响下滑预计铝价短期内跟随铜价弱反弹重点关注周四美国通胀数据谨防利多出尽以上观点仅供参考不作为入市依据锌今日沪锌价格先涨后跌ZN2302合约最终涨65元至23785元吨主导锌价上行的主要驱动力量仍然在于宏观情绪的利多以及海内外低库存的支持宏观方面最近人民币持续升值宏观金属价格持续上行外盘有色表现强劲低库存之下多头头寸拥挤主要是海外衰退预期的修正以及对中国经济强劲复苏的加注产业层面河南新增的15万吨精炼锌冶炼厂如期投产是年内产量增加的重要支撑力量现货成交方面年底大部分地区陷入冷清基本上已经是假期状态交易策略方面近期宏观乐观情绪带来向上的价格指引主导了锌价的本轮反弹走势产业层面的低库存对价格同样起到了一定的支撑铜价不止锌价跟随重点关注今夜美国通胀数据谨防利多出尽以上观点仅供参考不作为入市依据铅昨夜铅价短暂反弹后再度回落沪铅2302合约跌100元至15370元吨季节性淡季继续抑制价格国内现货市场进入假期模式同时较好的出口利润将外盘拖累促使内外价格共振回落国内现货的疲软和交仓的压力使得铅价回落产业方面目前已经进入消费淡季消费走弱库存开始累积销售困难后铅锭不断地运到交割仓库再生市场成交乏力局面未有改善废电瓶价格略有回落回收商小年后放假交易策略方面铅价目前仍未企稳季节性淡季主导市场行情操作上仍然以日内逢高沽空为主以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪伦两市镍价相继下行NI2302收于203530元吨国内节前商业活动趋于收尾下周陆续进入假期氛围市场对新能源汽车的乐观预期转弱硫酸镍价格持续下跌因青山积极寻找套利方式而开始向纯镍传导青山在和国内铜冶炼厂谈合作以高冰镍为原料转产电镍一季度量产虽然可能难以实现但格林美电积镍的顺利出产可以替代一部分俄镍消费现货方面市场已接近放假状态节前随盘面波动实际成交清淡214银河有色有色研发报告进口亏损随外盘下跌有所收窄保税区库存开始清关成为下破上行通道的关键驱动综合来看二级镍下游受不锈钢厂和硫酸镍企业减产拖累1月国内原生镍过剩量环比将显著扩大叠加青山在一二级镍市场间套利的行为镍价盘面情绪偏空今日沪镍没能收回60日均线可能继续向下寻找18万附近的支撑不锈钢窄幅震荡SS2302收于16865元吨需求端市场对年后有较强的乐观预期佛山囤货行为较为积极但本周开始贸易商和下游企业陆续为下周放假做收尾工作现货成交趋于清淡供应端原料报价坚挺不过钢厂也已完成备货1月钢厂集中减产全系减量预计环比超过50万吨预计年后会提高分货量短期下有成本和需求乐观预期支撑上有连增数周的库存和仓单压制预计节前维持宽幅震荡走势节后由需求验证囤货逻辑以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日沪锡价格震荡走势近期宏观预期修复有色金属共振式上行国内仓单库存变动不大现货市场出货因价格走高明显遇冷传统行业消费不佳今年受到疫情的影响放假普遍比以往早家电电子等消费继续走弱但是光伏产业链消费很好最近多晶硅价格崩塌刺激光伏组件生产积极性光伏产业链企业陆续取消春节放假安排国内供应不好锡矿紧张导致加工费低迷抑制精锡冶炼厂生产积极性价格端来看最近锡价维持强势一方面是宏观预期改善另外一方面淡季锡市场垒库量不及预期供应端仍然紧张消费端虽然家电电子等行业季节性走弱但是光伏产业链消费很好锡价突破了前高位置以后打开了新的上涨空间以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜1月12日1月11日1月10日1月9日1月6日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨-100202055-65-40天津现货升贴水元吨-280-270-230-230-210-70160广东现货升贴水元吨153035100140-1250沪铜当月-3个月元吨90-100-10301401400精废价差元吨212421241703163614191126808上海仓单美元吨32503250325037503750-500-500LME铜升贴水0-3美元吨-1700-2150-2650-1960-1300260-976沪伦比值751754756762774-023-035进口现货盈亏元吨-141240-135761-83376-72212-47050-94190-98122进口期货盈亏元吨-59399-71030-35000-82884899-64297-50650LME铜库存吨8480084800847758515086400-297500-412500COMEX铜库存短吨3325033250335503394834049-159900-184100上期所仓单吨471973055628086280862729819899001720000铝1月12日1月11日1月10日1月9日1月6日较上周末较上月末长江现货价格1822018070179901786017700520-460对当月升贴水-40-80-80-70-70300价格价差月差当月-3个月1015分-40-110-125-90-35-5-80电解铝利润东部自备电8961680677834768726087228744-5284LMECash-3M-3225-3225-3450-3375-3124-101-376内外比值沪伦比值739743751772783-044-038进口现货盈亏元吨-121553-123439-97868-56512-46498-75055-41145动煤秦岛5500大卡124012301220120012004040国产氧化铝指数2932293029302929292935澳洲氧化铝FOB3453303303303301515原料价格预焙阳极山东价格6580658065806580658000-4000佛山型材白料废铝1460014500145001440014300300-300精废价差36203570349034603400220-160下游价格佛山铝棒加工费元吨260350430540540-280-90SMM铝锭社会库存万吨64262262262257666149SMM铝棒社会库存万吨948848484797151339库存数据LME铝库存吨413700413700418875422075428525-14825-36600上期所仓单62865519894565543528430271983830124414银河有色有色研发报告锌1月12日1月11日1月10日1月9日1月6日较上周末较上月末上海现货价格02378023750238502374023470310-210广州现货价格02382023780238602370023340480-110天津现货价格02373023670237302356023280450-270上海基差对当月-1030100200240-250-185期货月差当月-三个月1550125150200-185-175上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M19251925136017751825100-1150沪伦比值748748753771781-033-052进口现货盈亏元吨-196167-201759-177972-134937-135990-60177-79558国产矿TC元金属吨5650565056505650565000进口TC美元干吨26026026026026000国产锌精矿冶炼利润元吨1726151726151741151724651684154200-7119进口锌精矿冶炼利润元吨139146139146140852139759204215-65069-80455国内三地库存604604604604548056175LME锌库存吨2167521675221502285024300-2625-10350上期所仓单4259209293330120140583832镍1月12日1月11日1月10日1月9日1月6日较上周末较上月末镍现货价元吨212050216700215950222300216150-4100-28200俄镍升贴水715069507100690066505002150金川镍升贴水140001325013750115001000040007500沪镍次月-当月-7340-7340-7280-7000-6500-840-4240LME镍升贴水0-3M-20300-20300-5100-22100-17500-5400-4100沪伦比值779794790771772007-022进口现货盈亏元吨147937533882512797-169582-391956539961进口期货盈亏元吨101260-419079-501470-973194-1067863116918109LME镍库存吨5399453994543125452854822-148200上期所仓单17281546158814001519209583铅1月12日1月11日1月10日1月9日1月6日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM1522515325154501545015525-300-500精废价格再生铅现货均价PB9851492514950150251502515075-150-300原生铅再生铅价差原-再300375425425450-150-200上海升贴水SMM-50-25-25-30-555-15LME升贴水美元吨12001200132512503076-1876-3150价差比值沪伦比值702703687691695007009进口现货盈亏元吨-258247-264398-295407-310949-33489576648106435进口期货盈亏元吨-219250-225175-252337-254078-2630484379878542废电瓶铅价格安徽元吨9200920092009200917525002500原料价格平均加工费到厂价1083108310831083108300社会库存3792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