【行情复盘】
　　1月11日，棉花震荡，棉花主力合约跌0.07%，报14420。
　　【重要资讯】
　　截至10日新疆皮棉累计加工457.57万吨，同比减8.71%。其中自治区减10.67%，兵团减5.58%。当日增量4.05万吨，增149.36%。
　　内地棉区籽棉收购加工进度不一，部分省份收购已经结束，山东区域收购进度较慢不足50%。临近春节假期，纺企采购原料不积极，再加上疫情影响，部分企业棉花加工暂停，预计年后将继续加工。
　　棉纱期货近跌远涨，受原棉上涨影响，棉纱价格维持稳中小涨节奏，企业原料补库意愿较低，少量及随买随用仍为主要备货原则。企业前期累积订单与目前开机率无法匹配，个别大厂已计划缩短放假时长或延迟交货。
　　【交易策略】
　　棉花短期持续走强，但上方依然存在压力，产业可以短期逢高套保，空单可在14400-14800区间入场。投机者暂时观望为上。
　　棉花套利可以考虑5-9反套。
　　期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。
　　

研究报告全文：棉花棉纱期货及期权报告CottonCottonYarnFuturesandOptionsReport作者生鲜软商品研究中心彭博摘要执业编号F0305572从业Z0011662投资咨询行情复盘联系方式010-68578611pengbo1foundersccom1月11日棉花震荡棉花主力合约跌007报14420重要资讯投资咨询业务资格京证监许可201275号截至10日新疆皮棉累计加工45757万吨同比减成文时间2023年1月11日星期三871其中自治区减1067兵团减558当日增量405万吨增14936内地棉区籽棉收购加工进度不一部分省份收购已经结束山东区域收购进度较慢不足50临近春节假期纺企采购原料不积极再加上疫情影响部分企业棉花加工暂停预计年后将继续加工棉纱期货近跌远涨受原棉上涨影响棉纱价格维持稳中小涨节奏企业原料补库意愿较低少量及随买随用仍为主要备货原则企业前期累积订单与目前开机率无法匹配个别大厂已计划缩短放假时长或延迟交货交易策略棉花短期持续走强但上方依然存在压力产业可以短期逢高套保空单可在14400-14800区间入场投机者暂时观望为上棉花套利可以考虑5-9反套期权方面波动率维持偏高位置后期上行空间有限中期以做空波动率策略为主更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一市场行情3一棉花棉纱期货市场3二多空持仓数据一览3三棉花棉纱现货市场4二基本面动态4一现货及基差数据4二仓单数据6三替代品比价关系6三棉花期权7一期权成交及持仓分析7二波动率分析7三期权策略8联系我们9重要事项9请务必阅读最后重要事项第2页一市场行情一棉花棉纱期货市场图棉花主力合约收盘价及成交量二多空持仓数据一览前20名持仓量多单持仓449544手空单持仓589180手多空比076空头增仓请务必阅读最后重要事项第3页数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理三棉花棉纱现货市场表棉花国内外现货价格及其指数日度变化2023-01-112023-01-10日度变化平均1519769151376960新疆1488000148700010浙江1546000154200040山东15180001508000100河北国内现货1526000152000060河南1527000152100060湖北1515000150700080江苏15340001524000100安徽1515000150700080棉花重庆15280001528000083378483-1美国陆地棉外棉86538799-1印度Shankar-61024010240000cotlook棉花展望指数0001019010190指数CCINDEX328151670015114005300CCINDEX227136520013589006300CCINDEX229154970015446005100国际CNCottonSM1028010254026CNCottonM1009510073022表棉纱国内外现货价格及其指数日度变化2023-01-102023-01-09日度变化棉纱21S23633332363333000国内现货棉纱24700000002470000人棉纱17466671746667000棉纱收盘价棉纱指数22108002210400400指数纯棉普梳纱32支23285002328500000纯棉精梳纱40支25450002545000000数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理二基本面动态一现货及基差数据截止至2023年1月11日新疆地区棉花现货价格1488000元吨较上一交易日变动10元吨新疆地区棉花基差46000元吨环比增加3500元吨内外棉价差-232800元请务必阅读最后重要事项第4页棉花基差300000240000025000022000002000000200000180000015000016000001000001400000500001200000100000000020212022202220222022202220222022202220222022202220222023--------------1201020304050607080910111201--------------0202020202020202020202020202棉花基差棉花期货收盘价活跃新疆棉花价格棉纱基差进口棉纱到港价格指数3500000800000400000030000007000003500000250000060000050000030000002023-01-1020000002224800400000150000025000003000001000000200000200000050000010000015000000000002020-02-242020-04-242020-06-242020-08-242020-10-242020-12-242021-02-242021-04-242021-06-242021-08-242021-10-242021-12-242022-02-242022-04-242022-06-242022-08-242022-10-242022-12-24棉纱基差右轴棉纱期货收盘价棉纱现货价格纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支美国棉花现货价外棉到港价1800030000001600028000001400026000001200024000002200000100002000000800018000006000160000014000004000120000020001000000000陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价FCIndexSFCIndexMFCIndexL请务必阅读最后重要事项第5页内外棉价差棉纱内外价差250000060000050000040000040000020000002000003000001500000000200000-2000001000001000000-400000000-600000500000-800000-100000000-1000000-200000-300000-4000002021-12-032022-01-032022-03-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032023-01-032022-04-032022-05-032022-11-032022-12-032022-02-03-5000002021-07-052021-08-052021-09-052021-12-052022-01-052022-02-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-12-052023-01-052021-10-052021-11-052022-03-052022-04-052022-10-052022-11-05内外棉价差CCIndex3128B棉纱内外价差数据来源棉纺织信息网方正中期研究院整理二仓单数据截止至2023年1月11日交易所棉花期货注册仓单50210000张棉花期货注册仓单数量4000035000300002500020000150001000050000011402040217022803120325040804210507052006020615063007130724080608190901091409251016102911111124120712181231202320222021202020192018数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理三替代品比价关系请务必阅读最后重要事项第6页棉花短纤比棉花短纤期货价差215900000002180000000205700000002600000001955000000019400000001853000000018200000001751000000017000002022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-01棉花短纤比棉花短纤价差期货三棉花期权一期权成交量图棉花期权成交量及持仓量二波动率分析截止至2023年1月11日棉花2305隐含波动率为2027请务必阅读最后重要事项第7页图棉花隐含波动率数据来源WIND方正中期研究院整理三期权策略棉花期权波动率回升主力合约隐含波动率2027棉花波动率短期维持偏高位置可以做空波动率产业客户可以采用现货或期货的备兑策略产业客户或持有棉花现货的贸易商可以买入远月认沽期权或卖出14600执行价认购期权进行套期保值请务必阅读最后重要事项第8页联系我们重要事项请务必阅读最后重要事项第9页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页