【行情复盘】
　　周三，生猪期价持续增仓下挫，03合约创出近期新低。截止收盘，主力03合约收盘14870元/吨，环比前一日跌3.44%，05合约收盘16610元/吨，环比前一日跌2.38%。03合约基差（河南）130元/吨，05合约基差（河南）-1610元/吨，近月期现价差收敛。元旦节后生猪现货价格大跌，本周初部分地区出现弱势反弹，周中猪价再度转弱，今日全国外三元生猪现货均价14.45元/公斤左右，环比昨日跌0.90元/公斤，现货目前仍处在部分养殖户成本之下。屠宰量维持高位，出栏体重继续回落，春节前预计养殖户出栏将逐步进入尾声。
　　【重要资讯】
　　上周生猪仓单570手由于没有完全配对已全部自动注销。元旦节前农业农村部发布11月份数据，其中能繁母猪存栏4388相当于正常保有量107%，月环比增0.2%，同比增2.1%。
　　基本面数据，截止1月8日，第1周出栏体重124.26kg，周环比降1.01kg，同比增4.22kg，猪肉库容率17.35%，环上周增0.60%，同比降9.86%。生猪交易体重高位持续回落，节后屠宰量前高后低止涨回落，但目前绝对量高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量107.52万头，周环比增11.29%，同比高12.72%。博亚和讯数据显示，第1周猪粮比5.52：1，环比上周跌7.35%，同比低7.32%，外购育肥利润-289元/头，环比跌113元/头，同比跌457元/头，自繁自养利润-188元/头，环比跌144元/头，同比跌148元/头，养殖利润跌幅扩大，目前大部门养殖户处在亏损状态；卓创7KG仔猪均价55.34元/kg，环比上周跌3.73%，同比涨44.83%；二元母猪价格34.53元/kg，环比上周跌1.36%，同比涨3.49%。
　　猪粮比已快速回落，濒临过度下跌区间。
　　【交易策略】
　　本周生猪近端合约持续增仓下挫，03合约领跌。市场担心春节后的季节性淡季及交割因素，03合约逐步被交易成对现货贴水。目前远月合约已经跌破养殖成本，03回到对05贴水结构。元旦节后整体市场情绪回暖，消费预期强化带动期价出现反弹，生鲜品阶段性集体止跌。但上游目前留给养殖户兑现利润的时间窗口在逐步缩短，集中抛售大猪仍对猪价形成较大压力，不过阶段性供需的至暗时刻可能逐步过去。基本面上，年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏，尤其是封锁解除后，屠宰企业陆续复工复产，目前日度屠宰量仍高于去年同期，中期饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动，育肥成本有望高位回落，而消费端，餐饮等边际消费大概率见底回升。期价上，03绝对定价已经深度跌破当前17000育肥出栏成本，远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价，目前整体估值不高，交易上，近端单边暂时观望，前期空03多05套利可逢低离场，03已经击穿养殖成本，继续下挫的空间可能需要看到年后仓单的注册情况，年前建议单边观望为主，谨慎投资者尝试空05多07套利。
　　【风险点】
　　疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

研究报告全文：生猪期货日报LiveHogsDailyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号周三生猪期价持续增仓下挫03合约创出近期新低截止收盘主力03作者饲料养殖研究中心宋从志合约收盘14870元吨环比前一日跌34405合约收盘16610元吨环比前一日跌23803合约基差河南130元吨05合约基差河南-1610执业编号F03095512期货从业元吨近月期现价差收敛元旦节后生猪现货价格大跌本周初部分地区出现弱势反弹周中猪价再度转弱今日全国外三元生猪现货均价1445元公斤左作者饲料养殖研究中心王亮亮右环比昨日跌090元公斤现货目前仍处在部分养殖户成本之下屠宰量维持高位出栏体重继续回落春节前预计养殖户出栏将逐步进入尾声执业编号Z0017427投资咨询重要资讯作者饲料养殖研究中心侯芝芳上周生猪仓单570手由于没有完全配对已全部自动注销元旦节前农业农村部发布11月份数据其中能繁母猪存栏4388相当于正常保有量107月环比执业编号Z0014216投资咨询增02同比增21联系方式songcongzhifoundersccom基本面数据截止1月8日第1周出栏体重12426kg周环比降101kg同比增422kg猪肉库容率1735环上周增060同比降986生猪交成文时间2023年1月11日星期三易体重高位持续回落节后屠宰量前高后低止涨回落但目前绝对量高于去年同期水平上周样本企业屠宰量10752万头周环比增1129同比高1272博亚和讯数据显示第1周猪粮比5521环比上周跌735同比低732外购育肥利润-289元头环比跌113元头同比跌457元头自繁自养利润-188元头环比跌144元头同比跌148元头养殖利润跌幅扩大目前大部门养殖户处在亏损状态卓创7KG仔猪均价5534元kg环比上周跌373同比涨4483二元母猪价格3453元kg环比上周跌136同比涨349猪粮比已快速回落濒临过度下跌区间交易策略本周生猪近端合约持续增仓下挫03合约领跌市场担心春节后的季节性淡季及交割因素03合约逐步被交易成对现货贴水目前远月合约已经跌破养殖成本03回到对05贴水结构元旦节后整体市场情绪回暖消费预期强化带动期价出现反弹生鲜品阶段性集体止跌但上游目前留给养殖户兑现利润的时间窗口在逐步缩短集中抛售大猪仍对猪价形成较大压力不过阶段性供需的至暗时刻可能逐步过去基本面上年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏尤其是封锁解除后屠宰企业陆续复工复产目前日度屠宰量仍高于去年同期中更多精彩内容请关注方正中期官方微信期饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动育肥成本有望高位回落而消费端餐饮等边际消费大概率见底回升期价上03绝对定价已经深度跌破当前17000育肥出栏成本远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价目前整体估值不高交易上近端单边暂时观望前期空03多05套利可逢低离场03已经击穿养殖成本继续下挫的空间可能需要看到年后仓单的注册情况年前建议单边观望为主谨慎投资者尝试空05多07套利风险点疫病导致存栏损失新冠疫情导致消费不及预期饲料原料价格储备政策请务必阅读最后重要事项第1页一生猪期货及基差生猪03合约生猪05合约2600021000220323032205230524000200001900022000180002000017000180001600016000150001400014000130001200012000415161718191101111121112131527627727827927102711271227127227327427数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院03合约基差05合约基差10000120002203基差2303基差05合约基差800010000600080004000600040002000200000-2000-2000-4000-4000-6000-6000-8000-80004151617181911011111211121312021052720210627202107272021082720210927202110272021112720211227202201272022022720220327202204272022052720220627202207272022082720220927202210272022112720221227数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院3-5月间价差2500生猪主力合约成交及持仓量10200020232022万915008100075006504-5003-100021-15000-2000-2500-3000期货成交量活跃成交量生猪期货持仓量活跃成交量生猪数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页生猪各交割库基差2305之前2023-01-11升贴水现货价格折到基准地2301基差2303基差河南015290152902480420浙江150016110146101800-260湖北50014910144101600-460江苏50015760152602450390安徽10015910158103000940山东-20015500157002890830四川15001445012950140-1920江西14001442013020210-1850湖南13001442013120310-1750河北-30015480157802970910辽宁-5001443014930212060内蒙-60014800154002590530调整升贴水后生猪各交割库基差2305开始2023-01-11升贴水现货价格折到基准地2305基差2307基差2309基差河南017880178801270655345浙江11001850017400790175-135湖北017800178001190575265江苏500178201732071095-215安徽3001740017100490-125-435山东0176001760099037565四川-20017500177001090475165江西1001716017060450-165-475湖南1001732017220610-5-315河北-10017900180001390775465辽宁-70017320180201410795485内蒙-80017300181001490875565数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场行情生猪日度现货数据类别较昨日较上周较上月1月11日涨跌元公斤幅度幅度全国1509-014182-2112西北1570753-1780华北1548-032118-1979外三元生猪东北1443元公斤-024-116-2115华中1442-028155-2450华东1576-014368-2040西南1445-015248-2314华南1485-035102-27217KG外三元仔猪全国均价37307元头039-470-1450猪肉批发价全国均价2392-056-804-2061元公斤数据来源同花顺方正中期研究院猪肉平均批发价元公斤全国外三元猪平均价元公斤600045500040354000302018252019300020152020200010202151000020221142792261911427102351811427922417301326821417302023000123456789101112资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理7KG仔猪价格元头二元能繁母猪价格元公斤20001800902015201616008014002017120070201810006080020196005020204004020212003020220202320123456789101112请务必阅读最后重要事项第4页资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理三基本面动态1养殖利润资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理育肥猪出栏成本32仔猪出栏平均利润元头302000282624150022201920181000202016142021500122022020231471013161922252831343740434649522020-04-032020-06-032020-08-032020-10-032020-12-032021-02-032021-04-032021-06-032021-08-032021-10-032021-12-032022-02-032022-04-032022-06-032022-08-032022-10-032022-12-032023-02-03-500外购仔猪预估出栏成本资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页猪粮比及预警线猪粮比及平衡点21002500190017002000150015001300110010009007005005003000002017-11-082018-11-082019-11-082020-11-082021-11-082022-11-082018-07-142019-07-142020-07-142021-07-142022-07-14猪粮比价全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警猪料比价平衡点周平均值猪粮比全国周平均值资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理山东豆粕价格元吨山东玉米价格元吨540031005200305050003000295048002900460028504400280042002750400027002022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-272022-12-292022-12-312023-01-022023-01-042023-01-062023-01-082023-01-102022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-272022-12-292022-12-312023-01-022023-01-042023-01-062023-01-082023-01-10现货价豆粕烟台现货价玉米山东日照资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理2存出栏结构与数量资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源上市公告方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页卓创生猪出栏平均体重KG1401352018130201912520201202021115110202210520231001357911131517192123252729313335373941434547495153资料来源农业农村部方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源涌益资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理3生猪销售和屠宰全国日度屠宰量头350000300000201925000020000020201500002021100000202250000202302163013271327112513271024822519216302141821630123456789101112资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页4猪肉消费资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源涌益咨询方正中期研究院整理五主力持仓资料来源一起看期货网方正中期研究院整理资料来源一起看期货网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页联系我们请务必阅读最后重要事项第9页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页