研究报告全文：PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption行情复盘期货市场今日PTA价格整理为主TA05合约价格上涨26元吨涨幅049减仓157万手收于5322元吨现货市场2023年1月11日现货市场价格收跌1至5305元吨贸易商以及供应商继续出货为主淡季明显下游刚需采购基差稳定主港主流现货基差至2305合约平水投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯作者能源化工研究中心成雪飞原油成本端西方开始对俄成品油限价局面下成品油尤其是亚洲地区成品油价格有望1执业编号F3079516从业Z0017981投资咨询进一步走低近期原油价格在低估值与低景气度博弈明显市场多空博弈较为激烈但我们认为低景气度驱动力要强于低估值影响在长期逻辑宏观货币政策压力以及西方对俄限价政策下后市预联系方式chengxuefeifoundersccom计原油价格继续延续震荡偏弱思路成文时间2023年1月11日星期三2PX方面盛虹2200万吨装置进入试车进程然广东石化260万吨装置投放时间推迟国内PTA开工负荷提升提振PX需求工厂略有惜卖情绪提振PX价格1月11日PX价格收于977美元吨CFR中国日度持上涨13美元吨3从供应端来看嘉兴石化220万吨重启暂未出料逸盛其他装置负荷小幅调整亚东负荷调整至8成恒力石化220万吨恢复嘉通能源250万吨装置负荷提升1月4日英力士2号装置110万吨产能如期重启截至1月6日PTA开工率694周度继续回升58近期PTA供应变化不明显开工负荷维持为主4从需求端来看截至1月6日聚酯开工负荷675周度小幅上升15终端方面江浙开工基本进入春节放假状态终端开工继续下滑加弹织造印染分别下降12118江浙加弹综合开工下降至14江浙织机综合开工下降至14江浙印染综合开工下降至30企业节前备货意愿不强年后织造订单预计依然较弱可能拖累年后备货力度套利策略更多精彩内容请关注方正中期官方微信现实终端需求淡季下游企业备货不积极预期端随着中国经济恢复预期逐步增强可能会呈现出弱现实强预期局面从而推动PTA近远月价差走弱建议可择机参与空近月多远月行情交易策略近期PTA供需基本面不明显但受PX工厂略有惜售影响提振PTA价格小幅走强同时乙二醇价格连续上涨下亦提振PTA价格但总体预计PTA依然呈累库局面后市预计PTA价格谨慎偏空结合技术走势波段行情参与为主风险关注原油价格大幅上涨请务必阅读最后重要事项第1页1期货市场情况合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量万手成交额万元持仓量万手持仓变化TA01合约52965304529022042002447421001TA05合约5316532253062604911080293877512778-157TA09合约53425346533422041219583992234025单位1月11日1月10日涨跌单位1月11日1月10日涨跌PTA仓单数量张1244811462986PTA有效预报张11996011996PTA仓单总计张244441146212982基差元吨832-2401-05价差元吨-16-14-205-09价差元吨-28-280数据来源Wind方正中期研究院2现货市场情况品种单位1月11日涨跌涨跌幅品种单位1月11日涨跌涨跌幅布伦特原油美元桶8010-003-004WTI原油美元桶7512008014石脑油CFR日本美元吨65150-375-057石脑油FOB新加坡美元桶6856-015-022PXFOB韩国美元吨93800300032PXCFR中国美元吨977001300133MEG外盘美元吨500001000204MEG内盘元吨4055007000176PTA外盘美元吨76000000000PTA内盘元吨529000-1000-019聚酯切片元吨642000000000瓶级切片元吨695000000000涤纶POY元吨7950002500032涤纶DTY元吨910000000000涤纶FDY元吨845000000000涤纶短纤元吨698667000000数据来源Wind方正中期研究院3PTA市场数据跟踪美元桶布伦特原油WTI原油美元吨石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元桶1401400140120120012010010001008080080606006040400402020020000图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页美元吨PXFOB韩国PXCFR中国美元吨PX-石脑油石脑油CFR日本美元吨中国16001620PXCFR80014001420700122012006001020100050082080040062030060042040022020020020100图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA内盘PTA外盘美元吨PTA工厂聚酯工厂江浙织机900014001009080001200807000100070600060500080050400060040300040030200020200100010000202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA现货加工费PTA生产成本元吨元吨基差PTA期货PTA现货元吨80001200900012008000100070001000700080060008006000600500060050004004000400400020030003000020020002000-200100001000-4000-2000-600图3-7PTA生产成本及现货加工费图3-8PTA基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页多单量空单量12000140001000012000100008000800060006000400040002000200000建信期货冠通期货国富期货恒力期货东吴期货银河期货永安期货通惠期货广州期货中信期货图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院多单持仓占比空单持仓占比6576082323315830991188124618391001124126091031银河期货永安期货通惠期货广州期货中信期货其他建信期货冠通期货国富期货恒力期货东吴期货其他图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院图3-13PTA主力合约日线数据来源期货通方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页4PTA期权1期权成交及持仓分析表4-1期权成交及持仓数据汇总2023年1月11日成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨133245-240341557238520--看跌132677-11914946223907--PTA期权265922-359482503451242799576076数据来源郑州商品交易所方正中期研究院截至2023年1月11日PTA期权合约总成交量为265922张较上一交易日-35948张总持仓250345张较上一交易日12427张期权成交量PCR为9957持仓量PCR为6076手日成交量日持仓量手日看涨成交量日看跌成交量80000040000070000035000060000030000050000025000040000020000030000015000020000010000010000050000002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01图4-1PTA期权日成交量持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院2波动率10dayvol30dayvol60dayvol90dayvolPTA隐含波动率070807060605050404030302020101002021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012021-112022-112020-022021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-042022-062022-082022-102020-042020-062020-082020-102020-122022-022022-122019-12图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页3期权策略近期PTA供需基本面不明显但受PX工厂略有惜售影响提振PTA价格小幅走强同时乙二醇价格连续上涨下亦提振PTA价格但总体预计PTA依然呈累库局面后市预计PTA价格谨慎偏空结合技术走势波段行情参与为主期权策略方面建议建立保护性看涨期权头寸来对期货头寸做一个保护动作请务必阅读最后重要事项第6页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层07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