铜：需求改善预期下铜价继续涨势，昨日伦铜收涨1.57%至8937美元/吨，沪铜主力收至67320元/吨。产业层面，昨日LME库存减少375至84775吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水26.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水持平于20元/吨，市场氛围较谨慎，成交偏淡。进出口方面，昨日国内现货进口亏损扩大至900元/吨左右，洋山铜溢价下跌。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至1700元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，中国房地产政策进一步放松，需求预期较好，但当前随着春节临近，现实需求偏弱，供应环比预计增加，短期供需偏宽松。海外美国就业市场出现走弱苗头，美债收益率走低反映市场风险偏好改善，但通胀预期仍面临压力。强预期弱现实阶段铜价较难持续上涨，今日沪铜主力运行区间参考：66200-67600元/吨。
　　

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20230111铜需求改善预期下铜价继续涨势昨日伦铜收涨157至8937美元吨沪铜主力收至67320元吨产业层面昨日LME库存减少375至84775吨注销仓单比例提高Cash3M贴水265美元吨国内方面昨日上海地区现货升水持平于20元吨市场氛围较谨慎成交偏淡进出口方面昨日国内现货进口亏损扩大至900元吨左右洋山铜溢价下跌废铜方面昨日国内精废价有色金属小组差扩大至1700元吨废铜替代优势提高价格层面中国房地产政策进一步放松需求预期较好但当前随着春节临近现实需求偏弱供应环比预计增加短期供需偏宽松海外美国就业吴坤金市场出现走弱苗头美债收益率走低反映市场风险偏好改善但通胀预期仍面临压力强预期弱从业资格号F3036210现实阶段铜价较难持续上涨今日沪铜主力运行区间参考66200-67600元吨交易咨询号Z00159240755-23375135wkjwkqhcn铝沪铝主力合约报收18170元吨截止昨日下午三点上涨094SMM现货A00铝报均价王震宇17990元吨A00铝锭升贴水平均价-80铝期货仓单45655吨较前一日上升2127吨LME铝库存从业资格号F3082524418875吨减少3200吨2022年12月31天中国电解铝产量3438万吨同比增加8312月0755-23375132份国内电解铝日均产量环比下降261吨天至1109万吨天2022年全年国内累计电解铝产量达wangzywkqhcn40076万吨累计同比增加4112月中国冶金级氧化铝产量6426万吨冶金级日均产量环比减少025万吨天至2073万吨天总产量环比11月增加21同比增长0992022年全年国内累计氧化铝产量达77683万吨累计同比增加7652023年1月9日SMM统计国内电解铝社会库钟靖从业资格号F3035267存622万吨较上周四的库存增加46万吨较12月底库存增加128万吨较去年同期库存下降0755-23375125131万吨电解铝库存开始季节性累库趋势12月中下旬开始连续4周累库累计增幅145万吨zhongjwkqhcn沪铝预计震荡运行主力合约参考运行区间17800-18400锡沪锡主力合约报收203480元吨跌幅075截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单下降78吨现为5247吨LME库存增加15吨现为3070吨长江有色锡1的平均价为203750元吨上游云南40锡精矿报收182000元吨12月份国内精炼锡产量为15905吨较11月份环比减少182同比增幅为1361112月累计产量同比增加04212月国内精炼锡产量实际表现高于预期根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨折金属量55430吨环比上涨1114同比上涨282精锡进口量为5174吨环比上涨473同比增长4093沪锡震荡偏强行情预计延续主力参考运行区间200000-210000镍周二LME镍库存减216吨Cash3M维持高贴水价格方面LME镍价格跌022沪镍主力合约跌287国内基本面方面周二现货价格报210000220000元吨俄镍现货02合约升水7100元吨金川镍现货升水升至13500元吨进出口方面根据模型测算镍板进口亏损大幅缩窄弱需求现实下国内供应过剩趋势加剧镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势综合来看季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际需求不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存继续累库供需双弱现实和节后经济回升预期博弈现货和期货主力合约价格震荡基差维持升水短期关注国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考180000220000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年1月10日日频数据2023年1月11日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜84775375149251761265069268789928086040854647883507557537711377铝41887532002197255246337511844975654565521274470711611270607497448001257锌2215070010300465017752402328459336321616532051401007507498152054铅233752400135505797125037925538336424131813473370891351006967078423207镍54312216763214052210029301042158818812443358322023年1月10日重要汇率利率美元兑人民币即期67772USDCNY即期678461个月美元LIBOR440433个月美元LIBOR478262023年1月11日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价30000010040000120011000903500025000010001000080300007080090002000002500060200006008000150000501500070004010000400100000305000200600020050000050001050000010000-20040002023-012021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价2500002000065005300009000048000055008000020000015000430000450070000380000100001500003500330000600005000250028000050000100000230000150040000018000050030000500001300005000-5008000020000010000-150030000100002021-042021-032021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价25000007035000035044003000003006039002000000250250000502003400150000020000015040150000100290010000003050100000240020050000500000-501900100-1000050000-15014002021-052021-032021-042021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量270007000005000003000090065000025000250004000006002300060000020000550000210003000001500030050000019000100004500001700020000050000400000150003500000100000-30013000300000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价350000902000070049003000008060044001500070500250000390060100004002000005034003001500004029005000200301000002400100200500001900100005000-10014002021-072021-102022-072022-102021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-112022-122023-01SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010002000020000060080000180001800001000600001600016000040000100300014000140000200001200012000005000-400100001000002022-092022-112021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-122023-01铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价14000070250270013000120000601100020025001000005090001502300800004070002100500010060000303000501900400002010000170020000101000003000-5015002021-012021-072021-102022-012022-072022-102023-012021-022021-032021-042021-052021-062021-082021-092021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-112022-12SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量2500002000020017000180000160000150001600020000010014000010000150000120000150000500014000100000-10010000001300080000-20060000500012000500004000010000-3001100020000015000-4001000002022-032022-062022-082022-112021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-072022-092022-102022-122023-01镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价570003000006010000200052000800047000250000501500600042000100020000040400037000200050032000150000300270000200022000100000204000-500170006000120005000010-1000800070000010000-1500沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价90040009001000200008508500-1000800-2000800-2000-4000750-3000750-6000-4000700-8000-5000700650-10000-6000650-12000600-70002021-022021-062021-102022-022022-062022-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价95020001050010001000900-10000950-1000850900-2000-2000850800-3000-3000800-4000750750-4000-5000-6000700700-5000-7000650650-8000600-60002021-022021-062021-102022-022022-062022-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10汇率利率美元兑人民币即期汇率在岸美元兑人民币即期汇率离岸1月libor3月libor607150694067306520631061002021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01