核心观点
　　今日豆类油脂市场走势分化，两粕盘中涨幅1%。形态上来看，豆粕获得30日均线支撑、重返20日均线和5日均线上方。油脂市场中豆油、棕榈油、菜籽油陷入调整，棕榈油盘中跌幅超1%，豆类油脂市场粕强油弱，油脂波动率明显放大，形态明显转弱。
　　豆类市场聚焦本周美国农业部的报告之上，美国农业部是否会增加美玉米和美豆单产，是否会削减美玉米和美麦的出口预估，是否会削减阿根廷玉米和大豆作物的产量规模，是否会削减全球玉米和大豆的消费量预估都是市场关注的焦点。根据USDA调整规律，阿根廷大豆产量有可能会降至4700-4800万吨，巴西大豆可能会朝着1.53-1.54亿吨的方向调整。报告公布之前市场表现谨慎。国内油厂豆粕库存回升，终端春节前备货结束，部分地区油厂公布春节期间停产计划，油厂开工率存在下调预期，豆粕库存修复速度将有所放缓。高基差仍是期价的重要支撑，令粕类期价在调整行情中表现出明显的抗跌性，短期强势调整对待，多单继续持有。
　　棕榈油市场，马来西亚棕榈油局公布的报告基本符合市场预期，产量下降符合市场预期，出口降幅超出市场预期，出口忧虑升温打压市场人气。国内棕榈油库存止升转降，库存边际去化。近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同，表现为行情的节奏上有所差异。国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下远期价格表现偏强，但在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差，短期棕榈油期价进入动荡期，强势动荡思路对待。

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年1月11日豆类油脂粕强油弱豆类静待美农报告指引豆类油脂核心观点今日豆类油脂市场走势分化两粕盘中涨幅1形态上来看豆粕获得30日均线支撑重返20日均线和5日均线上方油脂市场中豆油棕榈油菜籽油陷入调整棕榈油盘中跌幅超1豆类油脂市场粕强油弱油脂波动率明显放大形态明显转弱豆类市场聚焦本周美国农业部的报告之上美国农业部是否会增加美玉米和美豆单产是否会削减美玉米和美麦的出口预估是否会削减阿根廷玉宝城期货研究所米和大豆作物的产量规模是否会削减全球玉米和大豆的消费量预估都是市场关注的焦点根据USDA调整规律阿根廷大豆产量有可能会降至4700-4800投资咨询团队万吨巴西大豆可能会朝着153-154亿吨的方向调整报告公布之前市场表现谨慎国内油厂豆粕库存回升终端春节前备货结束部分地区油厂公布春节期间停产计划油厂开工率存在下调预期豆粕库存修复速度将有所放缓高基差仍是期价的重要支撑令粕类期价在调整行情中表现出明显的抗跌性短期强势调整对待多单继续持有棕榈油市场马来西亚棕榈油局公布的报告基本符合市场预期产量下降符合市场预期出口降幅超出市场预期出口忧虑升温打压市场人气国内棕榈油库存止升转降库存边际去化近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同表现为行情的节奏上有所差异国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下远期价格表现偏强但在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差短期棕榈油期价进入动荡期强势动荡思路对待仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示巴西202223年度大豆产量将达到创纪录的153亿吨高于早先预测的1485亿吨因为种植面积上调降雨改善参赞预计巴西大豆种植面积为4330万公顷高于早先预测的4280万公顷报告指出鉴于全球大豆需求将保持强劲巴西农民考虑使用上年利润再投资因此大豆种植面积增幅应该高于早先预期不过巴西南部各州急需降雨如果干燥天气继续下去大豆单产将会受到不利影响农业参赞还将巴西大豆出口预估提高到创纪录的9700万吨压榨量预计达到5150万吨生物柴油政策可能会影响大豆压榨量巴西政府将在3月之前决定生物柴油政策2气象数据显示巴西中北部的大豆农田仍有显著降雨本周降雨还将惠及巴西南部许多地区在下个周日前的降雨量高于平均水平这轮降雨特别对一直遭受干燥天气的南里奥格兰德州有利当地许多作物还处在初步生长阶段但是如果在马托格罗索州接近开始收获的一些地区出现过多降雨可能会阻碍收获工作甚至影响到二季玉米或棉花的种植气象机构称从现在到下个周日1月15日南里奥格兰德州大部分地区的累计降雨量应该达到30毫米左右虽然相对较低但是高于历史同期平均水平巴西私营气象机构RuralClima的气象学家马克安东尼奥桑托斯表示周五一个新的冷锋在阿根廷北部推进并在周末给南里奥格兰德州圣卡塔琳娜州带来更普遍的降雨这些州在之前一直出现规律降雨他补充说南里奥格兰德州在周二已经出现小雨从某种程度上说降雨开始在巴西各地蔓延南方雨水更多尤其是南里奥格兰德州南里奥格兰德州是巴西三个大豆主产区之一3巴西全国谷物出口商协会ANEC称根据货轮排队的情况2023年1月份巴西大豆出口量将达到1969万吨高于上周预估的1315万吨也高于去年12月份的出口量1513万吨调高后的大豆出口仍然低于2022年1月份的228万吨马托格罗索州的一些早期种植区已经开始收割202223年度的大豆但是往往在1月中旬才会加快强作为对比2022年初有更多陈豆可供出口4乌克兰农业部第一副部长塔拉斯维索茨基1月9日表示油籽作物正在成为乌克兰农民的优先选择因为价格比谷物更有吸引力维索茨基表示尽管油菜籽单产较低收获产量也较低但其成本低得多谷物种植成本是油菜籽的2到25倍农户对冬季油菜籽表现出更高的兴趣他估计油菜籽种植面积不会减少葵花籽和大豆面积将会高于上年他补充说乌克兰的油菜籽作物不会出现过剩因为该国的油菜籽籽和谷物方面都是出口导向型维索茨基表示国际市场已经准备好消费乌克兰油菜籽额外生产的油菜籽将会出口此外油菜籽贸易更有利可图因为1吨油菜籽的运输成本和谷物一样但其价格更高他还指专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报出乌克兰农业生产无利可图的阶段主要出现2022年春夏之交也就是达成黑海谷物协议之前当时出口物流有限运输成本增加国内市场价格一直很低5马来西亚棕榈油局周二公布的供需数据显示12月底马来西亚棕榈油库存降至8月以来最低因为年底出现大范围洪灾导致产量下降MPOB数据显示12月底马来西亚棕榈油库存为219万吨这是四个月来的低点比11月底降低40912月份马来西亚毛棕榈油产量连续第二个月下降因为在产量季节性下降之际马来西亚遭遇了暴风雨12月份的毛棕榈油产量为1618853吨环比减少368这是7月以来最低产量分析师评论道MPOB的库存数据和大多数调查一致但是需求比预期差MPOB数据显示12月份马来西亚棕榈油出口为1468万吨环比下降348船运调查机构的数据显示12月份出口下降可能是由于对中国的出口放缓6船运调查机构AmSpec的数据显示2023年1月1-10日期间马来西亚棕榈油出口量为235529吨比12月1-10日期间的棕榈油出口量480404吨降低5097出口大幅降低的部分原因可能和1月初新年假期有关AmSpec数据显示12月份棕榈油出口量为1456986吨环比降低282现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等53600大豆均价53920豆粕张家港43456010豆粕均价46364豆油张家港四级936030豆油均价934553棕油广东24度773040棕油均价77583菜油张家港进口四级11740-360菜油均价11746-323数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款