核心观点
　　螺纹钢：供需双弱局面下螺纹基本面延续疲弱，库存持续增加，弱现实易承压钢价，但宏观乐观预期未变，继续给予钢价支撑，多空因素博弈下钢价延续高位震荡，重点关注后续库存增幅情况。
　　铁矿石：矿石供应相对平稳，终端消耗表现疲弱，而补库利好效应在趋弱，矿石基本面相对偏弱，叠加高价已引发政策调控风险，矿价仍将承压，相对利好则是节后乐观预期未变，下行阻力同样存在，后续矿价走势转为高位震荡为主，重点关注是否有其他调控措施配合。
　　焦炭：目前下游需求依然疲弱，不过近期消息面偏多，澳煤风波过后，焦炭期价在经历探底后迎来回升，预计短期内延续宽幅震荡运行，操作上建议短线为主。
　　焦煤：近期贸易商多看空后市，对外煤进口积极性本就一般，加之蒙古国TT矿或于2月上抬售价，外煤进口存收紧预期，市场观望情绪增加，焦煤主力合约震荡运行，操作上仍建议短线为主，关注后续澳煤情况。
　　
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年1月11日黑色金属日报宏观预期偏乐观黑色金属延续强势核心观点螺纹钢供需双弱局面下螺纹基本面延续疲弱库存持续增加弱现实易承压钢价但宏观乐观预期未变继续给予钢价支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡重点关注后续库存增幅情况铁矿石矿石供应相对平稳终端消耗表现疲弱而补库利好效应在趋弱矿石基本面相对偏弱叠加高价已引发政策调控风险矿价仍将承压相对利好则是节后乐观预期未变下行阻力同样存在后续矿价走势转为高位震荡为主重点关注是否有其他调控措施配合宝城期货研究所焦炭目前下游需求依然疲弱不过近期消息面偏多澳煤风波过投资咨询团队后焦炭期价在经历探底后迎来回升预计短期内延续宽幅震荡运行操作上建议短线为主焦煤近期贸易商多看空后市对外煤进口积极性本就一般加之蒙古国TT矿或于2月上抬售价外煤进口存收紧预期市场观望情绪增加焦煤主力合约震荡运行操作上仍建议短线为主关注后续澳煤情况仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1工信部预计2022年规模以上工业增加值同比增长361月11日全国工业和信息化工作会议在京召开预计2022年全年规模以上工业增加值同比增长36其中制造业增加值增长31左右制造业增加值占GDP比重为28比上年提高05个百分点2Mysteel17家重点房企公布12月销售情况环比普遍回暖据Mysteel统计17家重点房企2022年1-12月销售额合计2947197亿元同比下降389412月销售额合计302123亿元同比下降3059环比增2644环比普遍回暖3Mysteel调研春节期间江苏钢厂及废钢基地经营动态汇总截止1月11日从调研结果来看江苏钢厂停收时间在1月15日-21日腊月廿四-除夕较为集中恢复采购日期则集中在1月27日-29日正月初六-正月初八前后二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4120403042294180380027102650193024902730现货004020-100-30000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR840836731018860118031187015100900490-065-110数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右24555001750170022550001550150020513501854500130016540001150145110095012535009001053000750857002500550654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢416112741724101111238329164195599025134期货热轧卷板419308741984141284260408878165122581市场铁矿石847516285258350554600-17117090189525733焦炭281153572813027155330316010337373989焦煤18825231188551824550929851743661769数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹钢延续供需双弱格局春节前电炉钢厂提前停产带来螺纹产量持续下降周产量环比降2388万吨供应显著收缩有利于提振市场情绪但需注意的是减产多以短流程钢厂为主后续减量空间已有限与此同时螺纹需求同样季节性走弱周度表需环比降3461万吨而终端采购同样低位减量两者均为近年来同期最低且农历同比降幅大于产量因而供需双弱格局下螺纹库存持续增加且增幅在扩大但宏观乐观预期支撑下市场对节后旺季需求预期较强总之供需双弱局面下螺纹基本面延续疲弱库存持续增加弱现实易承压钢价但宏观乐观预期未变继续给予钢价支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡重点关注后续库存增幅情况铁矿石乐观情绪再度发酵黑色金属集体走强而矿石供需两端并无变化钢厂生产季节性趋弱矿石终端消耗再度下降样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降依旧处于低位相对利好的是钢厂节前补库厂内库存回升港口现货成交和疏港量重回高位带来矿石需求短期放量但补库已步入尾声利好效应趋弱与此同时国内港口到货高位有所回落而矿商发运量则是大幅下降多因巴西高发运回落所致持续性待跟踪且主流矿商发往中国比例回升按船期推算后续澳巴到货仍会触底回升短期矿石供应相对平稳目前来看矿石供应相对平稳终端消耗表现疲弱而补库利好效应在趋弱矿石基本面相对偏弱叠加高价已引发政策调控风险矿价仍将承压相对利好则是节后乐观预期未变下行阻力同样存在后续矿价走势转为高位震荡为主重点关注是否有其他调控措施配合焦炭钢厂冬储补库基本告一段落原料价格支持减弱10日山东主流钢厂对焦炭二轮压价落实后焦企再次陷入深度亏损对此中焦协建议各焦企可依照自身情况安排检修抵制进一步的降价行为预计年底焦炭整体将呈现供需双弱格局期货方面近期市场利多因素频现焦炭主力合约迎来低位回升一方面上周地产政策端强预期再现不过地产复苏传递至原料需求还存专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报较长时滞因此该利好主要停留在预期层面对供需格局暂无实质影响另一方面澳煤放松消息在上周基本释放完毕而蒙古国著名焦煤矿区TT矿宣布2月1日起按边境价格出售煤炭加之近期蒙煤通关车数大幅收紧使得焦炭成本端支撑有增强的预期总得来说目前下游需求依然疲弱不过近期消息面偏多澳煤风波过后焦炭期价在经历探底后迎来回升预计短期内延续宽幅震荡运行操作上建议短线为主焦煤蒙古国塔奔陶勒盖有限公司称于2月1日起以边境价格出售煤炭后续若执行该方案蒙煤进口利润的重塑将影响国内贸易商的采购积极性产业方面根据钢联统计截至1月6日全国110家洗煤厂日均精煤产量6296万吨环比增083万吨需求端焦化厂焦炭日产合计1134万吨环比增11万吨可见近期随着焦企利润好转焦煤需求边际改善总得来说近期贸易商多看空后市对外煤进口积极性本就一般加之蒙古国TT矿或于2月上抬售价外煤进口存收紧预期市场观望情绪增加焦煤主力合约震荡运行操作上仍建议短线为主关注后续澳煤情况专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款