用户需求优先，旗帜鲜明的头部新势力，高毛利率减少外部依赖
　　公司精准把控用户需求，独特产品脱颖而出，是新势力中首个单款销量破10万、20万辆的公司，自身品牌地位清晰。公司五大核心能力突出：1）用户需求把控力：公司愿景、方法论、产品设计均以用户需求为核心，创始人及管理层深耕用户，用数据驱动产品发展；2）技术研发实力：公司电动化能力不断提升，智能座舱重视家庭场景定义，智能驾驶自研+标配，积累数据快速达到一梯队；3）渠道营销力：公司单店效能领先蔚来和小鹏，营销充分借力KOL，创始人流量+海量评测推动产品热度火爆。4）成本把控能力：毛利率逼近特斯拉。5）组织架构持续迭代：完成从0-1的建设过程，推动组织架构向矩阵式管理变革。
　　从智能手机看新能源汽车发展，品牌树立期
　　1）智能手机渗透率经历了缓慢爬坡、快速渗透和增速放缓三阶段；横向对比，新能源汽车行业目前处于渗透率加速和竞争加剧的阶段。2）苹果坚持大单品战略，依靠自研芯片和操作系统，实现软硬一体化发展，建立独特生态，实现软件定义手机，在同质化竞争中维持品牌市占率。3）类比智能手机，新能源车正处于品牌树立期，公司同样采用大单品、自研战略，有望在快速渗透期抢占更大市场份额。
　　同质化竞争，公司夺得先机，确立品牌价值
　　1）战略选择：规模效应+配置堆料，提前卡位同质化终局。大单品战略，一个系列一个配置一个价格。配置打满，在同质化竞争的背景下，有望率先出圈。2）品牌定位：切入蓝海市场，用户画像清晰。公司选择豪华奶爸车入局，空间大格局好。3）产品体系：先高举高打积累资源，再配置下放击穿市场。4）财务指标：规模先行，盈利能力随规模增长持续增强，随着公司战略落地，盈利能力有望持续增强。
　　投资评价和建议：公司精准把控用户需求，坚持大单品+标配。对标智能手机发展阶段与苹果胜出过程，我们看好公司长期成长空间。我们预计公司22/23/24年营收分别为452/1223/1768亿元，归母净利润分别为-16/77/139亿元，EPS分别为-0.77/3.70/6.65元。给予“买入”评级。
　　风险提示：汽车市场复苏不及预期；原材料涨价的风险等。
　　

研究报告全文：证券研究报告港股公司深度乘用车战略清晰品牌护城河时代的理想汽车-W2015HK序幕用户需求优先旗帜鲜明的头部新势力高毛利率减少外部依赖公司精准把控用户需求独特产品脱颖而出是新势力中首个单款销量破10万20万辆的公司自身品牌地位清晰公司五大核心能力突出1用户首次评级买入需求把控力公司愿景方法论产品设计均以用户需求为核心创始人及程似骐管理层深耕用户用数据驱动产品发展2技术研发实力公司电动化能chengsiqizgscsccomcn力不断提升智能座舱重视家庭场景定义智能驾驶自研标配积累数据021-68821600快速达到一梯队3渠道营销力公司单店效能领先蔚来和小鹏营销充SAC编号s1440520070001分借力KOL创始人流量海量评测推动产品热度火爆4成本把控能力SFC编号BQR089毛利率逼近特斯拉5组织架构持续迭代完成从0-1的建设过程推动陈怀山组织架构向矩阵式管理变革chenhuaishancsccomcn从智能手机看新能源汽车发展品牌树立期021-688216001智能手机渗透率经历了缓慢爬坡快速渗透和增速放缓三阶段横向对SAC编号S1440521110006比新能源汽车行业目前处于渗透率加速和竞争加剧的阶段2苹果坚持孙晓磊大单品战略依靠自研芯片和操作系统实现软硬一体化发展建立独特生sunxiaoleicsccomcn态实现软件定义手机在同质化竞争中维持品牌市占率3类比智能手SAC编号S1440519080005机新能源车正处于品牌树立期公司同样采用大单品自研战略有望在SFC编号BOS358快速渗透期抢占更大市场份额发布日期2023年01月10日同质化竞争公司夺得先机确立品牌价值当前股价8855港元1战略选择规模效应配置堆料提前卡位同质化终局大单品战略一目标价格6个月1864港元个系列一个配置一个价格配置打满在同质化竞争的背景下有望率先出圈2品牌定位切入蓝海市场用户画像清晰公司选择豪华奶爸车入主要数据局空间大格局好3产品体系先高举高打积累资源再配置下放击穿股票价格绝对相对市场表现市场4财务指标规模先行盈利能力随规模增长持续增强随着公司1个月3个月12个月战略落地盈利能力有望持续增强-580-1299980-1045-2108-118812月最高最低价港元163305355投资评价和建议公司精准把控用户需求坚持大单品标配对标智能手机发展阶段与苹果胜出过程我们看好公司长期成长空间我们预计公司总股本万股20845780222324年营收分别为45212231768亿元归母净利润分别为-1677139流通H股万股20845780亿元EPS分别为-077370665元给予买入评级总市值亿港元184589流通市值亿港元184589风险提示汽车市场复苏不及预期原材料涨价的风险等近3月日均成交量万115503重要财务指标主要股东202020212022E2023E2024EAmpLeeLtd2247营业收入亿元946270145181222817677增长率1866717145股价表现净利润亿元-152-321-160777081385797增长率8047-3EPS元股摊薄-091-017-077370665-53PE倍---2401332022810202211020222102022310202241020225102022610202271020229102023110202210102022111020221210理想汽车-W恒生指数本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明相关研究报告理想汽车-W港股公司深度报告目录一用户需求为导向旗帜鲜明的头部新势力111消费者基因贯彻始终创业团队内功深厚2111用户需求优先七年初心不改2112创始人专注用户产品经理出身2113数据驱动产品发展312爆款奶爸车持续发力L系列引爆市场4121市场覆盖加快产品力不断提升4122理想ONE单品爆款月销持续破万5123理想L9全面升级上市即爆款10124理想L8L7配置下沉打入30万区间2113电动化审时度势智能化全面升级28131电动化从实用主义出发增程优先纯电跟进28132智能座舱定义全新场景智能驾驶自研标配2814产能自建营销效能高32141具备生产资质自建生产基地32142单店效能高KOL营销能力强3215稳健发展有的放矢毛利率接近特斯拉35151纵向对比营收快速增长亏损可控35152同业对比营收看齐头部盈利能力全面领先3616组织架构持续迭代向矩阵式管理变革38二类比智能手机同质化竞争苹果大单品战略顺利突围4021智能汽车与智能手机发展趋同同质化和高集中度或成终局4022苹果软硬一体发展打造独特生态提高用户粘性42221软硬件自研成就手机行业龙头42222产品线精简打造22亿台销量爆款单品45三公司夺得先机大单品标配规模效应切入蓝海高举高打再下攻4731战略选择规模效应配置堆料提前卡位同质化终局4732品牌定位切入蓝海市场用户画像清晰4933产品体系先高举高打积累资源再配置下放击穿市场5134财务指标公司规模先行盈利能力持续增强54四盈利预测与估值56五敏感性分析57风险分析58请参阅最后一页的重要声明理想汽车-W港股公司深度报告一用户需求为导向旗帜鲜明的头部新势力公司定位家庭用户精准把控用户需求独特产品脱颖而出是新势力中首个单款破10万20万辆的公司公司五大核心能力突出1用户需求把控力公司愿景方法论产品设计均以用户需求为核心创始人及管理层深耕用户用数据驱动产品发展2技术研发实力公司电动化能力不断提升智能座舱重视家庭场景定义并不断升级智能驾驶自研标配数据积累快速赶超3渠道营销力公司单店效能领先蔚来和小鹏营销重视KOL创始人流量海量评测推动产品热度火爆4成本把控能力公司始终稳健发展有的放矢打造单品标配产品盈利能力远超新势力同行毛利率逼近特斯拉5组织架构持续迭代完成从0-1的建设过程推动组织架构向矩阵式管理变革公司专注家庭用车新势力中首个单款破10万辆20万辆公司前身车和家于2015年成立聚焦于为家庭打造更安全更舒适更便捷的产品与服务2018年10月公司发布首款产品理想ONE采用增程式技术解决里程焦虑的问题2019年6月公司与品牌名称统一为理想汽车2019年11月公司首款产品理想ONE量产下线2021年10月公司第10万辆理想ONE下线成为首个单款突破10万辆的造车新势力2022年6月21日公司发布第二款产品理想L972小时内订单超3万辆交付首月销量破万2022年8月1日公司第20万辆理想ONE下线卫冕成为首个单款突破20万辆的造车新势力2022年9月30日公司发布全新六座中大型SUV理想L8系列和五座中大型SUV理想L7系列2022年12月公司实现月交付破2万L9和L8实现双双交付破万图表1公司发展历程资料来源理想汽车官方公众号公司官网太平洋汽车中信建投请参阅最后一页的重要声明1理想汽车-W港股公司深度报告11消费者基因贯彻始终创业团队内功深厚111用户需求优先七年初心不改历史沿革来看公司将满足用户需求的理念贯彻始终1公司成立之初立足于改善用户出行体验针对用户长途出行和短途出行设计了SUVSEV一大一小两款车型SEV项目后来因为政策原因终止但其用户需求优先的理念融入到了SUV项目中2方法论坚持用户优先公司内部长期使用四步法确定用户需求内部达成共识有自己策略和周密计划遇到和解决问题四步法在公司成立三周年之际发展为用户自己目标结果的方法论3产品设计上成功量产的SUV车型理想ONE定位家庭舒适的大空间满足三代家庭成员同乘需求选择增程路线解决里程焦虑配置四屏联动智能座舱创造家庭应用场景图表2公司早期探索过程始终把用户需求放于首位资料来源公司官网汽车之家中信建投112创始人专注用户产品经理出身公司创始人李想是专注于用户的产品经理三次创业不断提高用户粘性创始人李想是连续创业者深耕消费者于年注册泡泡网年泡泡网的月活达到行业第三年李想第二次创业成立汽车之家200020032005解决了汽车网站照片不真实更新缓慢的痛点2008年即成为汽7车垂直网站访问量第一2015年李想第三次创业成立车和家后更名为理想汽车针对家庭出行需求打造大空间无里程焦虑的增程式智能SUV理想ONE2021年11月理想ONE成为首个月销破万的30万以上中国品牌车型请参阅最后一页的重要声明2理想汽车-W港股公司深度报告图表3李想是专注用户的产品经理三次创业不断提高用户粘性资料来源汽车之家中信建投113数据驱动产品发展汽车之家基因使然公司高度重视消费者数据一方面新产品定位建立在数据结论上公司根据20万元以上汽车的购买群体中家庭用户占比高达89的研究结论确定了家庭用车的产品定位另一方面现有产品持续收集反馈充实产品设计理念据公司统计2021年理想ONE车主平均每周待在车内但不行驶的时长已达到44个小时图表4汽车之家是一家消费者数据驱动的公司其基因使得公司高度重视消费者数据资料来源汽车之家2013年招股书中信建投请参阅最后一页的重要声明3理想汽车-W港股公司深度报告12爆款奶爸车持续发力L系列引爆市场121市场覆盖加快产品力不断提升公司产品推出步伐加快不断提升家用车市场覆盖密度公司于2018年10月发布首款产品中大型SUV理想ONE后于2022年6月推出家庭智能全尺寸SUV理想L92022年9月30日发布理想ONE换代产品理想L8与中大型五座SUV理想L7价格公布后即开启大定公司下一步还有推出中型五座SUV理想L6的计划另根据公司港股公告披露公司将于2023年开始基于WhaleShark两大平台每年推出至少2款高端纯电动产品图表5公司产品谱系平台上市时间车型级别上市价格20194理想ONE中大型六座七座SUV328万元2019102020款理想ONE中大型六座七座SUV328万元202152021款理想ONE中大型六座SUV338万元增程平台20226理想L9全尺寸六座SUV4598万元20229理想L8ProMax中大型六座SUV3598万3998万20229理想L7ProMax中大型五座SUV3398万3798万-理想L6中型五座SUV30万以内纯电平台预计2023每年至少发布两款--资料来源理想汽车招股说明书公司官方微博中信建投新一代车型产品力提升极大相比于基于第一代增程平台的理想ONE基于第二代增程平台的理想L9L8系列L7系列在动力性能续航车内空间智能驾驶智能座舱方面都有极大的进步图表6公司产品不断提升产品力2020款理2021款理想L8理想L8理想L7车型理想L9MAX理想L7MAX想ONE理想ONEProMAXPro基本信息发布价3280万3498万4598万3598万3998万3398万3798万发动机12TL3131马力15TL4154马力增程式326增程式电动机增程式449马力马力333马力WLTC纯电续航里-155175程km50305020196052181998长宽高mm1960508019951800505019951750176018001760轴距mm293531053005请参阅最后一页的重要声明4理想汽车-W港股公司深度报告官方0-100kmh655355加速s电池容量kWh405445428前悬挂类型麦弗逊式独立悬挂双叉臂式独立悬挂后悬挂类型多连杆式独立悬挂五连杆独立悬挂可变悬挂调节软硬调节软硬高低调节空气悬挂-外部配置电动吸合门-全车全车隐藏电动门把手--内部配置前后排座椅加前后前后热前后排座椅通前后-前后风前后排座椅按前后前-后-前后摩车载冰箱--智能驾驶硬件英伟达英伟达Mobileye地平线征地平线征地平线征英伟达自动驾驶芯片DriveOrinDriveEyeQ4程3程5程5DriveOrinXOrin芯片算力25TOPS10TOPS508TOPS128TOPS508TOPS128TOPS508TOPS摄像头个数551110111011毫米波雷达1511111超声波雷达12121212121212激光雷达--1-1-1智能座舱HUD抬头数字显-示高通骁龙820A德州仪器车机芯片高通8155Jacinto6101英寸123英寸中控屏幕尺寸157英寸157英寸162英寸手势控制-扬声器数量标配12标配21标配19标配21标配19标配21资料来源太平洋汽车中信建投122理想ONE单品爆款月销持续破万请参阅最后一页的重要声明5理想汽车-W港股公司深度报告公司首款产品理想ONE定位家庭出行产品力强劲理想ONE是定位为家庭出行的6座中大型豪华SUV在续航里程座椅配置后排空间后备箱等方面针对老人儿童以及各种细分场景做了痛点解决方案凭借自身的优势实现差异化突围在市场中脱颖而出成为爆款图表7理想ONE定位家庭出行图表82021款理想ONE基本配置理想ONE类别C级SUV售价万元3498长宽高mm503019601760轴距mm29356座第二排独立座椅座椅布局4向电动调节续航里程km1080NEDC百公里加速时间s65自动驾驶级别L2资料来源公司官网中信建投资料来源公司官网中信建投爆款奶爸车理想ONE月销量持续破万自2019年12月开启交付以来随着终端渠道拓展以及产品口碑的提升理想ONE销量持续保持高增长在2021年11月首次突破万辆2021Q42022Q1季度销量均突破3万辆2022年4月受疫情以及原材料端影响销量下滑但2022Q2季度整体销量仍逼近3万辆处于市场前列图表9理想汽车销量辆及同比变化资料来源理想汽车官方公众号中信建投注2022年8月前理想汽车销量只包含理想ONE2022年8月开始包含理想ONE和理想L9请参阅最后一页的重要声明6理想汽车-W港股公司深度报告为何理想ONE能够成为爆款从市场中脱颖而出我们认为背后是极致产品力具体表现在1续航及驾驶性能理想ONE采用增程式动力系统续航里程可达1080km百公里加速时间65s2舒适的内部空间理想ONE采用6座布局前两排座椅配备加热通风按摩功能超大空间轴距领先绝大多数SUV搭载HIFI音响带来舒适体验3智能化配置智能驾驶方面理想ONE搭载两颗地平线自动驾驶专用芯片全球首颗量产的800万像素感知摄像头标配理想AD辅助驾驶系统智能座舱方面理想ONE搭载高通骁龙820A芯片支持四屏交互全车语音交互带来极致流畅体验图表10理想ONE增程式动力系统资料来源理想汽车招股说明书中信建投图表11理想ONE舒适体验资料来源公司官网中信建投请参阅最后一页的重要声明7理想汽车-W港股公司深度报告图表12理想ONE智能驾驶配置图表13理想ONE四屏交互全车语音交互资料来源公司官网中信建投资料来源公司官网中信建投多项指标领先竞品理想ONE产品力强大与同价位燃油车相比理想ONE在空间经济性与智能化配置层面具备相对优势与同价位新能源车相比理想ONE在尺寸续航里程层面具备相对优势请参阅最后一页的重要声明8理想汽车-W港股公司深度报告图表14理想ONE与竞品车型各项指标对比同价位燃油分类本车同价位燃油SUV同价位新能源SUVMPV竞品理想ONE途昂汉兰达奥德赛领克09新能源ModelY2021款20T2021款2021款20T2021款增程62021款380TSI2021款长续车型四驱尊贵版7锐混动20LPHEVHalo六座版四驱尊崇豪华版航全轮驱动版座锐至尊版座基本信息官方价3498万3420万3068万3238万3399万3479万厂商理想汽车上汽大众广汽丰田广汽本田领克特斯拉中国级别中大型SUV中大型SUV中型SUVMPV中大型SUV中型SUV非插电式混合插电式混合动能源类型增程式汽油汽油纯电动动力力上市时间2021年5月2021年4月2021年1月2020年11月2021年10月2021年1月车身类型5门6座SUV5门7座SUV5门7座SUV5门7座MPV5门6座SUV5门5座SUV503019605052198948901925484718205042197747501921长宽高mm176017731715171217801624轴距mm293529802790290029842890官方0-100kmh加6584--5651速sNEDC综合油耗1585895828-L100km驾驶辅助配置并线辅助---车道偏离预警系统-车道保持辅助系统--车道居中保持----主动刹车主动安全-系统道路交通标示识别--车侧盲区影像系统----倒车动态提醒系统----自动泊车入位-自动变道辅助---自动驻车-陡坡缓降--可变悬挂调节软硬调节-----导航辅助驾驶----内置高精地图---智能驾驶硬件自动驾驶芯片地平线征程3----HW30请参阅最后一页的重要声明9理想汽车-W港股公司深度报告芯片算力10TOPS----144TOPS摄像头个数5---78毫米波雷达5---51超声波雷达12---1212外部配置电动后备厢-后备厢感应开启---电动后备厢位置记-忆车顶行李架--电池预加热----对外放电-----低速行车警告-----多层隔音玻璃全车--前车窗前风挡前风挡前车窗前车窗后车窗防紫外线隔热玻璃--后排侧隐私玻璃-内部配置方向盘加热---全液晶仪表盘---液晶仪表盘尺寸123英寸102英寸42英寸-123英寸-车载行车记录仪---手机无线充电前排---前排前排座椅材质真皮真皮仿皮真皮真皮真皮仿皮前后排座椅加热前后前后前后-前后前后前后前后排座椅通风前后-前-后-前-后-前-后-前后-前-后-前后排座椅按摩前后前-后-前-后-前-后-前0后-前-后-101英寸中控屏幕尺寸8英寸10英寸8英寸12英寸6英寸15英寸162英寸多屏互动-----后备厢12V电源接--口扬声器数量标配12标配8标配6标配6标配14标配15资料来源公司官网懂车帝汽车之家中信建投123理想L9全面升级上市即爆款L9延续理想产品理念在理想ONE的基础上全面升级理想L9是全尺寸旗舰SUV是全家日常出行共同游戏娱乐的空间售价4598万元在尺寸动力性能续航内饰智能化配置等方面对理想ONE做全面的升级是一款名副其实的升级版奶爸车请参阅最后一页的重要声明10理想汽车-W港股公司深度报告图表15理想L9场景定义图表16理想L9在理想ONE基础上全面升级理想L9理想ONE售价万元45983498长宽高mm521819981800503019601760轴距mm31052935百公里加速s5365最大功率kw330245最大扭矩Nm620455续航里程km1315CLTC1080NEDC动力电池电量kwh445405资料来源公司官网中信建投资料来源公司官网中信建投理想L9集齐100项旗舰配置打造宽敞精致的家舒适的家移动的家智能安全的家1宽敞精致的家理想L9是旗舰级六座全尺寸SUV车的长宽高为5218mm1998mm1800mm轴距3105mm搭载21寸大轮毂环绕车身的星环头灯全包车门和隐藏式门把手使车型更加精致充满科技感图表17理想L9是宽敞精致的家资料来源公司官网中信建投2舒适的家三排全电动座椅全部标配加热功能一二排座椅具备通风和SPA级十点按摩功能缓解旅途疲劳四向电动腿托Nappa真皮座椅使整体更加舒适后排冰箱和充沛行李大空间便捷家庭出行请参阅最后一页的重要声明11理想汽车-W港股公司深度报告图表18理想L9是舒适的家资料来源公司官网中信建投3移动的家搭载全自研旗舰级15T四缸增程器相比理想ONE的12T三缸增程器有了很大提升CLTC综合续航里程达1315公里百公里加速时间仅为53s搭配自研旗舰级底盘控制系统和中央域控制器为家庭出行提供强有力的支持图表19理想L9全自研增程动力系统图表20理想L9自研中央域控制器资料来源公司官网中信建投资料来源公司官网中信建投4智能安全的家智能驾驶方面传感器配置包含一颗128线激光雷达6颗800万像素摄像头5颗200万像素摄像头1颗前向毫米波雷达12颗超声波传感器芯片方面配备2颗英伟达Orin-X芯片总算力达到508TOPS硬件性能强劲软件算法方面采用全自研的ADMax使智能驾驶安全稳定智能座舱方面芯片方面采用2颗高通骁龙8155芯片创新性的HUD安全驾驶交互屏车辆中控屏副驾娱乐屏后舱娱乐屏实现五屏三维空间交互734全景声音响布局二排座椅4D震动带来沉浸式体验请参阅最后一页的重要声明12理想汽车-W港股公司深度报告图表21理想L9智能驾驶配置图表22理想L9五屏联动三维空间交互资料来源公司官网中信建投资料来源公司官网中信建投图表23理想L9相比理想ONE的智能化升级理想L9理想ONE1个128线激光雷达6颗1颗800万像素摄像头4传感800万像素摄像头5颗200万像素摄颗环视摄像头5颗毫米波雷达12器像头1颗毫米波雷达12颗超声波颗超声波雷达雷达智能智能英伟达Orin-X智能驾驶处理地平线最新款征程3专用驾驶驾驶芯片器2芯片2算力TOPS50810辅助驾驶级别L2L2座舱智能屏幕五屏交互四屏交互座舱座舱高通骁龙820A德州仪器高通骁龙8155芯片2芯片Jacinto6资料来源汽车之家中信建投理想L9配置齐全极具性价比上市即爆款与同级别燃油车相比在价格智能化配置具备相对优势与同价位新能源车相比在尺寸续航里程智能座舱方面具备相对优势与同价位MPV相比在家用配置智能化方面具备相对优势2022年9月理想L9在首个完整月交付达10123辆是首个单月交付量过万且售请参阅最后一页的重要声明13理想汽车-W港股公司深度报告价在40万以上的中国品牌车型上市即成为爆款图表24理想L9与同级别燃油车各项指标对比理想L9奔驰GLS宝马X7领航员2022款改款二GLS2022款xDrive40i2022款35T2022款Max4004MATIC领先型豪华套装尊耀版官方价4598万10680万10000万11580万基本参数厂商理想汽车奔驰进口宝马进口林肯进口级别大型SUV大型SUV大型SUV大型SUV能源类型增程式汽油汽油汽油上市时间2022年6月2022年4月2021年11月2022年8月车身类型5门6座SUV5门7座SUV5门7座SUV5门7座SUV53552073长宽高mm5218199818005218203018235163200018351937轴距mm3105313531053112官方0-100kmh加速s536961-双叉臂式独立前悬挂类型双叉臂式独立悬挂双叉臂式独立悬挂双叉臂式独立悬挂悬挂多连杆式独立后悬挂类型五连杆独立悬挂双叉臂式独立悬挂多连杆式独立悬挂悬挂安全配置安全带未系提示全车前排前排前排并线辅助车道保持辅助系统车道居中保持---道路交通标示识别-DOW开门预警---前方碰撞预警---后方碰撞预警---驾驶辅助配置全速自适应巡航系统全速自适应巡航定速巡航定速巡航巡航自适应巡航全速自适应巡航540度全景影像360度全景泊车影像系统360度全景影像360度全景影像透明底盘影像车侧盲区影像系统---倒车动态提醒系统--自动泊车入位-遥控泊车驶出---请参阅最后一页的重要声明14理想汽车-W港股公司深度报告自动变道辅助---可变悬挂调节软硬高低调节软硬高低调节软硬高低调节软硬调节电磁感应悬挂---空气悬挂-内置高精地图---远程召唤---外部配置可开启式全天窗类型双天窗可开启式全景天窗可开启式全景天窗景天窗电动吸合门全车--内部配置方向盘电动调节方向盘加热-方向盘记忆HUD抬头数字显示-16100元车载行车记录仪--座椅材质真皮仿皮真皮真皮后排小桌板---方向盘座椅舒适进出---前后排座椅加热前后前后-前后前后前后排座椅通风前后前-后-前后-前后前后排座椅按摩前后前-后-前0后-前后车载冰箱---车内氛围灯256色64色11色多色多层隔音玻璃前风挡-全车全车前车窗后车窗后视镜记忆后排侧隐私玻璃--多媒体配置中控屏幕尺寸157英寸123英寸123英寸132英寸副驾娱乐屏尺寸157英寸---手势控制-3500元-多屏互动---后排液晶屏-30800元-扬声器数量标配21标配10标配16选装20标配28资料来源太平洋汽车中信建投请参阅最后一页的重要声明15理想汽车-W港股公司深度报告图表25理想L9与同价位新能源车各项指标对比理想L9蔚来ES7LYRIQ锐歌小鹏G92022款后驱长续航尊2022款650性2022款Max2022款100kWh贵版能版Max官方价4598万5260万4597万4199万基本参数厂商理想汽车NIO蔚来上汽通用凯迪拉克小鹏汽车级别大型SUV中大型SUV中大型SUV中大型SUV能源类型增程式纯电动纯电动纯电动上市时间2022年6月2022年6月2022年6月2022年9月电动机增程式449马力纯电动653马力纯电动347马力纯电动551马力电动机最大马力PS449653347551电动机总功率kW330480255405电动机总扭矩Nm620850440717CLTC纯电续航里程215620653650km快充067小时慢快充05小时慢快充待定慢充快充027小时电池充电时间充98小时-155小充65小时不支持慢充待定时车身类型5门6座SUV5门5座SUV5门5座SUV5门5座SUV48911937长宽高mm5218199818004912198717205003197716371670轴距mm3105296030942998官方0-100kmh加速533963539s风阻系数Cd03026-027安全配置并线辅助车道偏离预警系统车道保持辅助系统车道居中保持主动刹车主动安全系统道路交通标示识别疲劳驾驶提示-DOW开门预警-前方碰撞预警-后方碰撞预警--前排正面安全气囊主副主副主副主副请参阅最后一页的重要声明16理想汽车-W港股公司深度报告前后排侧气囊前后前后-前后-前后-前后排头部气囊气前后前后前后前后帘驾驶辅助配置540度全景影像540度全景影像泊车影像系统360度全景影像360度全景影像透明底盘透明底盘倒车动态提醒系统自动泊车入位遥控泊车驶出自动变道辅助循迹倒车---可变悬挂调节软硬高低调节软硬高低调节-软硬高低调节空气悬挂-内置高精地图记忆泊车---远程召唤-智能驾驶硬件英伟达DriveOrin英伟达Drive英伟达Drive自动驾驶芯片-2Orin4Orin2芯片算力508TOPS1016TOPS-508TOPS摄像头个数1111611毫米波雷达1555超声波雷达12121212激光雷达11-2外部配置电动吸合门全车全车-全车电动后备厢后备厢感应开启电动后备厢位置记忆隐藏电动门把手主动进气格栅电池预加热对外放电-多层隔音玻璃前风挡全车前风挡-前车窗前车窗后车窗内部配置HUD抬头数字显示--车载行车记录仪-座椅材质真皮仿皮选装真皮真皮真皮后排小桌板---请参阅最后一页的重要声明17理想汽车-W港股公司深度报告后排座椅电动调节-电动座椅记忆驾驶席驾驶席驾驶席驾驶席副驾驶席副驾驶席方向盘座椅舒适进出-前后排座椅通风前后前后-前后-前后-前后排座椅按摩前后前后-前后-前后车载冰箱---多媒体配置车机芯片高通81552高通8155高通8155高通8155中控屏幕尺寸157英寸128英寸33英寸1496英寸手机互联映射--CarPlay-手势控制---多屏互动--后排液晶屏---USBType-C接口数量前2后4前2后2前2后2前3后2扬声器数量标配21标配23标配19标配22资料来源太平洋汽车中信建投图表26理想L9与同价位MPV各项指标对比理想L9艾力绅腾势D9梦想家2022款20LeHEV2022款DM-i970四2022款低碳版2022款Max至尊版驱旗舰型梦官方价4598万3318万4398万4399万基本参数厂商理想汽车东风本田腾势汽车岚图汽车级别大型SUVMPVMPVMPV能源类型增程式非插电式混合动力插电式混合动力增程式上市时间2022年6月2021年12月2022年8月2022年5月非插电式混合动力插电式混合动力292电动机增程式449马力增程式394马力184马力马力WLTC纯电续航里程175-14582km车身类型5门6座SUV5门7座MPV5门7座MPV5门7座MPV53151985长宽高mm5218199818004951184217115250196019201800轴距mm3105290031103200官方0-100kmh加速53-7966s座位数个6777后备厢容积L242-410427请参阅最后一页的重要声明18