财经要闻
　　 1.央行发布数据显示，2022年12月，中国M2同比增11.8%，预期增12%，前值增12.4%；新增人民币贷款1.4万亿元，预期1.24万亿元，前值1.21万亿元；社会融资规模增量为1.31万亿元，预期1.61万亿元，前值1.99万亿元，年末社会融资规模存量为344.21万亿元，同比增长9.6%。
　　2.财政部、税务总局发布关于明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策的公告，2023年对月销售额10万元以下的增值税小规模纳税人免征增值税。增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，减按1%征收率征收增值税；适用3%预征率的预缴增值税项目，减按1%预征率预缴增值税。
　　3.乘联会：2022年12月乘用车市场零售216.9万辆，同比增长3.0%，较上月增长31.4%；12月新能源乘用车批发销量75万辆，同比增长48.9%，环比增长2.5%。
　　4.数据显示，北向资金跟随大盘缩量，全天成交872.79亿元，环比下降7.2%；日内再度净买入58.01亿元，连续5日加仓累计超340亿元，开年6个交易日加仓幅度已超过2022全年的三分之一。今日沪股通净买入16.9亿元，深股通净买入41.11亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月10日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日640亿元逆回购到期，因此当日净回笼620亿元。
　　6.美联储博斯蒂克：美联储应在今年第二季度初将联邦基金利率提升至5%以上，并在未来“很长一段时间”内维持利率不变；CPI报告继续降温的话，美联储可能会讨论加息25个基点。希望最终可以放缓加息步伐至25个基点，但时机将取决于数据。
　　7.纽约联储公布的调查显示，美国12月一年期通胀预期回落至5.0%，创2021年7月份以来新低，11月为5.2%，2022年6月的峰值为创纪录的6.8%；三年期通胀预期持稳于3.0%；更长期的通胀预期略有上升，未来五年通胀预期中值从2.3%升至2.4%

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2023年01月10日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z0005671央行发布数据显示2022年12月中国M2同比增118预期增12前值增124新增人民币贷款14万亿元预期124万亿元前值121万亿元社会融资规模增量为131021-65789277万亿元预期161万亿元前值199万亿元年末社会融资规模存量为34421万亿元同sunfengchinastockcomcn比增长962财政部税务总局发布关于明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策的公告2023年对月销售额10万元以下的增值税小规模纳税人免征增值税增值税小规模纳税人适用3研究员彭烜征收率的应税销售收入减按1征收率征收增值税适用3预征率的预缴增值税项目减期货从业证号按1预征率预缴增值税F30354163乘联会2022年12月乘用车市场零售2169万辆同比增长30较上月增长31412月新能源乘用车批发销量75万辆同比增长489环比增长25投资咨询从业证号4数据显示北向资金跟随大盘缩量全天成交87279亿元环比下降72日内再Z0015142度净买入5801亿元连续5日加仓累计超340亿元开年6个交易日加仓幅度已超过2022pengxuanqhchinastockcomcn全年的三分之一今日沪股通净买入169亿元深股通净买入4111亿元5央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕1月10日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作中标利率20数据显示今日640亿元逆回购到期因此当日净研究员沈忱CFA回笼620亿元期货从业证号6美联储博斯蒂克美联储应在今年第二季度初将联邦基金利率提升至5以上并在F3053225未来很长一段时间内维持利率不变CPI报告继续降温的话美联储可能会讨论加息25个基点希望最终可以放缓加息步伐至25个基点但时机将取决于数据投资咨询资格编号7纽约联储公布的调查显示美国12月一年期通胀预期回落至50创2021年7月Z0015885份以来新低11月为522022年6月的峰值为创纪录的68三年期通胀预期持稳于30shenchenqhchinastockcomcn更长期的通胀预期略有上升未来五年通胀预期中值从23升至24二投资逻辑股指期货今日市场横盘震荡至收盘涨跌不一上证50指数跌031沪深300指数涨011中证500指数涨014中证1000指数涨007沪深两市全天成交7472亿元北向资金净买入58亿元股指开盘快速回落光伏芯片券商板块一度走强使市场反弹午后新能源车相关板块茅台等带动市场上行创业板指数涨幅超1收盘各大指数多在前收盘附近市场仍处震荡之中可以看到各板块走强多与消息面有关如东尼电子公告与客户签订碳化18金融衍生品研究所基本面分析报告硅衬底采购合同预计2022年净利同比增199到229受之影响第三代半导体冲高中证协要求有条件券商未来3年IT平均投入不少于平均净利8或营收6使得金融软件乃至券商都走强而午后市场传闻新能源车将有利好政策刺激宁德时代及各整车公司大涨创业板指数因而表现抢眼总之市场不断有利好消息使股指易涨难跌股指期货表现不一整体弱于现货当月合约IH2301跌038IF2301涨003IC2301涨011IM2301涨006各品种基差上行IF和IC当月合约转为升水各品种成交分别下降14-19不等IF和IH持仓分别下降4和7自新年反弹以来主要指数已经六连阳出现涨速放缓的迹象在情理之中短期市场从技术面来看存在回调压力但下方又有半年线的支撑进入新年一方面稳增长扶持政策在陆续落地流动性宽松的基调也没有改变另一方面疫情超速达峰后阳康们重回岗位带动经济复苏预期加速回升加之近期北向资金在人民币升值的背景下大幅净流入外资开始积极看多中国资产因此市场最悲观的时刻已经过去但预期与现实之间的不断验证与证伪将会带来市场博弈反弹过程或是一波三折综上所述股指短期将迎来震荡整理之后中线仍有望震荡上行ETF股指期权今日A股市场涨势放缓下午新能源板块异动宁德时代放量上涨带动创业板指数大幅上涨而其余的期权标的指数今天波动不大期权方面昨天我们提到近期几个期权品种近端隐波与实际波动出现背离且指出未来标的需要保持一定幅度的日涨幅才能使得做多gamma的头寸实现盈亏平衡从今天的行情来看当标的涨幅明显放缓几个期权品种近端隐波走平另外在下午创业板指数加速上涨的时段创业板ETF期权当月隐波涨幅也十分有限ETF期权交易者需要注意到随着当月合约临近到期theta损失将进入加速期在目前当月隐波偏高相对于标的实际波动的背景下前期做多当月合约的头寸合约考虑移仓至下月偏度方面50ETF和300ETF下月波动率微笑负偏修复的比较明显但当月合约依然呈现明显显著负偏期权套保应尽力规避主动买入这些偏贵的虚值认沽期权50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV20134812201322188417311575当月平值隐波205918351727246614462138成交量18240349835963089945326894395575432持仓量2042170143540059060058204571674113692国债期货今日国债期货大幅收跌10年期主力合约跌0235年期主力合约跌0162年期主力合约跌006现券方面银行间主要利率债收益率普遍明显上行短券表现更弱收益率上行4-7bp银行间资金面DR001加权利率113134682bpDR007加权利率192622232bp央行公开市场维持地量级的逆回购操作规模今日银行间市场资金面明显收敛隔夜利率大幅回升至11上方7天期利率也重回19关口以上受此影响今日债市情绪再度转弱期债各合约跌幅稍大下午收盘后央行公布12月金融数据虽然12月社融表现弱于预期且同比大幅少增约106万亿但这主要是由于企业直接融资和政府债券发行出现大幅萎缩其原因可能和去年财政前置年末信用债市场调整余波未平以及防疫策略变化初期感染病例上升影响发行节奏等因素有关贷款方面12月企事业单位中长期贷款继续高增带动新增人民币贷款出现超预期增长这对债市而言较为利空而居民户表现虽弱但随着地产需求端刺激政28金融衍生品研究所基本面分析报告策的加码和疫情影响的边际减弱后续居民贷款增长也有望企稳回升短期来看12月金融数据显示企事业单位需求继续保持旺盛并再度确认了当前信贷的主要拖累来自于居民端而首套住房贷款利率政策动态调整机制落地后我们认为近期央行通过下调OMO和MLF政策利率进而传导至LPR贷款报价促进宽信用的必要性有所降低缺乏进一步利好驱动国债收益率的下行空间可能将相对有限而高频数据回暖经济复苏预期持续的情况下建议投资者前期空单可继续适量持有关注资金面收敛后央行公开市场操作变化情况交易策略股指期货短线震荡中期看多国债期货空单暂持有风险因素疫情政策反复海外政策收紧超预期地缘政治因素通胀超预期三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4持仓成交比数据来源Wind银河期货38金融衍生品研究所基本面分析报告图5IF基差变化图6IH基差变化数据来源Wind银河期货图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货图25国债到期收益率中债图26国债期限利差中债数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货78金融衍生品研究所基本面分析报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱shenenxianqhchinastockcomcn电话400-886-779988