策略摘要
　　周二国际油价小幅下滑，因市场预期全球最大的石油消费国，美国进一步加息将令经济增长放缓，限制燃料需求。国内SC原油跌近1%，利空油化工品种。新产能投产窗口临近，国内产能预期增加，下游需求逐步转弱，石化去库速度放缓，市场进入季节性累库。上方压力明显，下方成本支撑减弱，聚烯烃继续增仓下行，随着01合约交割完毕后，05合约将承受新产能压力，估计继续走出贴水行情的概率较大，重点关注原油走势变化，建议日内短线逢高做空或者观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存58.5万吨，较上一工作日-2.5万吨。和近两年情况接近，且库存处近三年正常区间，目前看中游有累库迹象。
　　基差方面，LL华北基差在-20元/吨，PP华东基差在-80元/吨，基差平稳，交割月份基差回归为主。
　　生产利润及国内开工方面，PP生产利润原油制处于亏损状态，LL油头法和PDH制PP生产利润为正，这种情况将促进厂家进一步生产增加供应。
　　非标价差及非标生产比例方面，HD注塑-LL价差维持负值，LL再次得到分流，供应面宽松，偏利空。PP低融共聚-PP拉丝价差增大，对PP标品供应利好。
　　进出口方面，美金快速补跌，PP进口窗口打开后又重新关闭，PE进口窗口关闭，暂时没有进口的压力。
　　■策略
　　（1）单边：上方压力明显，下方成本支撑减弱，建议日内短线逢高做空或者观望。
　　（2）跨期：暂观望。
　　■风险
　　原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-01-11上方低压库存力强基差明聚显烯烃低位震聚荡烯烃增仓下行策略摘要研究院能源化工组研究员周二国际油价小幅下滑因市场预期全球最大的石油消费国美国进一步加息将令经潘翔济增长放缓限制燃料需求国内SC原油跌近1利空油化工品种新产能投产窗0755-82767160口临近国内产能预期增加下游需求逐步转弱石化去库速度放缓市场进入季节panxianghtfccom性累库上方压力明显下方成本支撑减弱聚烯烃继续增仓下行随着01合约交割从业资格号F3023104完毕后05合约将承受新产能压力估计继续走出贴水行情的概率较大重点关注原投资咨询号Z0013188油走势变化建议日内短线逢高做空或者观望梁宗泰020-83901031核心观点liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198市场分析投资咨询号Z0015616库存方面石化库存585万吨较上一工作日-25万吨和近两年情况接近且库存陈莉处近三年正常区间目前看中游有累库迹象020-83901030基差方面LL华北基差在-20元吨PP华东基差在-80元吨基差平稳交割月份基clhtfccom差回归为主从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421生产利润及国内开工方面PP生产利润原油制处于亏损状态LL油头法和PDH制PP生产利润为正这种情况将促进厂家进一步生产增加供应康远宁0755-23991175非标价差及非标生产比例方面HD注塑-LL价差维持负值LL再次得到分流供应面kangyuanninghtfccom宽松偏利空PP低融共聚-PP拉丝价差增大对PP标品供应利好从业资格号F3049404进出口方面美金快速补跌PP进口窗口打开后又重新关闭PE进口窗口关闭暂投资咨询号Z0015842时没有进口的压力投资咨询业务资格证监许可20111289号策略1单边上方压力明显下方成本支撑减弱建议日内短线逢高做空或者观望2跨期暂观望风险原油价格波动下游补库持续性汇率贬值导致的进口窗口上移俄乌冲突恶化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20230111目录策略摘要1聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润11聚烯烃库存12图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20PP进口利润单位元吨10图21PP出口利润单位美元吨10图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨10图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨10图24PE下游农膜开工率单位11图25PE下游包装膜开工率单位11图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明213聚烯烃日报丨20230111图27PP下游BOPP开工率单位11图28PP下游BOPP毛利单位元吨11图29PP下游塑编开工率单位11图30石化库存单位万吨12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明313聚烯烃日报丨20230111聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动2023110202319石化库存万吨-2558561LL01NANANALL05-2279848006LL09-3179567987LL1-LL5NANANALL5-LL992819LL9-LL1NANANALL华北-主力合约基差-38-2414LL华东-主力合约基差-20-200LL华南-主力合约基差2246244brent主力美元桶-02279417963LLDPE生产利润原油制-57430487LLDPE华北-6079608020LLDPE华东-4279648006LLDPE华南-2082308250HDPE注塑华东-5076507700HDPE低压膜华东083758375HDPE中空华东079007900LDPE华东-3086508680LL华东-华北184-14LL华南-华东22266244HD注塑-LL华东-8-314-306HD薄膜-LL华东42411369HD中空-LL华东42-64-106LD-LL华东12686674LL美金成本元吨1880698051LL华东进口盈亏元吨-60-105-45LL中国CFR美元吨0981981华东缠绕膜元吨01100011000缠绕膜-LL-2300价差元吨60740680回料EVA一级造粒莒县066006600LL-回料不带票-55736792资料来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明413聚烯烃日报丨20230111表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动1月10日1月9日石化库存万吨-2558561PP012776107583PP05-1276397651PP09-976477656PP1-PP539-29-68PP5-PP9-3-8-5PP9-PP1-363773PP华东-主力合约基差0-80-80PP华北-主力合约基差-186179PP华南-主力合约基差12131119brent主力美元桶-02279417963PP生产利润原油制6-211-217丙烷CFR华东美元吨17624607PP生产利润PDH制-163474637PP华东拉丝-1275597571PP华北拉丝-3075507580PP华南拉丝077707770PP华东低融共聚-5078007850PP华东均聚注塑-5076007650PP拉丝华南-华东12211199PP拉丝华东-华北189-9PP均聚注塑-拉丝华东-384179PP低融共聚-拉丝华东-38241279PP均聚注塑CFR中国美元吨10920910PP拉丝进口成本元吨8075717492PP拉丝进口盈亏元吨-92-1279pp拉丝出口盈亏美元吨11-78-89山东粉料元吨074507450山东丙烯元吨072007200华北PP拉丝-山东粉料元吨-30100130山东粉料生产利润元吨0-450-450华东BOPP厚光膜元吨092009200BOPP厚光膜毛利元吨12491479回料白透明聚丙优质颗粒宿迁-5063506400PP拉丝-回料不带票39617578请仔细阅读本报告最后一页的免责声明513聚烯烃日报丨20230111聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明613聚烯烃日报丨20230111聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明713聚烯烃日报丨20230111聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明813聚烯烃日报丨20230111图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明913聚烯烃日报丨20230111聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1013聚烯烃日报丨20230111聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1113聚烯烃日报丨20230111聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1213聚烯烃日报丨20230111免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom