核心观点
　　地产销售端或将进一步放宽，建议关注消费建材修复行情。本周建材行业整体表现相比大盘较好，我们认为有三大原因：1.央行与银保监会发布《建立首套住房贷款利率政策动态调整机制的通知》，对于新建商品住宅销售价格连续三个月下降的城市可以季度为评判周期自主决定首套房个人商贷利率下限。2.住建部表示，对购买首套住房要大力支持，首付比例，利率应下降；对二套房包括以旧换新、以小换大、多孩家庭都要合理支持。3.彭博社报道政府或将二手房交易佣金上限设置在2-2.5%，有效约束二手房交易成本。我们认为本周地产相关的宽松表态相比11月份的政策，1.主要集中在销售端而非竣工端，2.更多是相关部门的非正式表态，3.政策力度和界限尚不明确。保竣工保交楼更多是防风险，解决上一轮地产周期的历史欠账。而销售端的放宽则有望为地产链的修复注入源头活水。对于消费建材行业，我们认为地产销售端政策的放宽有望驱动行业估值修复进一步持续。而从基本面考虑，地产销售改善将提升更多建材品种的需求，一方面直接带动零售端渠道消费建材的需求，另一方面销售数据改善有望传导到拿地和开工从而改善早周期品种如防水、减水剂和水泥等的需求。总体看，我们认为地产销售改善在基本面对建材板块的影响可以总结为：1.持续性更长，2.受益面更广，3.竣工端改善确定性更高。仍建议持续关注地产链政策改善以及政策驱动修复行情。
　　本周市场回顾：本周（2023/1/2-2023/1/6）建材板块（中信）指数上升4.8%，相对沪深300超额收益为2.0%。年初至今，建材板块收益率为4.8%，相较沪深300超额收益率为2.0%。上周优选组合收益率为0.66%，相较建材指数超额收益率为1.6%，累计收益率/超额收益率-6.19%/8.81%。
　　建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价82.9元/重量箱，环/同比变化+1.3%/-22.2%；库存5198万重量箱，环比下降4.3%，同比上涨47.8%。本周全国主流缠绕直接纱均价4050元/吨，环比持平；电子纱均价10000元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为433元/吨，环比下降0.7%。本周水泥出货率41.7%，环比持平；库容比73.2%，环比下降0.8%。本周消费建材原材料中，沥青均价5285元/吨，环比上升0.1%；PVC均价6315.5元/吨，环比下降0.05%。
　　投资建议与投资标的
　　传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)，伟星新材(002372，未评级)，中国联塑(02128，买入)，北新建材(000786，买入)，坚朗五金(002791，未评级)，兔宝宝(002043，未评级)，三棵树(603737，未评级)
　　新型建材领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，凯盛科技(600552，买入)，壹石通(688733，增持)，力诺特玻(301188，买入)，山东药玻(600529，增持)，福莱特(601865，未评级)，信义光能(00968，未评级)，亚玛顿(002623，未评级)。
　　建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)。
　　下周建议组合：东方雨虹，山东药玻，力诺特玻，鸿路钢构，石英股份，旗滨集团。
　　风险提示
　　基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动

研究报告全文：行业研究行业周报建材行业看好维持地产需求端刺激政策落地地产链中前端国家地区中国将更受益行业建材行业报告发布日期2023年01月10日建材行业周报核心观点地产销售端或将进一步放宽建议关注消费建材修复行情本周建材行业整体表现相比大盘较好我们认为有三大原因1央行与银保监会发布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制的通知对于新建商品住宅销售价格连续三个月下降的城市可以季度为评判周期自主决定首套房个人商贷利率下限2住建部表示对购买首套住房要大力支持首付比例利率应下降对二套房包括以旧换新以小换大多孩家庭都要合理支持3彭博社报道政府或将二手房交易佣金上限设置在2-25有效约束二手房交易成本我们认为本周地产相关的宽松表态相比11月份的黄骥021-633258886074123政策主要集中在销售端而非竣工端更多是相关部门的非正式表态政策力huangjiorientseccomcn度和界限尚不明确保竣工保交楼更多是防风险解决上一轮地产周期的历史欠执业证书编号S0860520030001账而销售端的放宽则有望为地产链的修复注入源头活水对于消费建材行业我香港证监会牌照BTB520们认为地产销售端政策的放宽有望驱动行业估值修复进一步持续而从基本面考余斯杰yusijieorientseccomcn虑地产销售改善将提升更多建材品种的需求一方面直接带动零售端渠道消费建执业证书编号S0860521120002材的需求另一方面销售数据改善有望传导到拿地和开工从而改善早周期品种如防水减水剂和水泥等的需求总体看我们认为地产销售改善在基本面对建材板块的影响可以总结为1持续性更长2受益面更广3竣工端改善确定性更高仍建议持续关注地产链政策改善以及政策驱动修复行情本周市场回顾本周202312-202316建材板块中信指数上升48相对水泥行业利润下滑关注行业供给侧机2023-01-03会建材行业周报沪深300超额收益为20年初至今建材板块收益率为48相较沪深300超疫情影响地产修复或需更长时间验证2022-12-29额收益率为20上周优选组合收益率为066相较建材指数超额收益率为建材行业周报16累计收益率超额收益率-619881关注经济工作会议中地产防风险与2022-12-23基建稳增长建材行业周报建材周度数据概述本周全国浮法玻璃均价829元重量箱环同比变化13-222519843478库存万重量箱环比下降同比上涨本周全国主流缠绕直接纱均价4050元吨环比持平电子纱均价10000元吨环比持平本周全国水泥市场平均成交价为433元吨环比下降07本周水泥出货率417环比持平库容比732环比下降08本周消费建材原材料中沥青均价5285元吨环比上升01PVC均价63155元吨环比下降005投资建议与投资标的传统建材方面建议关注地产政策落地带来的板块修复机会一旦整体板块企稳一线龙头弹性可以值得期待代表性标的包括东方雨虹002271买入伟星新材002372未评级中国联塑02128买入北新建材000786买入坚朗五金002791未评级兔宝宝002043未评级三棵树603737未评级新型建材领域依然建议关注高纯石英砂锂电池隔膜涂覆药用玻璃光伏玻璃四个细分板块相关标的包括石英股份603688买入凯盛科技600552买入壹石通688733增持力诺特玻301188买入山东药玻600529增持福莱特601865未评级信义光能00968未评级亚玛顿002623未评级建筑细分高景气领域标的高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升标的包括华铁应急603300买入受益于制造业和基建的回暖装配式钢结构相关标的也将受益标的包括鸿路钢构002541增持下周建议组合东方雨虹山东药玻力诺特玻鸿路钢构石英股份旗滨集团风险提示基建地产投资增速不达预期原材料价格大幅波动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益目录一行情回顾202312-20231651建材板块指数表现52建材板块个股表现63东方建材优选组合收益6二核心观点与投资标的7三建材行业周度数据91玻璃行业周度数据102玻纤行业周度数据123水泥行业周度数据144消费建材周度数据17四风险提示19有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益图表目录图1本周各行业指数中信涨跌幅5图2年初以来各行业指数中信涨跌幅5图3全国玻璃价格卓创含税元重量箱10图4全国玻璃价格隆众不含税元重量箱10图5华北玻璃价格隆众含税元重量箱10图6华东玻璃价格隆众含税元重量箱10图7201814-202316玻璃毛利元重量箱以动力煤为燃料11图8201814-202316玻璃毛利元重量箱以管道气为燃料11图9201910-20231玻璃在产产能万td11图10201817-202316玻璃库存百万重量箱11图112021228-202316沙河市社会库存万吨12图12201813-202316全国重碱价格元吨12图13201813-202316全国天然气均价元立方米12图14201811-202316全国石油焦价格元吨12图15201811-202316缠绕直接纱均价元吨13图16201811-202316电子纱G75均价元吨13图1720181-202212玻纤在产产能月底万吨月14图1820181-202212玻纤行业库存万吨月14图19201813-202316全国水泥价格元吨14图20201813-202316全国熟料价格元吨14图21201813-202316华东水泥均价元吨15图22201813-202316华北地区水泥均价元吨15图23201813-202316东北地区水泥均价元吨15图24201813-202316西北地区水泥均价元吨15图25201813-202316西南地区水泥均价元吨16图26201813-202316中南地区水泥均价元吨16图27201813-202316水泥-煤炭价差元吨16图28201814-202316全国动力煤均价元吨16图29201811-202316水泥出货率17图30201811-202316水泥库容比17图31201811-202316熟料库容比17图32201811-202316磨机开工率17图33201813-202316布油期货结算价美元桶18图34201811-202316沥青均价元吨18有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益图35201814-202316全国PVC均价元吨18图36201814-202316全国PP均价元吨18表1本周建材指数中信沪深300涨跌幅5表2本周建材板块涨幅跌幅前五公司6表3本周优选组合收益6表4优选组合历史收益表现6表5建材行业数据一览表9有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益一行情回顾202312-2023161建材板块指数表现第95周202312-202316建材板块指数中信上升48强于沪深300建材板块相对沪深300相对收益为20本周202312-202316建材指数中信收77189周涨幅-09沪深300收39809周涨幅11本周建材行业涨幅略弱于沪深300表1本周建材指数中信沪深300涨跌幅指数本周涨幅上周涨幅年初以来涨幅建材指数中信7718948-0948沪深30039809281128数据来源万得东方证券研究所本周202312-2023165个交易日建材板块指数中信上升48在中信30个细分子行业中排名第27年初至今建材板块指数中信涨幅2在中信30个细分子行业中排名第25图1本周各行业指数中信涨跌幅76543210-1-2-3建材通信家电汽车机械医药建筑钢铁传媒银行电子综合煤炭计算机房地产有色金属基础化工轻工制造食品饮料石油石化国防军工综合金融纺织服装交通运输农林牧渔商贸零售非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源数据来源万得东方证券研究所图2年初以来各行业指数中信涨跌幅76543210-1-2-3通信钢铁汽车建材家电机械传媒医药电子建筑银行综合煤炭计算机房地产有色金属食品饮料基础化工轻工制造石油石化纺织服装综合金融交通运输农林牧渔国防军工商贸零售非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源数据来源万得东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益2建材板块个股表现第95周202312-202316建材板块中信涨幅居前的公司分别为兔宝宝蒙娜丽莎金晶科技嘉寓股份帝欧家居周涨幅分别为193141123119113表2本周建材板块涨幅跌幅前五公司本周涨幅前五周涨幅本周跌幅前五周跌幅兔宝宝193深天地A-142蒙娜丽莎141坤彩科技-16金晶科技123海南瑞泽-12嘉寓股份119三圣股份-11帝欧家居113四川金顶-09数据来源万得东方证券研究所3东方建材优选组合收益下周建议组合为东方雨虹山东药玻力诺特玻鸿路钢构石英股份旗滨集团表3本周优选组合收益公司名称本周涨跌幅建材板块周涨幅沪深300周涨幅相对建材板块超额收益相对沪深300超额收益东方雨虹7548282747山东药玻-494828-97-78力诺特玻8648283858坚朗五金4848280020石英股份6648281838旗滨集团4848280020优选组合464828-0217数据来源万得东方证券研究所表4优选组合历史收益表现优选组合建材板块沪深300优选组合相对建优选组合相对沪材板块超额收益深300超额收益第一-九十周2021222-2022122-879-1023-29751632125第九十一周2022125-2022129550396329154221第九十二周20221212-20221216-230-222-110-008-120第九十三周20221219-20221223-334-445-319111-015第九十四周20221226-20221230468-093113562355第九十五周202312-202316457480282-023175累计收益032-907-26809592741数据来源万得东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益二核心观点与投资标的地产销售端或将进一步放宽建议关注消费建材修复行情本周建材行业整体表现相比大盘较好我们认为有三大原因1央行与银保监会发布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制的通知对于新建商品住宅销售价格连续三个月下降的城市可以季度为评判周期自主决定首套房个人商贷利率下限2住建部表示对购买首套住房要大力支持首付比例利率应下降对二套房包括以旧换新以小换大多孩家庭都要合理支持3彭博社报道政府或将二手房交易佣金上限设置在2-25有效约束二手房交易成本我们认为本周地产相关的宽松表态相比11月份的政策1主要集中在销售端而非竣工端2更多是相关部门的非正式表态3政策力度和界限尚不明确保竣工保交楼更多是防风险解决上一轮地产周期的历史欠账而销售端的放宽则有望为地产链的修复注入源头活水对于消费建材行业我们认为地产销售端政策的放宽有望驱动行业估值修复进一步持续而从基本面考虑地产销售改善将提升更多建材品种的需求一方面直接带动零售端渠道消费建材的需求另一方面销售数据改善有望传导到拿地和开工从而改善早周期品种如防水减水剂和水泥等的需求总体看我们认为地产销售改善在基本面对建材板块的影响可以总结为1持续性更长2受益面更广3竣工端改善确定性更高仍建议持续关注地产链政策改善以及政策驱动修复行情东方雨虹1防水主业继续扩大市占率非房业务占比有望提升一方面公司通过新设一体化公司加强了空白区域市场的覆盖率另一方面与地方政府合作获取当地的基建和政府投资类项目在继续跑马圈地扩大全国市场份额的同时也在调整优化客户结构降低对地产集采的依赖2多品类保持强劲增长民用建材市场潜力广阔2021年建涂保温保持高速增长借助防水主业的渠道优势未来有望继续保持高增长C端市场大但极其分散公司一方面通过渠道下沉增加网点密度并与头部互联网平台紧密合作同步抢占线上线下流量入口另一方面不断扩充产品品类更好满足消费者多元化的家装需求未来有望打造成新的业绩增长点山东药玻1山东药玻为国内药用玻璃龙头公司在模制瓶领域国内市占率超80地位不可撼动实控人为沂源县财政局持股2175公司内部治理较为稳定2014年以来公司业绩未出现下滑2一致性评价政策推出导致国内仿制药要使用中硼硅玻璃才能实现生物等效于药效等效而带量采购要求优先采购通过一致性评价的品种加速中硼硅玻璃渗透率提升关联审评审批制度要求药企和药包材企业进行关联审批提升了药用玻璃认证壁垒22年第57批带量集采名单中注射剂品种明显提升在此催化下中硼硅药用玻璃需求将迎来快速增长3公司将投产中硼硅模制瓶40亿支中硼硅拉管产能23万吨预灌封注射剂56亿支公司在中硼硅模制瓶市场占有率超80且有较强的客户认证壁垒毛利率约60且原材料为大宗品不存在卡脖子问题未来将率先受益于政策推进并显著提升公司盈利能力而一旦公司中硼硅拉管以及预灌封注射器获得突破未来也将成为公司重要的业绩增长点力诺特玻有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益1公司为国内特种玻璃龙头主营药用玻璃耐热玻璃光电玻璃当前在一致性评价政策推动药企订单粘性较强医保带量采购不选择一致性评价的仿制药三大因素作用下前期深耕中硼硅药玻的企业将充分受益公司中硼硅药玻扩产项目已部分投产计划新增年产7亿支安瓿75亿支西林15亿支卡式瓶产能从10亿支扩张至26亿支同时公司计划进军模制瓶市场计划新建产能5000吨2耐热玻璃方面公司开发新品种提升产品附加值近期木头项目包括年产192万吨高硼硅玻璃产品和041万吨高硼硅玻璃透镜随着日用玻璃销售体量增加公司销售渠道有望从OEM为主转向自主品牌销售产品议价能力进一步提升3鸿路钢构1我们判断Q3原材料成本大概率低于H1而钢构售价环比增加说明公司收取的加工费出现向上的拐点因为市场竞争激烈之前几年的吨加工费处于相对平稳状态加工费的提升在Q3已经显现行业龙头初步显示出对下游一定的议价能力2公司订单饱满加工产能持续增加展望未来2-3年产能利用率的持续爬坡智能化改造的推进原材料集采将持续推升公司的盈利能力石英股份1公司是全球唯一一家从石英原料到制品全覆盖公司为迎合下游发展趋势公司电子石英管与高纯石英砂均为高附加值产品有较强盈利能力2公司通过东京电子在高温扩散领域的认证成为全球第三国内唯一一家通过此认证的厂商业务壁垒确立预计东京电子后续订单将为公司带来显著的利润增量3公司作为全球第三家掌握高纯石英砂制备的企业高纯石英砂产能持续扩张目前国内高纯石英砂依然高度依赖进口公司高纯石英砂主要应用于光伏石英坩埚随着国内新能源革命持续推进需求不断增长公司产品价格明显低于进口价格有望持续引领高纯石英砂国产替代逻辑迎来业绩高速增长旗滨集团1短期看浮法玻璃保竣工保交房推进下浮法玻璃有望形成实质性需求同时当前部分厂商开始冷修玻璃价格有望触底回升2中期看光伏玻璃按照公司发展规划看2022-2023年公司产能投产后有望成为光伏玻璃行业第三大玩家有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益三建材行业周度数据表5建材行业数据一览表指标单位频率最新值周环比月环比年同比水泥产量11月万吨月19172--59-39累计万吨月156277---108水泥库容全国-周73290分位-0817100华东地区-周72989分位2136114熟料库容全国-周70474分位-06-11145供需华东地区-周71878分位1423118水泥出货全国-周41710分位-417-537-476华东地区-周58311分位-583-665-743水泥磨机开工率全国-周22800-127-71华东地区-周37800-191-228水泥价格全国元吨周433-07-32-171华东地区元吨周432-21-58-187价格熟料价格全国元吨周336-05-28-193华东地区元吨周335-17-82-302成本煤炭价格元吨日10570000-28盈利水泥-煤炭元吨周295-10-43-287玻璃产量11月万重量箱月7890--44-56累计万重量箱月93029---36玻璃库存万重量箱周5198-43-136478供需有效产线条周24100-04-87在产产能td周-0000-83产线开工率滞后一周-周646000035产能利用率滞后一周-周696000035库存沙河市社会库存万吨日1603232154464玻璃卓创企业报价含税元重量箱周8291339-222价格隆众全国成交价含税元重量箱日8001523-237隆众华东成交价含税元重量箱日8500520-237纯碱价格元吨周2796-0010-96成本天然气价格元立方米日3910006161石油焦价格元吨日4742-47-128189毛利润以动力煤为燃料元重量箱日-2081230-219盈利毛利润以管道气为燃料元重量箱日-159-01-03-315无碱玻璃纤维纱元吨日50750008-367中碱玻璃纤维纱元吨日5200000007玻纤价格缠绕直接纱元吨日40500001-333电子纱元吨日100000089-412沥青元吨日528501-08217防水纯MDI元吨日009430-1000消费硬泡聚醚元吨日0-600-643-1000建材MMA元吨日10292-41-51-133涂料钛白粉元吨日14970-02-88-240有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益PVC元吨日6318-0027-295管材PP元吨日8258-10-09-79数据来源万得卓创资讯东方证券研究所1玻璃行业周度数据本周全国浮法玻璃均价829元重量箱环同比变化13-222库存5198万重量箱环比下降43同比上涨478盈利方面以动力煤管道气为燃料的单重箱税后毛利润分别为-186-159元较上周分别上涨2200较去年同期下降219315本周浮法玻璃价格稳中有涨出货良好北方区域涨幅相对明显近期价格逐步小幅提涨下周内下游加工厂逐步有所备货带动市场交投小幅好转厂家出货有所好转多数区域厂家库存下降目前下游加工厂以尾单赶工为主后期将陆续停工放假目前持有节后订单量一般多无大量备货意向预计后市或偏稳运行本周玻璃期货主力合约2305价格震荡上行主力合约2305开盘价格1560元吨最高价1687元吨最低1555元吨收盘1669元吨较上周五收盘价格涨168元吨涨幅1119图3全国玻璃价格卓创含税元重量箱图4全国玻璃价格隆众不含税元重量箱201920202021202220232020202120222023160160140140120120100100808060601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源隆众资讯东方证券研究所图5华北玻璃价格隆众含税元重量箱图6华东玻璃价格隆众含税元重量箱2020202120222023202020212022202316016014014012012010010080806060123456789101112月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯东方证券研究所数据来源隆众资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益本周以动力煤为燃料的玻璃毛利最新值为-186元重量箱周度均价环比上升22以管道气为燃料的玻璃毛利最新值-159元重量箱周度均价环比持平图7201814-202316玻璃毛利元重量箱以动力煤为图8201814-202316玻璃毛利元重量箱以管道气为燃料燃料20192020202120222023201920202021202220238070606050404030202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-40-30数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所玻璃库存环比下降11月末玻璃在产产能162万td玻璃库存5198万重量箱上周5434万重量箱环比下降43图9201910-20231玻璃在产产能万td图10201817-202316玻璃库存百万重量箱20192020202120222023201920202021202220231801001751708016516060155401501452014013501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所沙河市玻璃社会库存环比上涨重碱价格环比持平沙河市玻璃社会库存此处为增样后的库存160万吨上周其121万吨环比增加323重碱价格2796元吨上周2796元吨环比持平有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益图112021228-202316沙河市社会库存万吨图12201813-202316全国重碱价格元吨20212022202340003500353000302525002020001515001010005500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017-122019-012020-022021-032022-04数据来源隆众资讯东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所天然气价格环比持平石油焦价格环比下降本周全国天然气价格391元立方米周度环比持平全国石油焦价格4519元吨周度均价环比下降47图13201813-202316全国天然气均价元立方米图14201811-202316全国石油焦价格元吨407000396000385000374000363000353420003310003202018-012019-022020-032021-042022-052018-012019-022020-032021-042022-05数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所2玻纤行业周度数据本周全国主流缠绕直接纱均价4050元吨环比持平电子纱均价10000元吨环比持平无碱玻璃纤维纱均价5075元吨环比持平无碱粗纱市场稳价观望电子纱价格暂无调整无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场整体出货显一般多数池窑厂出货速度进一步放缓个别厂库存增加较快需求端来看终端刚需订单增量不多短期深加工以现有订单生产为主新单接单意向不大节前再次集中备货预期较小短期市场存观望心态基于当前库存高位有增情况下春节假期前夕不乏局部个别厂存小幅灵活促量政策可能截至2023年1月5日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在412275元吨含税主流送到有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益环比均价基本持平同比下跌3350目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报4000-4300元吨无碱2400texSMC纱报4700-5800元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7900元吨无碱2400tex毡用合股纱报5000-5100元吨无碱2400tex板材纱报4800-5200元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6200元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳周内各池窑厂价格调整意向不大当前市场需求多为刚需适当采购短期池窑厂价格暂稳观望是主流当前各池窑厂主流G75产品仍自用织布有效外售供应偏紧俏但后期需求支撑大概率趋弱运行价格提涨预期不大目前电子纱主流报价9900-10200元吨不等环比持平电子布价格当前主流报价涨至43-44元米不等成交按量可谈实际成交按合同卓创资讯预计无碱池窑粗纱整体出货显一般短市个别厂成交偏灵活近期市场整体走货显一般多数企业内贸产销进一步转弱上月底多数厂家库存小幅增加个别中小厂库存压力缓增临近年底不排除局部个别厂存移库操作预计短期各厂大概率稳价观望为主局部区域少数厂家或存商谈空间电子纱短市报稳观望为主电子纱市场价格短期暂看稳近期需求端看中下游提货多按需采购为主局部个别贸易商或少量备货整体刚需支撑仍有限短期各池窑厂电子纱主流产品可售货源仍偏紧俏但后期伴随需求持续性较弱下电子纱价格调整预期不大局部货源紧俏度或稍缓解预计整体或延续偏稳走势图15201811-202316缠绕直接纱均价元吨图16201811-202316电子纱G75均价元吨65001800060001600055001400050001200045001000040008000350060002018-012019-022020-032021-042022-052014-082016-072018-062020-052022-04数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所玻纤在产产能环比下降库存下降11月末玻纤在产产能5483万吨月上月末5508万吨月环比下降05玻纤行业库存6108万吨上月末6732万吨环比下降93截至11月末玻纤在产产能658万吨年化环比下降05有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益图1720181-202212玻纤在产产能月底万吨月图1820181-202212玻纤行业库存万吨月60807055605050454030402035103002018-012018-122019-112020-102021-092022-082017-122019-012020-022021-032022-04数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所3水泥行业周度数据本周全国水泥市场平均成交价为433元吨环比下降07全国北方省区大部分已经进入冬季错峰辽宁山东河南和华北部分省市从11月15日开始冬季错峰山东目前还有不到10条线在产河南1月份恢复开窑20天新疆从11月1日开始冬季错峰甘肃12月1日开始福建湖南广西广东四川等省区计划10-12月累计停窑30-35天贵州计划10-12月停窑60天云南水泥企业停窑15-20天图19201813-202316全国水泥价格元吨图20201813-202316全国熟料价格元吨2019202020212022202320192020202120222023650530600480550430500450380400330350280123456789101112月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所华东地区水泥价格持续走低华北地区水泥价格保持稳定本周华东地区水泥均价432元吨上周433元吨环比下降21华北地区水泥均价472元吨上周472元吨环比持平有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益图21201813-202316华东水泥均价元吨图22201813-202316华北地区水泥均价元吨20192020202120222023201920202021202220237006006505506005005505004504504004003503501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所东北地区水泥价格持平西北地区水泥价格平稳本周东北地区水泥均价437元吨上周437元吨环比持平西北地区水泥均价398元吨上周398元吨环比持平图23201813-202316东北地区水泥均价元吨图24201813-202316西北地区水泥均价元吨20192020202120222023201920202021202220237506007005506506005005504505004504004003503503003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所西南地区水泥价格小幅下降中南地区水泥价格趋弱运行本周西南地区水泥均价436元吨上周452元吨环比下降35中南地区水泥均价431元吨上周448元吨环比下降38有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益图25201813-202316西南地区水泥均价元吨图26201813-202316中南地区水泥均价元吨20192020202120222023201920202021202220236507507006006505506005005505004504504004003503501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所动力煤价格持平水泥-煤炭价差下降本周水泥-煤炭价差295元吨上周299元吨环比下降10全国动力煤均价1057元吨与上周持平图27201813-202316水泥-煤炭价差元吨图28201814-202316全国动力煤均价元吨20192020202120222023201920202021202220235003000450250020004001500350100030050025001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所水泥出货率下降水泥库容环比上升本周水泥出货率417上周417环比持平全国水泥库容比732上周740环比下降08有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明16建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益图29201811-202316水泥出货率图30201811-202316水泥库容比20192020202120222023201920202021202220231008075807060656040555020450401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源数字水泥网东方证券研究所数据来源数字水泥网东方证券研究所熟料库容比下降磨机开工率下降本周熟料库容比704上周704环比持平磨机开工率2283上周2283环比持平图31201811-202316熟料库容比图32201811-202316磨机开工率201920202021202220232019202020212022202385808070756070506540605530502045104001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所4消费建材周度数据原油价格上涨沥青价格下降本周布伦特原油期货交易结算价为8591美元桶上周8392美元桶环比上升24沥青周度均价5285元吨上周5701元吨均价环比下降75有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明17建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益图33201813-202316布油期货结算价美元桶图34201811-202316沥青均价元吨65006000140550012050001004500804000603500403000250020200002018-012019-022020-032021-042022-0515002018-012019-022020-032021-042022-05数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所PVC价格下降PP价格下跌本周全国PVC均价6313元吨周度均价环比下降04全国PP均价8357元吨周度均价环比下跌04图35201814-202316全国PVC均价元吨图36201814-202316全国PP均价元吨1600012000140001100012000100001000090008000800060007000400060002018-022019-032020-042021-052022-062018-012019-022020-032021-042022-05数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明18建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益四风险提示基建地产投资增速不达预期我们对于水泥玻璃22年的需求量预测使用了基建地产的投资增速这些宏观经济指标对这些不可替代的大宗商品使用量影响较大一旦基建地产投资增速不达预期对应商品的需求也将在原有预测值基础上下滑对商品价格造成负面影响影响板块盈利原材料价格大幅波动防水玻璃等原材料价格在21年均经历了较大幅度的波动未来受到经济增长节奏以及行业供需格局变化的影响原材料成本有可能仍处于高位影响企业的盈利能力有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明19建材行业行业周报地产需求端刺激政策落地地产链中前端将更受益信息披露依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1以上的应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票向客户披露本公司持有该股票的情况如下截止本报告发布之日东证资管私募业务合计持有坚朗五金002791股票达到相关上市公司已发行股份1以上提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明20