一、市场回顾
　　农业回调，动保逆市领涨二级子行业。1、上周，申万农业指数下跌1.21%；同期，上证综指上涨2.21%，深成指上涨3.19%，农业表现弱于大市；2、具体到二级子行业，动物保健、饲料和种植上涨，其他子行业回调，动保涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前3大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为新中基、福建金森和天马科技。
　　二、核心观点
　　评级及策略：政策密集发布期临近，粮食安全及种源自主可控有望受到市场高度关注。粮价高位震荡，猪鸡触底反弹，种养殖产业链各环节景气分化明显。看好农业结构行情，重点推荐种子、动保和白鸡养殖的投资机会。
　　1、种植产业链
　　1）种业：强烈“看好”，推荐大北农、隆平和登海。高粮价奠定种业景气基础。目前正值政策密集发布期，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。长期来看，在粮食安全和种源自主可控战略地位提升的大背景下，相关产业将持续获得强政策支持，种业将迎来全新的生物育种主导的新阶段。个股重点推荐登海、隆平、大北农。
　　2）种植：维持“看好”。国内粮价近期创出新高后小幅回落。外围环境不稳定，国内粮食政策补库存或是2023年农业政策主基调，叠加养殖修复，维持2023年粮价中枢上移和种植业高景气的判断，关注苏垦农发。
　　2、养殖产业链
　　1）生猪：重点推荐成本领先的优质公司。受疫后消费复苏影响，猪近期价触底反弹。预计随着消费回暖，猪价短期将继续反弹，幅度或有限。上周，仔猪32.11元/公斤，周跌1.45元；母猪34.53元/公斤，周跌0.47元。仔猪价格快速回落至历史低点，反映养殖端补栏积极性偏弱，或有利于支撑Q2猪价反弹。行业产能持续修复，幅度有所收窄。11月末，全国能繁母猪存栏4388万头，环比+0.2%，同比+2.1%，产能处于历史中等偏低水平。维持猪价2023年先抑后扬，养殖业迎来正常盈利年份的判断。随着近期股价下跌，养殖个股头均市值再回历史底部，估值具有较高安全边际，维持“看好”，重点推荐成本领先的牧原和成本优化明显且出栏持续增长的温氏、天康、傲农、金新农和唐人神。
　　2）白鸡：强烈“看好”，重点推荐益生和圣农。受疫后消费复苏的影响，鸡价触底反弹。上周，主产区毛鸡4元/公斤，周涨0.11元。预计节前消费将进一步回暖，推动鸡价继续反弹。产能方面，祖代在产存栏高位回落，后续有望持续回落；父母代在产存栏处于均衡水平下方震荡。从产能角度，预计鸡价中期将反弹。受季节性因素影响，欧美高致病性禽流感疫情将持续，预计Q1国内祖代鸡引种继续受限，鸡价周期上涨预期有望再次发酵。随着股价下跌，羽均市值回落至历史中位以下，估值具有较好的安全边际，维持看好。个股重点推荐益生股份、圣农发展。
　　3）黄鸡：维持“看好”。疫情影响活禽市场消费，导致黄鸡价格回调。12月，立华黄鸡售价13.16元/公斤，月跌1.85元；温氏售价13.38元/公斤，月跌2.44元。11月末，全国父母代在产存栏环比增0.06%，同比减0.08%，处于近6年来的历史底部。产能角度，预计上半年鸡价有望反弹。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持行业短期“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。
　　4）动保：强烈“看好”，重点推荐科前和瑞普。春节备货提前部分抵消养殖盈利下滑对动保产品需求回升的影响，行业保持高景气。长期来看，宠物动保领域国产替代进口加速，非瘟疫苗研发持续推进，动保行业有望迎来市场扩容和格局优化，维持强烈看好，重点推荐瑞普和科前。
　　三、行业数据
　　生猪：第51周，江西省生猪出厂价17.4元/公斤，周涨1.16元；第1周，主产区自繁自养头均亏188.6元，周多亏144元。截至22年11月底，全国能繁母猪存栏4388万头，月环增0.2%；
　　肉鸡：第1周，山东烟台鸡苗均价1.45元/羽，周跌0.42元；白羽肉毛鸡棚前均价4元/斤，周涨0.11元；肉鸡养殖环节单羽亏损4.4元，较上周少亏0.34元；
　　饲料：第1周，肉鸡料均价4.25元/公斤，周跌0.01元；育肥猪料价格3.9元/公斤，周跌0.01元；
　　水产品：第1周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价156/8/280/140元/公斤，周环比持平；
　　粮食及其他：第1周，柳州白糖5713元/吨，周跌19元；中国328级棉花15083元/吨，周涨70元；玉米2945元/吨，周涨23元；国内豆粕4711元/吨，周跌52元；小麦3217元/吨，周涨6元。
　　四、风险提示
　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

研究报告全文：TableMessage2023-01-08行业周报行看好维持业农林牧渔研究TableTitle报农林牧渔告周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块走势对比TableSummary一市场回顾农业回调动保逆市领涨二级子行业1上周申万农业指数下跌0121同期上证综指上涨221深成指上涨319农业表现52211022310225102271022910221110弱于大市2具体到二级子行业动物保健饲料和种植上涨其太11他子行业回调动保涨幅领先3前10大涨幅个股主要集中在动平17保板块前3大跌幅个股集中在养殖板块涨幅前3名个股依次为洋22新中基福建金森和天马科技证28券农林牧渔沪深300二核心观点股份TableIndustryList子行业评级评级及策略政策密集发布期临近粮食安全及种源自主可控有望有动物保健看好受到市场高度关注粮价高位震荡猪鸡触底反弹种养殖产业链限饲料看好各环节景气分化明显看好农业结构行情重点推荐种子动保和公养殖业看好白鸡养殖的投资机会1种植产业链司种植业看好1种业强烈看好推荐大北农隆平和登海高粮价奠定种证TableCompany推荐公司及评级Info业景气基础目前正值政策密集发布期粮食安全主题和相关产业券瑞普生物300119买入值得高度重视长期来看在粮食安全和种源自主可控战略地位提研科前生物688526持有升的大背景下相关产业将持续获得强政策支持种业将迎来全新究大北农002385买入报的生物育种主导的新阶段个股重点推荐登海隆平大北农相关研究报告TableReportInfo2种植维持看好国内粮价近期创出新高后小幅回落外围告周报第50期子行业景气分环境不稳定国内粮食政策补库存或是2023年农业政策主基调叠化重点推荐种子和养殖产业链加养殖修复维持2023年粮价中枢上移和种植业高景气的判断关--20221225注苏垦农发周报第47期鸡价短调不改2养殖产业链周期上涨趋势重点看好白鸡养殖1生猪重点推荐成本领先的优质公司受疫后消费复苏影响猪板块--20221204近期价触底反弹预计随着消费回暖猪价短期将继续反弹幅度周报第46期鸡价周期性上或有限上周仔猪3211元公斤周跌145元母猪3453元涨重点看好白鸡养殖板块公斤周跌047元仔猪价格快速回落至历史低点反映养殖端补--20221127栏积极性偏弱或有利于支撑Q2猪价反弹行业产能持续修复幅度有所收窄11月末全国能繁母猪存栏4388万头环比02证券分析师程晓东TableAuthor同比21产能处于历史中等偏低水平维持猪价2023年先抑后电话010-88321761扬养殖业迎来正常盈利年份的判断随着近期股价下跌养殖个E-MAILchengxdtpyzqcom股头均市值再回历史底部估值具有较高安全边际维持看好执业资格证书编码S1190511050002重点推荐成本领先的牧原和成本优化明显且出栏持续增长的温氏天康傲农金新农和唐人神请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P22白鸡强烈看好重点推荐益生和圣农受疫后消费复苏的影响鸡价触底反弹上周主产区毛鸡4元公斤周涨011元预计节前消费将进一步回暖推动鸡价继续反弹产能方面祖代在产存栏高位回落后续有望持续回落父母代在产存栏处于均衡水平下方震荡从产能角度预计鸡价中期将反弹受季节性因素影响欧美高致病性禽流感疫情将持续预计Q1国内祖代鸡引种继续受限鸡价周期上涨预期有望再次发酵随着股价下跌羽均市值回落至历史中位以下估值具有较好的安全边际维持看好个股重点推荐益生股份圣农发展3黄鸡维持看好疫情影响活禽市场消费导致黄鸡价格回调12月立华黄鸡售价1316元公斤月跌185元温氏售价1338元公斤月跌244元11月末全国父母代在产存栏环比增006同比减008处于近6年来的历史底部产能角度预计上半年鸡价有望反弹长期来看环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛推动中小产能退出和竞争格局优化维持行业短期看好评级重点推荐立华关注温氏和湘佳3动保强烈看好重点推荐科前和瑞普春节备货提前部分抵消养殖盈利下滑对动保产品需求回升的影响行业保持高景气长期来看宠物动保领域国产替代进口加速非瘟疫苗研发持续推进动保行业有望迎来市场扩容和格局优化维持强烈看好重点推荐瑞普和科前三行业数据生猪第51周江西省生猪出厂价174元公斤周涨116元第1周主产区自繁自养头均亏1886元周多亏144元截至22年11月底全国能繁母猪存栏4388万头月环增02肉鸡第1周山东烟台鸡苗均价145元羽周跌042元白羽肉毛鸡棚前均价4元斤周涨011元肉鸡养殖环节单羽亏损44元较上周少亏034元饲料第1周肉鸡料均价425元公斤周跌001元育肥猪料价格39元公斤周跌001元水产品第1周山东威海市场海参扇贝对虾鲍鱼大宗价1568280140元公斤周环比持平粮食及其他第1周柳州白糖5713元吨周跌19元中国328级棉花15083元吨周涨70元玉米2945元吨周涨23元国内豆粕4711元吨周跌52元小麦3217元吨周涨6元四风险提示请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P3突发疫病畜禽水产价格玉米等原料价格变化不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P4目录一核心观点5二行情回顾6三个股信息7一个股涨跌估值一览7二大小非解禁大宗交易一览8四行业数据8一养殖业8二饲料业9三水产养殖业10四粮食糖油脂等大宗农产品11请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P5图表目录图表1上周申万一级子行业涨跌幅6图表2上周申万二级子行业涨跌幅6图表3A股个股市场表现7图表4未来三个月大小非解禁一览8图表5上周大宗交易一览8图表6第49周江西省生猪均价1927元公斤8图表7第1周主产区肉鸡苗出厂均价145元羽8图表8第1周烟台白羽鸡出场价4元公斤9图表9第1周广东活鸡出场价9737元吨9图表102211全国能繁母猪存栏4388万头9图表112211全国能繁母猪存栏同增219图表12第1周主产区肉鸡料价425元斤9图表13第1周育肥猪料价39元公斤9图表14第17周蛋鸡饲料价324元公斤10图表152211全国饲料单月产量同减1310图表16第1周威海海参大宗价156元公斤10图表17第1周威海扇贝大宗价8元公斤10图表18第1周威海对虾大宗价280元公斤10图表19第1周威海鲍鱼大宗价140元公斤10图表20第51周草鱼批发价1684元公斤11图表21第51周鲫鱼批发价2088元公斤11图表22第51周鲤鱼批发价1453元公斤11图表23第51周鲢鱼批发价1382元公斤11图表24第1周柳州白糖现货批发价5713元吨11图表25第1周328级棉花批发价15083元吨11图表26第1周国内玉米收购价2945元吨12图表27第1周国内豆粕现货价4711元吨12图表28第1周国内小麦收购价3217元吨12图表29第1周国内粳稻现货价2912元吨12请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P6一核心观点评级及策略政策密集发布期临近粮食安全及种源自主可控有望受到市场高度关注粮价高位震荡猪鸡触底反弹种养殖产业链各环节景气分化明显看好农业结构行情重点推荐种子动保和白鸡养殖的投资机会1种植产业链1种业强烈看好推荐大北农隆平和登海高粮价奠定种业景气基础目前正值政策密集发布期粮食安全主题和相关产业值得高度重视长期来看在粮食安全和种源自主可控战略地位提升的大背景下相关产业将持续获得强政策支持种业将迎来全新的生物育种主导的新阶段个股重点推荐登海隆平大北农2种植维持看好国内粮价近期创出新高后小幅回落外围环境不稳定国内粮食政策补库存或是2023年农业政策主基调叠加养殖修复维持2023年粮价中枢上移和种植业高景气的判断关注苏垦农发2养殖产业链1生猪重点推荐成本领先的优质公司受疫后消费复苏影响猪近期价触底反弹预计随着消费回暖猪价短期将继续反弹幅度或有限上周仔猪3211元公斤周跌145元母猪3453元公斤周跌047元仔猪价格快速回落至历史低点反映养殖端补栏积极性偏弱或有利于支撑Q2猪价反弹行业产能持续修复幅度有所收窄11月末全国能繁母猪存栏4388万头环比02同比21产能处于历史中等偏低水平维持猪价2023年先抑后扬养殖业迎来正常盈利年份的判断随着近期股价下跌养殖个股头均市值再回历史底部估值具有较高安全边际维持看好重点推荐成本领先的牧原和成本优化明显且出栏持续增长的温氏天康傲农金新农和唐人神2白鸡强烈看好重点推荐益生和圣农受疫后消费复苏的影响鸡价触底反弹上周主产区毛鸡4元公斤周涨011元预计节前消费将进一步回暖推动鸡价继续反弹产能方面祖代在产存栏高位回落后续有望持续回落父母代在产存栏处于均衡水平下方震荡从产能角度预计鸡价中期将反弹受季节性因素影响欧美高致病性禽流感疫情将持续预计Q1国内祖代鸡引种继续受限鸡价周期上涨预期有望再次发酵随着股价下跌羽均市值回落至历史中位以下估值具有较好的安全边际维持看好个股重点推荐益生股份圣农发展3黄鸡维持看好疫情影响活禽市场消费导致黄鸡价格回调12月立华黄请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P7鸡售价1316元公斤月跌185元温氏售价1338元公斤月跌244元11月末全国父母代在产存栏环比增006同比减008处于近6年来的历史底部产能角度预计上半年鸡价有望反弹长期来看环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛推动中小产能退出和竞争格局优化维持行业短期看好评级重点推荐立华关注温氏和湘佳3动保强烈看好重点推荐科前和瑞普春节备货提前部分抵消养殖盈利下滑对动保产品需求回升的影响行业保持高景气长期来看宠物动保领域国产替代进口加速非瘟疫苗研发持续推进动保行业有望迎来市场扩容和格局优化维持强烈看好重点推荐瑞普和科前二行情回顾农业回调动保逆市领涨二级子行业上周申万农业指数下跌121同期上证综指上涨221深成指上涨319农业表现弱于大市具体到二级子行业动物保健饲料和种植上涨其他子行业回调动保涨幅领先图表TableIndustryLv11上周申万一级子行业涨跌幅资料来源Wind太平洋研究院整理图表TableIndustryLv1Month2上周申万二级子行业涨跌幅请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P8资料来源Wind太平洋研究院整理三个股信息一个股涨跌估值一览上周前10大涨幅个股主要集中在动保板块前3大跌幅个股集中在养殖板块涨幅前3名个股依次为新中基福建金森和天马科技图表3A股个股市场表现TableAStockInfo股票名称本周涨跌幅本月涨跌幅本周换手率2022年动态PE本周涨跌幅前10ST中基1702153812871512福建金森1277614763697天马科技915562689163永安林业8440552001426绿康生化6742029466227生物股份6553910171391晨光生物541803574961嘉华股份497576105281普莱柯4315432651806中牧股份38751847394本周涨跌幅后10道道全8311157964972双塔食品7999726396407请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P9大湖股份66862734971325民和股份65711121335829益生股份61916526791254金新农56645593271宏辉果蔬51712149520国联水产47823622486359好当家4691151112418罗牛山46750710931661资料来源Wind太平洋研究院整理本周换手率基准为自由流通股本二大小非解禁大宗交易一览图表4未来三个月大小非解禁一览TableNotFloat简称解禁日期解禁数量万股总股本解禁前流通A股解禁前占比牧原股份2023-01-137667054722840360137896581益客食品2023-01-187335724489796431436961天马科技2023-02-01308966436135040523849292粤海饲料2023-02-161188900700000010000001429圣农发展2023-02-211445712437532122969539887辉隆股份2023-02-27589357953993087563749179傲农生物2023-03-0130759871058272679978344路斯股份2023-03-1310051710367644701674535普莱柯2023-03-17297411352916632149609110金新农2023-03-311170569806103254483806759资料来源Wind太平洋研究院整理图表5上周大宗交易一览TableBigTrading名称交易日期成交价折价率当日收盘价成交额万元敦煌种业2023-01-06712-102179329192绿康生化2023-01-055381000538169845永安林业2023-01-04902-131914180400资料来源Wind太平洋研究院整理四行业数据一养殖业图表6第49周江西省生猪均价1927元公斤图表7第1周主产区肉鸡苗出厂均价145元羽请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P10资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理图表8第1周烟台白羽鸡出场价4元公斤图表9第1周广东活鸡出场价9737元吨资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理图表102211全国能繁母猪存栏4388万头图表112211全国能繁母猪存栏同增21资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理二饲料业图表12第1周主产区肉鸡料价425元斤图表13第1周育肥猪料价39元公斤请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P11资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理图表14第17周蛋鸡饲料价324元公斤图表152211全国饲料单月产量同减13资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理三水产养殖业图表16第1周威海海参大宗价156元公斤图表17第1周威海扇贝大宗价8元公斤资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理图表18第1周威海对虾大宗价280元公斤图表19第1周威海鲍鱼大宗价140元公斤请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P12资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理图表20第51周草鱼批发价1684元公斤图表21第51周鲫鱼批发价2088元公斤11图表22第51周鲤鱼批发价1453元公斤图表23第51周鲢鱼批发价1382元公斤资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理四粮食糖油脂等大宗农产品图表24第1周柳州白糖现货批发价5713元吨图表25第1周328级棉花批发价15083元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P13资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理图表26第1周国内玉米收购价2945元吨图表27第1周国内豆粕现货价4711元吨22图表28第1周国内小麦收购价3217元吨图表29第1周国内粳稻现货价2912元吨资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理表1重点推荐公司盈利预测表TableImportCompany代码名称最新评级EPSPE股价请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P1420212022E2023E2024E20212022E2023E2024E230106TableImportCompany300761立华股份1增持0630982513535511354013839813467002567唐人神买入1071000230986607063035718706002311海大集团买入16009617127538796465362122586206601952苏垦农发买入04905306807724492264177315521200002548金新农买入0361601051611363552580002714牧原股份增持1080128209553442372722868624771300498温氏股份增持118211078208160089124259041880600201生物股份增持0380340290442550285033032181969002100天康生物买入17006203319248613342506431827688526科前生物买入13812310414116161813213915782230300119瑞普生物买入10110308811218951857215716991905603566普莱柯买入07207806208139713665462635412859600195中牧股份买入04105105506929002377219617401203300871回盛生物买入16308005114212952639412114872111002041登海种业增持012026033044172917577599345422004002385大北农买入04801100203618738173406792466899000998隆平高科买入00900501103418044324801448748001624300087荃银高科增持03203903404451814251482137481658资料来源Wind太平洋研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P15农林牧渔行业分析师介绍程晓东分析师2008年加入太平洋证券从事农林牧渔行业研究主要研究方向涉及畜禽养殖水产养殖种子饲料等相关领域曾获2020年金牛奖农业第五名2021年WIND金牌分析师第五名请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第1期种植产业迎来政策密集发布期重点推荐种业板块P16投资评级说明1行业评级看好我们预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5以上中性我们预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平5与5之间看淡我们预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5以下2公司评级买入我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15以上增持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5与15之间持有我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与5之间减持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与-15之间销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华东销售总监陈辉弥13564966111chenhmtpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售陈宇17742876221chenytpyzqcom华南销售李艳文13728975701liywtpyzqcom华南销售袁进15715268999yuanjintpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明