●终端需求，进入淡季。上周，钢材现货价格有所上行，螺纹全国均价上行至4330元/吨，热卷全国均价上行至4140元/吨。上周螺纹社会库存上升11.98%;热卷社库存上升4.66%。表需持续下降，库存进入累积高峰。经济政策方面刺激力度较大，后期稳地产措施仍有望继绫释放，对需求预期形成支撑。
　　●钢铁供给，压力较小。高炉开工率74.64%，较上周下降0.57。硅锰下游五大钢材周需求环比抬升0.1%。秋冬季限产以及粗钢压减政策下,粗钢供给仍有约束。
　　·硅铁方面，供需矛活平淡。2022年11月，硅铁出口量3.71万吨，2022年前十一个月出口累计同比抬升31.21%，日本2022年12月制造业PMI48.8，环比下降0.2，预计出口量环比继续回落。需求方面，粗钢产量仍然受限;金属镁12月份产量7.4万吨，年度同比增加31.96%。供应方面，硅铁产量较为正常，1月第—周硅铁日均产量15808吨，周度环比下降0.36%。硅铁利润水平较好，供需矛活并不突出，预计价格宽幅震荡为主。
　　●硅锰方面，锰矿价格续涨。硅锰市场开工率高位持稳，市场中仍存北货南运情况。钢厂可用库存天数已经抬升，市场投机热情有所下降。海外矿山报价上行，带动现货矿价也有所抬升。加蓬锰矿运输问题仍未解决，预计短期内港口锰矿现货价格仍然较为坚挺。供给端周度开工率60.46%,环比下降2.51%。本周港口矿581.2万吨。环比增加9.1万吨。到港量增加，出库量也增加，整体库存水平略微抬升。12月全球制造业PMI48.6,环比下降0.2。南方现货采购仍然偏紧，北方货源销往南方的情况仍然存在。硅锰厂春节前采购量增加，锰矿价格水涨船高。预计价格偏强震荡为主。
　　风险提示:产量继续走高
　　操作建议:逢低做多硅锰主力合约

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