●观点概述:供应方面，全球铁矿发运环比增加，巴西年末冲量使得整体发货水平偏强，不过预计进入—月后将有所季节性回落。上周国内铁矿到港增加但疏港同样反弹，铁矿港口库存在钢厂补库的情况下继续小幅去化。需求方面，上周铁水产量小幅下滑，在钢厂盈利水平较差和终端现实需求偏弱的情况下，我们预计短期铁水产量弱稳。钢厂方面进口矿库存大幅增加但绝对水平依然不高，由于今年春节较早，根据往年情况推算预计节前集中补库已经逐步进入尾声。此外上周五发改委就铁矿价格过快上涨而召开会议，表示将加强铁矿石价格监管工作，短期政策影响有所加大，我们预计铁矿价格整体走势以高位偏弱震荡为主。
　　 ●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2816万吨，环比增加52.2万吨，年末冲量使得整体发货水平偏强，不过进入—月后将有所季节性回落。分地区来看，澳洲方面发货量减少79.8万吨，发往中国的量减少196.7万吨;巴西方面发货增加132.1万吨，创年内新高。上周国内铁矿到港增加但疏港同样反弹，铁矿港口库存继续小幅去化。受疫情及季节性影响，国内矿山产能利用率继续处于低位。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为74.64%，产能利用率为81.93%，日均铁水产量为220.72万吨。上周铁水产量小幅下滑，在钢厂盈利水平较差和终端现实需求偏弱的情况下，我们预计铁水产量弱稳。钢厂方面进口矿库存大幅增加但绝对水平依然不高，由于今年春节较早，根据往年情况推算预计节前集中补库已经逐步进入尾声。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走阔，跨期价差l2305-12309震荡。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。
　　

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