临近春节，煤矿开始放假，供给有所减少，预计节前供给将持续偏弱，节后澳煤进口或使得整体供给开始逐步增加。需求方面，电厂目前仍以中长协采购为主，中小电厂开始补库，但整体日耗偏弱，采购意愿不强。下游提前放假，化工企业刚需补库为主，整体提产难度较大。节前煤炭供需双弱，预计煤价震荡为主。

研究报告全文：动力煤期货周报供需双弱煤价震荡运行作者王凌翔投资咨询资格Z0014488联系方式020-88818003广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月8号各品种观点品种主要观点本周策略上周策略临近春节煤矿开始放假供给有所减少预计节前供给将持续偏动力煤弱节后澳煤进口或使得整体供给开始逐步增加需求方面电厂--目前仍以中长协采购为主中小电厂开始补库但整体日耗偏弱采购意愿不强下游提前放假化工企业刚需补库为主整体提产难度较大节前煤炭供需双弱预计煤价震荡为主2动力煤行情展望现货截至1月5日榆林5800大卡指数1185元周环比涨12元鄂尔多斯5500大卡指数959元周环比降13元大同5500大卡指数1035元周环比降39元市场弱势趋稳煤化工企业按需采购贸易商观望较多整体需求疲软北方港口市场有所回升市场情绪出现回暖迹象但下游对价格接受程度有限市场处于博弈僵持阶段供给截至1月4日汾渭数据显示三西地区100家煤矿产能利用率较上期下降116个百分点其中山西地区产能利用率较上期减少096个百分点陕西地区产能利用率较上期减少179个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少086个百分点春节临近和疫情影响部分小矿陆续安排停产放假产地煤矿供应逐步缩减需求及库存截至1月3日六大电厂日耗818万吨周环比下降106万吨电厂库存1204万吨周环比增加42万吨可用天数周环比增加06天煤矿供应缩减少数中小电厂提升库存但电厂消耗缓慢采购需求不强煤化工企业刚需补库需求有限观点临近春节煤矿开始放假供给有所减少预计节前供给将持续偏弱节后澳煤进口或使得整体供给开始逐步增加需求方面电厂目前仍以中长协采购为主中小电厂开始补库但整体日耗偏弱采购意愿不强下游提前放假化工企业刚需补库为主整体提产难度较大节前煤炭供需双弱预计煤价震荡为主3产地煤价稳弱运行港口小幅回暖但是成交价格处于博弈阶段产地煤价偏弱运行元吨截至1月5日榆林5800大卡指数1185元周环比涨12元1400鄂尔多斯5500大卡指数959元周环比降13元大同12005500大卡指数1035元周环比降39元1000市场弱势趋稳煤化工企业按需采购贸易商观望较多800整体需求疲软北方港口市场有所回升市场情绪出现600回暖迹象但下游对价格接受程度有限市场处于博弈400200僵持阶段22071909191120012003200520072009201121012103210521072109211122012203220522092211山西大同5500内蒙5500陕西5500海外煤价偏弱运行美元吨港口煤价偏弱运行元吨50018004001600300140012002001000100800600400纽卡斯尔NEWC动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价5500大卡5000大卡4500大卡4春节临近煤矿安排放假供给不断回落原煤产量万吨截至1月4日汾渭数据显示三西地区100家煤矿40000产能利用率较上期下降116个百分点其中山西地区产3800036000能利用率较上期减少096个百分点陕西地区产能利用34000率较上期减少179个百分点内蒙古地区产能利用率较32000上期减少086个百分点30000春节临近和疫情影响部分小矿陆续安排停产放假产地28000煤矿供应逐步缩减1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022三西地区煤矿开工变化率内蒙开工变化率1401701201501301001108090607040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220235电厂招标需求增加但是报价不断下调节后预计进口量有所增加近期沿海电厂进口煤招标需求增多但电厂接货价格不断下调投标报价不断走低贸易商清库为主积极出货整体市场情绪偏弱澳煤将开始进口预计最早澳煤2月份到港口供给总结临近年末在安全生产下煤矿开始布置放假事宜整体供给有所收缩进口方面沿海电厂招标需求增加但是报价不断走低一方面受到国内贸易商积极出货影响另一方面也收到澳煤进口影响预计节前供给将持续偏弱节后澳煤进口或使得整体供给开始逐步增加煤炭累计进口量及同比增速万吨煤炭月度进口量季节性走势万吨3500030490020300004400102500039000340020000-10290015000-20-30240010000-4019005000-5014000-609001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月煤炭累计进口量进口增速2018年2019年2020年2021年2022年6铁路调入量维持高位北方五港铁路调入量万吨截至1月6日北方五港铁路调入量为147万吨周环比下180170降了2万吨截至1月2日大秦线发运量为112万吨环比160150下降了12万吨大秦线发运回归正常水平港口调入量维140持高位1301201101001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023大秦线发货量7日平均万吨北方五港吞吐量万吨140180130170120160110150100140901308012070110601001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220237北港船舶数量开始回落秦皇岛港发运量万吨截至12月30日秦皇岛港口发运量为342万吨环比增加45014万吨截至1月6日北方四港锚定船舶数量87船环比400350减少7船3002502001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022北方四港锚定船舶数量船秦皇岛港货船比2501002008015060100405020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220238需求表现一般对船舶需求有限运价持续下跌截至1月5日海运煤运价指数显示秦皇岛到上海的运价指数环比回落37至186秦皇岛到广州的运价指数环比下跌5至33春节的临近下游需求表现一般对船舶需求有限运价持续下跌运价指数秦皇岛-上海4-5万DWT运价指数秦皇岛-广州4-5万DWT809070806070506040503040203010201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220239电力生产增速有所放缓发电量亿千瓦时8500电力生产增速有所放缓11月国共发电6667亿千瓦时同比增长800001增速比上月放缓12个百分点日均发电2222亿千瓦时750011月份火电风电太阳能发电增速回落水电降幅收窄核电7000增速加快其中火电同比增长14增速比上月放缓18个百分6500点风电增长57增速比上月回落135个百分点太阳能发电同6000比持平增速比上月回落247个百分点水电下降142降幅比5500上月收窄35个百分点核电增长111增速比上月加快37个百5000分点1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022火电发电量亿千瓦时水电发电量亿千瓦时650016006000140055001200500010004500400080035006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022201920202021202210三峡蓄水量较往年大幅减少三峡入库流量万立方米截至1月6日三峡水电站入库流量为6500立方米秒周6090050900环比下降300立方米秒出库流量6200立方米秒周环40900比下降20立方米秒3090020900109009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023三峡蓄水量亿立方米三峡出库流量万立方米40050900350409003003090025020900200109001509001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320202021202220231111月用电量小幅回升12月将进入用电高峰全社会用电量亿千瓦时900011月全社会用电量6828亿千瓦时同比增长04其中8500第一产业用电量88亿千瓦时第二产业用电量4789亿千瓦80007500时第三产业用电量1097亿千瓦时城乡居民生活用电量7000854亿千瓦时65006000550050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022第二产业用电量亿千瓦时城乡居民用电量亿千瓦时60001800550016005000140045001200400010003500300080025006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022201920202021202212电厂仍未有补库意愿非电企业需求偏弱六大电厂日耗万吨日100截至1月3日六大电厂日耗818万吨周环比下降106万吨90电厂库存1204万吨周环比增加42万吨可用天数周环比增80加06天煤矿供应缩减少数中小电厂提升库存但电厂消耗70缓慢采购需求不强煤化工企业刚需补库需求有限6050401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023六大电厂库存万吨六大电厂煤炭可用天数天1800501700451600401500351400301300251200201100151000101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232019202020212022202313需求偏弱港口库存有所回升截至1月2日生产企业煤炭库存1427万吨周环比下降27万吨化工企业刚需采购叠加冬储影响产地销售尚可库存逐步回落截至1月6日北方五港库存周环比上升23万吨至1595万吨需求总结电厂目前仍以中长协采购为主中小电厂开始补库但整体日耗偏弱采购意愿不强下游提前放假化工企业刚需补库为主整体提产难度较大生产企业动力煤库存万吨北方五港库存万吨21001490190014701700145015001430141013001390110013709001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232019202020212022202314免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改投资咨询业务资格证监许可20111292号王凌翔从业资格号F3033918投资咨询资格Z0014488广发期货有限公司提醒广大投资者期市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