[股指期货]
　　股指期货：部分城市或将取消首套房贷利率下限房地产市场将大概率回暖，政策面再出利好市场预期
　　【市场情况】
　　A股单边上行，沪指录得四连阳并突破半年线，创业板指创两个月最大单日升幅，市场人气回暖，白酒领涨，锂电池活跃，消费电子大涨。截至收盘，上证指数涨1.01%报3155.22点，深证成指涨2.13%，创业板指涨2.76%，科创50指数涨1.15%，万得全A涨1.35%，万得双创涨1.7%。五粮液、贵州茅台、中国平安分别获净买入15.32亿元、14.02亿元、7.73亿元。
　　期指方面，四大股指期货主力合约均大幅上涨，其中IF2301下跌2.04%，IH2301上涨1.99%，IC2301上涨1.13%，IM2301上涨1.32%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日小幅走阔，其中，IF2301升水5.82点，IH2301升水5.29点，IC2301升水8.94点，IM2301升水4.93点。
　　【消息面】
　　昨日A股市场单边走高。两市上涨家数共计3005家，涨停家数为51家，上涨数量较前一交易日上升，昨日赚钱效应偏好。
　　地产行业需求端再出利好政策，央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。针对新建商品住宅销售价格同比与环比连续三个月下跌的城市，可以阶段性维持或下调甚至取消当地首套贷款利率的政策下限，负责人称要大力支持家庭购买第一套刚需住房，鉴于此，首付比例，首套房贷款利率都可以适时调整，同样随着三胎政策的放开，合理支持家庭购买第二套房，包括以旧换新，刚需改善，并且需给予一定的政策支持。原则上不支持购买三套以上住房，不给炒房者有新入市的机会。总体而言，房住不炒与解决刚需性住房仍是政策导向，如若部分城市取消首套房贷利率下限，那么2023年房地产市场将大概率回暖。
　　【资金面】
　　市场成交额8431.1亿元；外资开启“买买买”模式，全天净买入127.53亿元；DR007为1.82%。资金面来看，整体偏多。
　　【操作建议】
　　年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM的年化基差率分别为3.56%、4.76%、3.61%以及1.98%，预计基差将随市场的上行陆续回归贴水区间。短期由新增病例达峰而带来的阵痛并不会阻碍经济中长期向好的趋势，国内基本面或将进一步改善。
　　
　　

研究报告全文：2023年1月6日星期五投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格编号Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格编号Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格编号Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明股指期货股指期货部分城市或将取消首套房贷利率下限房地产市场将大概率回暖政策面再出利好市场预期市场情况A股单边上行沪指录得四连阳并突破半年线创业板指创两个月最大单日升幅市场人气回暖白酒领涨锂电池活跃消费电子大涨截至收盘上证指数涨101报315522点深证成指涨213创业板指涨276科创50指数涨115万得全A涨135万得双创涨17五粮液贵州茅台中国平安分别获净买入1532亿元1402亿元773亿元期指方面四大股指期货主力合约均大幅上涨其中IF2301下跌204IH2301上涨199IC2301上涨113IM2301上涨132基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日小幅走阔其中IF2301升水582点IH2301升水529点IC2301升水894点IM2301升水493点消息面昨日A股市场单边走高两市上涨家数共计3005家涨停家数为51家上涨数量较前一交易日上升昨日赚钱效应偏好地产行业需求端再出利好政策央行银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制针对新建商品住宅销售价格同比与环比连续三个月下跌的城市可以阶段性维持或下调甚至取消当地首套贷款利率的政策下限负责人称要大力支持家庭购买第一套刚需住房鉴于此首付比例首套房贷款利率都可以适时调整同样随着三胎政策的放开合理支持家庭购买第二套房包括以旧换新刚需改善并且需给予一定的政策支持原则上不支持购买三套以上住房不给炒房者有新入市的机会总体而言房住不炒与解决刚需性住房仍是政策导向如若部分城市取消首套房贷利率下限那么2023年房地产市场将大概率回暖资金面市场成交额84311亿元外资开启买买买模式全天净买入12753亿元DR007为182资金面来看整体偏多操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM的年化基差率分别为356476361以及198预计基差将随市场的上行陆续回归贴水区间短期由新增病例达峰而带来的阵痛并不会阻碍经济中长期向好的趋势国内基本面或将进一步改善国债期货国债期货股市走强压制债市情绪期债略有回调市场表现国债期货小幅收跌10年期主力合约跌0075年期主力合约跌0032年期主力合约跌002银行间主要利率债收益率普遍上行短券上行幅度较大10年期国开活跃券22国开20收益率上行175bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率上行15bp5年期国开活跃券22国开08收益率上行3bp3年期国开活跃券21国开03收益率上行3bp2年期国开活跃券22国开02收益率上行425bp资金面公开市场方面央行开展20亿元7天期逆回购操作当日有3580亿元逆回购到期净回笼3560亿元资金面周四银行间市场资金面继续维持宽松主要回购利率进一步下行其中隔夜加权利率再度下行逾38bp至053附近七天期回落至136附近月初流动性扰动因素较少公开市场持续大额净回笼不影响资金宽裕但如果持续大额净回笼仍需关注累积效应下春节前资金情况消息面央行银保监会决定在阶段性调整差别化住房信贷政策基础上建立新发放首套住房商业性个人住房贷款利率政策动态调整长效机制自2022年第四季度起各城市政府可于每季度末月以上季度末月广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page1至本季度第二个月为评估期对当地新建商品住宅销售价格变化情况进行动态评估对于评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限地方政府按照因城施策原则可自主决定自下一个季度起阶段性维持下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限对于采取阶段性下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限的城市如果后续评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均上涨应自下一个季度起恢复执行全国统一的首套住房商业性个人住房贷款利率下限2022年9月29日人民银行曾出台过在2022年底前阶段性放宽部分城市房贷利率下限的政策本次建立动态调整长效机制以季度为维度评估可阶段放宽房贷利率下限的城市将2022年的临时安排常态化体现因城施策的政策思路且2022年四季度房价继续下行潜在受益城市较多短期配合房贷利率动态调整长效机制1月有降低5年期LPR的可能操作建议央行建立房贷利率动态调整机制为房地产需求端松绑提振地产情绪且短期内存在降低5年期LPR可能地产需求端政策逐步出台同时1月存在一定降息可能以带动LPR下调多空影响下期债短期或震荡但开年配置需求弱现实对债市仍有支撑T2303合约CTD券基差已有收敛但仍在历史中等偏高水平期债下跌风险目前可控建议多单短期可以继续持有T2303运行区间参考991-1006贵金属贵金属美联储会议纪要偏鹰美元指数反弹多头离场贵金属自高位下跌行情回顾隔夜市场对美联储会议纪要解读偏鹰在劳动力市场过热和通胀水平仍较高的情况下货币政策距离宽松仍有较长的路美元指数和美债收益率因小非农数据好于预期叠加中国房地产政策持续放开提振经济预期而止跌反弹美股普跌多头离场使贵金属自高位回落COMEX黄金期货平开后早段小幅上涨至1860美元之上后震荡下行最多跌超30美元收盘价为18379美元盎司跌幅123为两周最大COMEX白银期货受到金融和工业属性双重打压跌幅较黄金更大收盘报2338美元盎司创两周多新低跌幅222创三连阴后市展望当前美国经济步入衰退的显性表现不断增多包括制造业景气度呈现萎缩和企业裁员人数上升等反映到美国通胀逐步回落使美联储加息步伐放缓的靴子暂时落地然而薪资增长对核心通胀的扰动将增加使其回落幅度偏慢市场多头双方仍有博弈进入1月正值美联储会议空窗期影响黄金走势的逻辑或未出现重大变化价格总体随着美国经济数据和央行货政等因素变化围绕美元指数和美债收益率而波动短期呈现反复若就业和通胀维持韧性美联储紧缩预期有所强化或限制黄金涨幅白银金融属性利空边际减弱其工业需求在减碳背景下维持高位叠加欧洲印度等国家强劲的实物投资需求使全球供应缺口扩大白银库存持续回落需求结构和部分投机资金的追逐的影响下上行动力仍存尽管短期受到工业品走势疲软拖累总体上在黄金的带动下中枢逐步抬升技术面COMEX黄金短期多根均线形成多头排列MACD红柱扩散多头力量增强白银的20日均线在23美元有支撑上方25美元遇到阻力MACD绿柱扩张价格短期承压资金面近期黄金和白银ETF持仓触底反弹但仍处于阶段低位投资需求未有显著改善未来随着美联储紧缩货政边际放缓资金偏好回升持仓有望逐步回升操作建议黄金多单可在1860美元盎司国内414元克附近逢高止盈离场广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page2有色金属铜强预期和弱现实交织现货升水继续回落区间震荡现货1月5日SMM1电解铜均价64275元吨环比-860元吨基差60元吨环比-20元吨广东1电解铜均价64400元吨环比-780元吨基差125元吨环比20元吨供应矿端干扰不断但供应过剩年末废铜供应趋松据SMM预计12月国内电解铜产量为8879万吨环比下降117万吨下降130同比上升2进口窗口维持关闭需求加工企业订单平淡北方部分省份阳康后陆续到岗赶制订单南方疫情较为严重下游补库动能不足传统终端需求受到抑制新兴领域表现亦有边际下滑库存内外库存小幅累积12月30日SMM境内电解铜社会库存979万吨较上周增加217万吨SHFE电解铜库存693万吨周环比增加147万吨保税区库存547万吨较上周增加051万吨LME库存860万吨较上周增加034万吨逻辑美国ADP就业超预期显示就业市场仍较强劲美元反弹国内稳地产促销费方面政策时有传出改善预期尚存仍处于强预期和弱现实摇摆之中基本面上矿端干扰率上升TC小幅走低精炼铜供需双弱进口窗口关闭加工企业开工率下滑下游步入淡季叠加疫情干扰市场成交偏弱现货升贴水回落国内垒库短期区间震荡格局未改倾向于区间上沿逢高空短期参考6400066000元吨操作建议区间上沿逢高空主力参考6400066000短期观点中性锌需求偏弱偏空震荡现货1月5日SMM0锌23540元吨环比-300元吨对主力升水290元吨环比-40元吨宏观隔夜美联储联储公布的12月货币政策会议纪要显示在2022年12月14日结束的最近一次货币政策会议上美联储决策者确认需要放慢加息的步伐可是并没有流露2023年要降息的想法给转向的希望泼冷水供应2022年11月SMM中国精炼锌产量为5247万吨部分企业产量超过前期预期环比增加106万吨同比增加052万吨2022年111月精炼锌累计产量为5452万吨累计同比减少216当前原料供应充裕冶炼厂利润尚可开工意愿充足预计12月产量环比增加约2万吨需求下游进入淡季国内疫情多点反复欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显12月30日当周镀锌开工率5133环比-469个百分点压铸锌合金开工率3792环比-636个百分点氧化锌开工率516环比-26个百分点库存1月3日国内锌锭社会库存632万吨周环比131万吨1月5日LME锌库存约26万吨环比-02万吨逻辑四季度国内矿山生产淡季但进口原料补充原料供应宽裕加工费上升明显1月锌精矿加工费5100元吨环比上升100元吨同时锌价高位冶炼利润尚可冶炼开工率上升预计四季度精炼锌产量环比持续攀升四川地区受环保影响消除冶炼恢复正常生产需求端下游进入淡季部分下游提前放假欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显当前国内库存低位预计疫情管控放松后货运逐步改善到货量或逐步增加同时下游需求仍偏弱部分下游提前放假锌价偏弱震荡操作建议高位空单持有短期观点谨慎偏空铝疫情放松需求偏弱偏弱震荡现货1月5日SMMA00铝现货均价17730元吨环比-290元吨对主力-60元吨环比-20元吨宏观隔夜美联储联储公布的12月货币政策会议纪要显示在2022年12月14日结束的最近一次货币政策会议上美联储决策者确认需要放慢加息的步伐可是并没有流露2023年要降息的想法给转向的希望泼冷水广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page3行业12月28日贵州电网有限责任公司发布关于对电解铝企业进一步实施负荷管理有关要求的通知贵州地区于12月中旬发布限电通知要求省内各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减电解铝压负荷比例高达3012月28日贵州限电再度升级需再按30万千瓦总规模退槽预计影响20万吨左右的产能供应2022年11月SMM中国电解铝产量3335万吨同比增加872022年1-11月国内累计电解铝产量达36638万吨累计同比增加37电解铝减产复产并存广西四川复产内蒙古白音华甘肃中瑞二期逐步投产北方地区受采暖季影响小幅减产云南地区受枯水季影响减产需求据海关2022年11月中国出口未锻轧铝及铝材4556万吨环比-237万吨1-11月累计出口6132万吨同比增长213增速环比下滑36个百分点12月29日当周铝型材开工率623周环比持平铝板带开工率744周环比持平铝箔开工率799周环比持平库存1月5日中国电解铝社会库存576万吨周环比83万吨1月5日LME铝库存437万吨环比-06万吨逻辑美联储近日公布的会议纪要仍偏鹰派产业上减产与复产并进同时下游进入淡季成本上部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价当下下游处于淡季部分下游提前春节放假需求仍偏弱订单走弱库存大增预期转向现实铝价偏弱震荡操作建议高位空单持有短期观点谨慎偏空镍青山电积镍产出镍市减仓下行现货1月5日SMM1电解镍均价239850元吨环比-8800元吨进口镍均价报229350元吨环比-10050元吨基差6250元吨环比-500元吨供应前期进口窗口关闭已经1个多月进口资源较少近期进口亏损收窄关注进口利润变化据SMM12月全国电解镍产量预计150万吨环比增长047同比下降008需求高价抑制下游成交临近春节下游开工率下滑终端来看不锈钢厂基本不采用纯镍合金订单减少新能源汽车产业景气但消费边际有所走弱库存LME垒库国内去库12月30日LME镍库存55476吨周环比增加1260吨SMM国内六地社会库存5039吨周环比减少406吨SHFE镍库存2496吨周环比增加37吨保税区镍库存7800吨周环比减少500吨逻辑青山委托格林美代工生产的电积镍产品已正式产出初步产能为1500吨月1月份将有部分体量释放消息释放后纯镍供应紧张压力缓解多头挤仓意愿下降镍市减仓下行产出的电积镍暂时不可用于交仓但是可以补充镍板供应置换出可用于交割的纯镍从而缓解交割压力虽然这部分电积镍短期实际对交割品的挤出有限但预期作用较为明显市场情绪集中释放关注镍价下跌后合金和电镀企业补库情况空单持有主力关注21w附近表现操作建议空单持有主力关注21w附近表现短期观点谨慎偏空不锈钢库存高企但成本支撑区间震荡现货据Mysteel1月5日无锡宏旺304冷轧价格17000元吨环比-100元吨基差570元吨环比240元吨供应原料价格较为坚挺钢厂亏损成品冶炼方面多有减停产在途资源的减少国内40家钢厂300系粗钢12月排产15312万吨环比减少52同比增加83印尼不锈钢300系粗钢12月排产336万吨环比减少93同比减少253需求临近春节部分终端放假需求疲软钢厂盘价下调贸易商降价出货部分下游入市少量采购但整体买兴不强11月出口印度的量再现翘尾行情主因国内疫情放开叠加今年春节较早印度商户采购备货提前担忧2月财政预算会议恢复对进口不锈钢的反倾销反补贴税恰逢11月印度不锈钢15出口税取消部分商户为后续出口而加大备货需求等出口韩国不锈钢量环比大幅提升19倍广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page4主因因韩国POSCO供应受限及由国内代工影响但出口欧盟的量仍处于低位成本大型钢厂减产施压镍铁预计镍铁稳中偏弱铬矿和焦炭成本支撑铬铁厂目前存货不足高碳铬铁价格持稳成本小幅下移但目前钢厂亏损具备支撑库存截止1月5日全国主流市场300系库存总量5123万吨周环比上升944其中冷轧3234万吨周环比上升1453逻辑原料镍铁铬铁持稳运行即期生产亏损成本具备支撑部分钢厂年底检修下游需求淡季库存和仓单高企但是市场对年后需求转好的预期尚存存在逢低补库现象基差回升预计不锈钢维持区间震荡格局主力参考1630017200元吨操作建议区间操作主力参考1630017200短期观点中性锡临近假期基本面供需双弱关注21万压力现货1月5日SMM1锡207750元吨环比下跌1750元吨现货贴水100元吨环比上涨25元吨冶炼厂延续之前挺价力度品牌间价差缩窄盘中价格回落带动市场成交回暖节前备货逢低采购为主供应据SMM统计国内锡矿10月生产686825吨累计生产6838784吨同比增加14811月份锡矿进口26552吨环比增加15268吨其中缅甸进口21996吨环比增加12239吨缅甸锡矿进口大幅回升近期部分炼厂反映锡矿供应偏紧预计12月锡矿进口大幅降低12月精炼锡国内产量15040吨环比减少716同比增长743企业开工率687环比减少232同比增长103211月国内精锡进口5174吨环比增加1662吨与我们预期一致预计12月进口环比大幅降低需求及库存焊锡企业12月开工率822环比增加09受元旦与春节假期备货带动开工率出现一定回升从企业规模来看大型企业保持较为稳定的开工率中小型企业开工率出现明显回暖截止1月5日LME库存3005吨环比减少20吨上期所仓单库存4917吨环比增加15吨精锡社会库存6764吨环比增加533吨11月企业库存4060吨环比增加1215吨逻辑基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行企业下调12月产量预期供应小幅减少但由于前期进口货较多及11月产量较多供应依旧宽松下游方面消费无明显起色终端订单无明显改善年前备货基本完成基于以上情况目前锡基本面供需双弱且无明显矛盾后续上涨幅度有限短期震荡为主关注21万压力操作建议观望短期观点中性黑色金属钢材低库存和强预期组合等待节后需求明朗维持3800-4200区间走势现货和基差唐山钢坯维稳至3760每吨现货稳中有跌卷螺差收敛螺纹-10至4110元每吨基差93元热轧-20至4110元每吨基差37元基差走强利润现货价格小幅上涨焦炭现货价格调降钢厂亏损收敛盘面利润维稳供给钢厂产量环比下降铁水产量环比-17万吨至221万吨五大品种产量环比-336万吨至8837万吨其中螺纹产量-24万吨至2478万吨热轧-79万吨至301万吨需求需求转入淡季现货需求维持弱势但盘面信心好转前期感染者已经恢复各大城市交通人流有所上升库存广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page5五大品种库存环比增加60万吨至13857万吨其中螺纹环比36万吨热轧环比11万吨总库存转为季节性累库观点5号多部门发声利多地产首先是住建部表示对于购买第一套房要大力支持首付比和首套利率改降的都要降下来其次是人行和银保监会发布首套房贷款利率政策动态调整机制受此影响市场情绪好转夜盘螺纹价格走势较强昨天基本面数据显示钢厂产量环比下降由于产量下降库存环比累库中性偏低节前强预期无法政伪低产量对价格有一定支撑钢材价格维持高位震荡走势节前波动参考3800-4200区间操作上多单可逢高止盈部分仓位轻仓过节铁矿石临近春节钢材消费终端走弱价格维持区间震荡现货青岛港口PB粉-5元吨至837元吨超特粉-6元吨至693元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为903元吨和876元吨超特粉夜盘基差与基差率为408元吨和465需求需求端日均铁水产量环比-18万吨至2207万吨据Mysteel披露秦皇岛部分钢厂均烧结限产50预计限产3-5天对铁矿石需求形成压制作用但考虑到持续时间较短预计对高炉生产的影响有限补库逐步兑现钢厂进口矿库存环比4521万吨48至995630万吨钢厂库消比201至365511月粗钢产量7454万吨环比下降5219万吨同比下降52270万吨11月粗钢产量累计值935亿吨同比下降11249万吨11月生铁产量6799万吨环比下降28390万吨同比上升626万吨11月生铁累计产量795万吨同比下降117万吨供给全球铁矿石供应宽松格局延续一方面印度下调铁矿石出口关税中国进口印度铁矿石有上升预期另一方面国产精粉产量偏低但国产矿库存偏高春节后有供应有修复预期周度数据来看到港量环比上升6032万吨至26823万吨其均值环比上升909万吨至24246万吨发运量环比上升522万吨至2816万吨其均值环比上升507万吨至26845万吨11月铁矿石进口量环比上升3866万吨至98846万吨同比下降6104万吨11月累计进口量同比下降226640万吨至1017亿吨库存港口库存环比上周四-551万吨至131305万吨观点临近春节钢材消费终端走弱价格维持区间震荡基本面上到港量环比上升且幅度较大主要受到前期发运增量较大影响发运量小幅上升增量主要来源于巴西年末冲量一季度为澳巴雨季发运量与到港量有季节性下降预期但考虑到近一个月澳巴发运高于季节性预计雨季影响在供应端兑现时间将延后关注后期发运情况需求端日均铁水产量环比-18万吨至2207万吨春节前工地陆续停工需求阶段性走弱节后复产提振需求铁水有上升预期考虑到今年一季度行政限产影响较小预计复产后铁水同比有一定的上升幅度秦皇岛部分钢厂均烧结限产50预计限产3-5天对铁矿石需求形成压制作用但考虑到持续时间较短预计对高炉生产的影响有限补库逐步兑现钢厂进口矿库存环比4521万吨48至995630万吨钢厂库消比201至3655临近春节钢材消费终端走弱价格维持800-870区间震荡操作上建议区间操作焦炭成本支撑减弱可适当布局空单期现截至1月5日主力合约收盘价2584元环比下跌43元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2560元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2720元环比持平日照港仓单2982元期货贴水398元焦炭第一轮提降落地市场情绪有所转弱节前仍有继续提降可能广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page6利润截至1月5日钢联数据显示全国平均吨焦盈利-14元吨利润周环比下降57元吨其中山西准一级焦平均盈利-28元吨山东准一级焦平均盈利12元吨内蒙二级焦平均盈利-29元吨河北准一级焦平均盈利45元吨首轮提降落地后焦化利润再度承压供给截至1月5日247家钢厂焦炭日均产量467万吨环比增加01万吨全样本焦化厂焦炭日均产量666万吨环比回升093万吨焦化厂盈利回落但是生产保持了相对的平稳需求截至1月5日247家钢厂日均铁水2207万吨环比下降18万吨铁水再度回落检修的钢厂有所增加库存截至1月5日全样本焦化厂焦炭库存785万吨环比下降054万吨247家钢厂焦炭库存63339万吨环比增加273万吨当前247家钢厂焦炭可用天数为1307天环比上周增加066天下游补库意愿降低按需采购为主观点焦炭首轮提降落地焦企利润承压但是生产保持稳定下游钢厂补库接近尾声按需采购为主部分钢厂开始控制到货情况此外近期原料煤价格回落成本支撑逐步走弱节前焦炭仍有继续提降可能建议可以适当布局空单焦煤高估值有望回归可适当布局空单期现截至1月5日主力合约收盘价报1791元环比上涨21元主焦煤山西煤介休报2175元环比持平主焦煤蒙3沙河驿报1845元环比下跌50元期货贴水54元市场情绪有所降温下游采购逐步放缓部分煤矿报价下调但是多数煤矿由于供给回落报价较为坚挺供给前期部分受疫情影响的煤矿开始复产但是部分煤矿生产依旧受限叠加临近过年安全生产和放假的影响下预计整体供给仍易减难增加汾渭监测样本煤矿原煤库存周环比减少44万吨至2365万吨精煤库存周环比减少54万吨至2032万吨原煤产量增加64万吨至877万吨需求截至1月5日247家钢厂焦炭日均产量467万吨环比增加01万吨全样本焦化厂焦炭日均产量666万吨环比回升093万吨焦化厂盈利回落但是生产保持了相对的平稳库存截至1月5日全样本独立焦企焦煤库存118498环比增加26万吨247家钢厂焦煤库存8862万吨环比上升225万吨下游到货情况持续好转但是近期采购意愿开始放缓观点煤矿以安全生产为主叠加煤矿放假影响后市产量易减难增但下游焦企提降之后利润承压下采购意愿大幅降低煤矿出货有一定压力此外澳煤通关预期再起叠加蒙煤影响今年进口煤或有较大增量高估值的焦煤有望回归建议可以适当布局空单或参与多螺纹空焦煤的策略动力煤供给持续回落煤价小幅上行现货坑口煤价稳中有涨涨价地区主要集中在陕西产地供应有所收紧部分煤矿价格小幅调整内蒙5500大卡报价970元环比持平山西5500大卡报价1040元环比持平陕西5500大卡报价1069元环比上涨6元港口市场延续偏弱趋势下游继续压低采购价格5500大卡报价1185-1220元低价资源环比下降5元供给广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page7汾渭数据显示截至12月28日监测三西地区100家煤矿产能利用率较上期下降166个百分点其中山西地区产能利用率较上期减少02个百分点陕西地区产能利用率较上期减少056个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少317个百分点总库存较上期减少11个百分点发煤利润较上期减少158个百分点临近春节煤矿开始有陆续放假情况影响供给进一步回落需求截至1月2日六大电厂日耗7993万吨周环比下降26万吨电厂库存12078万吨周环比增加15万吨可用天数周环比增05天电厂目前仍以中长协采购为主市场采购较少非电企业刚需为主但是考虑到部分下游提前放假化工企业整体提产难度较大需求有限观点当前煤矿供给持续收紧除了安全因素下的主动减产检修外部分煤矿已经着手安排放假事宜需求方面下游电厂库存仍较充足补库仍以中长期合同为主市场煤采购较少非电企业刚需补库为主在供给持续收紧的影响下短期煤价有所企稳回升农产品豆粕豆粕跟随美豆下跌关注南美天气发酵现货市场昨日沿海地区油厂报价下调40-60元吨主流报价在4540-4610元吨其中天津报价4560元吨跌40元吨山东报价4540元吨跌60元吨江苏报价4560元吨跌50元吨广东报价4610元吨跌60元吨全国主要油厂豆粕成交1601万吨较上一交易日减少258万吨其中现货成交1221万吨远月基差成交38万吨开机方面全国开机率上升至703基本面消息阿根廷农业部周三表示到目前为止阿根廷农民已经售出801的202122年度大豆略低于上一个年度同期的80512月22日至28日当周大豆销量为551万吨为近几个月来单周销量最高之一巴西全国谷物出口商协会Anec周三表示预计巴西1月大豆出口量将达到130万吨2022年巴西出口大豆7780万吨低于2021年的8660万吨气候变化影响全球最大豆粕和豆油出口国阿根廷的大豆作物种植而第二大供应国巴西正准备提高生物柴油的混合要求这可能会打压2023年的全球大豆衍生品供应巴西大豆产区南里奥格兰德州帕拉纳州近期有分散阵雨但周四到周日大致干燥南京的马托格罗索州南马托格罗索州戈亚斯州降雨有些令人失望这引起人们对玉米和大豆生长及灌浆的担忧巴西中部和北部地区的天气继续有利于大豆结荚行情展望受油价下跌影响美豆回落连粕跟随当前阿根廷干旱天气引发市场担忧叠加中国需求预期好转美豆盘面存支撑继续关注南美天气及中国需求近期豆粕供应预期持续好转开机率持续回升到港增加库存持续回暖豆粕重心下移成交量不佳基差回调较大但2月之后到港仍在低位当前仍有利多支撑需关注国内需求预期变化阶段性观望为主生猪大肥加速消化关注现货情绪现货情况昨日现货价格继续回落全国均价1463元公斤较昨日下跌023元公斤其中河南均价为1515元公斤较昨日上涨02元公斤辽宁均价为1455元公斤较昨日下跌023元公斤广东均价为148元公斤较昨日下跌08元公斤根据市场预估今日生猪现货偏稳运行市场数据牧原股份1月5日晚间公告2022年12月份公司销售生猪6027万头其中仔猪销售48万头销售收入13175亿元2022年12月份公司商品猪价格相比11月呈现下降走势商品猪销售均价1861广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page8元公斤比2022年11月份下降20232022年公司共销售生猪61201万头其中商品猪55296万头仔猪5558万头种猪346万头温氏股份公告公司2022年12月销售肉猪18732万头含毛猪和鲜品收入4290亿元毛猪销售均价1880元公斤环比变动分别为-464-2769-2202同比变动分别为5267872515982022年度公司销售肉猪179086万头含毛猪和鲜品收入41055亿元毛猪销售均价1905元公斤同比变动分别为35495126955农业农村部数据显示2022年11月全国能繁母猪存栏量达到4388万头较产能调控方案确定的4100万头正常保有量高出702环比上涨02创14个月新高较去年同期增加21行情展望价格触及低位市场再现抗价情绪南猪北调猪价稳中上涨终端需求增量有限猪价承压从宰量来看今年下半年需求相对疲弱且当前大肥出栏量仍然较高供应压力消化需要时间受新冠疫情爆发影响市场需求较往年同期明显恶化节前利空因子始终存在关注大猪去化程度及节前终端备货情况0305合约对应时间点供应量下滑且当前大猪出栏后期供应压力下滑有利于价格反弹0305合约可待本轮大肥去化后逢低介入目标价对标成本线18000玉米弱现实强预期期价上方空间有限现货价格1月5日东北三省及内蒙主流报价2665-2830元吨局部较昨日下调10元吨华北黄淮主流报价2800-2970元吨局部较昨日上调10元吨港口价格方面鲅鱼圈新粮主流价2800-2840元吨容重690-720水分145港口报价暂稳锦州港22年新粮主流价2810-2840元吨容重690-710水分145报价上调10元广东港口玉米市场目前港口二等散玉米报价3010-3030元吨较昨日上调20元基本面消息根据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示2023年第1周截止1月4日加工企业玉米库存总量2303万吨较上周增加213根据Mysteel玉米团队对全国18个省份47家规模饲料厂的最新调查数据显示截至1月5日饲料企业玉米平均库存3592天周环比增加021天涨幅059较去年同期上涨1359行情展望东北前期售粮小高峰基层压力逐渐减弱终端仍有刚性需求农户挺价情绪再起价格存支撑华北元旦需求端采购有提升市场购销有所好转关注基层情绪变化及后期售粮进度年前价格趋于平淡但年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面中长期上涨逻辑仍在关注需求兑现情况淀粉受受原料价格影响较大方向上继续关注玉米走势操作上建议观望为主白糖维持宽幅震荡格局短线偏空交易行情分析巴西方面12月上旬数据相对偏空糖产量为298万吨去年同期仅为24万吨印度虽然不断传出马哈拉施特拉邦及卡纳塔克邦甘蔗单产下滑导致减产的消息但截至12月中旬的生产进度仍然符合预期整体来看原糖市场后期供应偏紧格局或将有一定程度缓解限制原糖上涨空间但是贸易流目前仍然并不宽松原糖大幅下行也相对困难关注195-20美分磅支撑进入12月疫情解封加上春节备货对销量有一定的促进作用产区下半月制糖集团现货成交情况有所好转但总体而言需求全面启动仍需时间春节备货也即将进入尾声市场需求疲软也将继续考验糖价基本面消息国际方面巴西甘蔗行业协会Unica数据显示12月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗5613万吨同比增加63倍产糖298万吨去年同期为24万吨乙醇产量同比增加145至484亿升糖厂使用3904的甘蔗比例产糖上榨季同期的2473202223榨季截至12月16日中南部累计压榨甘蔗539亿吨同比增加广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page9313累计产糖33292万吨同比增加384累计产乙醇27146亿公升同比增加252截至12月20号当周ICE原糖期货期权总持仓为1078177手较前一周增加6824手投机多头持仓329205手较前一周增加43726手投机空头持仓117365手较前一周减少5914手投机净多持仓为211840手较前一周增加49640手国内方面海关总署公布数据显示2022年11月我国进口食糖73万吨同比增加1026万吨增幅16352022年1-11月累计进口食糖4752万吨同比减少5181万吨降幅983202223榨季截至11月累计进口食糖12474万吨同比减少1869万吨降幅1303海关总署公布数据显示税则号170290项下三类商品11月合计进口量为662万吨同比减少057万吨降幅7982022年1-11月糖浆三项共累计进口10071万吨同比增加436万吨增幅7634操作建议背靠5700短线偏空交易评级中性棉花消费预期支撑棉价关注后期实际情况行情分析下游棉纱出货环比走淡不过目前纺企棉纱棉花库存均低的局面对棉价有支撑产业方面暂未有明显利空因素不过另一方面产业强预期弱现实的格局暂未改变虽然部分城市在大面积感染过后经济活动有所恢复但仍有较多城市未恢复经济活动实际纺服终端消费仍待验证综上短期棉价或区间震荡基本面消息国际方面USDA截至2022年12月29日当周美陆地棉累计检验量27228万吨同比降519占年陆地棉产量预估值的9230202223年度陆地棉产量预估值为29526万吨皮马棉合计检验量742万吨同比增216占年皮马棉产量预估值的725202223年度陆地棉产量预估值为1023万吨周度可交割比例在773环比上周降39季度可交割比例在829环比上周降低02个百分点同比低18个百分点周度上市量下滑明显上市进入末期USDA截至12月22日当周202223美陆地棉周度签约187万吨其中韩国签约04万吨中国签约035万吨202324周签约008万吨202223美陆地棉出口装运318万吨周增27其中巴基斯坦092万吨中国069万吨国内方面1月5日全国3128皮棉到厂均价15243元吨稳定全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23044元吨稳定纺纱利润为12767元吨不变纺企以及贸易商挺价意愿较强对于老客户让利销售维持长期合作新客户报价随行就市成交偏谨慎款到发货模式为主纺企纺纱即期利润为正截至1月5日郑棉注册仓单3299张较上一交易日增加119张有效预报1976张较上一交易日增加145张仓单及预报总量5275张折合棉花211万吨操作建议观望评级中性鸡蛋蛋价降至成本附近或阶段性见底现货市场今日全国鸡蛋价格部分稳定部分上涨个别下跌全国主产区鸡蛋均价为469元斤较昨日价格涨006元斤部分省份内销速度加快货源有限供应方面产地鸡蛋货源整体有限部分地区略有货源积压从存栏量来看存栏量偏低新开产蛋鸡数量不多小码蛋货源紧张养殖单位顺势淘汰老鸡但食品厂和农贸市场需求一般本周淘汰鸡出栏量或增幅有限生产流通环节略有库存积压广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page10需求方面蛋价降至阶段性低位市场需求或略有转好贸易商或增加采购量价格展望产地整体货源不多仅部分地区略有库存积压蛋价降至阶段性低位贸易商或陆续开始补货采购量或增加另外蛋价降至成本线附近养殖单位惜售心理渐起预计蛋价或先小涨后稳油脂春节备货将很快结束关注区间上沿压力现货市场现货方面现货随期货下跌昨日江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9500元吨较上日下跌80元广东24度棕榈油均价7960元吨下跌108元基本面消息博彭预计12月马来棕油供需产量163万吨环比下降3出口149万吨环比下降2消费235万吨库存219万吨环比下降44路透预计12月马来棕油供需产量163万吨环比下降3出口150万吨环比下降1消费298万吨库存217万吨环比下降53马来亚银行投资银行集团研究部门MaybankResearch表示2023年棕榈油生产将轻度复苏印尼实现B35从B30的更高生物柴油任务南美大豆收成低于预期化肥价格高企是上调毛棕榈油平均售价预估的潜在触发点外电称马来西亚202223年度棕榈油产量预计下滑至1880万吨较前次预估减少12因受累于洪灾以及低产周期东北季风以及拉尼娜气候仍给产量制造障碍导致12月产量连续第二个月下滑外电称地区性不利天气小幅削减印尼202223年度棕榈油产量预估至4670万吨较上次预估下调不足112月苏门答腊岛北部地区的不利天气导致产量下降某商品研究机构称今年一季度棕榈油产量预计将季节性走软因适逢假期令工作日缩短且拉尼娜气候导致降水增多未来由于印尼提高了生物柴油掺混比例可能令供应收紧因此一季度棕榈油价格或将进一步走高马来西亚南部棕果厂商公会SPPOMA数据显示12月马来西亚棕榈油产量环比下降168其中鲜果串FFB单产环比下降169出油率OER环比增加001监测数据显示截止到2022年第53周末国内棕榈油库存总量为930万吨较上周的961万吨减少31万吨合同量为39万吨较上周的65万吨减少26万吨其中24度及以下库存量为897万吨较上周的932万吨减少35万吨高度库存量为33万吨较上周的29万吨增加04万吨行情展望马来西亚12月棕榈油库存预计为219万吨预估数据中性春节备货将很快结束因此豆油库存有望继续累积对现货基差报价形成一定利空影响国内油脂期货关注区间上沿的压力棕榈油2305合约关注8250元一带的压力豆油2305关注8800元一带的压力花生花生价格平稳运行观望为主昨日花生行情平稳运行市场按需采购东北产区市场收尾节奏较快部分加工厂已处于停工歇业状态油厂方面今日青岛嘉里大榨线收购价格下调100元吨降至9400元吨油料成交价格940010000元吨通货米成交10200元吨左右鲁花多数工厂已无到货量兖州开封石家庄益海暂停收购油厂采购进入收尾阶段花生油销售整体不及预期油厂新签订单量有限呈现旺季不旺的局面目前国内压榨-级普通花生油主流报价在17200元吨实际成交可议价小榨浓香型花生油市场报价不一主流报价为19500元吨观望心理明显花生粕方面豆粕因供应宽松格局叠加油厂保持高位开机水平厂累库加速现货价格承压运行花生粕价格偏弱调整高价订单有限报价5000-5100元吨行情展望广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page11近期市场采购有所好转河南部分产区挺价意愿明显但价格继续上行仍缺乏好支撑春节备货时间逐步缩短油厂收购进入收尾阶段预计花生价格小幅震荡调整周边油脂市场下跌建议花生2304观望为主关注在10300元一带的压力红枣市场预期消费将好转盘面价格底部回升现货市场新疆产区红枣采购进度较快目前采购进度在9成附近从采购结构上看多数货源集中在中小企业手中大型企业采购量有限临近春节在疆客商陆续返乡产区采购进入扫尾阶段参考主流成交价格阿克苏400-550元公斤阿拉尔450-600公斤喀什参考480-630元公斤麦盖提地方价格相对较低参考360-450元公斤成交以质论价昨日河北崔尔庄红枣交易市场正常营业市场聚拢看货客商密集持货商出货积极价格持稳大小级别价差缩小-级走货节奏较快广东如意坊市场到货较多供应充足低价枣农货暂未上量市场价格逐渐恢复参考主流特级1100元公斤--级950-1000元公斤成交以质论价行情展望临近年底年前销售时间有限持货商积极出货下游刚需拿货市场预期消费将好转盘面价格底部回升关注红枣期货2305在10600元一带的压力苹果产区陆续进入春节备货阶段现货价格变化不大现货市场产区客商继续春节备货整体走货尚可客商除包装自存货以外调货交易主要集中在果农低价货源高价货交易零星以质论价目前整体行情平稳山东栖霞产区随着春节临近冷库走货速度加快客商多数以挑拣果农三四级进行采购包装礼盒居多统货以及一二级货源少量交易成交以质论价果农出货心态尚可当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-400元斤行情展望临近春节产区冷库包装发货加快终端市场人流量有所增加交易氛围有所好转砂糖橘等替代水果对苹果销售形成一定影响预计短期内苹果价格平稳运行为主苹果现货价格变化不大苹果2305关注8600元一带的压力能源化工原油短期利空情绪释放后油价反弹调整行情回顾1月5日国际油价反弹NYMEX原油期货02合约7367涨083美元桶或114ICE布油期货03合约7869涨085美元桶或109中国INE原油期货主力合约2303跌286至5275元桶夜盘涨05至528元桶重要资讯1美国管道服务公司Colonial关闭了通往美国纽约的3号Line3燃料管线进行维护周三该公司在弗吉尼亚的一个配送站发生精炼石油泄漏预估泄露数量相当于60桶3号线的运输能力为885万桶天从北卡罗来纳州格林斯博罗市向纽约港运输汽油和馏分油该公司暂时定于1月7日重启该支线作业2EIA报告显示美国12月30日当周石油需求至少创下1990年以来最大降幅美国当周汽油需求创2020年3月以来最大降幅312月30日当周美国战略石油储备SPR库存减少2748万桶至3724亿桶除却战略储备的商业原油库存增加1694万桶至421亿桶EIA汽油库存-346万桶EIA精炼油库存-1427万桶4市场消息沙特阿美将2月销往美国的石油价格保持不变并下调2月销往西北欧地区的石油价格沙特阿拉伯下调了2月份所有销往亚洲的石油价格行情展望广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12短期油价在超跌行情之后有所企稳消息面美国一条输油管线维修关闭但预计7号重启影响相对有限当前市场交易重心切换至宏观层面美联储会议纪要再度传达鹰派的货币政策预期经济衰退担忧占据主导且沙特下调对亚洲和欧洲出口官价市场情绪悲观根据EIA库存数据美国圣诞节期间的严寒天气对炼厂开工带来较大影响原油累库成品油去库同时表需数据仍显示需求较为疲弱整体影响偏空此外欧美天气转暖一定程度降低了燃料取暖需求当前油价支撑在于国内防疫政策放开持续提振需求部分城市出行呈现好转迹象且俄罗斯供应减量风险仍然支撑油价但短期向上驱动有限短期油价在宏观情绪笼罩之下或持续弱势运行短线建议区间波段操作布油参考75-82美元桶沥青成本走跌沥青短期回调现货方面1月5日国内沥青市场均价为3811元吨较昨日下跌8元吨跌幅021原油价格连续暴跌沥青期货盘面价格走弱部分期现商释放少量低价资源现货贸易商出货价下调50元吨带动市场均价下跌开工方面截至1月6日当周全国炼厂开工率环比-119至3218同比-232库存方面截至1月6日当周炼厂库存率环比-179至3070同比-570东北地区炼厂库存率环比持平为2169华北山东地区环比-093至3650华南地区环比-312为1688长三角地区环比-426至1980社会库存率则环比010至1351同比-1120行情展望随着沥青炼厂开工下降山东和华东供应资源略显紧张需求方面北方目前以冬储入库需求为主多为合同提货华东华南和西南地区终端刚需尚可项目进入收尾阶段下游谨慎采购当前现货供应偏紧终端需求尚可维持炼厂产销平衡炼厂库存低位对沥青价格形成支撑油价延续跌势沥青有回调风险但预计出货尚可情况下沥青跌幅不及原油06合约3700元吨以下逢低滚动做多PTA供需转弱加油价大跌PTA震荡偏弱现货方面昨日PTA期货跌幅扩大现货市场商谈尚可主流供应商有出货贸易商商谈为主个别聚酯工厂递盘基差松动区域基差价差扩大下周主港货在051020有成交宁波货在05-100成交成交价格区间在52855395附近夜盘成交偏高端月下及月底在05515有成交2月初在05平水有成交主港主流现货基差在0510成本方面昨日亚洲PX上涨8美元吨至948美元吨PXN扩大至318美元吨PTA现货加工费压缩至394元吨TA05盘面加工费399元吨供需方面供应本周新材料360万吨检修英力士110重启出产品嘉兴石化220万吨重启暂未出料逸盛其他装置负荷小幅调整亚东负荷调整至8成恒力石化220万吨恢复嘉通能源250万吨装置负荷提升目前PTA负荷提升至666产能基数调整需求本周聚酯长丝瓶片装置继续有新增检修短纤局部产量微调整体聚酯产量继续下滑产能基数调整后聚酯负荷在668江浙终端开工基本进入春节前放假状态加弹织造印染负荷分别为14-1214-1130-8行情展望尽管1月中广东石化预期出料但短期PX开工率不高且多套PTA装置集中重启PX短期受到支撑随着时间推移PX供需仍将逐步走弱中期PXN仍承压多套PTA检修装置集中重启而终端进入放假状态聚酯负荷仍在下降PTA供需逐步转弱1月累库预期仍较强基差走弱至接近平水因PTA加工费压缩至偏低水平油价止跌短期PTA成本端或受到支撑关注其他品种情绪的共振广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page13操作上TA05空单持有关注5200附近支撑关注空TA05多SC05套利偏长线节前可建少量底仓乙二醇短期受累库放缓但累库预期不变EG偏空对待现货方面昨日乙二醇价格重心低位整理市场商谈一般日内现货基差小幅走强至05合约贴水125-135元吨附近场内贸易商换手操作为主整体成交区间较窄美金方面乙二醇外盘重心窄幅整理近期船货商谈在485-489美元吨附近场内报盘观望少量船货488美元吨附近成交供需方面供应乙二醇整体负荷6418其中煤制乙二醇负荷5630因产能基数调整需求本周聚酯长丝瓶片装置继续有新增检修短纤局部产量微调整体聚酯产量继续下滑产能基数调整后聚酯负荷在668江浙终端开工基本进入春节前放假状态加弹织造印染负荷分别为14-1214-1130-8行情展望近期港口相对拥堵短期到港偏少港口累库进度较慢加上部分装置计划外停车MEG低位或有支撑但因MEG供应仍处于相对高位且下游聚酯开工仍在下降1-2月MEG累库预期仍较强MEG仍有压力短期在4000-4200震荡为主操作上EG05空单持有关注4000附近支撑EG5-9价差反套为主-150-50短纤供需偏弱格局叠加原料走弱短纤短期偏弱现货方面昨日原油下跌直纺涤短期货大幅跟跌现货报价个别下调50成交优惠商谈为主期现点价优势明显基差适度走强新凤鸣三房巷货源02平水附近工厂销售十分清淡平均产销在22半光14D直纺涤短江浙商谈重心6950-7150元吨福建主流7150-7200元吨附近山东河北主流7100-7250元吨送到供需方面供应近日部分工厂负荷提升直纺涤短开机负荷提升至82附近需求纯涤纱及涤棉纱暂稳走货负荷低位行情展望目前短纤仍小幅盈利短期负荷偏高部分直纺涤短工厂计划中旬开始停车放假而春节临近下游纱厂负荷降至低位短纤工厂继续累库加上聚酯原料走势偏弱预计短纤供需偏弱格局下走势偏弱策略上PF05空单持有关注6800-6900附近支撑PF-TA价差压缩组合继续持有在1500-1800区间操作PF0203盘面加工费1200以上可锁定加工费苯乙烯1月供需转弱叠加油价偏弱苯乙烯短期震荡偏弱现货方面昨日华东市场苯乙烯整体回落受原油价格大幅回落影响苯乙烯期货震荡走低下游厂商逢低补空交投气氛尚可基差略有收窄至收盘现货8170-82401月下8190-82602月下8270-83303月下8300-8360单位元吨美金市场重心回落听闻中东纯苯1月底到货预期短期内存在苯乙烯出口招标的可能船货买盘跟进增多内外盘略显倒挂1月到船货1025对1050LC901月纸货1050-1055单位美元吨成本方面昨日纯苯市场日内商谈重心继续下跌隔夜欧美纯苯下跌以及盘中苯乙烯价格继续下行施压港口纯苯继续低迷运行盘中港口现货商谈跌至66906720元吨1月下商谈67606770元吨2月下商谈68206830元吨3月下商谈68606875元吨不过山东市场节前备货需求较好价格相对较为坚挺且下午中石化华北汽运纯苯价格上调200至6800-6850元吨主要是补涨当地市场价格上涨随后江苏港口广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page14纯苯价格略有受此提振低位买盘有跟进但幅度有限供需方面供应目前苯乙烯负荷回升至74偏上需求随着疫情高峰的过去下游部分EPS恢复生产部分工厂为春节备货ABSPS生产状态尚可行业利润正向运行行情展望苯乙烯行业利润持续维持部分存量装置负荷提升且卫星苯乙烯新装置已出料1月苯乙烯供应将明显回升加上春节临近叠加疫情影响下游综合开工有下降趋势整体看苯乙烯供需面偏弱且纯苯持续累库压力下价格驱动偏弱叠加油价大跌市场氛围有所转弱苯乙烯短期震荡偏弱策略上EB02空单持有关注8000附近支撑PVC内需弱势下社库累积PVC或偏弱运行PVC现货国内PVC市场现货价格区间整理贸易商部分报盘较昨日小幅下调部分点价货源略有优势偏高报盘仍难成交下游观望意向较强整体成交气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提6150-6250元吨华南主流现汇自提6140-6220元吨河北现汇送到6010-6080元吨山东现汇送到6100-6180元吨电石电石市场价格整体稳定乌海多企业计划出厂价今日上涨50元吨华北东北区域推出采购价上涨100元吨计划主要考虑电石货源显紧目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价4070-4220元吨部分计划上涨100元吨河南地区宇航联创到厂价格3950元吨陕西北元内蒙府谷货源到厂价3730元吨PVC开工库存开工截至1月5日PVC整体开工负荷率7794环比提升198个百分点其中电石法PVC开工负荷率765乙烯法PVC开工负荷率8311库存截至1月2日国内PVC社会库存在2442万吨环比增加213同比增加7556其中华东地区在1932万吨华南地区在51万吨行情展望供需看逐步趋弱上游PVC整体开工延续提负但下游需求端开工下滑预计一月初陆续放假市场高价抵触明显地产政策及宏观给予乐观预期但现实端暂未见明显效果出口方面亚洲市场暂稳印度商担忧美国货源到港延期我国出口成交仍有放量台湾台塑报价2月上涨70-90美元吨出口窗口打开予以利好支撑社库止降累库属预期之内后续关注累库持续性及力度厂库方面同比仍是高位但结合预售订单看工厂挺价意愿或偏强预计PVC在弱现实与强预期下震荡运行为主暂看61006500区间运行高抛安全性或更高可关注高位试空机会甲醇新一周期港口大幅累库高价预计阻力仍大甲醇现货内蒙古市场价格价格弱势松动主流意向和成交价格在20002120元吨山东地区甲醇市场震荡整理日内交投气氛清淡买卖双方较为僵持日内综合评估在2400-2470元吨广东市场弱势松动主流商谈区间在2590-2620元吨太仓甲醇市场弱势调整价格在2660-2670元吨甲醇开工库存开工率截至1月5日国内甲醇整体装置开工负荷为6833较上周下跌163个百分点较去年同期下跌239个百分点库存截至1月5日沿海甲醇库存785万吨上涨1205万吨涨幅在1813同比上涨309整体沿海地区甲醇可流通货源预估183万吨附近行情展望从估值角度煤价近期受澳煤通关放开电价上调等消息扰动价格下跌或带动甲醇价格重心下移从广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page15甲醇供需看据悉近期部分工厂积极备货兴兴采购二月货源鲁西化工有重启计划给予一定利多支撑从开工率看未来需求弹性更大但中期看鉴于传统下游MTOP利润均有压力下谨慎看待需求起色谨防需求不及预期库存方面厂库仍有排库需求新一周期港口库存延续大幅累库且按当前卸港进度下一周期或维持大幅累库伊朗限气因素需再行评估预计甲醇震荡偏弱运行关注中线27002750一线试空机会套利上中长线以盈亏线为界关注做缩PP-3MA机会尿素临近节前下游企业低价吸单短期行情僵持UR2305当前逻辑1从供需面看元旦前尿素价格经过一轮探底后尿素工厂订单逐渐累积增加元旦过后随着各地疫情高峰过后部分业者返市市场交投气氛回温尿素行情在本周稳步上涨其中山东河南以及山西等主流区域价格上涨20-80元吨不等下周距离春节临近未来一周将是尿素工厂预收春节订单的时间而下游农业适当补货工业则根据刚需情况进行补仓需求稳步推进工厂或放缓涨价节奏局部高端报价或出现小幅松动吸单情况预计短期尿素期货行情或由涨逐渐僵持观点与策略综合来看短期内尿素工厂的预收行为使得市场成交量或继续稳步回升加上下游农业继续节前适当补货工业则根据节后生产计划择机采购预计价格偏向僵持操作策略方面建议单边波段操作23002700短期谨慎多单UR和MA价差建议波段操作短期看到-110-150以及UR05-09正套短期顶部压力位170190仅供参考LLDPE国内的炒作预期情绪有所冷却短期仍以偏空思路对待L2305基本面情况1供需博弈下供应端国内产量变化不大需求端部分地区仍受公共卫生事件延续影响下游开工情况有所下滑工厂生产继续延续弱势春节前备货积极性偏弱需求支撑有限2成本端看近期原油端受IMF的警告称多个经济体面临衰退市场对经济衰退风险的担忧有增无减且北半球相对温暖的气温也减少了燃料取暖需求原油成本价格下跌对聚乙烯原料成本支撑减弱观点和策略综合来看在需求弱修复的背景下LL的反弹幅度和反弹的高度有较为有限操作策略上LL单边建议逢高轻仓空单沿下边际离场短期波动区间79008250L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在100150仅供参考PP下游需求走弱加上工厂提前放假预计盘面重心节前下移为主PP2305基本面情况1供需面情况看供应短期变化不大但中长期来看依旧关注一月份新装置情况而元旦归来后终端需求持续性缩减需求方面难有支撑叠加供应增加预期市场依旧有下行风险塑编方面来看近期多地疫情爆发工人到岗情况偏低物流运输的不畅通对企业成品出库及原料采购均有影响企业采购积极性一般预计近期整体行情变动不大CPP企业报盘多平稳为主膜企开工维持在5-6成左右因部分地区疫情影响目前膜企订单情况表现一般下游工厂多适量补货市场整体交投氛围清淡观点和策略预计需求端持续缩减拖累原料去库效果节前积极降库为主基调因此操作策略方面单边建议谨慎空单沿下边际离场短期波动范围7550795005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡整理趋势上方压力250300仅供参考广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page16特殊商品橡胶宏观预期依然偏强交割品仓单较偏少月间呈现back结构原料及现货截至昨日杯胶395035泰铢千克胶水428-05泰珠千克海南胶水109000元吨全乳胶现货12500-50青岛保税区泰标1410-20美元吨泰标混合胶10900400元吨顺丁胶山东报价10300100元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为447环比-1015半钢胎样本厂家开工率5359环比-816资讯ANRPC最新发布的11月报告预测11月全球天胶产量料增27至1426万吨较上月增加06天胶消费量料增06至1301万吨较上月增加062022年全球天胶产量料同比增加23至14382万吨其中泰国增09印尼增3中国增16印度增123越南降28马来西亚降149其他国家增86分析全乳交割品仓单偏少当前01虚实比偏高01多头接货积极性较高近月盘面走强宏观预期依然偏强主导盘面价格走势市场预期下游消费将好转全球逐渐进入供应缩减期支撑盘面但短期需求依旧疲弱轮胎厂受疫情影响到岗率偏低开工率再度转弱成品库存高位且继续累库且临近春节假期内外需求皆低迷但近期仓单炒作再起带动远月共同走强月间呈现back结构建议单边观望等待月间价差修复的反套机会操作建议单边观望等待月间修复的反套机会玻璃预期偏强贸易商囤货积极性仍存现货陆续提涨纯碱现货紧缺碱厂提价盘面重心逐渐上移玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价2850-2900元吨贸易商随盘面报价玻璃贸易商报价1500-1600元吨供需纯碱本周纯碱行业开工负荷率901较上周提升33个百分点其中氨碱厂家开工负荷率956联碱厂家开工负荷率87天然碱厂开工负荷率737卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在615万吨左右本周国内纯碱企业库存总量在283万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月29日库存下降122同比下降84其中重碱库存139万吨本周青海地区铁路发运情况好转当地厂家库存下降明显中东部地区纯碱厂家库存维持在低位玻璃截至1月5日重点监测省份生产企业库存总量为5198万重量箱较上周库存减少236万重量箱减幅434库存天数约2679天较上周减少122天截至本周四全国浮法玻璃生产线共计307条在产241条日熔量共计161840吨较上周增加200吨周内产线新点火1条冷修1条改产1条分析纯碱碱厂继续去库本周青海地区铁路发运情况好转当地厂家库存下降明显中东部地区纯碱厂家库存维持在低位纯碱现货相对紧缺厂家挺价心态坚决现货接连提涨沙河送到价2850元吨部分地区2900元吨盘面表现同样坚挺本周纯碱继续小幅累库11月以来纯碱逐渐累库但累库幅度较小符合我们前期判断整体库存依然低位玻璃市场情绪较好盘面重新走强纯碱价格更加难跌短期预计价格依然高位盘整价格重心小幅上移长线看09供应过剩的确定性更强5-9正套思路玻璃中下游仍有囤货积极性产销部分地区保持相对较高水平部分地区产销近两日有所走弱目前保价政策仅长城一家后续各厂家或陆续推出保价政策产销景气度或继续持续从基本面来看部分企业年前提前放假真实需求仍较弱不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪当前处于时间上的真空期盘面依旧受强预期主导预计还将偏强震荡广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page17操作建议纯碱5-9正套玻璃单边观望短期观点纯碱谨慎偏多玻璃中性纸浆人民币汇率升值进口成本下降现货情况昨日区间整理运行业者多观望市场目前针叶浆报盘较前一工作日维稳运行为主市场交投气氛清淡下游原纸厂家需求基本延续刚需采购基本维持清淡实单成交可商议俄罗斯针叶浆7200元吨环比0元吨针叶浆主流市场报盘银星参考价在7350元吨环比0元吨隆众资讯12月27日报道据悉智利Arauco公布2023年1月份报盘其中银星920美元吨较上轮下降20美元吨明星和金星因为生产问题暂无量可供进口成本则为920691132007400元吨与2301合约期货盘面价格接近据海关数据显示2022年11月漂白针叶浆进口数量621万吨环比105同比-119前11个月累计进口量6555万吨同比-164漂针浆供应收缩继续得到验证这也是纸浆2022年现货绝对价格居高不下相对较为强势的主要原因之一库存情况截止2023年1月5日中国纸浆主流港口样本库存量1631万吨较上期上涨65万吨环比上涨42库存量在上周期去库后转为累库的状态行情分析近期人民币汇率有所升值加之美元报价小幅下降纸浆进口成本下降这对于2个月后的现货进口成本而言有一定的下拉作用加之当下处于季节性淡季短期对于2305合约而言偏空但总的进口成本依旧保持在7400的高位纸浆期货盘面理论上看23022303都是贴水现货较大考虑到2301最终进入交割月也是跟现货接轨2302合约表现较强盘面也出现了近强远弱的价差结构格局跟当下的人民币汇率美金报价供需情况有较强的对应不建议单边做多但可以作为多头配置整体操作难度依旧很大建议控制好仓位逢回调做多思维参与2302合约投资策略低于6800可以做多2302工业硅下方存强成本支撑需求预期向好可考虑逢回调做多现货1月5日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价18100元吨环比减少50元吨不通氧Si5530工业硅市场均价17750元吨环比减少100元吨华东SI4210工业硅市场均价19400元吨环比无变化华东有机硅用Si4210市场均价19700元吨环比无变化供应12月工业硅生产2784万吨环比减少116万吨同比增长913西南地区电力检修及电价上调企业停炉增加预计1月工业硅产量环比减少截至12月29日百川统计炉数708台开工炉数355台较上周减少14台整体开炉率5014需求有机硅方面12月有机硅环体生产1395万吨环比增加625同比增长1205下游需求疲软库存压力大多晶硅方面12月多晶硅生产903万吨环比增加1039同比增长104764季度以来虽有较多新增产能但市场签单情况欠佳仅有部分主力企业签订大量长单对需求提振有限铝合金方面企业陆续进入放假阶段对需求有所减少库存截止12月30日工业硅工厂库存总量1035万吨周环比无变化同比增长6292工业硅黄埔港库存4万吨环比增加02万吨天津港库存26万吨环比无变化昆明港52万吨环比无变化较往年相比工业硅行业库存共2215万吨同比增长2618库存大幅高于往年随着西南地区电价进一步上调月底企业停炉增加预计累库趋势放缓逻辑供应方面西南地区电力检修及电价上调企业停炉增加供应有所缩减同时生产成本抬升至18000元吨工业硅价格下行空间有限下游方面短期正处于真空期需求弱势难改工业硅基本面供需双弱下方存在强成本支撑需求抑制上涨幅度预计工业硅短期价格震荡为主但对于明年一二季度需求预期较好或存在供需错配的情况可考虑提前布局参考17000元吨逢回调做多广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page18操作建议参考17000元吨逢回调做多短期观点中性免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19