近期情况变动
　　泰国凉季进入尾声，虽然降雨量不多，但也明显多于近两年同期水平（往年同期偏旱），利多。2022年9月至11月，据ANRPC预估，我国天然橡胶表观消费量为190.9万吨。表需已从9月低于往年同期水平，演变为11月高于往年同期水平，供应边际转宽松。
　　越南3L相对于全乳老胶偏弱，并处于历史较低水平；马来西亚标胶较泰国标胶偏弱。
　　2022年9月至11月，国内乘用车和商用车胎进出口总量报收152.0万吨，低于历史同期163.2万吨，而在7月时还是增量+16.3%的水平，轮胎贸易量连续第5个月边际萎缩。2022年11月，美国制造业新增订单报收5255亿美元，同比增量+1.6%，同样为连续第5个月涨幅收窄，节奏与轮胎贸易一致。
　　关于近月升水
　　周内，RU01合约对RU05合约升水一度升至+500点。历史上，烟片累计进口量和仓单累计增量同时处于低位时，较容易出现近月升水。如：2011年12月底，15价差报收+2515点，同年8月，烟片累计进口量同比减少-13.9%，仓单累计增量同比减少-23.0%；2015年12月中，15价差报收+1395点，同年9月，烟片累计进口量同比减少-7.7%，仓单累计增量同比减少-0.3%；2020年11月初，15价差报收+535点，同年8月，烟片累计进口量同比减少-25.1%，仓单累计增量同比减少-33.2%。
　　2022年8月，烟片累计进口量同比增+8.5%，仓单累计增量同比增+11.1%，似乎缺乏近月走强的基础。基本面承压。

研究报告全文：能化投资研究部橡胶研发报告天然橡胶及20号胶周报2023年1月8日越南与马来橡胶偏弱轮胎贸易量连续萎缩呈现基础数据之美研究员潘盛杰近期情况变动期货从业证号F3035353泰国凉季进入尾声虽然降雨量不多但也明显多于近两年同期水平往年同期偏投资咨询从业证号Z0014607旱利多2022年9月至11月据ANRPC预估我国天然橡胶表观消费量为1909万手机号166-2162-2706吨表需已从9月低于往年同期水平演变为11月高于往年同期水平供应边际转宽松邮箱panshengjieqh越南3L相对于全乳老胶偏弱并处于历史较低水平马来西亚标胶较泰国标胶偏弱chinastockcomcn微博2022年9月至11月国内乘用车和商用车胎进出口总量报收1520万吨低于历史同期1632万吨而在7月时还是增量163的水平轮胎贸易量连续第5个月边际萎缩2022年11月美国制造业新增订单报收5255亿美元同比增量16同样为连续第5个月涨幅收窄节奏与轮胎贸易一致关于近月升水周内RU01合约对RU05合约升水一度升至500点历史上烟片累计进口量和仓单累计增量同时处于低位时较容易出现近月升水如2011年12月底15价差报收2515点同年8月烟片累计进口量同比减少-139仓单累计增量同比减少-2302015年12月中15价差报收1395点同年9月烟片累计进口量同比减少-77仓单累计增量同比减少-032020年11月初15价差报收535点同年8月烟片累计进口量同比减少-251仓单累计增量同比减少-3322022年8月烟片累计进口量同比增85仓单累计增量同比增111似乎缺乏近月走强的基础基本面承压1106能化投资研究部橡胶研发报告目录一说明6二总览7三宏观供应91全球数据9AENSO厄尔尼诺南方涛动92海外数据10A泰国降雨量10B日本通用合成胶产量11C日本进口能源价格12四微观供应131全球数据13A绝对价格132海外数据13A泰国胶水产品13B泰国橡塑行业劳动成本143国内数据15A国内胶水产品15五贸易流通171全球数据17A东南亚六大主产国平衡表17B天然橡胶产量182国内数据19A国内保税区库存192106能化投资研究部橡胶研发报告BRU仓单库存21CRUNR成交量223海外数据22AJRU仓单库存22B印尼橡胶制品贸易总量23C巴西橡胶制品贸易总量24D波罗的海干散货指数244现货价差季节性25A绝对价格25B全乳老胶基差25C泰国混合基差27D越南3L基差33E国产标二基差36F泰国烟片基差40G泰标美元基差43H非标美元基差435期货价差季节性45ARU月差45BNR月差47CTF月差51DRU-NR55ERU-TF56六微观消费581国内数据583106能化投资研究部橡胶研发报告A国内轮胎生产58B国内商用车消费62C国内乘用车消费62D国内汽车库存642海外数据65A美国轮胎相对重要性权重65B海外汽车需求65七宏观消费721国内数据72A国内社会消费品零售总额72B国内商品房成交量72C国内发电煤耗率73D国内集成电路国际贸易74E国内集装箱出口运价指数74F国内主港货物吞吐量772海外数据78A美国标准普尔500指数78B美国制造业除国防新增订单78C欧元区制造业PMI79D欧洲中间品进出口总额80E欧盟消费者信心指数80F日本集成电路库存81G各国外汇储备82八宏观信用914106能化投资研究部橡胶研发报告1国内数据91A国内信贷规模91B中债新综合指数91C国内行业风险溢价922海外数据93A美国流通货币量93B美国联邦基金利率94C美国10年期国债票面利率945106能化投资研究部橡胶研发报告一说明1阅读指南a点击目录可直接跳转至章节b价差图的结构为A-B折线向上表征A的走强向下表征B的走强c合约缩写RU上海全乳烟片合约NR上海20号胶合约RT新加坡烟片合约TF新加坡20号胶合约JRU日本烟片合约T20日本20号胶合约dWeekN为领先N周MmonthN为领先N月2最新数据e报告所指相对变动1以规避基数过高或过低的情况24个月前数值12个月前数值f远月合约为远期期货合约的相对变动市场预期非推测22209合约最新收盘价例如2022年9月的远月合约12021年9月近月2020年9月的近月g颜色归类上游供应端中游贸易端下游消费端宏观及其他数据2报告持信任客观数据原则无主观修正所有指数均为对既有数据的变形处理不含预测若数据持续失真其与价格价差的逻辑关系时差相关性势必减弱届时将整体剔除不再关注银河期货对报告中所有指数具有最终解释权3数据供应商由Wind更换为同花顺报告将作出相应调整此条更新至2023年2月5日6106能化投资研究部橡胶研发报告二总览图表1关键基本面数据概览截至2023年1月6日泰国降雨乘用车厂家南方涛动NINO34泰国泰国海外国内橡胶日本通用周度数据月度数据产量加权零售量指数指数胶水杯胶差烟片标胶差橡胶产量表观消费量合成胶产量079mm1周本周12月1月前492泰铢009mm1076万辆52周1周前11月2月前46-09629泰铢929泰铢10895万吨6443万吨434万吨1360mm774万辆51周2周前10月3月前177-10597泰铢1029泰铢10883万吨6228万吨385万吨1332本周同比1月前相对变动-1442752681周前同比2月前相对变动441427-145-13141001-096-9682819652周前同比3月前相对变动699000303-845953819564RU库存NR库存泰国橡塑业RUNR日胶波罗的海沿海主港国内芯片日本芯片周度数据月度数据小计-期货小计劳动成本成交量交割库存干散货指数货物吞吐量进出口总量库存指数1周本周12月1月前0481万吨22万吨34万吨52周1周前11月2月前1020点111万手0461万吨1299点8711亿吨6060亿块1437点23万吨34万吨51周2周前10月3月前1031点090万手0422万吨1814点8722亿吨6190亿块1322点本周同比1月前相对变动-425379-25081周前同比2月前相对变动1021-1096-368-1483283-41462103302-23082周前同比3月前相对变动2064-1789-522-1953212-41841564保税区内保税区外社会零售品国内中债公共事业国防业国内商用车国内乘用车周度数据月度数据库存库存销售总额信贷规模新综合指数信用利差信用利差销量销量383万吨1周本周12月1月前2189点112万吨368万吨52周1周前11月2月前3862万亿2925万亿2197点927BP167BP2529万辆2075万辆111万吨362万吨51周2周前10月3月前4027万亿2907万亿2202点936BP212BP2735万辆2231万辆-434本周同比1月前相对变动-2652-5931周前同比2月前相对变动-601-111-111636-452-711819-2753-6732周前同比3月前相对变动-012-024-024446-563-3431955国内全钢国内全钢国内30城国内发电日本能源日本汽车上海牌照欧盟乘用车美国汽车周度数据月度数据开工率库存商品房成交煤耗率价格指数库存投放数量注册量出口4431周本周12月1月前1423万平1880万块44752周1周前11月2月前1152万平286克千瓦时3300点1813万块8295万辆49849天51周2周前10月3月前1078万平288克千瓦时3593点1672万辆1744万块7459万辆762万辆-845本周同比1月前相对变动-13612197-16731周前同比2月前相对变动-1344-019394121001629-135913952周前同比3月前相对变动-1116-012502871423851216-364国内半钢国内半钢美国标普美国货币美国十债美国联邦美汽车经销美汽车及部美汽车及部周度数据月度数据开工率库存500指数流通量票面利率基金利率销售额件出货量件存货量5151周本周12月1月前3912点410353652周1周前11月2月前3917点2293万亿41253762617亿美元518亿美元58449天51周2周前10月3月前3726点2284万亿275030801070亿美元618亿美元519亿美元-853本周同比1月前相对变动-3082000-9751周前同比2月前相对变动-217354145618328831057-52019512周前同比3月前相对变动-2483691241149149610061178美汽车及部美汽车工业美国轮胎瑞士英国政府土耳其哥伦比亚月度数据件贸易总额就业人数重要性权重外汇储备外汇储备外汇储备外汇储备12月1月前10388万人1856亿11月2月前10314万人02969059亿1828亿10月3月前493亿美元10291万人02968833亿1761亿744亿558亿1月前相对变动760-2872月前相对变动734-538-743-2953月前相对变动1006710-532-831-401630-149阿根廷匈牙利保加利亚奥地利摩洛哥葡萄牙新西兰月度数据外汇储备外汇储备外汇储备外汇储备外汇储备外汇储备外汇储备12月1月前11月2月前380亿389亿370亿333亿305亿10月3月前387亿366亿353亿317亿311亿289亿99亿1月前相对变动2月前相对变动-189-209-12694411143月前相对变动-239-400-1777003-664-652-16017106能化投资研究部橡胶研发报告图表2远端49因子M12指数远端49因子M12指数RU近月RU远月80583614-8-30-52-74-96Jul-19Jul-15Jul-16Jul-17Jul-18Jul-20Jul-21Jul-22Jul-23Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-23Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Oct-22Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-23Oct-15资料来源银河期货图表3天然橡胶37年周期1962年1月至2023年11月62-9999-361921602011年2月120851289664320-322023年11月-296-641月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月资料来源银河期货8106能化投资研究部橡胶研发报告三宏观供应1全球数据AENSO厄尔尼诺南方涛动图表4ENSOM14指数ENSOM14指数RU近月RU远月4815036110247012300-10-12-50-24-90Jul-70Jul-87Jul-04Jul-21Jun-63Jun-80Jun-97Jun-14Apr-66Apr-83Apr-00Apr-17Jan-79Jan-62Jan-96Jan-13Feb-69Feb-86Feb-03Feb-20Sep-01Sep-67Sep-84Sep-18Oct-74Oct-91Oct-08Mar-76Mar-93Mar-10Nov-64Nov-81Nov-98Nov-15Aug-77Aug-94Aug-11Dec-71Dec-88Dec-05Dec-22May-90May-07May-73资料来源美国国家海洋和大气管理局澳大利亚气象局世界银行上海期货交易所Wind银河期货1厄尔尼诺图表5NINO34指数厄尔尼诺指数厄尔尼诺指数相对变动306020401020000-10-20-20-40-30-60Jul-70Jul-87Jul-04Jul-21Jun-63Jun-80Jun-97Jun-14Apr-66Apr-83Apr-00Apr-17Jan-62Jan-79Jan-96Jan-13Feb-69Feb-86Feb-03F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