一周观点：新冠诊疗方案第十版出台，提高规范化、同质化诊疗水平
　　1月6日，为进一步做好新型冠状病毒感染医疗救治工作，切实提高规范化、同质化诊疗水平，国家卫生健康委会同国家中医药局组织对《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》进行了修订，形成了《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》，重点修订内容体现在：对疾病名称进行了调整、不再判定“疑似病例”、增加新冠病毒抗原检测阳性作为诊断标准、进一步优化“临床分型”、不再要求病例“集中隔离收治”、进一步完善了治疗方法、调整“出院标准”、调整医疗机构内感染预防与控制。
　　一周观点：医保谈判落地，国产创新药有望快速放量
　　本轮医保谈判从2023年1月5日开始，1月8日结束。本轮医保谈判共343个品种通过形式审查参与谈判，其中目录外品种198个，目录内品种145个。我们预计在肿瘤、自身免疫疾病、糖尿病、麻醉、新冠等众多领域，创新药都有望进入快速放量阶段。2017年以来，国产创新药取得了很大的发展，创新药可及性大幅度提高。我们预计本轮医保谈判后，国产创新药的占比将进一步提高。医保谈判从2017年开始，逐步趋于常态化，谈判规则持续完善，平均降幅逐步趋于稳定。随着国内创新药持续快速发展，优质供给持续增加。拥有独家重点品种的药企有望持续受益。
　　一周观点：中药全产业链监管加强，加大促进中药传承创新发展
　　2023年1月4日，国家药监局发布《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》，措施主要包括以下几方面：（1）中药材质量管理规范中药材产地加工及采购、加大GAP推进、地方药材标准与国家药品标准协调统一。（2）中药饮片对其审批管理、炮制规范、生产和质量追溯、生产经营模式皆进行完善优化；中药配方颗粒强化其生产过程管理，督促生产企业严格按照备案的生产工艺生产，我们认为该要求有望加速国标品种在各省的备案及生产进度。（3）医疗机构中药制剂管理进一步支持医疗机构中药制剂研发、上市，加大对中药制剂的有效性、安全性监测。（4）优化中药品种的全流程管理，包括研发端、上市管理、标准管理、安全监管、全球化合作等方面。
　　推荐及受益标的
　　推荐标的：长线组合：迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、泰格医药、康龙化成、博腾股份、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、以岭药业、寿仙谷、盈康生命、伟思医疗、华东医药。弹性组合：海尔生物、采纳股份、昌红科技、康拓医疗、中国中药、太极集团、国际医学、皓元医药、药石科技、美迪西、江苏吴中。
　　受益标的：君实生物、以岭药业、康希诺、丽珠集团、石药集团、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、迈瑞医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物。
　　风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。
　　

研究报告全文：医药生物行业研医药生物新冠诊疗方案第十版出台医保谈判落地国产创新2023年01月08日究药有望快速放量投资评级看好维持行业周报行业走势图蔡明子分析师古意涵联系人吴明华联系人医药生物沪深300caimingzikyseccnguyihankyseccnwuminghuakyseccn10证书编号S0790520070001证书编号S0790121020007证书编号S07901220200100-10一周观点新冠诊疗方案第十版出台提高规范化同质化诊疗水平-191月6日为进一步做好新型冠状病毒感染医疗救治工作切实提高规范化同-29质化诊疗水平国家卫生健康委会同国家中医药局组织对新型冠状病毒肺炎诊行-382022-012022-052022-09疗方案试行第九版进行了修订形成了新型冠状病毒感染诊疗方案试业周行第十版重点修订内容体现在对疾病名称进行了调整不再判定疑似病数据来源聚源报例增加新冠病毒抗原检测阳性作为诊断标准进一步优化临床分型不再要求病例集中隔离收治进一步完善了治疗方法调整出院标准调整医相关研究报告新冠药可及性进一步提高医药复疗机构内感染预防与控制苏正当时行业周报-202312一周观点医保谈判落地国产创新药有望快速放量种植牙及中药相关政策落地重点推荐细分赛道的投资机会行业周本轮医保谈判从2023年1月5日开始1月8日结束本轮医保谈判共343个品报-20221225种通过形式审查参与谈判其中目录外品种198个目录内品种145个我们预中央经济工作会议召开医药制计在肿瘤自身免疫疾病糖尿病麻醉新冠等众多领域创新药都有望进入造消费等长期利好行业周报-快速放量阶段年以来国产创新药取得了很大的发展创新药可及性大幅202212182017度提高我们预计本轮医保谈判后国产创新药的占比将进一步提高医保谈判从2017年开始逐步趋于常态化谈判规则持续完善平均降幅逐步趋于稳开定随着国内创新药持续快速发展优质供给持续增加拥有独家重点品种的药源证企有望持续受益券一周观点中药全产业链监管加强加大促进中药传承创新发展证券2023年1月4日国家药监局发布关于进一步加强中药科学监管促进中药传承研创新发展的若干措施措施主要包括以下几方面1中药材质量管理规范中究药材产地加工及采购加大推进地方药材标准与国家药品标准协调统一报GAP中药饮片对其审批管理炮制规范生产和质量追溯生产经营模式皆进告2行完善优化中药配方颗粒强化其生产过程管理督促生产企业严格按照备案的生产工艺生产我们认为该要求有望加速国标品种在各省的备案及生产进度3医疗机构中药制剂管理进一步支持医疗机构中药制剂研发上市加大对中药制剂的有效性安全性监测4优化中药品种的全流程管理包括研发端上市管理标准管理安全监管全球化合作等方面推荐及受益标的推荐标的长线组合迈瑞医疗开立医疗澳华内镜海泰新光泰格医药康龙化成博腾股份羚锐制药康缘药业人福医药东诚药业益丰药房老百姓健之佳海吉亚医疗新天药业以岭药业寿仙谷盈康生命伟思医疗华东医药弹性组合海尔生物采纳股份昌红科技康拓医疗中国中药太极集团国际医学皓元医药药石科技美迪西江苏吴中受益标的君实生物以岭药业康希诺丽珠集团石药集团鱼跃医疗乐普医疗怡和嘉业美好医疗迈瑞医疗东方生物安旭生物万孚生物明德生物风险提示政策执行不及预期行业黑天鹅事件请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明115行业周报目录1新冠诊疗方案第十版出台提高规范化同质化诊疗水平32医保谈判落地国产创新药有望快速放量43中药全产业链监管加强加大促进中药传承创新发展54看好估值合理基本面向好标的65本周医药生物同比上涨241生物制品板块涨幅最大1151医药生物板块行情医药生物同比上涨241表现强于上证02个pct1152子板块行情本周子板块皆上涨生物制品板块涨幅最大1253医药市盈率行情医药生物估值为2396倍对全部A股溢价率为8929126风险提示13图表目录图1医药生物同比上涨241表现强于上证02个pct12图2本周生物制品板块涨幅最大上涨50412图3医药生物估值为2396倍对全部A股溢价率为892913表1新冠诊疗方案持续优化3表2创新药医保谈判趋于常态化5表3部分独家重点品种谈判后有望长期获益5表4沪深股医药外包服务2022-2024年平均PE分别为482343250倍2022-2024年平均PEG分别为0910086表5沪深股生命科学上游2022-2024年平均PE分别为424307228倍2022-2024年平均PEG分别为1408087表6沪深股生物制品2022-2024年平均PE分别为447330260倍2022-2024年平均PEG分别为1610087表7沪深股化学制药2022-2024年平均PE分别为363269212倍2022-2024年平均PEG分别为1109107表8沪深股医疗服务2022-2024年平均PE分别为435352343倍2022-2024年平均PEG分别为1910128表9港股医疗服务2022-2024年平均PE分别为438342236倍2022-2024年平均PEG分别为1409078表10沪深股医疗器械2022-2024年平均PE分别为444307234倍2022-2024年平均PEG分别为1111089表11沪深股医药商业2022-2024年平均PE分别为221182142倍2022-2024年平均PEG分别为1409079表12港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为928171倍2022-2024年平均PEG分别为08060510表13沪深股中药2022-2024年平均PE分别为262209168倍2022-2024年平均PEG分别为14100910表14港股中药板块2022-2024年平均PE分别为1089565倍2022-2024年平均PEG分别为10080411表15沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为653368289倍2022-2024年平均PEG分别为10080911表16港股医美板块2022-2024年平均PE分别为440309242倍2022-2024年平均PEG分别为03081011请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明215行业周报1新冠诊疗方案第十版出台提高规范化同质化诊疗水平1月6日为进一步做好新型冠状病毒感染医疗救治工作切实提高规范化同质化诊疗水平国家卫生健康委会同国家中医药局根据新冠病毒感染乙类乙管及疫情防控措施优化调整相关要求结合奥密克戎变异毒株特点和感染者疾病特征组织对新型冠状病毒肺炎诊疗方案试行第九版进行了修订形成了新型冠状病毒感染诊疗方案试行第十版重点修订内容体现在以下方面1对疾病名称进行了调整根据国务院联防联控机制综合组关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案将疾病名称由新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染2不再判定疑似病例随着诊断手段的日益丰富和诊断效率的不断提高目前新冠病毒感染已可通过核酸和抗原检测等实现及时快速准确诊断进一步提高临床诊疗效率更好实现快速收治十版方案不再判定疑似病例3增加新冠病毒抗原检测阳性作为诊断标准抗原检测对于病毒载量较高的感染者具有较好的检测灵敏性4进一步优化临床分型主要根据感染者病情严重程度分为轻型中型重型危重型更加符合临床实际5不再要求病例集中隔离收治6进一步完善了治疗方法将我国已经批准上市的抗新冠病毒治疗药物纳入新版诊疗方案进一步丰富抗病毒治疗手段7调整出院标准当患者病情明显好转生命体征平稳体温正常超过24小时肺部影像学显示急性渗出性病变明显改善可以转为口服药物治疗没有需要进一步处理的并发症等情况时可考虑出院8调整医疗机构内感染预防与控制表1新冠诊疗方案持续优化政策发病原学特临床特临床预警护理工解除隔离标版本传播病例确诊治疗预防布时间点点指标作准免疫治疗首次写临床特点新增粪便及尿血清抗体阳性亦可入方案针对重新增重型首提孕产传播途径提示确诊疑似病例血型危重型病例危重型临床妇新增由于在粪便清新冠病毒特异性的治疗新版方预警指标新型冠患有新及尿中可分离抗体和抗案首次提出免疫新版方案首状病毒肺IgMIgG冠肺炎的到新型冠状病体阳性血清新冠治疗方案提次明确重炎诊疗方20203孕产妇临毒应注意粪病毒特异性抗到对于双肺广型危重型案第七IgG床过程与便及尿对环境体由阴性转为阳性泛病变者及重型临床预警指版同龄患者污染造成气溶或恢复期较急性期患者且实验室标并区分相近的胶或接触传4倍及以上升高可检测IL-6水平升为成人儿表述播判定为确诊病例高者可试用托童珠单抗治疗详细阐述病增加了成人毒蛋白构与儿童的危成具有5重症预警指个必需基标外周在第七版因分别针血淋巴细胞的基础上对核蛋白不推荐单独使用计数进行性增加了新型冠增加了患者病洛匹那韦利托那降低或外周根据患对个人卫生状病毒肺N在潜伏期即有毒包膜韦和利巴韦林血炎症标记者病情工作及核酸炎诊疗方202008传染性发病E基不推荐使用羟氯物如IL-6明确护理检测提出了案试行第后5天内传染质蛋白喹或联合使用阿CRP铁重点并做具体要求八版性较强M和刺奇霉素蛋白等进行好基础护突蛋白性上升D-理的各S4种二聚体等凝项工作结构蛋白及血功能相关RNA依赖性指标明显升的RNA聚高胸部影请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明315行业周报政策发病原学特临床特临床预警护理工解除隔离标版本传播病例确诊治疗预防布时间点点指标作准合酶像学显示肺RdRp部病变明显进展等根据流行病学史明确了通过临床表现实验室新型冠状病检查等进行综合分毒疫苗接种析作出诊断新进行预防型冠状病毒核酸检接种新型测阳性为确诊的首新型冠冠状病毒疫要标准未接种新状病毒肺苗是预防新型冠状病毒疫苗者炎诊疗方型冠状病毒202104新型冠状病毒特异案修订第感染降低性抗体检测可作为八版发病率和重诊断的参考依据症率的有效接种新型冠状病毒手段符合疫苗者和既往感染接种条件者新型冠状病毒者均可接原则上抗体不作为种诊断依据增加了对病毒的变异性明确了托那韦毒株情况的减少了疑似病例的片适用轻型病例连梳理目前对曾接种Paxlovid诊断流程连续两人群为发病续两次新型冠株过疫苗者145Omicron次新型冠状病毒核天以内的轻型和状病毒核酸检新型冠感染病例已及感染增加了接触酸检测阴性采样普通型且伴有进测基因和状病毒肺取代被病毒污染的NDeltaOmicron时间至少间隔小展为重型高风险基因炎诊疗方株成为主要株者进行物品后也可造24ORFCt202203时可排除疑似因素值均或连案第九流行株现论述以成感染的传35病例诊断增加的成人和青少年续两次新型冠版有证据显示无症状及播途径了重型病例应当岁体状病毒核酸检株轻症为12-17Omicron尽早收入治重增测阴性可解除传播力强于主ICU40kg疗加了对患者的隔离管理株致Delta心理干预治疗病力有所减弱增加了对主完善重型要流行毒株病例密切的描述目观察生命前全球数月体征和意来流行的奥完善了治疗方调整医疗机识状态的密克戎变异案将已上市的构内感染预增加抗原检测阳性指标重病情明显好株主要为产品奈玛特韦防与控制作为诊断标准具点监测血转生命体征但片利托那韦片组落实门急诊BA52增加对易感人有以下一种或以上氧饱和平稳体温正是年合包装预检分诊制202210群描述老年病原学血清学检度危重常超过小月份以来免将潜伏期阿24度做好患新型冠人及伴有严重查结果新冠Paxlovid型病例时肺部影像疫逃逸能力描述缩短1兹夫定片莫诺进一步完善24者分流提状病毒感基础疾病患者病毒核酸检测阳性小时持续学显示急性渗和传播力更至拉韦胶囊安巴了成人和儿供手卫生染诊疗方2-4感染后重症新冠病毒抗原心电监出性病变明显强的天完善2韦单抗罗米司韦童重型危呼吸道卫生案试行202301BF7率病死率检测阳性新测每小改善可以转和对儿童临3单抗注射液等纳重型病预警和咳嗽礼仪第十BQ1高于一般人冠病毒分离培养时测量患为口服药物治等亚床表现的入新版诊疗指指标指导有呼版BQ11群接种疫苗阳性恢复期者的心疗没有需要分支及重组描述4南进一步优化吸道症状的后可降低重症新冠病毒特异性率呼吸进一步处理的变异株了儿童病例临床患者及陪同及死亡风险抗体水平为急频率血并发症等情况的IgG表现和救治相关人员应当佩XBB性期倍或以上升压血氧时可考虑出传播优势迅4内容进一步完戴医用外科高饱和度院速增加在善了中医治疗相口罩或医用部分国家和关内容SpO2防护口罩每小地区已经取4时测量并代成BA52记录体为优势流行温株资料来源国家卫健委开源证券研究所2医保谈判落地国产创新药有望快速放量本轮医保谈判从2023年1月5日开始1月8日结束本轮医保谈判共343个品种通过形式审查参与谈判其中目录外品种198个目录内品种145个我们预计在肿瘤自身免疫疾病糖尿病麻醉新冠等众多领域创新药都有望进入快速放量阶段2017年以来国产创新药取得了很大的发展创新药可及性大幅度提高我们预计本轮医保谈判后国产创新药的占比将进一步提高医保谈判从2017年开始逐步趋于常态化谈判规则持续完善平均降幅逐步趋于稳定请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明415行业周报表2创新药医保谈判趋于常态化年份谈判批次谈判成功数量平均降幅2017第一批36个392018第二批17个57第三批新增70个612019第三批续约27个262020第四批119个512021第五批67个62资料来源国家医保局官网中康产业研究中心开源证券研究所随着国内创新药持续快速发展优质供给持续增加拥有独家重点品种的药企有望持续受益推荐标的人福医药华东医药受益标的恒瑞医药科伦药业海思科荣昌生物等表3部分独家重点品种谈判后有望长期获益公司药物名称适应症谈判方式人福医药注射用苯磺酸瑞马唑仑麻醉新增适应症人福医药注射用磷丙泊酚二钠麻醉首次谈判华东医药阿卡波糖咀嚼片糖尿病续约谈判恒瑞医药脯氨酸恒格列净片糖尿病首次谈判恒瑞医药羟乙磺酸达尔西利片肿瘤首次谈判恒瑞医药瑞维鲁胺片肿瘤首次谈判恒瑞医药马来酸吡咯替尼片肿瘤新增适应症恒瑞医药注射用卡瑞利珠单抗肿瘤新增适应症恒瑞医药培门冬酶注射液白血病续约谈判恒瑞医药盐酸艾司氯胺酮注射液麻醉续约谈判恒瑞医药注射用甲苯磺酸瑞马唑仑麻醉新增适应症恒瑞医药昂丹司琼口溶膜肿瘤首次谈判恒瑞医药尼莫地平口服溶液SAH首次谈判恒瑞医药普瑞巴林缓释片带状疱疹后神经痛首次谈判科伦药业注射用头孢他啶5葡萄糖注射细菌感染首次谈判液科伦药业注射用头孢他啶氯化钠注射液细菌感染首次谈判液中长链脂肪乳氨基酸16葡肠内营养科伦药业首次谈判萄糖36注射液海思科盐酸乙酰左卡尼汀片糖尿病续约谈判海思科甲磺酸多拉司琼注射液肿瘤续约谈判荣昌生物注射用维迪西妥单抗肿瘤新增适应症资料来源国家医保局官网开源证券研究所3中药全产业链监管加强加大促进中药传承创新发展2023年1月4日国家药监局发布关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施下称措施进一步加强中药全产业链质量管理全过程审评审批加速全生命周期产品服务全球化监管合作全方位监管科学创新措施主要包括以下几方面1中药材质量管理规范中药材产地加工及采购加大GAP推进符合GAP要求的中药材使用范围有望持续扩大会同国家中医药管理局制定实施审批管理的中药材品种目录我们认为后续中药材标准有望加快实现地方药材标准与国家药品标准协调统一建立中药材质量监请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明515行业周报测工作机制促进中药材进口2中药饮片中药配方颗粒监管对于中药饮片对其审批管理炮制规范生产和质量追溯生产经营模式集约化精品化规模化皆进行完善优化对于中药配方颗粒强化其生产过程管理督促生产企业严格按照备案的生产工艺生产严格供应商审核确保生产全过程符合相应的药品标准和药品生产质量管理规范我们认为该要求有望加速国标品种在各省的备案及生产进度3医疗机构中药制剂管理进一步支持医疗机构中药制剂研发上市加大对中药制剂的有效性安全性监测4优化中药品种的全流程管理研发端完善审评审批机制建立应急审评审批机制应对公共突发卫生事件规范开展中药处方药转换为非处方药技术评价上市管理方面要求主动开展上市后研究和上市后评价尤其中药注射剂强化变更管理不良反应监测标准管理方面及时将相关标准转化为国家标准科学完善中药标准加强中药标准物质研制和供应保障提升中药标准数字化管理水平安全监管方面逐步构建网格化监管模式加强中药质量抽检监测严厉打击违法违规行为全球化合作方面充分发挥国际合作平台作用支持中药开展国际注册传播中药监管中国经验4看好估值合理基本面向好标的1沪深股医药外包服务板块2022-2024年平均PE分别为482343250倍2022-2024年平均PEG分别为091008表4沪深股医药外包服务2022-2024年平均PE分别为482343250倍2022-2024年平均PEG分别为091008PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医药外包服务平均482343250091008300759SZ康龙化成412314238211007300363SZ博腾股份1561551330127208300725SZ药石科技439303221190706688131SH皓元医药478327225110705300347SZ泰格医药279240203181511688202SH美迪西434275181070503603259SH药明康德298259204041707002821SZ凯莱英178196179012118603456SH九洲药业390289217080807603127SH昭衍新药398311242081108301096SZ百诚医药391259181050504688621SH阳光诺和547383277120907688076SH诺泰生物413321245711108688238SH和元生物1431909583341610688222SH成都先导9856034231060910数据来源Wind开源证券研究所注除康龙化成博腾股份药石科技皓元医药泰格医药美迪西其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日平均值剔除极大值请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明615行业周报2沪深股生命科学上游板块2022-2024年平均PE分别为424307228倍2022-2024年平均PEG分别为140808表5沪深股生命科学上游2022-2024年平均PE分别为424307228倍2022-2024年平均PEG分别为140808PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深生命科学上游平均424307228140808301047SZ义翘神州265301260092517301080SZ百普赛斯427321233151006688105SH诺唯赞2432402060720812688046SH药康生物640451321161108688265SH南模生物802426287410506688690SH纳微科技730496341131107688179SH阿拉丁469348260161008688133SH泰坦科技638429306190908688026SH洁特生物251182137130504301166SZ优宁维332254190230806300171SZ东富龙165130104080504300358SZ楚天科技12610587060504数据来源Wind开源证券研究所注除义翘神州其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日3沪深股生物制品板块2022-2024年平均PE分别为447330260倍2022-2024年平均PEG分别为161008表6沪深股生物制品2022-2024年平均PE分别为447330260倍2022-2024年平均PEG分别为161008PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深生物制品平均447330260161008300122SZ智飞生物214168138080606000661SZ长春高新162129104060504002007SZ华兰生物267227197151313300601SZ康泰生物807208159130105300142SZ沃森生物542357295030714300841SZ康华生物14394772000203600161SH天坛生物472402329492315688185SH康希诺4437774346430103000403SZ派林生物289234193061009300294SZ博雅生物372330265092611688276SH百克生物745471333140808300357SZ我武生物697550432332116688278SH特宝生物529352241080705688319SH欧林生物5663322212520504688520SH神州细胞-U6234241576135001688331SH荣昌生物5307331198012631688180SH君实生物-U39276425524003162560688235SH百济神州-U2003265061980814数据来源Wind开源证券研究所注以上公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日4沪深股化学制药板块2022-2024年平均PE分别为363269212倍2022-2024年平均PEG分别为110910表7沪深股化学制药2022-2024年平均PE分别为363269212倍2022-2024年平均PEG分别为110910PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深化学制药平均363269212110910002675SZ东诚药业350296252021614请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明715行业周报PEPEG证券代码简称202220232024202220232024600079SH人福医药151175141021306600196SH复星医药2001591311030606600276SH恒瑞医药5805044211283322000513SZ丽珠集团161139121190908603707SH健友股份237185146140705002422SZ科伦药业247203185051019600062SH华润双鹤179159146091315002262SZ恩华药业257210172180908600521SH华海药业333253207030809002294SZ信立泰551459373192316300558SZ贝达药业765427299320507000915SZ华特达因184147121040606603520SH司太立411173108090102002653SZ海思科851547364471007688166SH博瑞医药340274217251108300705SZ九典制药308214165110506688356SH键凯科技424320244131008数据来源Wind开源证券研究所注除东诚药业人福医药外其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日5沪深股医疗服务板块2022-2024年平均PE分别为435352343倍2022-2024年平均PEG分别为191012表8沪深股医疗服务2022-2024年平均PE分别为435352343倍2022-2024年平均PEG分别为191012PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医疗服务平均435352343191012000516SZ国际医学2981217390231411901300143SZ盈康生命734403294060508002044SZ美年健康2396566422430212300015SZ爱尔眼科768585452321915600763SH通策医疗713562439-1602116301103SZ何氏眼科496361277201009603882SH金域医学12614413604-1122300244SZ迪安诊断61787501-0418603108SH润达医疗14611595190404数据来源Wind开源证券研究所注除国际医学美年健康盈康生命其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日平均值剔除负值和极大值6港股医疗服务板块2022-2024年平均PE分别为438342236倍2022-2024年平均PEG分别为140907表9港股医疗服务2022-2024年平均PE分别为438342236倍2022-2024年平均PEG分别为140907PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股医疗服务平均4383422361409070286HK爱帝宫1454170940900016078HK海吉亚医疗5293983081612101951HK锦欣生殖3942752184206086618HK京东健康243913158061415130241HK阿里健康31933577820993530912请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明815行业周报PEPEG证券代码简称2022202320242022202320242359HK药明康德2872441850514061515HK华润医疗1451341202216111833HK平安好医生1942676600710112666HK环球医疗0000000000006127HK昭衍新药255202157050806数据来源Wind开源证券研究所注除爱帝宫锦欣生殖海吉亚医疗其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日平均值剔除极值7沪深股医疗器械板块2022-2024年平均PE分别为444307234倍2022-2024年平均PEG分别为111108表10沪深股医疗器械2022-2024年平均PE分别为444307234倍2022-2024年平均PEG分别为111108PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深器械平均444307234111108300151SZ昌红科技527406315071411688212SH澳华内镜23671052701790814688314SH康拓医疗313232173200705300633SZ开立医疗709543415241813300760SZ迈瑞医疗396327271181613688677SH海泰新光575426326101211603658SH安图生物306237187110807301122SZ采纳股份287193141070404002901SZ大博医疗000000000000688139SH海尔生物339255194120806300676SZ华大基因000000000000688617SH惠泰医疗662484361121311300003SZ乐普医疗199172144081107300298SZ三诺生物478420345023016688085SH三友医疗303240187240907300482SZ万孚生物93131120010512688161SH威高骨科283232184181107002223SZ鱼跃医疗22018615757391009300653SZ正海生物373291229151008数据来源Wind开源证券研究所注除昌红科技澳华内镜康拓医疗开立医疗迈瑞医疗海泰新光外其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日8沪深股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为221182142倍2022-2024年平均PEG分别为140907表11沪深股医药商业2022-2024年平均PE分别为221182142倍2022-2024年平均PEG分别为140907PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医药商业平均221182142140907603883SH老百姓301242196131008603939SH益丰药房415331264171311600998SH九州通847161040403603233SH大参林393313253121211301017SZ漱玉平民522432355262116002727SZ一心堂198165138270807605266SH健之佳260212171240907301015SZ百洋医药260209168120907600511SH国药股份11210000110800603368SH柳药股份1089073050403601607SH上海医药11810490100806请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明915行业周报PEPEG证券代码简称202220232024202220232024000028SZ国药一致1039381170806数据来源Wind开源证券研究所注除老百姓益丰药房九州通其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日9港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为928171倍2022-2024年平均PEG分别为080605表12港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为928171倍2022-2024年平均PEG分别为080605PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股医药商业平均9281710806051099HK国药控股6558530705052607HK上海医药11810490100806数据来源Wind开源证券研究所注收盘价日期2023年1月6日公司盈利预测和估值数据来自Wind一致预期10沪深股中药板块2022-2024年平均PE分别为262209168倍2022-2024年平均PEG分别为141009表13沪深股中药2022-2024年平均PE分别为262209168倍2022-2024年平均PEG分别为141009PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深中药平均262209168141009002390SZ信邦制药266214171090907600285SH羚锐制药168134112070506603896SH寿仙谷312239184100806002873SZ新天药业249195157080707600129SH太极集团554338226030505600557SH康缘药业285229187110908002603SZ以岭药业301254215141412600535SH天士力164147131031311000423SZ东阿阿胶324248198040808000538SZ云南白药275220186000910000650SZ仁和药业12711399300907000989SZ九芝堂146113100020408000999SZ华润三九197171149131110002287SZ奇正藏药000000000000002317SZ众生药业583505439193229600085SH同仁堂409348297262017600211SH西藏药业000000000000600329SH中新药业253203162170806600332SH白云山12211100211100600422SH昆药集团234196165541009600436SH片仔癀632526435482621600750SH江中药业146122107060608600976SH健民集团203162131090606603567SH珍宝岛329234193220609数据来源Wind开源证券研究所注除信邦制药羚锐制药寿仙谷新天药业太极集团康缘药业其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日11港股中药板块2022-2024年平均PE分别为1089565倍2022-2024年平均PEG分别为100804请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1015行业周报表14港股中药板块2022-2024年平均PE分别为1089565倍2022-2024年平均PEG分别为100804PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股中药平均10895651008040570HK中国中药7664520603020874HK白云山8274001407001666HK同仁堂科技113102901110073613HK同仁堂国药1601421172141105数据来源Wind开源证券研究所注除中国中药其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日12沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为653368289倍2022-2024年平均PEG分别为100809表15沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为653368289倍2022-2024年平均PEG分别为100809PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医美平均653368289100809000963SZ华东医药279232193101110688366SH昊海生科270229208051321600200SH江苏吴中684372288030410300896SZ爱美客796561427131314688363SH华熙生物615471366201513600223SH鲁商发展178144118020605002612SZ朗姿股份1529582415260410300238SZ冠昊生物000000000000000615SZ奥园美谷000000000000688050SH爱博医疗1008715520231714300595SZ欧普康视470357276211109002762SZ金发拉比24559678183420645600196SH复星医药2001591311030606数据来源Wind开源证券研究所注除华东医药昊海生科江苏吴中爱美客华熙生物鲁商发展其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年1月6日13港股医美板块2022-2024年平均PE分别为440309242倍2022-2024年平均PEG分别为030810表16港股医美板块2022-2024年平均PE分别为440309242倍2022-2024年平均PEG分别为030810PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股医美平均4403092420308101696HK复锐医疗科技1871421230505082138HK医思健康4612691953004050460HK四环医药12292850103096699HK时代天使991733563352119数据来源Wind开源证券研究所注除复锐医疗科技其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日2023年1月6日5本周医药生物同比上涨241生物制品板块涨幅最大51医药生物板块行情医药生物同比上涨241表现强于上证02个pct请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1115行业周报本周上证综指上涨221报315764中小板上涨23报750884创业板上涨321报242214医药生物同比上涨241报928882表现强于上证02个pct强于中小板012个pct弱于创业板08个pct图1医药生物同比上涨241表现强于上证02个pct400350300250200150100050000-0502023-01-032023-01-042023-01-052023-01-06-100上证综指中小板指创业板指医药生物数据来源Wind开源证券研究所52子板块行情本周子板块皆上涨生物制品板块涨幅最大本周生物制品板块涨幅最大上涨504医疗服务板块上涨331医药商业板块上涨285化学制药板块上涨19医疗器械板块上涨153中药板块涨幅最小上涨069图2本周生物制品板块涨幅最大上涨5046543210生物制品医疗服务医药商业化学制药医疗器械中药区间涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所53医药市盈率行情医药生物估值为2396倍对全部A股溢价率为89292023年1月3日至1月6日全部A股估值为1266倍医药生物估值为2396倍对全部A股溢价率为8929低于历史均值9472个pct2011年初至今各子行业分板块具体表现为化学制药329倍中药218倍生物制品291倍医药商业213倍医疗器械136倍医疗服务327倍请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1215行业周报图3医药生物估值为2396倍对全部A股溢价率为8929350803002506020040150100205000溢价率左医药生物全部A股数据来源Wind开源证券研究所6风险提示政策执行不及预期行业黑天鹅事件请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1315行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持outperform预计相对强于市场表现520证券评级中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持预计相对弱于市场表现5以下看好underperformoverweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的underperform612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1415行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱邮箱researchkyseccnresearchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1515