策略摘要
　　生猪观点
　　■市场分析
　　本周集团场出于降低生猪存栏体重的目的增加出栏，用来缓解20天左右春节屠宰停工造成的被动压栏从而导致体重过大料肉比上升过快。集团的出栏增加导致本周生猪供应压力显现，另外散户的出栏与大肥的去化也受到了影响。当前大肥主要分布在东北，由于消费大肥能力与外调价差消失的原因东北大肥的去化速度缓慢，考虑到目前距离屠宰企业全面放假还有一周时间，叠加集团场下周会继续保持较高出栏数据，因此在节前出栏窗口期供应仍将面临较大压力。需求方面，由于临近春节缘故对于生猪的消费目前处于缓慢提升，主要的消费增长在北方地区，南方由于腌腊的结束消费主要以腌腊库存为主，这也是南北价差消失的主要原因。由于价格原因预计本次腌腊库存量偏低，预计年后的消费低迷时间不会太久。综合来看预计下周的价格走势仍将偏弱，节前窗口期如果出现出栏挤兑会导致价格大幅下跌，如节前库存不能完成去化需要关注节后需求下滑导致的压力。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告养殖周报2023-01-08供应压力显现猪价延续震荡研究院农产品组研究员策略摘要邓绍瑞010-64405663生猪观点dengshaoruihtfccom市场分析从业资格号F3047125投资咨询号Z0015474本周集团场出于降低生猪存栏体重的目的增加出栏用来缓解20天左右春节屠宰停工造成的被动压栏从而导致体重过大料肉比上升过快集团的出栏增加导致本周生猪供投资咨询业务资格应压力显现另外散户的出栏与大肥的去化也受到了影响当前大肥主要分布在东证监许可20111289号北由于消费大肥能力与外调价差消失的原因东北大肥的去化速度缓慢考虑到目前距离屠宰企业全面放假还有一周时间叠加集团场下周会继续保持较高出栏数据因此在节前出栏窗口期供应仍将面临较大压力需求方面由于临近春节缘故对于生猪的消费目前处于缓慢提升主要的消费增长在北方地区南方由于腌腊的结束消费主要以腌腊库存为主这也是南北价差消失的主要原因由于价格原因预计本次腌腊库存量偏低预计年后的消费低迷时间不会太久综合来看预计下周的价格走势仍将偏弱节前窗口期如果出现出栏挤兑会导致价格大幅下跌如节前库存不能完成去化需要关注节后需求下滑导致的压力策略单边中性风险无鸡蛋观点市场分析供应方面在鸡蛋现货和淘鸡价格较前期双跌的影响下并且屠宰企业也存在低价备库需求因此上周淘汰鸡量增幅明显12月新开产蛋鸡为今年8月份新补栏鸡苗今年8月份天气逐渐转凉散户育雏难度减小并且随着蛋价的上涨养殖企业补栏相对积极但新开产蛋鸡量仍小于淘鸡量供应持续偏紧需求方面进入1月份销区务工人员逐渐返乡销区市场需求逐步减弱目前春节前备库刚刚启动而产区蛋价小幅上涨影响贸易商拿货积极性贸易商拿货更为谨慎目前在鸡蛋供需两弱环境下市场信心较弱随着春节的临近贸易商备货需求支撑现货价格但期价是否与现货价格同向运行仍需市场验证短期来看盘面价格或将震荡运行谨防春节假期引请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20230108起的价格反复策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20230108目录策略摘要1生猪市场分析5鸡蛋市场分析5图表图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头7图2能繁母猪淘汰量丨单位万头7图3商品猪月度存栏量丨单位万头7图4商品猪月度出栏量丨单位万头7图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤7图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位7图7重点屠企鲜销率丨单位8图8重点屠企库容量丨单位8图9生猪月度屠宰量丨单位万头8图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨8图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天8图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只8图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天9图14商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽9图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只9图16鸡蛋月度销量丨单位万吨9图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头9图18生猪周度外购利润丨单位元头9图19生猪周度自养利润丨单位元头10图20生猪饲料周度比价10图21生猪饲料周度价格丨单位元千克10图22生猪饲料周度预期盈利丨单位元头10图23周度猪粮比10图24生猪周度出栏价丨单位元千克10图25蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤11图26日度蛋料比11图27鸡蛋饲料周度比价11图28鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只11图29生猪主力期货丨单位元吨11图30鸡蛋主力期货丨单位元500千克11图31生猪现货价格丨单位元吨12图32鸡蛋产区价格丨单位元斤12图33鸡蛋销区价格丨单位元斤12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314养殖周报丨20230108图34生猪1-5合约价差丨单位元吨12图35生猪5-9合约价差丨单位元吨12图36生猪9-1合约价差丨单位元吨12图37鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨13图38鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨13图39鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨13图40生猪现货基差丨单位元吨13图41鸡蛋产区均价基差丨单位元500千克13图42鸡蛋销区均价基差丨单位元500千克13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414养殖周报丨20230108生猪市场分析价格行情期货方面12月30日收盘生猪2303合约收盘16145元吨环比上涨245元上涨154现货方面河南地区外三元生猪价格1685元公斤上涨037元现货基差LH03705环比上涨125江苏地区外三元生猪价格1726元公斤上涨059元现货基差LH031115环比上涨345四川地区外三元生猪价格1633元公斤上涨04元现货基差LH03400环比上涨370生猪供需供应方面据Mysteel农产品123家定点样本企业统计数据显示11月能繁母猪存栏量为50893万头环比增加10811月能繁母猪淘汰量71550头环比增加21211月商品猪存栏量为314341万头环比增加23911月商品猪出栏量为80558万头环比增加534本周全国外三元生猪出栏均重为12633公斤环比增加045公斤需求方面本周屠宰企业开工率2822环比上涨312个百分点本周国内重点屠宰企业鲜销率9349环比下跌017个百分点库存方面本周国内重点屠宰企业冻品库容率169环比减少019个百分点后市展望本周集团场出于降低生猪存栏体重的目的增加出栏用来缓解20天左右春节屠宰停工造成的被动压栏从而导致体重过大料肉比上升过快集团的出栏增加导致本周生猪供应压力显现另外散户的出栏与大肥的去化也受到了影响当前大肥主要分布在东北由于消费大肥能力与外调价差消失的原因东北大肥的去化速度缓慢考虑到目前距离屠宰企业全面放假还有一周时间叠加集团场下周会继续保持较高出栏数据因此在节前出栏窗口期供应仍将面临较大压力需求方面由于临近春节缘故对于生猪的消费目前处于缓慢提升主要的消费增长在北方地区南方由于腌腊的结束消费主要以腌腊库存为主这也是南北价差消失的主要原因由于价格原因预计本次腌腊库存量偏低预计年后的消费低迷时间不会太久综合来看预计下周的价格走势仍将偏弱节前窗口期如果出现出栏挤兑会导致价格大幅下跌如节前库存不能完成去化需要关注节后需求下滑导致的压力鸡蛋市场分析价格行情期货方面上周收盘鸡蛋2305合约4370元500千克环比上涨44元现货方面辽宁地区鸡蛋现货价格471元斤环比上涨026元现货基差JD05336环比上涨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514养殖周报丨20230108215河北地区鸡蛋现货价格469元斤环比上涨03元现货基差JD05324环比上涨253山东地区鸡蛋现货价格503元斤环比上涨032元现货基差JD05665环比下跌上涨272鸡蛋供需供应方面据Mysteel农产品统计数据显示2022年12月全国在产蛋鸡存栏量约为1106亿只环比减少045同比增加184上周淘汰鸡出栏量634万只环比增加88淘汰鸡平均淘汰日龄540天环比减少1天需求方面上周北京市场到货107车环比减少2车广东市场到货288车环比增加17车库存方面上周全国重点地区生产环节库存为061天环比减少5547流通环节库存为118天环比减少4327后市展望供应方面在鸡蛋现货和淘鸡价格较前期双跌的影响下并且屠宰企业也存在低价备库需求因此上周淘汰鸡量增幅明显12月新开产蛋鸡为今年8月份新补栏鸡苗今年8月份天气逐渐转凉散户育雏难度减小并且随着蛋价的上涨养殖企业补栏相对积极但新开产蛋鸡量仍小于淘鸡量供应持续偏紧需求方面进入1月份销区务工人员逐渐返乡销区市场需求逐步减弱目前春节前备库刚刚启动而产区蛋价小幅上涨影响贸易商拿货积极性贸易商拿货更为谨慎目前在鸡蛋供需两弱环境下市场信心较弱随着春节的临近贸易商备货需求支撑现货价格但期价是否与现货价格同向运行仍需市场验证短期来看盘面价格或将震荡运行谨防春节假期引起的价格反复请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614养殖周报丨20230108图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头图2能繁母猪淘汰量丨单位万头202020212022202120226003050025400203001520010100500123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3商品猪月度存栏量丨单位万头图4商品猪月度出栏量丨单位万头20202021202220202021202235009003000800700250060020005001500400100030020050010000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位20192020202120222023生猪屠宰量生猪重点屠宰企业开工率135701306050125401203011520110100105100201716202266202281720171282018525201811920194262020327202091120212262021813202212020222282022326202241920225132022630202272420229102022104135791113151719212325272931333537394143454749515320176232021121620221028202211212022121420191011数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714养殖周报丨20230108图7重点屠企鲜销率丨单位图8重点屠企库容量丨单位2019202020212022202320212022202310035903080702560205015403010205100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9生猪月度屠宰量丨单位万头图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨2018201920202021202220202021202235000300000250002000015000100005000001234567891011121234567891011120数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只鸡蛋生产环节库存可用天数鸡蛋流通环节库存可用天数2018201920202021202233502300250220011501100050020223120224620226520228420229920223132022325202241820224302022512202252420226172022629202271120227232022816202282820229212022103202211820221222022102720221120202212142022122620221015123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814养殖周报丨20230108图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天图14商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽2022202320182019202020212022550600054050005304000520510300050020004904801000470024791113151719212325272931333537394244464850521123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只图16鸡蛋月度销量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022144013351330122512201111151010123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头图18生猪周度外购利润丨单位元头20202021202220202021202220035003000150250010020001500501000050013579111315171921232527293133353739414345474951530505001357911131517192123252729313335373941434547495153100100015001502000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914养殖周报丨20230108图19生猪周度自养利润丨单位元头图20生猪饲料周度比价2020202120222018201920202021202235002030002500152000150010100050050135791113151719212325272931333537394143454749515350001000147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21生猪饲料周度价格丨单位元千克图22生猪饲料周度预期盈利丨单位元头201820192020202120222018201920202021202245350030004025002000351500100030500250-50020-10001357911131517192123252729313335373941434547495153147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23周度猪粮比图24生猪周度出栏价丨单位元千克20182019202020212022201820192020202120222545402035301525102015510500147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1014养殖周报丨20230108图25蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤图26日度蛋料比蛋鸡综合养殖盈利日蛋鸡综合养殖成本日汇总90175480170470165360350160240155230150120145101140001013520130202111202299202111202132202141202151202112920212262021326202142320215212021618202171620218132021910202110820211152021123202212820222252022325202242220225202022617202271520228122022107202211420221212022426202113120215312021630202173020218292021928202212620222252022327202252620226252022725202282420229232021123120221229202212212021112720211227202210232022112220211028数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27鸡蛋饲料周度比价图28鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只20182019202020212022201820192020202120226150510043502010-50147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29生猪主力期货丨单位元吨图30鸡蛋主力期货丨单位元500千克202120222023201920202021202220233500055003000050002500045002000040001500035001000030005000250002000121416282102122142162182202222242262282302322342362121416181101121141161181201221241261281301321341361数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1114养殖周报丨20230108图31生猪现货河南价格丨单位元吨图32鸡蛋现货河北价格丨单位元斤201920202021202220232022202345640535304253201521015001115294357718599152943577286127295113141155169183197211225239253267281309323337351365352114128142156170184198212226240254268282296310324338366100数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33鸡蛋现货山东价格丨单位元斤图34生猪1-5合约价差丨单位元吨2022202320212022202380007600065400042000302-20001-40000-60001152943577286142114128156170184198212226240254268282296310324338352366100121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35生猪5-9合约价差丨单位元吨图36生猪9-1合约价差丨单位元吨20212022202320212022202340006000300040002000100020000-10000-2000-2000-3000-4000-4000-5000-6000-6000121416282102122142162182202222242262282302322342362121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1214养殖周报丨20230108图37鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨图38鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220232000500150001000-500500-10000-500-1500-1000-2000121416181101121141161181201221241261281301321341361121416181101121141161181201221241261281301321341361数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图39鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨图40生猪河南现货基差丨单位元吨201920202021202220232021202220231500150001000100005005000001163146627792197122137152167182212227242257272287302317332347362-5001075000-100012141618110112114116118120122124126128130132134136110000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图41鸡蛋辽宁基差丨单位元500千克图42鸡蛋河北基差丨单位元500千克2022202320222023200015001500100010005005000011163146627792163146627792242107122137152167182197212227257272287302317332349364122137152167182197212227242257272287302317332349364500107500100015001000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1314养殖周报丨20230108免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom