本周周报要点：1、本周观点：1.1 CES2023于1月5日开幕，电动汽车站C位，人工智能、汽车技术和XR多亮点呈现。（1）车企与电子企业合作创新成趋势。索尼和本田合作，英伟达和富士康合作。（2）智能驾驶创新竞争加速，芯片、激光雷达厂商大秀新品。（3）经历了2022年消费电子市场调整后，库存去化接近尾声，智能手机，可穿戴等产品处于低迷，VR表现尚可。（4）VR主力多品牌新品亮相。三星、索尼、HTC、夏普、高通、Meta、松下等厂商展示VR成果。1.2半导体：把握景气复苏与创新成长主旋律。（1）2023年1月6日，澜起宣布公司PCle5.0/CXL2.0Retimer芯片实现量产。（2）半导体向美国转移趋势推进，环球晶圆新建美国近20年首个硅片厂。（3）IC设计基本面22Q3逐个见底，Q4低估值修复预期显著。（4）重点关注消费级模拟芯片、家电半导体景气度反转配置机会，以及DDR5、WiFi 6、电力芯片双模主题性机会。（5）设备零部件板块持续受益，高空间与低渗透率下成长迅速。（6）半导体设备环节短期受美国制裁扰动，中长期替换逻辑不变。1.3元件：已现弱复苏。光伏、新能源电容等元件持续高景气度，MLCC行业周期见底，Q4景气度环比向上。2、一周重要事
　　投资分析意见：本周首选：立讯精密、东山精密、正帆科技（半导体设备及零件国产化，2022金股）、澜起科技（DDR5创新，2022金股）等。本周重点关注圣邦股份（模拟IC国产化龙头，平台化发展持续高增）、长川科技（检测设备国产化，2022金股）、富瀚微、峰岹科技（国产BLDC电机控制器领军）、帝奥微、艾为电子等。中期优选：工业半导体钜泉科技、中颖电子（工业MCU稳增长，BMIC快速发力）、思特威（安防及车载CIS龙头）；半导体设备至纯科技（半导体清洗设备国产化）、和林微纳（半导体测试探针国产化领军）；炬光科技（车载激光雷达发射模组核心供应商）、（汽车MCU）；半导体上游立昂微（半导体硅片国产化龙头）、华大九天（EDA国产化领军）；汽车半导体长光华芯（激光芯片国产化龙头）、创耀科技、神工股份、聚辰股份（DDR5创新）、纳芯微（模拟隔离芯片国产化龙头）；FPGA国产化复旦微电、安路科技。
　　风险提示：市场需求不及预期；汽车电子相关原材料短缺、价格波动；汽车智能化、VR/AR等新型终端创新和渗透提升不及预期风险。
　　

研究报告全文：行业及产电子业2023年01月07日CES2023展会启幕汽车电子与消行业研费电子融合创新究行看好20230107电子行业周报业点评相关研究本期投资提示材料相对稳健晶圆代工分化被动元证件环比转正-2022年11月台股营收点本周周报要点1本周观点11CES2023于1月5日开幕电动汽车站C位人工智评2022年12月20日券能汽车技术和XR多亮点呈现1车企与电子企业合作创新成趋势索尼和本田合作研拐点下注周期之船悄悄起航英伟达和富士康合作2智能驾驶创新竞争加速芯片激光雷达厂商大秀新品3究2023年光电显示行业投资策略报经历了2022年消费电子市场调整后库存去化接近尾声智能手机可穿戴等产品处于2022年12月15日告低迷VR表现尚可4VR主力多品牌新品亮相三星索尼HTC夏普高通Meta松下等厂商展示VR成果12半导体把握景气复苏与创新成长主旋律1证券分析师2023年1月6日澜起宣布公司PCle50CXL20Retimer芯片实现量产2半导体杨海燕A0230518070003向美国转移趋势推进环球晶圆新建美国近20年首个硅片厂3IC设计基本面22Q3yanghyswsresearchcom袁航A0230521100002逐个见底Q4低估值修复预期显著4重点关注消费级模拟芯片家电半导体景气度yuanhangswsresearchcom反转配置机会以及DDR5WiFi6电力芯片双模主题性机会5设备零部件板块宁柯瑜A0230520070005持续受益高空间与低渗透率下成长迅速6半导体设备环节短期受美国制裁扰动ningkyswsresearchcom中长期替换逻辑不变13元件已现弱复苏光伏新能源电容等元件持续高景气度联系人袁航MLCC行业周期见底Q4景气度环比向上2一周重要事862123297818yuanhangswsresearchcom投资分析意见本周首选立讯精密东山精密正帆科技半导体设备及零件国产化2022金股澜起科技DDR5创新2022金股等本周重点关注圣邦股份模拟IC国产化龙头平台化发展持续高增长川科技检测设备国产化2022金股富瀚微峰岹科技国产BLDC电机控制器领军帝奥微艾为电子等中期优选工业半导体钜泉科技中颖电子工业MCU稳增长BMIC快速发力思特威安防及车载CIS龙头半导体设备至纯科技半导体清洗设备国产化和林微纳半导体测试探针国产化领军炬光科技车载激光雷达发射模组核心供应商汽车MCU半导体上游立昂微半导体硅片国产化龙头华大九天EDA国产化领军汽车半导体长光华芯激光芯片国产化龙头创耀科技神工股份聚辰股份DDR5创新纳芯微模拟隔离芯片国产化龙头FPGA国产化复旦微电安路科技风险提示市场需求不及预期汽车电子相关原材料短缺价格波动汽车智能化VRAR等新型终端创新和渗透提升不及预期风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1申万电子本周观点一周板块回顾11月2日至1月6日海内外市场重点指数表现强劲上证指数上涨221深证综指上涨329创业板上涨321申万电子指数上涨216海外市场方面费城半导体指数上涨411道琼斯美国科技下跌045纳斯达克指数上涨098台湾电子指数上涨222恒生科技上涨732中国互联网50上涨8842重点个股涨幅前五的是光峰科技1199江海股份1077中熔电气1072聚辰股份922国芯科技902表1电子行业重要指数一周涨跌幅指数涨跌幅399006SZ创业板指321SOXGI费城半导体指数411000001SH上证指数221TWSE020TW台湾电子指数222399106SZ深证综指329DJUSTCGI道琼斯美国科技-045801080SI电子申万216IXICGI纳斯达克指数098h30533CSI中国互联网50884HSTECHHI恒生科技732A股重点个股涨幅重点个股跌幅688007SH光峰科技1199002384SZ东山精密-465002484SZ江海股份1077688536SH思瑞浦-524301031SZ中熔电气1072688200SH华峰测控-548688123SH聚辰股份922300604SZ长川科技-594688262SH国芯科技902002475SZ立讯精密-913电子个股涨幅电子个股跌幅300389SZ艾比森2589688200SH华峰测控-548002869SZ金溢科技2244300604SZ长川科技-594003028SZ振邦智能1808002387SZ维信诺-678002289SZ宇顺电子1783002654SZ万润科技-813002845SZ同兴达1731002475SZ立讯精密-913美股AAPLO苹果-024296225GZE美光科技0000R24L英特尔731NVDAO英伟达NVIDIA168QCOMO高通公司491AMDO超威半导体AMD-125TXNO德州仪器602AEYO先进科技207ASMLO阿斯麦905台股2330TW台积电2233711TW日月光3092454TW联发科5603008TW大立光6862303TW联电4183034TW联咏1157资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共11页简单金融成就梦想行业点评11CES2023于1月5日开幕电动汽车站C位人工智能汽车技术和XR多亮点呈现车企与电子企业合作创新成趋势索尼和本田的合资企业索尼本田移动公司SonyHondaMobility宣布推出智能互联汽车新品牌AFEELA新车2025年提供预定2026年春季在北美交付英伟达在宣布与富士康合作富士康将作为Tier1生产基于英伟达DRIVEOrin的汽车ECU富士康生产的电动汽车将采用DRIVEOrinECU和DRIVEHyperion传感器架构来实现高度自动化的驾驶功能比亚迪展示了搭载英伟达GeForceNOW云游戏服务技术智能驾驶创新竞争加速芯片激光雷达厂商大秀新品克莱斯勒Synthesis智能座舱支持OTA和L3级自动驾驶功能宝马全球首发i数字情感交互概念车Dee车辆能够做出不同的面部表情表达喜悦惊讶或赞同等情感实现与人的沟通和交流博世推出用于L4级自动驾驶的长距离激光雷达速腾聚创发布了首款全固态补盲激光雷达RS-LiDAR-E1以及第二代智能固态激光雷达RS-LiDAR-M系列产品其中RS-LiDAR-E1将于2023H2实现量产禾赛科技同样带来了全固态激光雷达产品FT120搭载纯固态电子扫描技术E-Scanning能够在单个芯片上集成由数万个激光接收通道组成的面阵实现了从1D到2D的飞跃Innovusion带来了其高性能主视与侧视雷达的组合方案主视雷达Falcon采用1550nm光源最远探测距离达500米中短距侧视雷达Robin采用905nm光源10标准反射率下最远探测距离达180米Mobileye与启碁科技合作生产4D成像雷达双方预计将在两年内开始生产车规级成像雷达经历了2022年消费电子市场调整后库存去化接近尾声智能手机可穿戴等产品处于低迷VR表现尚可2022Q2以来智能手机和可穿戴等产品出货量预期下调优化库存或在元件市场引发蝴蝶效应产品功能升级有限俄乌战争以及局部地区疫情影响消费力智能手机等消费类终端产品需求不足目前处于库存去化中根据StrategyAnalytics预测2022年全球智能手机的出货量将同比下降10同时2023年也将延续跌势同比下降5尽管下游可能持续弱表现上游产业链相关器件芯片等预计未来两个季度随着库存调整结束逐步进入回暖期VR主力多品牌新品亮相三星索尼HTC夏普高通Meta松下等厂商展示VR成果索尼召开发布会宣布已经达成PS5全球已达3000万台还带来PSVR2头显设备ProjectLeonard无障碍手柄以及AFEELA电动车等新产品奥迪推出车载VR体验Experiencerides安装了开发商Holoride推出的全新车载VR套装售价约5000元人民币包含有HTCViveFlow头显8BitDoPro2游戏手柄一年的订阅服务等经历了2022年消费电子市场的低迷之后消费电子首周再度引发市场担忧反应了市场信心不足我们认为淡旺季切换不影响iPhone等产品全年22-24亿部销售预期头部公司竞争格局向好立讯精密东山精密等果链代表公司估值性价比已凸显请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共11页简单金融成就梦想行业点评12半导体把握景气复苏与创新成长主旋律2023年1月6日澜起宣布公司PCIe50CXL20Retimer芯片实现量产该芯片是澜起现有PCIe40Retimer产品的关键升级可为业界提供稳定可靠的高带宽低延迟PCIe50CXL20互连解决方案Intel将于2023年1月份发布支持DDR5的新平台SapphireRapids服务器CPUDDR5规模化上量在即澜起科技围绕互连计算持续布局PCIeRetimerMXC津逮服务器平台及AI芯片半导体向美国转移趋势推进环球晶圆新建美国近20年首个硅片厂台积电美国亚利桑那州新厂即将进入投产该工厂于2020年宣布投资120亿美元2024年量产5nm制程月产2万片预计12月6日举行设备入厂典礼除创办人张忠谋董事长刘德音等多位高层出席外美国总统拜登等官员也将参加台积电张忠谋表示美国台积电新厂也有3奈米计划台积电的去台化成为全球供应链关注焦点美国时间12月1日环球晶圆在德州谢尔曼市举行12寸晶圆厂GlobalWafersAmerica动土典礼预计2年内实现量产新厂占地58公顷可为未来阶段式扩建提供充足空间IC设计基本面22Q3逐个见底Q4低估值修复预期显著重点关注消费级模拟芯片家电半导体景气度反转配置机会以及DDR5WiFi6电力芯片双模主题性机会1短期基本面压力最大点位三季报已过库存方面三者大多数产品库存处于正常水位行业去库存早整体库存压力较小即将进入修复周期与其他赛道相比状态优质需求端模拟芯片如纳芯微圣邦来看两者下游覆盖完整低端消费类占比低后续均有赛道升级逻辑需求稳定家电半导体下游家电情况Q4因促销节日较多同时出现局部回暖需求有望改善趋向好转DDR系列芯片中长期逻辑顺利需求确定性强2代工角度模拟芯片与家电半导体相关公司主要生产制程为成熟制程基本以65nm-180nm为主代工产能充足安全边际高同时国产化率相对较低目前模拟芯片家电半导体等低景气度板块以及WiFi6DDR5芯片整体估值均处于历史底部设备零部件板块持续受益高空间与低渗透率下成长迅速半导体全部品类设备零部件2021年市场规模约530亿美元约占半导体设备价值量的50半导体设备零部件国产化水平最初期由于工艺精度稳定性与一致性的技术壁垒各细分产品主要份额被美国日本欧洲韩国和中国台湾的少数企业所垄断行业呈现明显的寡头垄断格局目前中国晶圆厂采购的零部件国产化率很低国内半导体设备厂商的核心零部件也高度依赖进口在机械类机电一体类气体液体真空系统类仪器仪表类零部件领域已有国内厂商或其收购子公司进入国际客户的供应链如富创精密万业企业CompartSystem新莱应材正帆科技而电气类光学类零部件领域尚未有破局者半导体设备环节短期受美国制裁扰动中长期替换逻辑不变2022年10月7日美国商务部工业与安全局BIS公布了对于中国出口管制新规声明面向先进芯片及芯片制造设备领域并对未经核实清单进行更新根据清单显示在商业管制清单CCL中增加了某些半导体制造设备和相关项目涉及品类包括光刻CVDALDPVD多晶硅加工拉晶退火设备外延离子注入刻蚀掩膜版切割减薄等环节同时声明也提示到对在中国制造的符合规定的半导体制造工厂的设备增加新的许可证要求中国公司拥有请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共11页简单金融成就梦想行业点评的设施许可证将面临推定拒绝跨国公司拥有的设施将根据具体情况做出决定具体涉及范畴具有16nm或14nm以下制程的非平面晶体管结构FinFET或GAAFET的逻辑芯片半间距为18nm或更小的DRAM存储芯片128层或更多层的NAND闪存芯片2023年先进制程发展受掣肘成熟制程将成为重点方向13元件已现弱复苏光伏新能源电容等元件持续高景气度MLCC行业周期见底Q4景气度环比向上汽车光伏新能源元件需求紧俏江海股份法拉电子艾华集团持续受益MLCC等元件市场处于供应链调整尾声渠道价格已探底静待需求复苏关注上游优质公司洁美科技博迁新材布局新材料产品储备下一轮成长动力本周首选立讯精密东山精密正帆科技半导体设备及零件国产化2022金股澜起科技DDR5创新2022金股等本周重点关注圣邦股份模拟IC国产化龙头平台化发展持续高增长川科技检测设备国产化2022金股富瀚微峰岹科技国产BLDC电机控制器领军帝奥微艾为电子等中期优选工业半导体钜泉科技中颖电子工业MCU稳增长BMIC快速发力思特威安防及车载CIS龙头半导体设备至纯科技半导体清洗设备国产化和林微纳半导体测试探针国产化领军炬光科技车载激光雷达发射模组核心供应商汽车MCU半导体上游立昂微半导体硅片国产化龙头华大九天EDA国产化领军汽车半导体长光华芯激光芯片国产化龙头创耀科技神工股份聚辰股份DDR5创新纳芯微模拟隔离芯片国产化龙头FPGA国产化复旦微电安路科技请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共11页简单金融成就梦想行业点评2一周重要事半导体台积电2023年资本支出有望逼近400亿美元再创新高台湾地区经济日报报道台积电因未来三年增长所需在先进制程台湾地区扩产与投资研发美日扩产成熟制程升级等三大动力驱动下今年资本支出有望逼近400亿美元约2768亿元人民币再创新高三星预计2023年半导体芯片利润达131万亿韩元约为2022年一半TheElec报道三星预计其2023年半导体销售的年度营业利润将达到131万亿韩元左右该目标包括内存逻辑和代工业务部门在内的每个业务部门若成功达标员工可望在2024年1月获得相当于2023年年薪5-11的奖金预计三星2022年年度营业利润在25万亿至26万亿韩元之间如果2023年达到三星自己的预期其利润将是2022年的一半左右2023年存储芯片市场持续低迷设备订单需求持续下降研究机构TechInsights收购ICinsight后发布2023年半导体相关市场情况分析显示半导体内存市场低迷持续影响厂商资本支出减少与扩产计划放缓存储芯片市场持续低迷也得存储芯片设备订单需求持续下降创19年9月以来新纪录很多厂商正努力应对需求疲弱与严重的库存问题DRAM与NAND的价格表现指数继续下跌MPU则持平但库存与周转比率则仍持续过高3nm工艺三星将首家采用高端EUV薄膜台媒DIGITIMES报道三星电子将在其3nm工艺中采用透光率超过90的最新EUV薄膜pellicle以提高良率这些薄膜将来自韩国公司SSTech目前还没有一家晶圆代工厂采用透光率超过90的薄膜据悉薄膜在EUV工艺时代起着至关重要的作用可以防止EUV受污染而导致良率性能不佳长电科技XDFOIChiplet系列工艺实现稳定量产长电科技宣布XDFOIChiplet高密度多维异构集成系列工艺已按计划进入稳定量产阶段同步实现国际客户4nm节点多芯片系统集成封装产品出货最大封装体面积约为1500mm的系统级封装消费电子华为P60系列将在今年第一季度发布或将采用骁龙8Gen2处理器据相关爆料华为P60系列将采用骁龙8Gen2LPDDR5XUFS40组合配备66英寸屏幕支持120Hz刷新率影像方面华为P60系列或将延续采用后置三摄方案主摄有望采用全新的6400万像素长焦方案并且搭载华为Mate50上首发的可变光圈以及华为XMAGE自研影像平台续航方面华为P60系列将配备5000mAh大电池支持100W有线快充和50W无线快充小米13系列上市两周以1898的销量市占率夺得4000-6000元价位段国产高端第一的位置根据市调机构最新数据小米13系列在2022年W5112月19日至12月25日这段时间内在4000元至6000元的价位段区间成功拿下1898市场份额斩请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共11页简单金融成就梦想行业点评获该价位段国产高端第一据悉该成绩仅次于苹果的439领先其它国产手机厂商如华为1354vivo741荣耀330OPPO3211月4日TrendForce发布报告称2022年液晶监视器出货量135亿台2023年将恢复疫情前水平2022上半年整体液晶监视器市场出货稳健尽管自第二季起俄乌冲突加剧通胀程度消费性电子产品的预算明显被民生用品排挤导致液晶监视器需求急冻由于2023年欧美商务新订单需求明显萎缩DellHP在2023年的出货目标皆分别年减114及31中国商务品牌联想Lenovo出货目标预计与2022年近乎持平考虑疫情带动的需求红利退场及国际环境的不确定预估2023年液晶监视器出货量约127亿台年减幅度约58恢复至疫情前水平VRAR苹果的首款ARVR头显有望在今年正式发布价格将定于3000美元左右该产品采用H2芯片可实现超低延迟连接视场角高达120支持单眼4K分辨率的内置Micro-OLED显示器整体可形成8K图像采用铝玻璃和碳纤维来减小其尺寸和重量据了解该产品正面配有一个朝外屏幕可向周围的人显示耳机佩戴者的面部表情以减少使用设备时的孤立感此外该产品没有35mm耳机插孔且由于存在过大延迟第三方蓝牙耳机并不能与该产品配合使用故苹果一直致力于以低延迟方式支持现有和未来AirPods型号与该产品配对1月5日索尼正式发布其头显设备PSVR2该设备将于2月底上市索尼PSVR2相比前代进行了很大升级包括OLED屏幕更广的视野支持4KHDR和高达120Hz的帧率以及设备内置的四个摄像头等功能此外PSVR2还有新的Sense控制器可以检测手指触摸据了解这款产品已经开启全面预购预计将于2月22日上市索尼PSVR2官方建议零售价为54999美元约3781人民币1月5日松下子公司Shiftall推出超紧凑型PCVR头显MeganeX将于2023年34月份上市销售MeganeX最早于CES2020做了展出随后它不断推出了新的版本改进这款产品采用MicroOLEDPancake光学方案支持HDR重量仅有320g不含电缆耳罩可以折叠内置扬声器以及35mm耳机接口该产品分为标准版和商业版两个版本标准版面向大众消费者售价高达1699美元套餐不含基站和手柄需要单独购买而商业版则新增了屈光度调节功能并且配备了鼻托两个版本均配备Lighthouse适配器镜头距离可以进行手动调节汽车电子1月2日奇瑞品牌旗下全新中型SUV瑞虎9车型官图发布新车将于今年5月份正式上市外观方面瑞虎9采用奇瑞家族式设计风格多边形大尺寸前格栅内部辅以直瀑式镀铬饰条车型尺寸方面瑞瑞虎9长宽高分别为4820193016991710mm轴距为2820mm动力方面新车将搭载20T涡轮增压发动机其最大功率254马力为了满足不同消费者的购车需求新车或将还会提供57座可选请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共11页简单金融成就梦想行业点评1月5日三星子公司HARMAN推出增强现实AR抬头显示器HUD硬件和AR软件产品HARMANReadyVisionHARMANReadyVision通过在挡风玻璃上显示直观的指示进行导航ReadyVision的抬头显示器提供两款尺寸12x4和15x5其AR软件还能利用计算机视觉和机器学习进行3D物体检测向司机提供高精确度的碰撞警告盲点警告车道偏离变道辅助和低速区通知请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共11页简单金融成就梦想行业点评3风险提示市场需求不及预期汽车电子相关原材料短缺价格波动汽车智能化VRAR等新型终端创新和渗透提升不及预期风险表2电子行业重点公司估值表申万预测EPS证券证券投资2023-01-06PBPE代码简称评级收盘价元总市值亿元2021A2021A2022E2023E2024E2022E2023E2024E000725京东方A买入362138310067045059078865002036联创电子增持130514037011029049080452716002156通富微电增持171926022072089105128191613002463沪电股份增持124323633056071080-1816-002484江海股份买入247820748052080103122312420002859洁美科技买入285011755095050104167572717002876三利谱买入40327033194197295384211411002916深南电路买入737537842303361416-2018-002938鹏鼎控股增持269662626143209187223131412300327中颖电子买入384513291119148184233262117300408三环集团增持301557836105161195-1916-300613富瀚微买入517011934303242325412211613600183生益科技买入151235227122134149-1110-600563法拉电子增持15652352103369482627784332520600703三安光电买入178489026029051070093352619601231环旭电子增持160435427084100100-1616-603005晶方科技买入192212620141092119161211612603228景旺电子买入205317424110135169206151210603690至纯科技买入370211929088103157202362418603989艾华集团买入260710434122132166200201613605111新洁能买入842117978290244300344352825605376博迁新材买入452011875091108142172423226688036传音控股买入774462344488460653774171210688037芯源微买入15235141143092191228355806743请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共11页简单金融成就梦想行业点评证券证券投资2023-01-06PB申万预测EPSPE代码简称评级收盘价元总市值亿元2021A2021A2022E2023E2024E2022E2023E2024E688233神工股份买入43336949137111147194393022688299长阳科技买入17975226066105181-1710-688378奥来德买入49745122186198252329252015688383新益昌买入977510080227301407493332420688661和林微纳买入63105788129196265363322417688981中芯国际买入4168329830136499457706609111资料来源Wind资讯申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共11页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共11页简单金融成就梦想