投资要点
　　事件：截止上午收盘，Wind光伏板块指数涨幅5.34%，涨幅靠前。
　　电池片有望接替硅料成为供需紧张环节，超额盈利持续提振。电池片环节2022年盈利持续改善，核心逻辑依然是供给紧缺。2022年，硅料价格高位，叠加电池技术路线不清晰等原因，电池片扩产不及上下游环节，将成为主产业链产能最为瓶颈环节。此外，新电池技术产能、爬坡、良率等均有不确定性，预计紧缺时间可能较长。此外，同样具备电池片产能的一体化企业也会有盈利弹性。
　　N型电池产能加速建设中，利好下游设备商。根据不完全统计，截止目前，TOPCon已落地67GW，规划待建产能409GW；HJT已落地产能10GW，规划待建产能180GW。随着产能加速释放，大幅利好下游设备商。
　　重点推荐捷佳伟创。公司着力为客户降本增效，有望充分受益于产能大规模释放。TOPCon路线上，公司PE-Poly相较LPCVD方案，工艺更精简、良率预期更高、综合生产成本大幅降低，必将成为行业主流；同时，公司是行业内为数不多能提供TOPCon SE设备的厂商，助力客户进一步提升TOPCon量产效率。在HJT路线上，公司积极研发板P/管P/Cat-CVD，其中管P/Cat-CVD均有望大幅降低设备投资成本，助力HJT电池产能加速释放。
　　重点推荐帝尔激光，再次成为N型光伏激光设备龙头。TOPCon SE，公司已累计取得50GW订单，预计市占率继续保持行业第一，随TOPCon产能持续释放，公司有望充分受益。公司激光转印设备，可节省银浆耗量30%以上，对于银包铜、低温银浆等同样适用，并且可有效避免接触式印刷带来的隐裂、碎片等问题，公司有望充分受益于新技术大规模落地。在XBC路线上，激光是核心技术，且公司市占率100%，公司有望随XBC电池产能释放而充分获益。公司有望随TOPCon产能持续释放、新技术大规模落地、XBC电池产能释放，而充分获益。
　　风险提示：市场需求变动风险；国际采购的风险；技术创新、新产品开发的不确定性风险
　　

研究报告全文：2023年01月06日行业研究证券研究报告光伏设备行业快报关注光伏电池片环节关注新技术变革带来设投资评级领先大市-B维持备机会首选股票评级300776SZ帝尔激光买入-B300724SZ捷佳伟创买入-B投资要点一年行业表现事件截止上午收盘Wind光伏板块指数涨幅534涨幅靠前电池片有望接替硅料成为供需紧张环节超额盈利持续提振电池片环节2022年盈利持续改善核心逻辑依然是供给紧缺2022年硅料价格高位叠加电池技术路线不清晰等原因电池片扩产不及上下游环节将成为主产业链产能最为瓶颈环节此外新电池技术产能爬坡良率等均有不确定性预计紧缺时间可能较长此外同样具备电池片产能的一体化企业也会有盈利弹性资料来源聚源N型电池产能加速建设中利好下游设备商根据不完全统计截止目前TOPCon已落地67GW规划待建产能409GWHJT已落地产能10GW规升幅1M3M12M划待建产能180GW随着产能加速释放大幅利好下游设备商相对收益-413-11542262绝对收益-359-723414重点推荐捷佳伟创公司着力为客户降本增效有望充分受益于产能大规模释放TOPCon路线上公司PE-Poly相较LPCVD方案工艺更精简良率预期更高综合生产成本大幅降低必将成为行业主流同时公司是行业内为数分析师刘荆执业证书编号不多能提供设备的厂商助力客户进一步提升量产效率SACS0910520020001TOPConSETOPConliujing1huajinsccn在HJT路线上公司积极研发板P管PCat-CVD其中管PCat-CVD均有望报告联系人何海霞大幅降低设备投资成本助力HJT电池产能加速释放hehaixiahuajinsccn重点推荐帝尔激光再次成为N型光伏激光设备龙头TOPConSE公司已累相关报告计取得50GW订单预计市占率继续保持行业第一随TOPCon产能持续释放帝尔激光光伏激光设备龙头订公司有望充分受益公司激光转印设备可节省银浆耗量30以上对于银包TOPConSE铜低温银浆等同样适用并且可有效避免接触式印刷带来的隐裂碎片等问题单累计已超50GW-帝尔激光公司快报公司有望充分受益于新技术大规模落地在XBC路线上激光是核心技术且202313捷佳伟创成为行业主流公司有望公司市占率100公司有望随XBC电池产能释放而充分获益公司有望随PE-Poly充分受益于大规模产能落地捷佳伟创公司快TOPCon产能持续释放新技术大规模落地XBC电池产能释放而充分获益-报20221121捷佳伟创业绩翻番公司有望充分受益于大风险提示市场需求变动风险国际采购的风险技术创新新产品开发的不确规模产能落地-捷佳伟创三季报点评定性风险20221027帝尔激光业绩保持稳定增长期待激光转印等技术放量-帝尔激光三季报点评20221027奥特维业绩再翻番看好组件技术变革带来设备新需求-奥特维三季度报点评20221025httpwwwhuajinsccn13请务必阅读正文之后的免责条款部分行业快报行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明刘荆声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn23请务必阅读正文之后的免责条款部分行业快报本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发篡改或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华金证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权风险提示报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责华金证券股份有限公司地址上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场31层电话021-20655588网址wwwhuajinsccnhttpwwwhuajinsccn33请务必阅读正文之后的免责条款部分