事件：第一商用车网]发布12月重卡销量初步数据，我国重卡市场大约销售5.4万辆左右（开票口径，包含出口和新能源）。
　　环比显著回升，同比持续收窄。根据第一商用车网初步数据，2022年12月份，我国重卡市场大约销售5.4万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比2022年11月上升16%，较下半年低点（7月4.5万辆）已回升约20%，比上年同期的5.75万辆下降6%，相较于8月以来同比10%左右的降幅已明显收窄，推测是受益于疫情管控放松以及年前需求旺盛。
　　东风月销夺冠，重汽累计市占率保持第一。分品牌来看，12月销量前五的品牌分别是东风汽车、中国重汽、一汽解放、陕汽集团、福田汽车，销量分别约15000/10000/9500/9000/3300辆，分别同比增长38%/-24%/-31%/21%/23%。累计来看，中国重汽的市占率保持第一，为23.5%，一汽解放/东风汽车/陕汽集团/福田汽车的市占率分别19%/18.8%/16.2%/9.9%。
　　一季度需求难言复苏，二季度销量有望逐渐回暖。根据百度健康数据，感染高峰预计在2月才会全面结束，叠加春节至正月十五是购车淡季，预计一二月份的销量难以有特别明显的复苏，但随着感染高峰的结束，同时伴随新一届政府稳增长的政策有望出台，我们预计重卡销量在一季度末二季度初将有望迎来明显复苏。
　　展望全年，销量有望复苏。23年全年来看，随着感染高峰的结束、新的稳增长政策出台，以及伴随油价下降、透支效应逐渐出清，我们预计销量二季度开始有望持续的复苏，根据我们在《西南证券汽车行业2023年投资策略：电动智能仍可为，寻找结构性机会》中的测算，23年销量预计79万辆，相较22年67万辆增速约18%。
　　推荐标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）。
　　风险提示：疫情风险；稳增长政策不及预期风险；重卡行业复苏不及预期风险

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年01月04日强于大市维持证券研究报告行业研究汽车重卡月销量点评重卡销量环比显著回升同比持续收窄投资要点西南证券研究发展中心事件TableSummary第一商用车网发布12月重卡销量初步数据我国重卡市场大约销售54TableAuthor分析师郑连声万辆左右开票口径包含出口和新能源执业证号S1250522040001环比显著回升同比持续收窄根据第一商用车网初步数据2022年12月份电话010-57758531邮箱zlansswsccomcn我国重卡市场大约销售54万辆左右开票口径包含出口和新能源环比2022年11月上升16较下半年低点7月45万辆已回升约20比上联系人冯安琪年同期的575万辆下降6相较于8月以来同比10左右的降幅已明显收窄电话021-5835190592021邮箱fazswsccomcn推测是受益于疫情管控放松以及年前需求旺盛联系人白臻哲东风月销夺冠重汽累计市占率保持第一分品牌来看12月销量前五的品牌电话010-57758530分别是东风汽车中国重汽一汽解放陕汽集团福田汽车销量分别约邮箱bzzyfswsccomcn1500010000950090003300辆分别同比增长38-24-312123累计来看中国重汽的市占率保持第一为235一汽解放东风汽车陕汽行TableQuotePic业相对指数表现集团福田汽车的市占率分别1918816299汽车沪深3004一季度需求难言复苏二季度销量有望逐渐回暖根据百度健康数据感染高-4峰预计在2月才会全面结束叠加春节至正月十五是购车淡季预计一二月份的销量难以有特别明显的复苏但随着感染高峰的结束同时伴随新一届政府-11稳增长的政策有望出台我们预计重卡销量在一季度末二季度初将有望迎来明-19显复苏-26-34展望全年销量有望复苏年全年来看随着感染高峰的结束新的稳增长2112222224226228221023政策出台以及伴随油价下降透支效应逐渐出清我们预计销量二季度开始数据来源聚源数据有望持续的复苏根据我们在西南证券汽车行业2023年投资策略电动智能仍可为寻找结构性机会中的测算23年销量预计79万辆相较22年基础数据67万辆增速约18股票家数TableBaseData240行业总市值亿元3394739推荐标的中国重汽3808HK000951潍柴动力2338HK000338流通市值亿元2736804行业市盈率TTM318风险提示疫情风险稳增长政策不及预期风险重卡行业复苏不及预期风险沪深300市盈率TTM116相关研究1TableReport汽车行业周报1226-1230零销批销分化电动车陆续涨价2023-01-032汽车行业周报1219-1223政策末端效应发力一季度销量预计承压2022-12-263汽车行业周报1212-1216重卡降幅收窄乘用车销售承压2022-12-194汽车行业2023年投资策略电动智能仍可为寻找结构性机会2022-12-14请务必阅读正文后的重要声明部分重卡月销量点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分重卡月销量点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼邮编518040重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文高级销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn王昕宇高级销售经理1775101837617751018376wangxyswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn上海汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杜小双高级销售经理1881092293518810922935dxsyfswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom巢语欢销售经理1366708498913667084989cyhswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn广深陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分