策略摘要
　　泰国主流原料涨跌互现，胶水小幅下跌，越南产区进入减产季，全球天然橡胶供应逐渐收缩，原料价格存上涨趋势，轮胎开工偏弱运行，下游采购一般，社会库存继续小幅累库，国内经济活动逐步回暖市场信心有所提升，橡胶震荡上行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：1.5日，RU主力收盘13010元/吨（-70），NR主力收盘价9830元/吨（0）。RU基差-660元/吨（-130），NR基差-60元/吨（-12）。RU非标价差2160元/吨（+5），烟片进口利润129元/吨（-165）。
　　现货市场：1.5日，全乳胶报价12350元/吨（-200），混合胶报价10850元/吨（-75），3L现货报价11625元/吨（-50）,STR20#报价1417.5美元/吨（+2.5），丁苯报价10500元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片44.56泰铢/公斤（+0.46），杯胶39.50泰铢/公斤（+0.35），胶水42.80泰铢/公斤（-0.5），烟片47.59泰铢/公斤（0）。
　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
　　截至12.30日：交易所总库存186702（+6089），交易所仓单171000（+890）。
　　截止1.5日，国内全钢胎开工率为44.25%（-0.45%），国内半钢胎开工率为51.52%(-2.07%）。
　　观点：供应端，泰国主流原料涨跌互现，胶水小幅下跌，越南产区进入减产季，全球天然橡胶供应逐渐收缩，原料价格存上涨趋势；需求端，国内全钢胎和半钢胎开工率小幅下滑，个别企业轮胎开工有所恢复，但采购一般；库存方面，社会库存继续小幅增加，从10月中旬延续累库至今，但累库幅度不大，重点关注近月实际交割情况，近月交割持仓和仓单变化或许影响后期的行情走势，国内经济活动的逐步回暖市场信心有所提升，橡胶震荡上行。
　　策略
　　中性偏强，国内经济活动逐步回暖，橡胶中长期趋势看多，但现实需求仍然差，操作上逢低做多为主，考虑到追高风险，回踩低点再建仓，提高做多安全边际。
　　风险
　　海外割胶进度，国内下游需求的改善等

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-01-06轮胎开工低位运行社库延续累库研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔泰国主流原料涨跌互现胶水小幅下跌越南产区进入减产季全球天然橡胶供应逐渐收缩原料价格存上涨趋势轮胎开工偏弱运行下游采购一般社会库存继续小0755-82767160幅累库国内经济活动逐步回暖市场信心有所提升橡胶震荡上行panxianghtfccom从业资格号F3023104核心观点投资咨询号Z0013188陈莉市场分析020-83901030期现价差15日RU主力收盘13010元吨-70NR主力收盘价9830元吨clhtfccom0RU基差-660元吨-130NR基差-60元吨-12RU非标价差2160元从业资格号F0233775吨5烟片进口利润129元吨-165投资咨询号Z0000421现货市场15日全乳胶报价12350元吨-200混合胶报价10850元吨-梁宗泰753L现货报价11625元吨-50STR20报价14175美元吨25丁苯报价020-8390100510500元吨0liangzongtaihtfccom泰国原料生胶片4456泰铢公斤046杯胶3950泰铢公斤035胶水从业资格号F30561984280泰铢公斤-05烟片4759泰铢公斤0投资咨询号Z0015616康远宁国内产区原料云南胶水10800元吨0海南胶水11350元吨00755-23991175截至1230日交易所总库存1867026089交易所仓单171000890kangyuanninghtfccom截止15日国内全钢胎开工率为4425-045国内半钢胎开工率为5152-从业资格号F3049404207投资咨询号Z0015842联系人观点供应端泰国主流原料涨跌互现胶水小幅下跌越南产区进入减产季全球裴紫叶天然橡胶供应逐渐收缩原料价格存上涨趋势需求端国内全钢胎和半钢胎开工率15801022486小幅下滑个别企业轮胎开工有所恢复但采购一般库存方面社会库存继续小幅peiziyehtfccom增加从10月中旬延续累库至今但累库幅度不大重点关注近月实际交割情况近从业资格号F03100446月交割持仓和仓单变化或许影响后期的行情走势国内经济活动的逐步回暖市场信心有所提升橡胶震荡上行投资咨询业务资格策略证监许可20111289号中性偏强国内经济活动逐步回暖橡胶中长期趋势看多但现实需求仍然差操作上逢低做多为主考虑到追高风险回踩低点再建仓提高做多安全边际风险海外割胶进度国内下游需求的改善等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨202315目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤3图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤3图3云南胶水价格丨单位元吨3图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨3图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤3图6STR20加工利润丨单位美元吨3图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨4图8云南原料盘面利润丨单位元吨4图9RU基差丨单位元吨4图10NR基差丨单位元吨4图11RU-混合胶丨单位元吨4图12全乳胶-3L丨单位元吨4图13混合胶-丁苯丨单位元吨5图14RU-NR丨单位元吨5图15印标-泰标现货丨单位美元吨5图16印标-泰标船货丨单位美元吨5图17RU期货库存丨单位吨5图18NR期货库存丨单位吨5图19全钢胎成品库存丨单位万条6图20半钢胎成品库存丨单位万条6图21全钢胎开工率丨单位6图22半钢胎开工率丨单位6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27橡胶日报丨202315图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201820192020552018201920202021202220212022507045604050354030253020201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3云南胶水价格丨单位元吨图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨16000201820192020800020212022202120227000140006000120005000400010000300020008000100006000-10005月6月7月8月9月10月11月12月4000-200032742752762772782792710271127数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图6STR20加工利润丨单位美元吨3520182019202025020182019202020212022202120223020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37橡胶日报丨202315图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨图8云南原料盘面利润丨单位元吨600201820192020200020182019202020212022202120221500400100020050000327427527627727827927102711271月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-200-1000-1500-400-2000-600-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU基差丨单位元吨图10NR基差丨单位元吨1000201820192020120020202021202220212022500100080001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112600-500月月月400-1000200-15000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112-2000月月月-400-2500-600-3000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11RU-混合胶丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨4000201820192020150020182019202020212022202120223000100020005001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月-1000月月月-500-2000-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47橡胶日报丨202315图13混合胶-丁苯丨单位元吨图14RU-NR丨单位元吨201820192020400060002021202220202021202230005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011122000-1000月月月1000-2000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15泰标-马标现货丨单位美元吨图16印标-泰标船货丨单位美元吨8020182019202010020182019202020212022202120226050400201月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨7000002018201920202021202212000020202021202260000010000050000080000400000600003000004000020000020000100000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月182838485868788898108118128数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57橡胶日报丨202315图19全钢胎成品库存丨单位万条图20半钢胎成品库存丨单位万条160020192020202120222019202020212022140025001200100020008001500600100040020050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图21全钢胎开工率丨单位图22半钢胎开工率丨单位90201820192020802018201920202021202220212022807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67橡胶日报丨202315免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom