策略摘要
　　商品期货：贵金属、内需型工业品（黑色建材等）、农产品谨慎偏多；有色金属、原油链条商品中性；
　　股指期货：谨慎偏多。
　　核心观点
　　■市场分析
　　国内经济预期持续支撑内盘资产。近期国内稳增长政策层出不穷，12月26日，国务院调整新冠实施“乙类乙管”；12月16日中央经济工作会议继续释放稳增长信号，会议指出明年的经济工作要从“从改善社会心理预期、提振发展信心入手”；央行四季度货币政策例会也强调“重点发力支持和带动基础设施建设”“满足房地产行业合理融资需求”。高频数据也有部分利好，上周北京代表出行的道路拥堵、地铁客运数据显著回升，本轮高频数据调整或有望见底回升。对于A股以及内需型工业品我们保持乐观，随着高频数据的企稳改善以及稳增长政策的进一步出台，后续仍有继续回升的空间。
　　关注美国12月非农数据。美国2022年12月ADP就业人数增23.5万人，预期增15万人，前值增12.7万人，数据远超市场预期，短期加剧了市场加息预期，美国、贵金属有所承压。重点关注本周五美国2022年12月的非农就业数据，以及市场对于明年的加息进程判断。
　　综合来讲，基于对国内经济的乐观判断，A股和内需型工业品（黑色建材等）继续保持乐观。商品分板块来看，新年至今北半球的美国和欧洲平均气温均高于历史同期水平，呈现“暖冬”的现象，采暖需求承压对天然气价格造成一定冲击，此外海外的衰退预期对原油及原油链条商品也造成了一定影响；有色板块目前处于多空交织局面，一方面是海外经济的疲软对需求预期带来拖累，另一方面则可以关注气温下降后，欧盟的天然气库容重新走低，关注是否会触发新一轮的能源问题；农产品中的生猪供需两端预计未来一季度均面临一定压力，进而短期拖累饲料板块，但长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未发生改变；贵金属基于我们对于美元指数持续回落，以及海外经济衰退风险和全球金融尾部风险上行的背景下，继续推荐逢低做多。
　　■风险
　　地缘政治风险（上行风险）；全球冷冬（上行风险）；全球疫情反复（下行风险）；全球经济超预期下行（下行风险）；美联储超预期收紧（下行风险）。
　　

研究报告全文：期货研究报告宏观大类日报20230106聚焦美国非农就业数据研究院FICC组策略摘要研究员商品期货贵金属内需型工业品黑色建材等农产品谨慎偏多有色金属原油蔡劭立链条商品中性0755-23887993股指期货谨慎偏多caishaolihtfccom从业资格号F3056198核心观点投资咨询号Z0015616高聪市场分析021-60828524国内经济预期持续支撑内盘资产近期国内稳增长政策层出不穷12月26日国务gaoconghtfccom院调整新冠实施乙类乙管12月16日中央经济工作会议继续释放稳增长信号会议从业资格号F3063338指出明年的经济工作要从从改善社会心理预期提振发展信心入手央行四季度货币投资咨询号Z0016648政策例会也强调重点发力支持和带动基础设施建设满足房地产行业合理融资需求孙玉龙高频数据也有部分利好上周北京代表出行的道路拥堵地铁客运数据显著回升本0755-23887993轮高频数据调整或有望见底回升对于A股以及内需型工业品我们保持乐观随着高sunyulonghtfccom频数据的企稳改善以及稳增长政策的进一步出台后续仍有继续回升的空间从业资格号F3083038关注美国12月非农数据美国2022年12月ADP就业人数增235万人预期增15投资咨询号Z0016257万人前值增127万人数据远超市场预期短期加剧了市场加息预期美国贵金联系人属有所承压重点关注本周五美国2022年12月的非农就业数据以及市场对于明年汪雅航的加息进程判断0755-23887993综合来讲基于对国内经济的乐观判断A股和内需型工业品黑色建材等继续保wangyahanghtfccom持乐观商品分板块来看新年至今北半球的美国和欧洲平均气温均高于历史同期水从业资格号F3099648平呈现暖冬的现象采暖需求承压对天然气价格造成一定冲击此外海外的衰退预投资咨询业务资格证监许可20111289号期对原油及原油链条商品也造成了一定影响有色板块目前处于多空交织局面一方面是海外经济的疲软对需求预期带来拖累另一方面则可以关注气温下降后欧盟的天然气库容重新走低关注是否会触发新一轮的能源问题农产品中的生猪供需两端预计未来一季度均面临一定压力进而短期拖累饲料板块但长期农产品基于供应瓶颈成本传导的看涨逻辑仍未发生改变贵金属基于我们对于美元指数持续回落以及海外经济衰退风险和全球金融尾部风险上行的背景下继续推荐逢低做多风险地缘政治风险上行风险全球冷冬上行风险全球疫情反复下行风险全球经济超预期下行下行风险美联储超预期收紧下行风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明宏观大类日报丨20230106要闻国务院联防联控机制综合组发布关于优化内地与港澳人员往来措施的通知优化内地与港澳人员往来措施1月8日起恢复办理内地居民旅游商务赴香港签注自香港入境人员凭行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境将检测结果填入海关健康申明卡自澳门入境人员如7天内无外国或其他境外地区旅居史无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境美国2022年12月ADP就业人数增235万人预期增15万人前值增127万人请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28宏观大类日报丨20230106宏观经济图1粗钢日均产量丨单位万吨每天图2全国城市二手房出售挂牌价指数丨单位日均产量粗钢重点企业旬城市二手房出售挂牌价指数一线城市城市二手房出售挂牌价指数三线城市2502301802302281752101902261701702241651502221602017-082019-082021-082022-012022-042022-072022-10数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3水泥价格指数丨单位点图430大中城市商品房成交套数丨单位套水泥价格指数全国1200030大中城市商品房成交套数22010000210200800019018060001701604000150140200013012002018-012019-012020-012021-012022-012022-06-302022-08-312022-10-31数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图522个省市生猪平均价格丨单位元千克图6农产品批发价格指数丨单位无22个省市平均价生猪农产品批发价格200指数40菜篮子产品批发价格200指数35170301502520130151011050902020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102020-102021-042021-102022-042022-10数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38宏观大类日报丨20230106权益市场图7波动率指数丨单位美国标准普尔500波动率指数VIX4030201002021-122022-032022-062022-092022-12数据来源Wind华泰期货研究院利率市场图8利率走廊丨单位图9SHIBOR利率丨单位DR007SLF007MLF007OMO007ON1W2W1M3M6M9M1Y45353425322151102018-012019-012020-012021-012022-012019-012020-012021-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图10DR利率丨单位图11R利率丨单位DR001DR007DR014DR021R001R007R014R021DR1MDR2MDR3MR1MR2MR3M48362412002020-01-012021-01-012022-01-012019-012020-012021-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48宏观大类日报丨20230106图12国有银行同业存单利率丨单位图13商业银行同业存单利率丨单位6个月1年6个月1年443535332525221515112019-012020-012021-012022-012019-012020-012021-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图14各期限国债利率曲线中债丨单位图15各期限国债利率曲线美债丨单位1Y2Y3Y4Y5Y1M2M3M6M6Y7Y8Y9Y10Y1Y2Y3Y5Y357Y10Y20Y30Y335252521515051-052022-032022-052022-072022-092022-112019-01-012021-01-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图162年期国债利差丨单位图1710年期国债利差丨单位中美2Y利差右轴中债2Y美债2Y中美10Y利差右轴中债10Y美债10Y54533442231312020-111-1-20-30-22017-122018-122019-122020-122021-122018-012019-012020-012021-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58宏观大类日报丨20230106外汇市场图18美元指数丨单位无图19人民币丨单位无美元指数美元兑人民币中间价116741117271066810166966491628662018-01-012020-01-012022-01-012018-012019-012020-012021-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院商品市场图20价格VS成交量丨单位成交量JDHCJAJMCSCRBPBFUSNPBUISCYLSPAUMMAPPNIPTAZNOIFGRMAPCFPVCSRRUCUALCY价格ZC数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68宏观大类日报丨20230106图21价格VS持仓量丨单位PBNI持仓量CFLZNFGALJMSNAPPCUIRBHCPVCAGSRPMSPMAJCRUPTACYOIRMYAUJDFUBUAPCSSC价格ZC数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78宏观大类日报丨20230106免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom