原油：原油大跌5.75%。美联储联储公布12月货币政策会议纪要。会议纪要显示，在2022年12月14日结束的最近一次货币政策会议上，美联储决策者确认需要放慢加息的步伐，可是并没有流露2023年要降息的想法，给转向的希望泼冷水。接受路透调查的4位受访者表示，沙特阿美可能会下调2023年2月销往亚洲的轻质原油官方售价至15个月低点。短期市场做多气氛回落，震荡下跌为主。
　　镍：镍价延续下跌。市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但近期纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后再承压走势。
　　

研究报告全文：申银万国期货每日收盘评论每日2023年1月5日主要观点收原油原油大跌575美联储联储公布12月货币政策会议纪要会议纪要显示在2022年12月14日结束盘评的最近一次货币政策会议上美联储决策者确认需要放降低慢加息的步伐可是并没有流露2023年要降息的想法论给转向的希望泼冷水接受路透调查的4位受访者表示沙特阿美可能会下调2023年2月销往亚洲的轻质原油官方售价至15个月低点短期市场做多气氛回落震荡下跌为主镍镍价延续下跌市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产俄镍计划23年减产10左右同时申银万国期货有限公司印尼镍铁征税尚未达成最终协议预计延期2年目前海外纯镍进口亏损未变国内电解镍供应不宽裕但近研究所期纯镍需求相对偏弱库存相对偏低或带来一定支撑联系人唐广华下游不锈钢领域下游市场备库意愿较弱观望情绪重从业资格号F3010997不锈钢库存已逐步累积终端消费趋淡后镍铁供应压投资咨询号Z0011162力或再显现整体上镍供需转向偏弱镍价反弹后再联系电话021-50586292承压走势地址上海东方路800号宝安大厦7810楼邮编200122传真02150588822网址wwwsywgqhcomcn客户应全面理解本报告结尾处的法律声明1一当日主要新闻关注1国际新闻中新网消息据联合国网站世卫组织新冠疫情应对技术主管范克尔克霍夫4日表示迄今为止已在29个国家和地区检测到XBB系列变异株XBB15XBB15具有免疫逃逸性和其他奥密克戎亚型变异株一样传播得越多越有机会变异预计世界各地会出现更多感染浪潮但这不一定会转化为更多死亡浪潮因为我们的应对措施继续发挥作用联合国网站消息称XBB15于去年10月首次被发现目前正在欧洲和美国引发新一波感染浪潮2国内新闻2022国家医保谈判在北京西城区人大会议中心举行一家湖南企业谈判代表表示此次谈判成功价格还可以据上述湖南药企谈判代表透露公司此次为第一次参加医保谈判此次进入国谈的是旗下二类创新药物据了解此次国家医保谈判中344个药品通过初步形式审查通过比例为70与2021年474个药品271个通过相比申报和通过初步形式审查的药品数量都有一定增加通过率方面目录外药品比例为60目录内药品比例为913行业新闻据交通发布微博1月5日机票燃油费正式下调调整后的费用收取标准为800公里以上航段每位成年旅客收取燃油附加费80元800公里及以下航段每位成年人收取燃油附加费40元较之前分别下降40和20元同程旅行数据显示1月4日晚有大量用户蹲点购买机票下调首日凌晨至1点同程旅行平台机票搜索量较前一日增长5倍机票预订量翻倍出发地排名前五的城市为上海深圳重庆广州北京其中除夕前三天机票热度最高客户应全面理解本报告结尾处的法律声明2二主要品种收盘评论1金融期货股指股指A股走强食品饮料和电力设备领涨上证50指数涨186中证1000指数涨100两市成交额842899亿元资金方面北向资金净流入12753亿元01月04日融资余额增加1031亿元至1450534亿元当前我国防疫政策进一步优化第一波感染高峰期已经过去各个城市都在恢复运作市场的预期向好预计二季度有望看到经济好转年前资金偏谨慎政策面利好推动下A股和港股都出现明显反弹短期预计仍以偏多为主操作上建议试多为主国债国债小幅下跌10年期国债收益率上行125bp至286年初央行减少公开市场操作规模当日净回笼3560亿元Shibor短端品种全线下行资金面延续宽松随着新冠感染实施乙类乙管部分地区疫情高峰后居民消费和工业生产逐步回复元旦国内旅游出游人数和收入均实现同比增长12月PMI指数继续低于临界点央行部署2023年重点工作要精准有力实施好稳健的货币政策多措并举降低市场主体融资成本财政部部长表示要加大财政宏观调控力度更好发挥专项债效能美国12月Markit制造业PMI创2020年5月以来新低美联储前主席表示美国最可能的结果是经济衰退欧美国债收益率普遍下行短期资金面宽松对期债价格有所支撑不过随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复预计国债期货价格上行空间有限操作上建议暂时观望2能化原油原油原油大跌575美联储联储公布12月货币政策会议纪要会议纪要显示在2022年12月14日结束的最近一次货币政策会议上美联储决策者确认需要放慢加息的步伐可是并没有流露2023年要降息的想法给转向的希望泼冷水接受路透调查的4位受访者表示沙特阿美可能会下调2023年2月销往亚洲的轻质原油官方售价至15个月低点短期市场做多气氛回落震荡下跌为主甲醇甲醇甲醇下跌072截至12月29日国内甲醇整体装置开工负荷为6996较上周下跌032个百分点较去年同期下跌047个百客户应全面理解本报告结尾处的法律声明3分点本周国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在737较上周下降107个百分点本周期尽管少数MTO装置负荷略有提升但宁夏一套CTP装置降负运行所以国内CTOMTO装置开工出现下滑整体来看沿海地区甲醇库存在6645万吨环比上周上涨125万吨涨幅在192同比下跌588整体沿海地区甲醇可流通货源预估175万吨附近据卓创资讯不完全统计预计12月30日至2023年1月15日中国进口船货到港量在519-52万吨橡胶橡胶周四RU窄幅回落RU05收于13010下跌80国外产区供应顺畅年末是海外高产季供应压力压制下胶价上行空间有限国内云南产区停割后供应压力减轻需求端市场对明年需求提振有所期待但实际需求仍待验证短期接近年末阶段性需求及开工下滑随着国内多地感染高峰回落整体市场需求有望恢复后期预计走势延续震荡上行沥青沥青沥青今日受原油拖累持续回调2303合约收于3725元吨结算价变动45元振幅119此前沥青期现价格上涨的主要因素在于国际原油价格走强沥青冬储需求释放以及对今年需求预期向好根据百川盈孚数据截至1月4日全国沥青炼厂开工率为3139左右沥青供应逐渐缩紧本周全国沥青炼厂库存率约为3027目前沥青市场持续供需双弱库存水平持续低位震荡部分地区出现资源短缺的现象12月PMI创下今年次低同时意味需求谷底已到今日主要受衰退预期影响原油拖累为主春节前沥青基本面不大会有明显变化春节后需关注炼厂提负荷的速度冬储合同执行情况以及南方地区刚需恢复的情况关注上半年做多沥青裂解价差以及下半年做空裂解价差的机会关注阶段性需求增量可重点关注裂解价差Bu-SC的变化06合约或介于3600-3800元吨区间运行建议继续空01多06合约或者空SC03多BU06纸浆纸浆纸浆今日偏弱整理近期浆市多空交织利空在于外盘报价窄幅下调以及节前国内需求逐步走低利多在于国内流通货源不足的问题一直无法得到解决主力合约存在基差修正的需求短期来看针叶浆供需面仍难有明显的改观尽管当前下游需求未有好转原纸价格持续走低但短期纸浆还不具备持续大跌的条件浆价高位或仍有反复关注6500-6600附近支撑力度中期看进口量有望回升海外需求或进一步走弱而纸浆当前估值偏高到港量回升后浆价预计逐步回落聚烯烃客户应全面理解本报告结尾处的法律声明4聚烯烃LLPP线性LL中石化平稳中石油平稳煤化工8150通达源成交不佳拉丝PP中石化平稳中石油平稳煤化工7700常州成交回升今日聚烯烃期货延续整理隔夜源于对于未来经济的担忧国际原油价格回落基本面角度聚烯烃现货成交分化聚烯烃自身上游库存不高短期实质性压力不大短期而言聚烯烃反弹受阻或重回区间内震荡运行3黑色钢材钢材随着淡季的进一步深入叠加疫情的影响近期成材需求进一步呈现出季节性的下滑态势高频成交也下降至个位数水平后期来说春节前淡季供需两弱的格局将进一步的得到深化以目前的需求和钢厂利润水平长流程并无明显的提产意愿淡季主导下需求端也难有超预期的亮点在年后乐观预期暂时难被证伪的条件下盘面短期或将继续延续震荡走势但需警惕成本端下滑导致的估值拖累铁矿铁矿短期来看铁矿港口疏港量经过11月底以来的连续回升后近期有所小幅回落钢厂端铁矿库存可用天数同比降幅有所收窄但整体仍处于历年来同期低位低库存强预期供给季节性扰动的组合对铁矿期现价格依然有一定的推动在黑色中的相对表现也处于较强地位但一方面终端需求淡季的特征进一步显现钢厂利润也进一步被压缩对钢厂补库的积极性存在一定打压铁矿以高位震荡思路对待煤焦双焦焦炭首轮提降基本落地降幅100元吨以目前的钢厂利润而言叠加对明年1季度预期钢厂主动大规模减产的概率有限对双焦也仍有一定的刚性补库需求但与此同时随着焦价的提涨焦化厂盈利情况有所改善开工率也随之有所上行后期来看随着疫情逐步稳定煤矿的生产和运输也将逐渐恢复常态双焦价格一定程度上仍然受到终端需求和钢厂利润的压制锰硅锰硅今日锰硅05合约冲高回落终收7520元吨江苏市场价格下调10元吨至7640元吨河钢首轮询盘价7600元吨锰矿价格走势偏强焦炭价格落地一轮提降当前北方产区即期成本在7000元吨附近厂家利润情况较好南方产区仍处利润倒挂格局近期厂家生产积极性尚可锰硅日产水平持续抬升近期下游节前补库需求集中释放但钢厂利润不佳粗钢产量进一步增长的空间较小钢厂对锰硅的实质需求增幅有限综合来看当前市场整体供需关系仍显宽松节客户应全面理解本报告结尾处的法律声明5前下游冬储进程结束之后锰硅价格上方压力或逐渐增加硅铁硅铁今日硅铁03合约冲高回落终收8224元吨天津72硅铁价格维持在8500元吨硅铁平均生产成本在7450元吨左右行业利润较为可观近期硅铁产量水平有所下滑但当前行业利润情况较好日产水平仍存抬升空间近期下游节前补库需求集中释放但下游钢厂利润不佳对硅铁的实质需求进一步增长的空间有限镁锭价格弱势产量下滑硅铁出口延续低位综合来看节前下游冬储进程结束之后市场供需关系或将走向宽松硅铁价格的上方压力趋增4金属贵金属贵金属隔夜贵金属冲高回落白天尾盘进一步下挫最新公布的美联储FOMC会议纪显示美联储姿态仍然维持鹰派没有官员认为今年适合降息并警告投资人不应过度解读放慢加息步调的行动本轮美联储加息周期步入尾声尽管短期美联储仍将维持鹰派姿态但市场质疑今年能否达成其终端利率5之上并维持2023年不降息的预期存疑开始押注美联储未来的政策转向考虑政策路径仍需要时间和数据验证贵金属整体或呈现震荡走势底部将逐步抬升短期警惕回调风险铜铜日间铜价震荡整理早上公布的美联储会议纪要显示鹰派倾向强但措辞无新意市场关注周五的非农就业数据美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素美联储控通胀决心未见松动预计今年国内地产可能好转汽车可能略有下降电力投资增速可能低于去年目前产业链供求和低库存仍有利于铜价尤其是国内新能源对铜需求拉动明显目前国内进入消费淡季铜价可能表现疲弱建议关注美元现货需求状况下游开工库存等状况锌锌日间锌价先抑后扬美元高利率依旧制约锌价上方空间美联储控通胀决心未见松动虽然欧洲天然气价格回落但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复近期国内精矿加工费延续高位精矿供应表现宽松冶炼利润增加明显锌价中期可能宽幅波动建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存现货升贴水等情况铝铝铝价探低回升下游需求淡季特征明显铝锭社会库存已逐步客户应全面理解本报告结尾处的法律声明6累积产业上1月05日国内电解铝社会库存58万吨延续垒库21万吨处于淡季垒库周期供应端国内电解铝供应仍存干扰四川广西产能虽然继续修复但贵州省内限电延续电解铝企业面临第三轮减产需求端国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌订单疲软致中小型企业减产或提前放假呈现传统淡季趋势整体上供需淡季偏弱库存累积明显建议逢低止盈为主镍镍镍价延续下跌市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产俄镍计划23年减产10左右同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议预计延期2年目前海外纯镍进口亏损未变国内电解镍供应不宽裕但近期纯镍需求相对偏弱库存相对偏低或带来一定支撑下游不锈钢领域下游市场备库意愿较弱观望情绪重不锈钢库存已逐步累积终端消费趋淡后镍铁供应压力或再显现整体上镍供需转向偏弱镍价反弹后再承压走势锡锡锡价承压运行目前海外东南亚锡产能延续释放近期进口窗口再打开但预期盈利有限前期进口锡到港已经兑现锡进口数据环比大增目前锡矿端原料供给稳定锡精矿加工费持平云南江西两省冶炼厂开工率维持平稳12月精炼锡产量或小幅回落下游传统电子行业表现依然疲软企业节前刚性备货但畏高情绪较重终端消费低迷导致国内锡锭再度累库华南华东地区库存均增加整体上锡市场供需双弱延续沪锡反弹后再承压走势工业硅工业硅今日SI2308合约偏弱震荡终收17585元吨现货市场弱势延续华东553通氧工业硅价格下滑50元吨至18100元吨供应方面成本高企叠加春节影响西南地区厂家检修增加但新疆地区开工回升工业硅产量回落程度有限需求方面多晶硅价格回落明显企业采购工业硅显现压价情绪铝合金价格持稳春节临近企业开工下滑采购以按需为主有机硅行业利润仍未走出倒挂格局对工业硅的采购需求延续弱势综合来看下游需求仍显疲态市场库存消化缓慢硅价上方压力仍存关注下方16500元吨一线的成本支撑力度5农产品棉花棉花郑棉今日震荡整理近期国内棉价走势偏强一方面由于国内防疫政策全面放松市场预期后市需求回暖织厂和贸易商节前补库棉纱提振国内棉价另一方面2023年国内外棉花种植面积均传出客户应全面理解本报告结尾处的法律声明7减产的消息不过目前节前补库基本告一段落春节放假将迎来消费淡季国内终端需求短期预计难有明显的改善继续向上也面临较大的套保压力短期持续上行空间预计有限震荡运行为主中期来看国内随着公检速度加快供应压力不断增加中期棉价依旧承压白糖白糖受原糖下跌影响国内糖价今日继续小幅下跌现货方面广西南华木棉花报价下调10元在5680元吨云南南华报价下调20元在5660元吨截至12月31日广西12月单月产糖17893万吨同比增加1094万吨单月销糖9557万吨同比增加1908万吨月度工业库存8671万吨同比减少1006万吨目前全球糖市持续关注北半球压榨进度同时市场也继续关注原油价格新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响另外宏观方面美联储加息人民币汇率波动巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价策略上由于进口进一步亏损后期SR305可以逢回调后买入生猪生猪生猪期货继续反弹根据涌益咨询的数据国内生猪均价1462元公斤比上一日下跌023元公斤从供需层面看近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动出栏积极性大幅增加另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊但在当前经济环境下实际需求有望不及去年对于未来的猪价短期市场情绪出现悲观下方空间有限而对于明年的走势当前价格已经触及二次育肥的成本叠加防疫政策放松明年2季度消费端恢复后价格有望反弹但考虑到今年下半年生猪养殖利润偏高能繁母猪存栏恢复明年全年生猪总体供应有望逐步增加长期猪价重心仍将逐步下移企业可以等上涨后卖出套保长期投资者可以等待价格回落至养猪成本一带再逐步择机入场买入苹果苹果苹果期货冲高回落根据我的农产品网统计截至1月5日本周全国冷库单周出库量1821万吨单周出货量较去年同期春节前第三周减少1928现货方面根据我的农产品网的数据山东栖霞80纸袋一二级市场价36元斤与上一日持平陕西洛川70纸袋半商品市场价36元斤与上一日持平策略上当前入库量偏高对价格不利近月合约投资者可以区间操作为主长期随着防疫政策下消费好转远月苹果可以继续逢低买入油脂油脂跟随原油回落菜油跌幅最多最近进口菜籽榨利再度出现彭博和路透预估12月马来西亚棕榈油产量减少3指163万吨出口客户应全面理解本报告结尾处的法律声明8减少至149-150万吨最终库存减少至217-219万吨库存连续第二个月下降一直到23年3月马印都处于减产周期两国总库存低于均值水平11月国内24棕榈油表需37万吨高于11月的31万吨当前豆棕价差下仍然维持一定需求近日库存也迎来拐点向下所以现阶段国内棕榈油底部明显7700附近仍是有效支撑虽然市场预期国内油脂消费好转但是兑现仍需时日也就决定涨幅有限后期上涨空间还是需求兑现程度决定豆菜粕豆菜粕外盘美豆主力跌破1500美分蒲氏耳内盘豆菜粕走势偏弱豆粕近月2303跌幅最多2303-2305价差回落至340附近巴西距离丰产越来越近主产州马托格罗索州部分地区早熟大豆已经开始收割最快可以1月底出口上市到一月中旬巴西南部降雨也会改善目前阿根廷大豆播种进度落后去年同期10左右优良率也明显低于去年同期产量最大的布宜诺斯艾利斯省播种进度偏慢只有科尔多瓦省播种进度最接近正常水平到一月中旬阿根廷中部和东部降雨逐步恢复正常水平现阶段美豆盘面关注焦点仍然是阿根廷天气情况但是巴西丰产越来越近和国内养殖利润收缩将是潜在风险点后期也会打压盘面关注后续国内豆粕提货情况客户应全面理解本报告结尾处的法律声明9三当日主要品种涨跌情况品种最新收盘涨跌涨跌幅成交量持仓量沪深300期货397447942046579187168上证50期货270565281994296661620中证500期货601946721134037590180金融期货中证1000期货6490484813224379423692年期国债期货100945-0025-00236998426535年期国债期货10115-0035-003309368937310年期国债期货100435-0075-00747104154132黄金4125-012-003124302156299贵金属白银5210-151-282557300163692铜64290-750-1156435598356铝17905-100-056164379172219锌23170-170-0739390289269有色金属铅15675-150-0954089258765镍220290-12060-51916508163011锡207380-2700-1297026543438螺纹钢4017-28-06915223011825776铁矿石840-105-123734421855024焦炭2605100392844732111焦煤179130175553476304黑色金属动力煤9210000热轧卷板4073-15-037384978777217锰硅7520-38-05110955168105硅铁8224-88-106129742172543橡胶13010-80-061255202190041原油5241-32-57514307936733塑料8008-123-151297724359855甲醇2630-19-07210917141089879能化期货PTA5296-168-30717564701359407PVC6218-38-061873148689494沥青3758-49-129263708395740聚丙烯7695-115-147400734432539玻璃16691006947310781722豆一5175-30-05883276158245豆粕3831-59-1526212661325561豆油8742-80-091529921456091棕榈油8120-116-141827500441587菜粕3158-43-134343926487085农产品菜油10442-208-195365164205180期货玉米287815052341944714472玉米淀粉303837123129769136308鸡蛋43766314699914123054白糖5674-45-079229883407994苹果840878094219767200083棉花14275-30-021438649756762申银万国期货研究所客户应全面理解本报告结尾处的法律声明10免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改客户应全面理解本报告结尾处的法律声明11