核心观点
　　PTA 
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5296元/吨，较上一交易日收盘价下跌142元/吨，整体变化幅度为2.61%。基差来看，本周PTA现货基差参考2305合约升水20自提。上游来看，近期寒潮已过、Keystone管道即将重启使得短期部分利多因素落地。但中国需求预期改善仍存，叠加地缘因素对于油价的影响作用使得原油价格近期或将维持高位调整状态。PX方面，近期大厂重整检修使得PX供应量不及预期，但未来随着新装置的逐步投产以及存量装置的产量回升，PX市场供应将开始增加，PXN价差或将收缩，未来PX在成本端的支撑作用开始减弱。昨日PX价格较上一交易日下跌23美元/吨，收于940.4美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为586元/吨，盘面加工利润为544元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场报价保持稳定，聚酯产销维持清淡。具体来看，涤纶长丝产销为39%，涤纶短纤产销为52%。供需结构来看，近期PTA装置检修降负维持偏多，开工率依然处于低位，短期供应量较为有限。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力依然较大。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，同时库存量环比有所下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工再度回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。短期内PTA供需结构整体呈现供需两弱状态，预计短期PTA价格将主要跟随成本端油价进行波动。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4109元/吨，较上一交易日收盘价下跌18元/吨，整体变化幅度为0.44%。基差来看，张家港乙二醇市场现货基差商谈价为贴水05合约125-135元/吨。本周华东港口乙二醇库存量为89.3万吨，较上周86.77万吨增加2.53万吨，累库幅度为2.92%。供应端来看，新装置投产下，乙二醇供给压力再度回升。进口方面，海外检修维持高位，预计12月进口难有增长。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，同时库存量环比有所下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工再度回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。综合来看，受制于乙二醇自身供需结构偏弱影响，预计乙二醇价格近期或将延续偏弱震荡运行。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年1月5日聚酯聚酯日报核心观点PTA今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5296元吨较上一交易日收盘价下跌142元吨整体变化幅度为261基差来看本周PTA现货基差参考2305合约升水20自提上游来看近期寒潮已过Keystone管道即将重启使得短期部分利多因素落地但中国需求预期改善仍存叠加地缘因素对于油价的影响作用使得原油价格近期或将维持高位调整状态PX方面近期大厂重整检修使得PX供应量不及预期但未来随着新装置的逐步投产以及存量装置的产量回升PX市场供应将开始增加PXN价差或将收缩未来PX在成本端的支撑作用开始减弱昨日PX价格较上一交易日下跌23美元吨收于9404美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为586元吨盘面加工利润为544元吨下游来看昨宝城期货研究所日江浙地区聚酯市场报价保持稳定聚酯产销维持清淡具体来看涤纶长丝产销为39涤纶短纤产销为52供需结构来看近期PTA装置检修降负维持偏多开工率依然处于低位短期供应量较为有限而中长期随着新装置的逐步投投资咨询团队放供应端压力依然较大需求端聚酯各品种利润在近期开启修复同时库存量环比有所下降但绝对库存量同比依然处于高位状态终端织造近期开工再度回落市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑短期内PTA供需结构整体呈现供需两弱状态预计短期PTA价格将主要跟随成本端油价进行波动乙二醇今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4109元吨较上一交易日收盘价下跌18元吨整体变化幅度为044基差来看张家港乙二醇市场现货基差商谈价为贴水05合约125-135元吨本周华东港口乙二醇库存量为893万吨较上周8677万吨增加253万吨累库幅度为292供应端来看新装置投产下乙二醇供给压力再度回升进口方面海外检修维持高位预计12月进口难有增长需求端聚酯各品种利润在近期开启修复同时库存量环比有所下降但绝对库存量同比依然处于高位状态终端织造近期开工再度回落市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑综合来看受制于乙二醇自身供需结构偏弱影响预计乙二醇价格近期或将延续偏弱震荡运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PTA珠海BP110万吨PTA装置计划1月初重启嘉兴石化220万吨PTA装置于1月5日开始重启专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率688256905695146970969725日期类型名称类型名称14131230122912281413123012291228布伦特原油7784821859183468399石脑油加工利WTI原油7284769380267847896929616173316272润甲醇华东27125272252652526502650上游上游价格加工利润乙烯东北亚871871871871871石脑油日本6650066500648756450064450PX加工利润27542984302330103105PX外盘94049634951946955PTA内盘54805520554055405530PTA加工利润58634902541655394953PTA外盘760770770770770PTA基差42-1005238PTA1月54425514551854705466PTA价差PTA1-5价差4-16-22-18-26PTA5月54385530554054885492PTA5-9价差-12-10-22-24-32中游价格PTA9月54505540556255125524PTA9-1价差826444258MEG内盘40004045401039754035MEG进口利润-1658-2046-1747-1786-2054MEG外盘487490483482485MEG基差-232-313-297-218-276MEG1月40204055404639764035MEG价差MEG1-5价差-107-152-144-134-132MEG5月41274207419041104167MEG5-9价差-93-83-89-90-87MEG9月42204290427942004254MEG9-1价差200235233224219PF1月70507100725271047124PF1-5价差-60-10654-42-28下游价格PF5月71107206719871467152PF价差PF5-9价差-8-2-8-4-18PF9月71187208720671507170PF9-1价差68108-464646数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122018422019122019722020422020722021122021422018722019422020122021722018102201910220211022020102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-50020152016201720182019202020212022数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-4000102020103020401050206010701073108300929110512052016201720182019202020212022数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019312019612019912020312021312021612021912022612022912020612020912022312020121202112120221212019121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款