核心逻辑：国内外宏观预期持续回暖利多铜价，风险来自于。国内矿端供应开始趋紧，TC加工费开始持续下降，12月电解铜产量预计高位小幅下滑，供给端利好铜价。但当下属于需求季节性淡季，叠加疫情高峰或影响现货需求，上周精铜杆开工率维持低位，利空铜价；1月3日Mysteel社库较上周垒库2.77万吨，垒库幅度明显。在下游需求受疫情冲影响下，预计社库将提前进入季节性垒库，且垒库幅度或超预期。技术面上看，铜价上行趋势有所破坏，转而震荡，关注在64000一线的技术性反弹，反弹后可逢高止损。

研究报告全文：策略参考宝城期货有色早报-2023-01-05品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡下游需求超预期下滑社库提前铜2303震荡震荡多单止损偏强开始季节性垒库震荡锌2303下跌震荡空单持有沪锌供给边际改善给予锌价压力偏弱震荡消息面推动上行后基本面偏空镍2302震荡震荡多单止盈偏强开始打压镍价震荡中长期美元推动黄金上涨短期黄金2302上涨上涨多单持有偏强突破压力位上行动能强震荡需求端主导下现货市场维持弱工业硅2308震荡震荡观望偏强势期价走强有待观察备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货有色金属板块品种铜CU日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略多单止损核心逻辑国内外宏观预期持续回暖利多铜价风险来自于国内矿端供应开始趋紧TC加工费开始持续下降12月电解铜产量预计高位小幅下滑供给端利好铜价但当下属于需求季节性淡季叠加疫情高峰或影响现货需求上周精铜杆开工率维持低位利空铜价1月3日Mysteel社库较上周垒库277万吨垒库幅度明显在下游需求受疫情冲影响下预计社库将提前进入季节性垒库且垒库幅度或超预期技术面上看铜价上行趋势有所破坏转而震荡关注在64000一线的技术性反弹反弹后可逢高止损专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款策略参考品种锌ZN日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略空单持有核心逻辑锌锭供应回升打压锌价国内锌矿端持续宽松锌锭产量回升预计12月产量持续改善海外能源价格持续回落炼厂复产预期强近期国内锌价表现相对强势沪伦比值有所上行上周镀锌厂周产量高位小幅下滑但整体仍处于高位1月3日Mysteel锌锭社库较上周垒库086万吨库存开始季节性垒库我们预计在供给持续回升叠加需求受疫情冲击锌价破位下行可能较大技术面上锌价当前在23100附近有明显支撑根据风险偏好可部分止盈或空单持有品种镍NI日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略多单止盈核心逻辑前期镍价上涨主因消息面推动20日俄罗斯镍巨头诺里尔斯克镍业公司考虑明年削减10的镍产能引发伦镍大涨带动沪镍上行供给端菲律宾进入雨季进口矿量将呈现季节性下降而当前纯镍进口关闭进口受限需求方面进入消费淡季国内不锈钢厂纷纷减产此外下游汽车企业减产国内硫酸镍产量高位回落叠加不锈钢库存持续垒库对镍价形成拖累整体基本面偏空本周以来有色板块明显走弱镍价表现相对强势但走势上也开始疲软关注20日均线支撑品种黄金AU日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略多单持有核心逻辑本周纽约金走强突破1820美元盎司一线压力位而沪金也突破410元克一线压力位随着美国经济衰退渐进且加息空间有限中长期可做多黄金或做空金银比价短期关注欧美12月制造业PMI差异收窄是否会再度使美元指数承压下行进而推动金价上行技术面上当前纽约金和沪金突破压力位后上涨动能较强可多单持有专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款策略参考品种工业硅SI日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略观望核心逻辑成本端持续高位压缩生产利润四川持续减产中上周四川地区停炉数增加三台减停产影响产量已超预期一定程度上使现货跌势放缓期货市场触底后持续反弹但目前下游采购比较消极年末工业硅厂家出货意愿上升市场上多以低价成交硅价短期下方支撑不足现货市场行情仍受下游需求走势主导尽管成本抬升对价格提供一定支撑且多晶硅产量利多工业硅需求但下游多晶硅产业链已然走跌需求预期走弱我们认为期货市场由于刚上市低成交量下的期价参考性并不强上周五冲高回落也显示出现货需求方面的压力在基本面偏空的情况下技术面走强短期建议观望END仅供参考不构成投资建议专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款