◆股指中性偏强
　　投资建议：中性偏强
　　行情分析及热点评论：
　　美国12月ISM制造业指数下滑至48.4，连续第二个月萎缩，制造业指数、新订单分项指数、产出分项指数均创2020年5月份以来新低。美联储发布七个月来最鹰派会议纪要，纪要显示联储担心市场太乐观、警告利率或高于预期、无人预计2023年适合降息。经济降温明显，随着能源价格下行，通胀继续缓解，债券吸引力上升。中国央行：2023年要加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。大盘一点点技术阻力，继续看涨。

研究报告全文：长江期货研究咨询部期货市场交易指引投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号2023年1月5日李鸣Z0017029电话027-65261394邮箱zhaodq1cjsccomcn宏观金融股指中性偏强全球主要市场表现黑色建材指标最新价涨跌幅螺纹钢震荡运行上证综指312352022铁矿石高位震荡深圳成指1109537-020玻璃稳中偏强沪深300389295013硅铁震荡运行上证50265101036双焦震荡运行中证500595245-006日经指数2571686DIV0有色金属道琼指数3326977040铜区间操作标普500385297075铝区间操作参考运行区间17500-18500纳斯达克1045876069镍区间操作美元指数1042669-037锡区间操作参考运行区间190000-225000人民币68825-033黄金逢低买入关注下方支撑位407上方压力位418纽约黄金185520053WTI原油7284-532白银区间操作关注下方支撑位5150上方压力位5450LME铜825100-083能源化工LME铝226700-190原油高位震荡灵活操作LME锌298600-012PVCPVC仍在6000-6430区间震荡区间内短线交易为主LME铅225500-133纯碱偏强运行LME镍2920000-681数据来源同花顺长江期货橡胶ru2305轻仓持有空单南华商品指数尿素震荡运行甲醇偏强运行南华期货工业品指数棉纺产业链4500南华期货商品指数1300南华期货农产品指数棉花棉纱逢低试多40001200纸浆观望为宜35001100PTA逢低试多30001000农业畜牧2500900豆粕05价格高位震荡2000800预计短期盘面震荡整理为主远月可逢低做多关注上量节1500玉米奏及物流情况10007002021-09-162022-09-16预计短期蛋价稳中偏强运行主力05合约随现货表现若鸡蛋终端消费利好基差仍存走弱预期预计短期宽幅震荡为主苹果震荡调整数据来源同花顺长江期货生猪短期0305偏弱震荡关注供应释放和需求情况1宏观金融股指中性偏强投资建议中性偏强行情分析及热点评论美国12月ISM制造业指数下滑至484连续第二个月萎缩制造业指数新订单分项指数产出分项指数均创2020年5月份以来新低美联储发布七个月来最鹰派会议纪要纪要显示联储担心市场太乐观警告利率或高于预期无人预计2023年适合降息经济降温明显随着能源价格下行通胀继续缓解债券吸引力上升中国央行2023年要加大金融对国内需求和供给体系的支持力度大盘一点点技术阻力继续看涨黑色建材螺纹钢震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论周三唐山迁安普方坯价格3730-20元吨杭州螺纹4140-10元吨近期螺纹钢价格震荡运行主要是因为1预期交易已经较为充分没有更大的利好政策接力2天气转冷现实需求走弱展望后市1需求季节性下滑不过螺纹长短流程利润偏低供给有望维持在低位库存将逐步累积现实供需转弱昨日找钢与钢谷数据显示螺纹产量表需双降库存继续增加2市场博弈焦点是明年的预期前期利多政策频出预期好转不过预期向现实需求的传导还需要逐步验证策略上预期交易暂时告一段落期货价格进入震荡格局考虑到现实疫情可能影响开年需求现货库存偏高的贸易商可以适量套保2铁矿石观望投资建议观望行情分析及热点评论周三青岛港PB粉842跌6超特粉699涨4基本面来看需求端铁水产量小幅回升上周247家钢厂日均铁水产量22251万吨环比增加056万吨供应端最近一期全球发运量环比增加522万吨处于偏高水平库存端上周五45个港口进口矿库存环比减少15101万吨全国钢厂进口矿库存环比增加3949万吨钢厂铁矿库存偏低春节前需要补库铁矿库存从港口转移至钢厂支撑铁矿价格但钢厂利润偏低且后市钢材需求面临季节性走弱压力铁矿等原料价格也会承压预计铁矿维持震荡运行另外近期发改委将召开钢材铁矿会议对盘面情绪可能有所影响玻璃稳中偏强投资建议稳中偏强行情分析及热点评论供给端上周新点火1条产线冷修1条产线改产1条产线本周暂无冷修点火产线当前总在产日熔量161840吨日环比上涨200吨需求端昨日国内浮法玻璃市场局部上涨市场交投氛围偏淡少量节前备货华北安全外库玻璃长城天津中玻价格小幅上调沙河成交尚可部分小板市场价小幅提涨目前贸易商及期现商仍有提货加工厂少量备货为主华东昨日整体以稳为主个别成交存小谈空间但厂家稳价意愿较强近日下游部分加工厂陆续放假需求支撑有限华中昨日多数厂家稳价操作个别零星上调下游按需采购为主局部成交稍有转淡华南个别厂小幅报涨但落实一般个别大厂取消部分优惠西南四川少数厂继续提价1-2元重3量箱总的来说近期下游囤货热情较高且上周库存有所去化短期玻璃期价或稳中偏强运行硅铁震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论供给端上周硅铁产量111万吨环比下降027万吨如今主产区利润高位厂家生产积极性高后期产量不会大幅下降但是由于节假日临近产量上行空间也同样有限需求端钢厂利润水平持续性低下在集体减产背景下铁水产量难以持续性上行经过一轮原材料补库后钢厂硅铁低库存问题缓解此轮补库后硅铁需求难有较大起色总的来看宏观利好情绪开始褪去产量或维持在现有水平钢厂补库后无更大需求后期可等待价格触及钢招价后轻仓试空双焦震荡运行投资建议中性观望行情分析及热点评论焦炭随着下游钢厂到货好转补库进度明显提升部分钢厂控制冶金焦到货节奏焦炭第一轮提降落地且少数钢厂有计划近日对冶金焦采购价格下调第二轮但近期主流市场冶金焦首轮降价落地后部分焦企开始小幅亏损叠加部分煤矿因安全检查及已完成年度任务等因素影响有停减产情况炼焦煤供应持续收紧焦企提产空间有限多数焦企冶金焦并无库存压力对再降价有一定的抵触情绪综合来看焦炭持续提降阻力较大盘面近期震荡运行焦煤主产区市场需求一般整体煤价延续偏弱随着大集团外购价格下调部分煤4矿跟跌临近春节中小煤矿开始准备放假生产积极性不高下游企业也开始放假贸易商观望市场需求疲软下游焦企冬储补库临近尾声再签新单量减少加上冶金焦价格开始下跌部分煤矿对后期市场稳中看降但春节前工作日所剩不多元旦后山西陕西已有个别煤矿开始放假焦煤处于供需两弱格局有色金属铜中性投资建议区间操作行情分析及热点评论宏观方面美国贸易逆差零售库存成屋销售数据表现较差美国消费颓势渐显美国ISM制造业连续两个月萎靡美联储重申鹰派会议纪要警告最终利率或高于预期无人预计2023年适合降息国内出台多项积极政策消息并将于1月8日放开入境限制且国内逐渐迈过感染波峰但海外入境即将宽松叠加上海检出XBB新毒株国内或再次面临新冠感染高峰基本面看年末淡季与疫情影响下游消费不佳库存有所累库预计短期铜价或震荡运行铝中性投资建议区间操作参考运行区间17500-18500行情分析及热点评论财政部全国财政工作视频会议强调2023年积极的财政政策要加力提效发改委会议指出要积极扩大内需政策面持续利好12月财新制造业PMI连续第五个月处于收缩区间但收缩速度有所放缓并且企业对生产前景的乐观度升至10个月来最高基本面上5前期因重污染天气管控而压产的氧化铝企业已经全部复产广西和四川等地电解铝企业保持复产态势贵州限电加码预计再压减20万吨运行产能总体运行产能依然下降但不改供应走强预期节前淡季下游企业陆续放假叠加疫情影响下游企业开工率持续走低需求持续走弱并且新毒株XBB传播风险较大需要关注铝价预计偏弱震荡运行参考运行区间17500-18500镍中性投资建议区间操作行情分析及热点评论宏观方面美国贸易逆差零售库存成屋销售数据表现较差美国消费颓势渐显美国ISM制造业连续两个月萎靡美联储重申鹰派会议纪要警告最终利率或高于预期无人预计2023年适合降息国内周内出台多项积极政策消息并将于1月8日放开入境限制但目前疫情仍较为严峻海外入境即将宽松叠加上海检出XBB新毒株国内或再次面临新冠感染高峰供应端镍矿市场较为冷清库存有所累库镍铁需求减弱主流成交价下行硫酸镍终端需求有所下降利润倒挂需求端新能源汽车环比增速有所放缓不锈钢需求表现不佳累库较多整体来看镍需求有所走弱但近期镍进口窗口关闭镍库存仍低位运行预计短期镍价震荡偏弱运行锡中性投资建议区间操作参考运行区间190000-225000行情分析及热点评论4日沪锡02合约下跌025至207610元吨从供应方面来看2022年11月国内精锡总产量为16893吨环比减少35海外锡矿企业利润处于高位驱动1-11月我国锡精6矿进口量达到58万金属吨同比增加427其中11月矿锡进口量环比增加1114同比增加282海外印尼11月精炼锡出口量同比减少157至5325吨对于需求方面欧美11月制造业PMI指数继续回落受疫情和宏观紧缩政策的影响下游整体消费较去年同期偏弱半导体消费不及预期新能源汽车电子元器件和光伏用锡方面虽然维持高景气但对整体精锡消费拉动有限LME和上期所锡库存整体仍偏低合计库存日内增加168吨至7927吨矿锡进口有下降预期国内疫情防控优化措施发布后有望提振精锡消费但消费偏弱背景下反弹受限预计近期锡价仍将延续震荡操作上建议持区间操作思路参考运行区间沪锡02合约190000-225000元吨白银中性投资建议区间操作运行区间参考5150-5450行情分析及热点评论美联储在12月议息会议上加息50基点落地点阵图显示后续还需加息75基点终点利率水平相对9月点阵图有所提高贵金属价格震荡美国11月通胀同比数据超预期回落11月新增非农就业人数大幅超预期就业市场仍然偏紧但欧美11月制造业PMI指数均跌破荣枯线市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加近期多位美联储官员发言强调加息继续通胀压力依然严峻宏观预期存在反复令贵金属上方承压仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点但市场已对5的加息终点利率定价贵金属下方存在支撑加息终点利率或高于此前预期预计近期白银价格走势将延续震荡建议短期内持区间操作思路参考运行区间沪银主力5150-5450黄金中性投资建议区间操作关注下方支撑位407上方压力位4187行情分析及热点评论美联储在12月议息会议上加息50基点落地点阵图显示后续还需加息75基点终点利率水平相对9月点阵图有所提高贵金属价格震荡美国11月通胀同比数据超预期回落11月新增非农就业人数大幅超预期就业市场仍然偏紧但欧美11月制造业PMI指数均跌破荣枯线市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加近期多位美联储官员发言强调加息继续通胀压力依然严峻宏观预期存在反复令贵金属上方承压仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点但市场已对5的加息终点利率定价贵金属下方存在支撑加息终点利率或高于此前预期预计近期黄金价格走势将延续震荡操作上建议短期内持区间操作思路参考美黄金运行区间1820-1860沪金主力运行区间407-418能源化工原油中性投资建议高位震荡灵活操作行情分析及热点评论昨日外盘因圣诞节放假休市内盘原油期货主力合约SC2302上涨超2至5603元每桶因需求预期上升叠加供应可能收缩影响油价继续表现为上涨趋势此前俄罗斯总统普京于当地时间12月22日表示将于12月26日或27日签署总统令宣布应对西方对俄罗斯石油设置价格上限的反制措施俄方可能进行减产的预期持续上升供应端或迎来收缩冬季风暴Elliott导致了美国至少三分之二的地区受到严寒袭击超150万户家庭和企业断电从北达科他州到德克萨斯州的石油和天然气生产中断墨西哥湾越150万桶每日的炼油产业也被迫关闭短期供应端迎来压力油价利多市场8净多头持仓略微上升截止12月20日当周美国原油期货净多头持仓上升至238191手空仓减少至88004手市场投资者的悲观情绪似乎得到缓解国家统计局最新消息11月国内汽油柴油燃料油产量分别为11737万吨19014万吨3902万吨汽油产量同比下降123成品油产量整体表现为下滑趋势消费复苏的预期可能受到打击总的来说油价目前依旧处于市场多空博弈行情短期供应端的波动给油价带来了支撑但整体宏观方向依旧利空供需表显示明年一季度市场供需均衡预计油价将继续保持震荡行情重点关注俄罗斯即将出台的反制措施PVC中性投资建议PVC仍在6000-6430区间震荡区间内短线交易为主行情分析及热点评论主力合约V2305跌幅0日内偏空运行只是昨日结算价比较低显得没有跌幅基本面上上周内PVC行业整体开工负荷率继续提升PVC整体开工负荷率7596环比提升265个百分点PVC下游制品企业开工负荷率部分有所下降下游刚需进一步转淡后续制品订单情况不佳下游制品企业采购积极性偏低对原料高价抵触局部意向陆续开始放假截至12月23日华东及华南样本仓库总库存237万吨较上一期减少084同比增8795纯碱中性投资建议偏强运行行情分析及热点评论中国解除居民出入境旅游限制放开程度进一步增加市场情绪进一步向好期碱上涨碱厂开始接受下个月新单部分厂家价格上调而高价货接单一般目前下游利9润普遍不佳对碱价上涨较为抵触从季节性规律来看12月开工负荷通常会略有下降检修增多会进一步加剧现货的紧张态势下游浮法玻璃近期去库支撑市场情绪但仍处亏损状态将限制现货涨幅整体上年前预计纯碱保持较强状态橡胶中性偏空投资建议ru2305轻仓持有空单行情分析及热点评论主力合约ru2305上涨187全天领跑商品只是在最后几分钟才被玉米淀粉超越商品整体走势上恢复了一些理智但橡胶还在高位主要是净多席位比较集中在五大席位上东证东海国信东吴永安五家期货席位的净多占据了整个市场的7165存在抱团现象集中度很高就橡胶自身的基本面来说并无亮点且东南亚市场现货多报下跌国内价格单方面拉涨后存在更好的做空点位对于国内经济的复苏不应盲目乐观即便复苏也必然经历一个漫长和曲折的过程想要复制2020年疫情复苏的老路几无可能因为2020年疫情是突发事件价格暴跌存在对黑天鹅的盲目悲观且只有3个月的时间经济处于停滞未伤及根本而2023年的复苏预期是在疫情已经对经济造成了3年的消耗后的复苏且变种毒株尚未消停需求可能出现点状报复性消费但已无能力极速恢复整个市场的消费能力早已伤及根本这是需要正视的地方在这种真真假假的博弈中风控仍是首位尿素中性投资建议区间操作行情分析及热点评论10尿素期货2305合约收盘价2571元吨涨幅105尿素现货市场节后报价窄幅上扬中国尿素小颗粒日均价2677元吨随着国内疫情防控措施放开市场对未来消费有强预期原油及能化板块普遍上涨从基本面来看尿素整体开工率与上周持平日均产量在1452万吨左右供应较同期仍偏宽松需求方面企业预收订单尚可复合肥厂以冬储备肥出货为主开工率已提升至历史较高水平预计能维持到1月中旬左右对尿素需求相对稳定受疫情和房地产市场影响尿素工业需求持续走弱整体来看尿素由于宏观利好和市场强预期上涨但基本面短期无法支撑需要注意市场预期变化和需求后续实际恢复情况甲醇中性偏多投资建议区间操作行情分析及热点评论甲醇期货2305合约收盘价2669元吨上涨16元吨涨幅246现货市场江苏甲醇主流价2710元吨较节前上涨65元吨随着国内疫情防控措施放开市场对未来消费有强预期商品股市普遍上涨甲醇跟随上涨从基本面来看甲醇开工率与节前持平整体供应仍然宽松需求方面甲醇制烯烃开工率小幅下滑但塑料类商品价格反弹为甲醇需求改善提供了潜在动力传统下游醋酸和MTBE开工提升其他传统下游开工呈现明显缩减态势整体来看甲醇供应稳定需求存在改善预期但目前以弱现实为主关注后期实际恢复情况预计甲醇价格跟随原油和能化板块行情为主棉纺产业链棉花棉纱投资建议逢低试多11行情分析及热点评论国内3128B指数149151元C32S指数22450元0元美国农业部发布12月份月报新年度全球棉花消费继续大幅下调压制美棉走势国内暂停第一批收储择机开始第二批收储近期国内防疫政策变化明年消费有望复苏棉花缓慢走暖建议逢低试多纸浆投资建议观望为宜行情分析及热点评论国内成品纸仍偏弱纸厂利润情况一般对木浆补库需求也相应放缓纸浆需求港口库存小幅下降全球整体发货已有所改善供应端的影响逐步下降纸浆海外需求占比23内外浆价倒挂海外经济及纸浆需求下滑风险加大压制市场远期价格整体而言短期内国内纸浆价格受供应问题低库存价格有所支撑长期看欧美未来需求弱势国内需求也不振整体价格长期看跌PTA投资建议逢低试多行情分析及热点评论利多方面国际油价或有上涨空间OPEC会议或带来新的看涨氛围疫情管控放松需求有望好转PTA负荷下滑社会库存不高利空方面新产能投放聚酯负荷不高纺织终端跌破四成当前产业链偏弱展望12月供应增加以及后道高库依旧牵制聚酯市场但原油供应风险仍在且防疫防控趋宽存在利多产业成本需求存偏好回暖预期加之目前聚酯各产品估指偏低12预期市场后期走势震荡偏强重点关注宏观预期与供需变化农业畜牧豆粕05高位震荡投资建议短期豆粕05价格高位震荡行情分析及热点评论1月4日CBOT大豆主力3月合约跌05因为国际原油期货走低以及中国对豆粕需求存在不确定性沿海豆粕现货价格4600-4670吨较上日跌70-80元吨全国成交1859万吨较上日增加342万吨中国新冠感染病例激增市场担心中国对豆粕的需求同时上周末阿根廷降水好于预期提振其产量前景均给大豆市场带来压力不过本周阿根廷的天气在降雨后再次转干直到下周才有再次降雨的预报天气炒作仍存预计短期美豆高位震荡国内方面近期大豆压榨量维持高位而需求端因畜禽集中出栏季而不振豆粕供应充足库存连续六周上升不过目前国内豆粕库存仍处于相对低位且外盘美豆高位震荡成本端有支撑预计短期豆粕05价格高位震荡玉米震荡整理投资建议预计短期盘面偏强震荡远月可逢低做多关注上量节奏及物流情况1月4日锦州港玉米收购价2840-2880元吨较上日稳定港口平仓价报2890元吨山东潍坊兴贸收购价2920元吨较上日稳定东北地区部分农户有节前变现需求基层潮粮上量增加但售粮进度仍偏慢农户售粮意愿并不强烈挺价惜售情绪仍存整体上供应压力有限华北地区预期节前农户可能集中售粮贸易商出货积极性增加采购方面较为谨慎多是随收随走不做长期库存但目前渠道库存偏低销区饲料企业节前备货基本结束观望情绪浓整体上近期市场利空出尽玉米现货价格企稳13关注节前基层售粮节奏盘面多空博弈现货企稳削弱看空氛围预计短期盘面偏强震荡远月可逢低做多关注上量节奏及物流情况鸡蛋宽幅震荡投资建议预计短期蛋价稳中偏强运行主力05合约随现货表现若终端消费利好基差仍存走弱预期预计短期宽幅震荡为主行情分析及热点评论1月5日山东德州报价47元斤较上日涨015北京报价473元斤较上日稳定今日现货价格稳中有涨疫情放开后第一波感染人群已恢复运力和终端消费有所好转临近春节备货需求或有提升进一步支撑蛋价反弹重点关注疫情变化前期蛋价跌破成本线部分抄底动作带动涨价目前猪肉仍偏弱运行蔬菜价格处于同期次低水平鸡蛋性价比低替代消费偏弱但近期老鸡淘汰顺利新开产蛋鸡不足供应存缩减预期目前节前消费小幅好转预计短期蛋价稳中偏强运行主力05合约随现货表现若终端消费利好基差仍存走弱预期预计短期宽幅震荡为主苹果震荡整理投资建议产业客户可根据自身成本逢高套保投机客户短期暂时观望行情分析及热点评论据统计截止到2022年12月29日全国冷库目前存储量约为85202万吨冷库去库存率为278单周冷库出库量994万吨单周冷库出货速度较上周增加出货量高于去年同期单周出库量比去年同期高423产区方面栖霞产区库存富士交易尚可果农货交易集中在低价三级和统货居多一二级货成交量不大当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-400元斤左右14洛川产区行情浮动不显客商提前包装发货为春节做准备走货速度有所加快但果农货交易基本集中在低价统货及高次货源高价货调货积极性不高当前纸袋红富士果农存货70起步主流价格在360-380元斤销区方面元旦走货稍有起色但不及往年同期一方面受当前疫情影响人员流动减少工人难寻工价上涨二是随着砂糖橘大量上市对苹果交易冲击较大档口客商以发自存货为主苹果消化缓慢总体来说短期受春节备货提振备货客商增加冷库走货有所提振市场已开启礼盒包装走货果农挺价心理减弱价格有所下滑近期市场情绪有所回暖果农销售积极性提高但需求持续性有待观察叠加替代品柑橘大量上市销区竞争压力较大或对盘面有所压制短期苹果维持震荡调整后期重点关注下游消费情况生猪0305偏弱震荡投资建议短期0305偏弱震荡关注供应释放和需求情况行情分析及热点评论1月5日辽宁报价144-146元公斤较上日稳定河南148-152元公斤较上日稳定今年春节较早规模场积极加快出栏计划且散户部分大体重猪源并未出尽随着看涨情绪减弱出栏节奏将加快出栏压力依旧不减需求端随着第一轮阳康人数增多叠加春节备货消费有所转好但疫情处于感染高峰春节期间的人员流动将不可避免导致疫情上升需求恢复仍需时日加之经济不佳居民收入下滑以及猪肉性价比不高需求提振受限猪价上涨动力不足整体承压短期0305延续偏弱震荡关注供应释放和需求情况15风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力公司总部长江期货股份有限公司投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430071电话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn16