◆股指中性
　　投资建议：中性
　　行情分析及热点评论：
　　“史诗级”寒潮重创美国，四十年来最寒冷的圣诞节，部分地区气温降至-40℃。日本央行行长重申：没有想退出超级宽松政策。外部圣诞节，美寒流影响预期强化（人民币贬值弱化），日刹车后说没松油门。我们前低反弹后遇节前窗口，小幅震荡。

研究报告全文：长江期货研究咨询部期货市场交易指引投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号2022年12月27日李鸣Z0017029电话027-65261394邮箱zhaodq1cjsccomcn宏观金融股指中性全球主要市场表现黑色建材指标最新价涨跌幅上证综指306556065螺纹钢震荡运行深圳成指1097899119铁矿石震荡运行沪深300384349040玻璃震荡运行上证50260752-032硅铁震荡运行中证500584326139日经指数2640587065双焦震荡运行道琼指数000-10000有色金属标普500000-10000铜区间操作纳斯达克000-10000美元指数1041681-016铝区间操作参考运行区间18300-19000人民币69587-041镍区间操作纽约黄金180600032锡区间操作参考运行区间175000-205000WTI原油7956267LME铜837850147黄金逢低买入关注下方支撑位402上方压力位413LME铝239550015白银区间操作关注下方支撑位5150上方压力位5500LME锌297950172LME铅225850287能源化工LME镍2980000160原油高位震荡灵活操作数据来源同花顺长江期货PVC观望等待震荡区间的确立南华商品指数纯碱多01空05套利橡胶ru2305空单持有棉纺产业链棉花棉纱逢低试多纸浆观望为宜PTA逢低试多农业畜牧豆粕短期豆粕01价格偏弱震荡05价格高位震荡预计短期盘面震荡整理为主远月可逢低做多关注上量节玉米奏及物流情况目前鸡蛋主力05合约深度贴水现货盘面随现货表现但下数据来源同花顺长江期货鸡蛋跌空间有限预计短期震荡整理为主1苹果震荡调整短期0305已升水现货反弹有限防范冲高回落风险关生猪注冬至-1月供应释放情况宏观金融股指中性投资建议中性行情分析及热点评论史诗级寒潮重创美国四十年来最寒冷的圣诞节部分地区气温降至-40日本央行行长重申没有想退出超级宽松政策外部圣诞节美寒流影响预期强化人民币贬值弱化日刹车后说没松油门我们前低反弹后遇节前窗口小幅震荡黑色建材螺纹钢震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论周一唐山迁安普方坯价格371030元吨杭州螺纹4070-元吨近期螺纹钢价格震荡运行主要是因为1预期交易已经较为充分没有更大的利好政策接力2短期大面积感染天气转冷现实需求走弱展望后市1需求季节性下滑不过螺纹长短流程利润偏低供给有望维持在低位库存将逐步累积现实供需转弱2市场博弈焦点是明年的预期前期利多政策频出预期好转不过预期向现实需求的传导还需要逐步验证中国11月主要经济数据出炉均低于市场预期中央经济工作会议也没有强刺激信号策略上美联储议息会议中央经济工作会议都已经落幕预期交易暂时告一段落期货价格进入震荡格局考虑到现实疫情可能影响开年需求现货库存偏高的贸易商4000之上可以适量套保2铁矿石观望投资建议观望行情分析及热点评论周一青岛港PB粉823涨2超特粉672涨2基本面来看需求端铁水产量小幅回落上周247家钢厂日均铁水产量22195万吨环比下滑093万吨供应端最近一期全球发运量环比减少907万吨仍处于今年的偏高水平库存端45个港口进口矿库存环比减少6214万吨全国钢厂进口矿库存环比增加22552万吨钢厂铁矿库存仍偏低春节前需要继续补库支撑铁矿价格但钢厂利润偏低且后市钢材需求面临季节性走弱压力铁矿等原料价格也会承压预计铁矿维持震荡运行玻璃震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论宏观方面一12月20日国务院批示开展服务业扩大开放综合试点中长期消费或将得到支撑二证监会银保监会表示大力支持房地产市场平稳发展供给端福州新福兴浮法玻璃有限公司1000TD一线原产浮法白玻已于12月25日投料转色超白玻璃目前过渡色中当前总在产日熔量161640吨日环比持平需求端华北今金宏阳长城石家庄玉晶价格上调1元重量箱厂家出货尚可小板相对较小贸易商有少量存货华东市场整体走货进一步转弱东海台玻价格下调2元重量箱其余厂暂稳观望个别企业货源极少报价较前期有所下调华东市场价格短期或承压华中价格暂稳下游按需补货为主部分货源外发整体成交较前期转淡华南市场价格稳定厂家出货较前期放缓部分加工厂月底有停工放假意向总的来说前期3宏观利好情绪消耗殆尽近期地产地产政策幅度未超预期产量下行库存大幅去化现状形成价格底部支撑需求孱弱外加疫情放开的初期影响制约价格上行空间短期玻璃期价或震荡运行硅铁震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论宏观方面一12月20日国务院批示开展服务业扩大开放综合试点中长期消费或将得到支撑二证监会银保监会表示大力支持房地产市场平稳发展供给端上周硅铁产量1137万吨环比下降近1800吨如今主产区利润高位厂家生产积极性高后期产量不会大幅下降但是由于节假日临近产量上行空间也同样有限需求端钢厂利润水平仍旧低下在当下集体减产背景下铁水产量难以持续性上行经过一轮原材料补库后钢厂硅铁低库存问题缓解此轮补库后硅铁需求难有较大起色总的来看宏观利好情绪开始褪去产量或维持在现有水平钢厂补库后无更大需求后期盘面或震荡运行双焦震荡运行投资建议中性观望行情分析及热点评论焦炭近期全国疫情加速扩散各地感染人数处于持续上升过程中经济活动减弱但整体而言多个省份进入感染峰值疫情短期冲击影响将逐渐减弱现货方面焦炭提涨第四轮下游方面中央经济工作会议再次提及房住不炒市场担心下游4需求不及预期但钢厂刚性补库需求仍存原料煤成本支撑较强整体来看焦炭市场短期继续呈现强势格局但随着宏观利好情绪逐步消化大宗开始不同程度回调叠加澳煤放开预期成本支撑削弱下游补库节奏放缓后期焦炭或逐步进入降价格局焦煤产地方面主产地煤矿生产目前尚无明显增量炼焦煤现货市场供应持续收缩产量释放有限且因疫情蔓延个别煤矿原煤产量大幅缩减阳性人员激增导致大量矿工无法到岗煤矿出勤率走低矿点被迫采取停产或者减产措施外加部分煤矿全年产能达标年末或有减产预期炼焦煤整体供应较为紧张近期中澳关系修复澳煤放开预期增加明年或通过澳煤进口增强供应下游方面宏观利好情绪逐步释放市场情绪回落补库需求放缓综合来看短期炼焦煤市场延续偏强运行后期仍有上涨空间但预计涨幅有限长期来看随着下游需求放缓叠加供应增加炼焦煤或有下跌预期有色金属铜中性投资建议区间操作行情分析及热点评论宏观方面美国第三季度核心PCE物价指数实际GDP年化季率终值均高于预期美国至12月17日当周初请失业金人数录得216万人低于预期美国劳动力市场仍然紧张但12月Markit美国PMI数据表现较差全面低于预期叠加日本央行调整收益率曲线控制政策美元指数承压国内疫情较为严重春节前后全国或达感染高5峰基本面看供需有转弱的迹象预计短期铜价或震荡运行铝中性投资建议区间操作参考运行区间18300-19000行情分析及热点评论11月美联储最爱通胀指标核心PCE与市场预期一致继续降温但是日本实质允许10年期国债利率上行极低利率世界最后一个锚点解除高层会议密集召开房地产多次被提及12月LPR连续四个月维持不变基本面上铝土矿市场在短期内维持现状由于印尼禁矿长期进口矿价格或上涨市场早在年初就为印尼禁矿做准备氧化铝厂提前采购更多印尼矿并寻求几内亚矿作为替代氧化铝运行产能有可能受到扰动但是整体稳步增加在上一轮重污染天气管控结束后氧化铝企业继续追求稳产和高产以保证一定成本竞争力贵州限电减产落地但是整体稳步上升在政策面持续利好支持下需求预期有所提高但是疫情影响叠加淡季背景下需求偏弱铝价预计区间震荡运行参考区间18300-19000镍中性投资建议区间操作行情分析及热点评论宏观方面12月Markit美国PMI数据表现较差全面低于预期叠加日本央行调整收益率曲线控制政策美元指数承压供应端镍矿价格暂稳产业情绪有所走弱6镍铁交投氛围冷清钢厂对原料采购持观望态度硫酸镍终端需求下降供应转为宽松硫酸镍企业逐渐开始减产需求端新能源汽车环比增速有所放缓不锈钢需求表现不佳不锈钢库存累库整体来看国内疫情对消费干扰较大镍基本面需求有所走弱但近期镍进口窗口关闭镍库存仍低位运行预计镍价震荡运行锡中性投资建议区间操作参考运行区间175000-205000行情分析及热点评论26日沪锡02合约上涨074至197940元吨从供应方面来看2022年11月国内精锡总产量为16893吨环比减少35海外锡矿企业利润处于高位驱动1-11月我国锡精矿进口量达到58万金属吨同比增加427其中11月矿锡进口量环比增加1114同比增加282海外印尼11月精炼锡出口量同比减少157至5325吨对于需求方面欧美11月制造业PMI指数继续回落受疫情和宏观紧缩政策的影响下游整体消费较去年同期偏弱半导体消费不及预期新能源汽车电子元器件和光伏用锡方面虽然维持高景气但对整体精锡消费拉动有限LME和上期所锡库存整体仍偏低合计库存日内增加110吨至6952吨矿锡进口有下降预期国内疫情防控优化措施发布后有望提振精锡消费但消费偏弱背景下反弹受限预计近期锡价仍将延续震荡操作上建议持区间操作思路参考运行区间沪锡02合约175000-205000元吨白银中性投资建议区间操作运行区间参考5150-5500行情分析及热点评论7美联储在12月议息会议上加息50基点落地点阵图显示后续还需加息75基点终点利率水平相对9月点阵图有所提高贵金属价格震荡美国11月通胀同比数据超预期回落11月新增非农就业人数大幅超预期就业市场仍然偏紧但欧美11月制造业PMI指数均跌破荣枯线市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加近期多位美联储官员发言强调加息继续通胀压力依然严峻宏观预期存在反复令贵金属上方承压仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点但市场已对5的加息终点利率定价贵金属下方存在支撑加息终点利率或高于此前预期预计近期白银价格走势将延续震荡建议短期内持区间操作思路参考运行区间沪银主力5150-5500黄金中性投资建议区间操作关注下方支撑位402上方压力位413行情分析及热点评论美联储在12月议息会议上加息50基点落地点阵图显示后续还需加息75基点终点利率水平相对9月点阵图有所提高贵金属价格震荡美国11月通胀同比数据超预期回落11月新增非农就业人数大幅超预期就业市场仍然偏紧但欧美11月制造业PMI指数均跌破荣枯线市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加近期多位美联储官员发言强调加息继续通胀压力依然严峻宏观预期存在反复令贵金属上方承压仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点但市场已对5的加息终点利率定价贵金属下方存在支撑加息终点利率或高于此前预期预计近期黄金价格走势将延续震荡操作上建议短期内持区间操作思路参考美黄金运行区间1780-1830沪金主力运行区间402-4138能源化工原油中性投资建议高位震荡灵活操作行情分析及热点评论昨日内外盘油价均出现下跌行情内盘原油期货主力合约SC2302下跌至5421元每桶外盘布伦特原油期货价格下跌至8169美元每桶内外盘价差变化不明显受美国经济数据利好影响市场对美联储加息预期上升油价出现下跌行情数据显示美国上周初失业金人数增加2000人为216万人略微低于预期同时美国GDP环比增速为32高于上个月的29经济表现出韧性或将对美联储加息的鹰派立场形成支撑加息担忧上升美国气象机构近日预测周四至周六将在美国大平原中西部至东海岸大片地区出现极端天气为此航空公司取消了近2000个航班成品油需求出现利空信号作为未来产量指标的美国石油和天然气活跃钻机数近日出现了上涨趋势增加3座至779座其中石油钻机数增加了2座至622座供应端或迎来略微上升俄罗斯总统普京表示俄罗斯希望结束在乌克兰的战争并称所有的武装冲突都是以外交谈谈结束的俄乌战争传来利好消息战争事态有望进一步弱化此前基于战争担忧而上涨的油价或可能出现回吐现象总的来说昨日市场对于美联储加息的担忧盖过了供应端的不确定性同时中国市场疫情放开之后消费复苏的不尽如人意也让油价上行承压预计短期内油价将继续保持震荡行情PVC中性投资建议观望等待震荡区间的确立行情分析及热点评论9主力合约V2305上涨119PVC逐步在6000-6480形成区间震荡上下两难基本面上上周PVC整体开工负荷率7331环比提升246个百分点截至12月16日华东及华南样本仓库总库存239万吨较上一期减少257同比增加9277PVC下游制品企业开工负荷率部分小幅下降目前下游刚需整体偏弱后续制品订单情况不佳下游制品企业采购积极性不高对原料高价抵触周内部分制品企业开工负荷率略降纯碱中性投资建议多01空05套利行情分析及热点评论现货价格陆续上调交割地重碱主流送到2700-2750元吨供应维持稳定开工率高位波动碱厂待发订单20天以上较多预计走货在春节之前可以维持较好下游玻璃阶段性回暖沙河地区大板上涨小板有所回落受氛围带动玻璃中下游拿货增加但终端消费未见好转持续性预计不佳整体上纯碱受春节备货及市场情绪带动供应愈发紧张但下游利润差的状况没有改变价格上涨幅度或有限近月合约受现货支撑远月合约跟随市场情绪或有反复推荐1-5正套橡胶中性偏空投资建议ru2305空单持有行情分析及热点评论10主力合约ru2305涨幅为0在12500-12530一线或有支撑但并不能明确大概率是短期行为基本面上上周下游开工进一步下跌年关将近终端消费和下游开工均不理想长期来看橡胶仍具备空配价值继续持有空单尿素中性投资建议区间操作行情分析及热点评论尿素现货市场报价稳中偏弱中国尿素小颗粒日均价2669元吨下跌46元吨供应方面气头尿素装置开工率继续下滑整体开工率小幅提升整体供应较同期仍偏宽松成本利润方面煤炭价格稳中有涨尿素现货价格下滑煤制尿素利润受压缩气制尿素成本相对稳定利润维持需求方面农业采购计划市场观望中承储企业淡储阶段性进行复合肥厂以冬储备肥出货为主开工率已提升至历史较高水平预计能维持到1月中旬左右对尿素需求相对稳定受疫情和房地产市场影响下游工业品开工率较低出口方面1月初印度有新招标预期库存方面本周尿素市场订单按需跟进日均产量相对低位预计下周国内尿素企业库存或持续小幅减少部分货源装船离港港口库存去库明显目前处于中等偏低水平整体来看市场无明显利好预计尿素价格区间震荡运行为主甲醇中性偏空投资建议偏弱震荡灵活操作行情分析及热点评论11甲醇现货市场价格弱稳运行跌幅5-25元吨江苏甲醇市场主流价2555元吨下跌25元吨供应方面甲醇生产装置无新增减产计划内蒙古九鼎10万吨年装置停车检修其他检修装置陆续恢复生产甲醇供应依旧充裕成本利润方面煤炭和天然气价格企稳甲醇现货价格下滑煤制甲醇利润承压需求方面华东地区部分甲醇制烯烃开工小幅提升青海盐湖装置满负荷运行其他装置维持前期水平传统下游甲醛和二甲醚市场需求较差库存压力剧增利润持续亏损部分其他下游工业提早进入假期模式开工呈现明显缩减态势库存方面内地高库存状态尚未明显改善港口库存仍在累库周期中下周甲醇供应偏强需求疲弱状态持续市场情绪偏悲观为主预计甲醇价格持续震荡偏弱运行棉纺产业链棉花棉纱投资建议逢低试多行情分析及热点评论国内3128B指数149151元C32S指数22450元0元美国农业部发布12月份月报新年度全球棉花消费继续大幅下调压制美棉走势国内暂停第一批收储择机开始第二批收储近期国内防疫政策变化明年消费有望复苏棉花缓慢走暖建议逢低试多纸浆投资建议观望为宜行情分析及热点评论12国内成品纸仍偏弱纸厂利润情况一般对木浆补库需求也相应放缓纸浆需求港口库存小幅下降全球整体发货已有所改善供应端的影响逐步下降纸浆海外需求占比23内外浆价倒挂海外经济及纸浆需求下滑风险加大压制市场远期价格整体而言短期内国内纸浆价格受供应问题低库存价格有所支撑长期看欧美未来需求弱势国内需求也不振整体价格长期看跌PTA投资建议逢低试多行情分析及热点评论利多方面国际油价或有上涨空间OPEC会议或带来新的看涨氛围疫情管控放松需求有望好转PTA负荷下滑社会库存不高利空方面新产能投放聚酯负荷不高纺织终端跌破四成当前产业链偏弱展望12月供应增加以及后道高库依旧牵制聚酯市场但原油供应风险仍在且防疫防控趋宽存在利多产业成本需求存偏好回暖预期加之目前聚酯各产品估指偏低预期市场后期走势震荡偏强重点关注宏观预期与供需变化农业畜牧豆粕05震荡偏强投资建议短期豆粕05价格震荡偏强行情分析及热点评论12月26日CBOT大豆主力3月合约无报价因为圣诞节休市沿海豆粕现货价格134650-4730万吨较上日涨20-90元吨全国成交1354万吨较上日增加649万吨上周末阿根廷及巴西的实际降雨均不及预期加上天气预报显示未来两周阿根廷降水依然偏少使得美豆价格支撑较强预计美豆高位震荡国内方面大豆到港及压榨持续放量豆粕供应增加且临近双节生猪出栏较快豆粕下游需求偏弱不过临近新年及春节饲料企业即将开启节前备货未来需求有望走强且豆粕05合约价格依然深度贴水现货支撑价格预计短期豆粕05价格偏强震荡玉米震荡整理投资建议预计短期盘面震荡整理为主远月可逢低做多关注上量节奏及物流情况12月26日锦州港玉米收购价2840-2870元吨较上日稳定港口平仓价报2850元吨山东潍坊兴贸收购价2930元吨较上日跌70元吨东北地区部分农户有节前变现需求基层潮粮上量增加但售粮进度仍偏慢农户售粮意愿并不强烈挺价惜售情绪仍存整体上供应压力有限华北地区预期节前农户可能集中售粮贸易商出货积极性增加采购方面较为谨慎多是随收随走不做长期库存但目前渠道库存偏低销区饲料企业节前备货基本结束观望情绪浓整体上近期市场利空因素堆积玉米现货价格偏弱运行但跌幅有限关注节前基层售粮节奏盘面多空博弈现货企稳削弱看空氛围预计短期盘面震荡整理为主远月可逢低做多关注上量节奏及物流情况鸡蛋震荡整理投资建议目前主力05合约深度贴水基差预期走弱盘面随现货表现但下跌空间14有限预计短期震荡整理为主行情分析及热点评论12月27日山东德州报价41元斤较上日跌01元斤北京报价432元斤较上日跌011元斤今日现货继续下跌疫情放开后目前仍处于高发阶段运力有限终端消费短期也难有起色各环节库存堆积待淘老鸡由于下游屠宰场需求一般被迫压栏蛋价短期难寻支撑且猪肉大幅下跌蔬菜价格回升但仍处于同期次低水平鸡蛋性价比低替代消费偏弱预计短期蛋价仍是偏弱运行目前主力05合约深度贴水基差预期走弱盘面随现货表现但下跌空间有限预计短期震荡整理为主苹果震荡整理投资建议产业客户可根据自身成本逢高套保投机客户短期偏多思路对待行情分析及热点评论据统计截止到2022年12月22日全国冷库目前存储量约为86196万吨冷库去库存率为165单周冷库库存量减少729万吨产区方面栖霞产区整体交易氛围不旺客商多发自存货少量采购果农贴字苹果以及三级货补充市场一二级交易量零星当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在400元斤左右洛川产区果农低价货成交稍有增多以电商采购为主批发市场客商仍以包装自存货发往市场以质论价当前纸袋红富士果农存货70起步主流价格在360-380元斤销区市场受节日提振走货量增加市场需求有所提升总体来说受双节提振市场整体走货速度提升需求缓慢恢复目前市场进入春节备货期但节前销售窗口较短疫情虽全面放开但终端运输受阻一定程度上制约15苹果销售叠加冷库寻货客商少量采购目前低价果仍是交易主流高价果市场处于有价无市目前市场关注焦点主要在苹果消费端情况节日备货对市场有一定提振但效果不佳年后市场库存及苹果高价或对苹果走势有一定压制生猪0305反弹高度受限投资建议短期0305反弹高度受限防范冲高回落风险关注冬至-1月供应释放情况行情分析及热点评论12月27日辽宁报价178-18元公斤较上日涨1元公斤河南18-184元公斤较上日涨16元公斤随着第一轮阳康人数逐渐增多叠加元旦春节临近消费有所转好而月底养殖企业出栏缩量以及散户抗价惜售支撑价格筑底反弹但春节仅20多天规模场仍有积极加快出栏计划且散户部分大体重猪源并未出尽仍待释放另外疫情处于感染高峰春节期间的人员流动将不可避免导致疫情上升需求恢复仍需时日加之经济不佳居民收入下滑以及猪肉性价比不高需求提振受限猪价持续上涨动力不足短期0305反弹有限防范冲高回落风险关注供应释放和需求情况16风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力公司总部长江期货股份有限公司投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430071电话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn17