◆棉花：逢低试多
　　12月USDA发布月报，全球产量虽略调减，但消费预期大幅调减，进出口贸易量调减明显，期末库存大幅调增。美联储加息50个基点，符合市场预期。近期市场交投气氛略有放暖，年前大规模补货已告一段落，目前主要以交付前期订单为主，近期物流情况有所改善，随着部分工人回岗，部分地区开机有所恢复，但订单维持生产，大单较少。整体来看，随着防疫政策放开，明年消费有望复苏，棉花缓慢走暖，建议逢低试多。
　　操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，逢低试多。

研究报告全文：产业服务中心棉纺策略日报棉纺团队2022-12-30简要观点棉花逢低试多12月USDA发布月报全球产量虽略调减但消费预期大幅调减进出口贸易量公司资质调减明显期末库存大幅调增美联储加息50个基点符合市场预期近期市场长江期货股份有限公司投资咨询业交投气氛略有放暖年前大规模补货已告一段落目前主要以交付前期订单为主近期物流情况有所改善随着部分工人回岗部分地区开机有所恢复但订单维务资格鄂证监期货字20141号持生产大单较少整体来看随着防疫政策放开明年消费有望复苏棉花缓慢走暖建议逢低试多棉纺团队操作上皮棉加工企业提前做好对冲套保准备可逢高进行对冲套保纺织用棉企业结合自身库存可进行库存套保投机者逢低试多研究员PTA高位震荡嘉通能源投产250万吨装置5成负荷但威联化学临时检修一周供需无明显变洪润霞化成本端支撑尚可基于下游现实趋弱且阶段性高位PTA价格或高位震荡关注成本咨询电话027-65261578乙二醇高位震荡从业编号F0260331受宏观利好因素推动市场多头情绪出现一定释放使的近期市场表现出偏强运行趋势但由于近期市场好转加工利润恢复部分企业开工意愿较强供应增加投资咨询编号Z0017099预期明显而下游聚酯仍有减产计划共增需减之下会拖累乙二醇反弹力度短黄尚海期暂时以反弹对待后期价格仍有滑落风险短纤高位震荡咨询电话027-65261573受限于短纤装置开工低位成本端影响逐渐减弱目前市场的主要逻辑是供需不从业编号F0270997佳与宏观利好相互僵持若后续无新的利好消息支撑市场面临高位回落风险由于当前期价已接近前期高点操作上建议谨慎追涨前期多单可继续持有投资咨询编号Z0002826白糖震荡筑底国际方面全球本年度产需形势由短缺转过剩总体供应偏宽松关注国际市场研究助理原油变化国内方面内外价差大幅倒挂进口成本对国内期价形成一定支撑目前新糖逐步上升陈糖去化加速需求一般整体低位支撑明显但随着国内钟舟疫情管理的变化未来消费预期向好预期白糖震荡走强咨询电话027-65261353纸浆暂时观望12月份加拿大漂白针叶浆北木外盘报价下调20美元吨至940美元折算进口成从业编号F3059360本7500元吨本周国内港口木浆库存回落10幅度偏大总量仍处于年初以顾振翔来低位海关统计11月中国针叶浆进口621万吨环比增加105同比减12阔叶浆进口量环比增加106同比减13针叶浆进口量再度回到60万咨询电话027-65261576吨以上但仍低于历史同期均值供应依然偏紧国内货源不多10月世界20从业编号F3033495国针叶浆发货同比下降11-10月累计减少18对中国市场针叶浆发货同比下降261-10月累计减少15下游市场表现仍一般文化纸生活用纸价格均小幅回落社会需求有限白卡纸供应压力较大价格维持低位纸厂利润依然较差国内防疫政策持续放松但国内消费数据大幅回落年底前需求恢复前景并不乐观短期国内供应依然紧张但长期供需改善虽然昨日大幅反弹但未来价格不乐观19苹果震荡调整据统计截止到2022年12月29日全国冷库目前存储量约为85202万吨冷库去库存率为278单周冷库出库量994万吨单周冷库出货速度较上周增加出货量高于去年同期20211230期单周出库量比去年同期高423产区方面栖霞产区冷库走货速度一般目前客商多数包自存货补充市场果农低价货少量交易成交以质论价当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在400元斤左右洛川产区行情变化不大客商多数包装自存货发往市场库内果农货交易集中在统货低价高次货源以质论价走货有所好转当前纸袋红富士果农存货70起步主流价格在360-380元斤销区市场受节日备货提振走货量增加市场需求有所提升总体来说本周市场整体走货速度明显提升需求缓慢恢复目前市场进入春节备货期包装礼盒的客商增多冷库出货速度明显提升但节前销售窗口较短疫情虽全面放开但终端运输受阻一定程度上制约苹果销售叠加冷库寻货客商少量采购目前低价果仍是交易主流高价果市场处于有价无市目前市场关注焦点主要在苹果消费端情况节日备货对市场有一定提振但效果不佳年后市场库存及苹果高价或对苹果走势有一定压制29宏观重点信息全国财政工作视频会议强调2023年积极的财政政策要加力提效更直接更有效发挥积极财政政策作用要优化组合财政赤字专项债贴息等工具适度扩大财政支出规模发挥财政稳投资促消费作用强化政府投资对全社会投资的引导带动促进恢复和扩大消费加力稳定外贸外资着力扩大国内需求美国上周初请失业金人数增加9000人至225万人符合市场预期截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人为2月初以来最高各品种基本面信息跟踪棉花112月29日中国棉花价格指数CCIndex价格15045元吨较上个交易日上调26元吨12月29日棉纱指数CYIndexC32S价格为23090元吨较上个交易日持平据郑州商品交易所2022年12月29日棉花仓单总量4057206张其中注册仓单2448343张有效预报1609-137张2截至2022年12月28日新疆地区皮棉累计加工总量40282万吨同比减幅1472从本统计期加工增量来看全疆加工增量2752万吨加工增速持续放缓与上期20221221相比减少824万吨从各地区加工增量变化来看北疆地区除第四师加工增量略有增加外其他地区加工增量均有减少其中第八师降幅191万吨塔城地区降幅在14万吨南疆地区除克州和田地区喀什地区加工增量略有增加外其他地区加工增量均有减少其中巴州加工增量降幅在07万吨左右第一师加工增量降幅在05万吨左右分区域来看北疆地区皮棉加工量22859万吨同比减幅645其中加工量最大的为第八师为4928万吨同比减幅77占全疆累计加工总量的122南疆地区皮棉加工量16598万吨同比减幅2441其中加工量最大的为阿克苏地区为5455万吨同比减幅292占全疆累计加工总量的135东疆地区加工量825万吨同比减幅2093受印度国内下游需求持续低迷影响印度马哈拉施特拉邦东部Vidarbha市场现货报价骤跌目前籽棉收购价格已经跌至7000-7500卢比坎地先前看涨棉价的棉农目前因担心持续下跌转而积极交售从下游企业现状来看印度纱厂在库棉花库存通常为60天而目前仅15天有贸易商表示目前当地部分现货报价在57000卢比坎地较上年度高点115000卢比坎地减幅过半后期随着全球疫情形势逐渐向好用棉需求或有望转强棉价下行压力或将缓解PTA391国内PTA现货价格收涨38至5550元吨现货均基差收跌5至230565PX收94633美元吨PTA加工区间参考58139元吨2PTA威廉停车嘉通能源5成PTA整体负荷6199聚酯开工下滑至6848国内涤纶长丝样本企业产销率1485乙二醇1截至12月26日华东主港地区MEG港口库存总量8914吨较上一统计周期减少441万吨近期港口到货较少聚酯端多按需采购为主本周港口库存持续去化212月27日国内乙二醇总开工5737升265一体化6321平稳煤化工4737升720短纤1据海关数据统计2022年8月涤纶短纤55032000共出口876万吨同比减少802环比增加3592022年1-8月涤纶短纤共出口6597万吨同比增加5632022年分国别来看越南巴基斯坦和印尼是前三大出口国共占我国涤纶短纤出口的3172PTA现货价格涨38至5550MEG涨63至4032折合聚合成本涨54至6096涤纶短纤基准价涨25至7075现货加费空间跌29到979单位元吨白糖1202223榨季截至10月下半月巴西中南部地区累计入榨量为490222万吨较去年同期的50473万吨减少了14508万吨同比降幅达287甘蔗累计ATR为14135kg吨较去年同期的14329kg吨下降了219kg吨累计制糖比为4586较去年同期的4533增加了053累计产乙醇24449亿升较去年同期的25128亿升下降了679亿升同比降幅达270累计产糖量30281万吨较去年同期的31239万吨下降了958万吨同比降幅达3072北方邦的糖厂以高于当前市场食糖的出口价格的10进行出口配额交易获取了高额利润据贸易消息人士透露北方邦的糖厂已经售出了50万吨至60万吨的食糖出口配额每吨约溢价2500卢比至4000卢比在印度政府11月5日宣布的202223榨季食糖出口政策中允许出口600万吨食糖糖厂可以自己出口或通过出口商出口或与其他糖厂的国内销售配额互换纸浆1智利海关公布2022年10月智利纸浆出口中国情况其中针叶浆998万吨阔叶浆715万吨本色浆221万吨2美国海关公布2022年8月美国纸浆出口中国情况其中针叶浆1236万吨阔叶浆000万吨本色浆08649万吨苹果1据统计截止到2022年12月29日全国冷库目前存储量约为85202万吨冷库去库存率为278单周冷库出库量994万吨单周冷库出货速度较上周增加出货量高于去年同期20211230期单周出库量比去年同期高4232现货产区方面山东栖霞当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在400元斤左右统货价格在300-320元斤洛川产区当前纸袋红富士果农存货70起步价格在360-400元斤70起步高次价格在250-280元斤59各品种重要数据跟踪图1棉花价格走势图2棉纱价格走势资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图3内外棉价差缩小图4内外棉纱价差扩大资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图5PTA现货价格走势图6PTA现货加工费走势资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图7PTA负荷趋势图图8PTA聚酯负荷趋势图69资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图9乙二醇行业开工图10乙二醇港口库存资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图11白糖仓单数量数据图12ICE基金原糖持仓数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图13下游纸品价格走势图14纸浆社会库存数据79资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图15苹果主产区冷库入库量图16苹果主产区周度库容比资料来源卓创资讯长江期货资料来源卓创资讯长江期货风险提示89本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利武汉总部地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430000电话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn99