1整体观点：12月USDA发布月报，全球产量虽略调减，但消费预期大幅调减，进出口贸易量调减明显，期末库存大幅调增。近期市场交投气氛略有回暖，年底备货已经开始，纺企走货成交情况有所好转，但总量依然不多，近期物流情况有所改善，纺企开机率上升，库存略有下降，整体来看，随着防疫政策放开，明年消费有望复苏，棉花缓慢走暖，建议逢低试多。
　　2策略建议：操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议逢低试多。
　　3风险因素：需求持续性及爆发性不及预期、宏观环境不确定性；

研究报告全文：长江期货棉纺产业周报长江期货股份有限公司投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号长期研究棉纺团队研究员洪润霞执业编号F0260331投资咨询号Z0017099黄尚海执业编号F0270997投资咨询号Z0002826研究助理钟舟执业编号F3059360顾振翔执业编号F30334952022-12-16目录01棉花棉纱消费有望复苏棉价震荡偏强02PTA短纤宏观预期向好短期企稳反弹0401消费有望复苏棉价震荡偏强01周度观点1整体观点12月USDA发布月报全球产量虽略调减但消费预期大幅调减进出口贸易量调减明显期末库存大幅调增近期市场交投气氛略有回暖年底备货已经开始纺企走货成交情况有所好转但总量依然不多近期物流情况有所改善纺企开机率上升库存略有下降整体来看随着防疫政策放开明年消费有望复苏棉花缓慢走暖建议逢低试多2策略建议操作上皮棉加工企业提前做好对冲套保准备可逢高进行对冲套保纺织用棉企业结合自身库存可进行库存套保投机者建议逢低试多简要介绍3风险因素需求持续性及爆发性不及预期宏观环境不确定性01行情回顾本周周度涨跌周度涨跌幅棉花主力1414500300021本周棉花主力震荡走强市场成交尚可下游贸易商拿货较多棉纱主力210100095005近期库存去化较快籽棉收购进入尾声上游企业销售积极性较美棉主力810302023128B149890074005高新棉加工进度加快下游棉纱交投氛围好转价格稳中有升C32S2280000350015棉花基差844002260268纺企走货较前期明显改善棉纱基差1790004450249郑州棉花期货NYBOT2号棉花郑州棉花期货元吨CCIndex3128B元吨2400017022000160200002200015020000140180001301800012016000110140001600010090666666614000120000000000-------8067890120000111-------10000222222212000702222222000000022222222222222000000022222222222222-0-0-0-0-0-1-15678901-3-3-3-3-3-3-30000000数据来源IFIND长江期货01宏观面11月经济数据低于市场预期2023年中国经济工作重点目标明确中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行会议要点包括要着力稳增长稳就业稳物价保持经济运行在合理区间要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策中国11月主要经济数据出炉规模以上工业增加值社会消费品零售城镇固定资产投资同比增速分别为22-59和53均低于市场预期国劳工部公布数据显示美国11月CPI同比上涨71为2021年底以来最小增幅低于市场预期的73前值为7711月CPI环比上涨01低于预期值03和前值04美国11月核心CPI同比上涨60环比上涨02也均低于市场预期美国12月Markit制造业PMI初值462创31个月新低预期477前值47712月Markit服务业PMI初值444创4个月新低预期468前值46212月Markit综合PMI初值为446亦创4个月新低欧元区11月CPI终值升101预期升10初值升1010月终值升106环比降01预期降01初值降0110月终值升15欧元区10月未季调贸易帐逆差265亿欧元季调后贸易帐逆差283亿欧元01产业链11月份服装鞋帽针纺织品类商品零售额环比稳增据国家统计局网站消息2022年11月份社会消费品零售总额38615亿元同比下降592022年1-11月份社会消费品零售总额399190亿元同比下降0111月份服装鞋帽针纺织品类商品零售额为1276亿元同比下降1560环比增长10481-11月累计零售额为11688亿元同比下降580据印度商务部数据显示10月印度棉花出口量为3942吨环比4473吨减少119同比47万吨减少908本年度累计出口棉花13万吨同比148万吨减少91510月印度棉花进口50万吨环比90万吨减少445同比14万吨增加2608持续处于近三年高位本年度印度累计进口棉花220万吨同比43万吨增加4138目前信德省新棉成交价格在14500-16500卢比莫恩德附近旁遮普省棉价在15000-16500卢比莫恩德俾路支省棉价在14000-16000卢比莫恩德巴基斯坦卡拉奇棉花协会KCA现货报价较前期维持不变目前在16500卢比莫恩德目前各地籽棉收购价格根据质量不同在4000-8000卢比40公斤较前期略有下滑下游纺企因目前出口订单稀缺不仅存在累库问题甚至正常生产运营已难以保障巴基斯坦纺织厂协会APTMA日前敦促联邦政府为资金短缺的纺织业提供资金支持只有解决纺织行业资金短缺的问题才能维持其出口能力保障巴基斯坦出口创汇最主要的来源01全球供需平衡表消费预期继续调减据美国农业部USDA最新发布的12月份全球棉花供需预测报告2122年度全球棉花总产25197万吨全球消费量25562万吨全球期末库存18603万吨2223年度全球棉花总产预期25197万吨环比调减153万吨减幅06全球消费量预期2432万吨环比调减707万吨减幅3047进口量9204万吨环比调减206万吨减幅224出口量9199万吨环比调减207万吨减幅225全球期末库存1950万吨环比减少50万吨减幅256数据来源USDA长江期货01国内供需平衡表新年度产量调增2223年度产量方面北疆棉花收购基本结束南疆收购进入后期本月将新疆棉花产量上调17万吨至558万吨内地产量上调2万吨至约53万吨全国棉花总产上调19万吨至611万吨进口方面年底陆续有前期签约的巴西棉和美棉到港进口量或有所增加但长期来看国内需求总体预期仍相对偏弱且内外棉价差倒挂情况有望持续因此本月进口量暂保持180万吨预期不变数据来源USDA长江期货01美棉出口大量国家取消前期美棉签约据美国农业部USDA122-128日一周美国202223年度陆地棉净签约4218吨含签约14991吨取消前期签约10773吨较前一周骤减43装运陆地棉32182吨较前一周略增加05净签约本年度皮马棉295吨较前一周减少13装运皮马棉862吨较前一周减少45新年度陆地棉签约6396吨暂无新年度皮马棉签约当周中国对本年度陆地棉净签约量2472吨含新签约975吨转签入1497吨装运13608吨较前一周基本持平皮马棉净签约113吨装运皮马棉23吨数据来源USDA长江期货01工商业库存工商业库存上升11月底全国棉花商业库存36847万吨较上月增加13644万吨增幅588低于去年同期8674万吨截至11月底纺织企业在库棉花工业库存量为4849万吨较上月底增加198万吨纺织企业可支配棉花库存量为8003万吨较上月底增加469万吨数据来源中国棉花信息网长江期货01美棉气候雷暴席卷得州局地中南东南多地墒情转好西部棉区加州SJV地区光照充足气温较低日间最高或在10摄氏度夜间降至零下西南沙漠地区同样以晴朗低温天气为主西南棉区西得州地区以晴朗低温天气为主昼夜温差较大从新棉收获情况来看户外作业进展较为顺利此外强雷暴席卷了得州中部和东部地区利好当地墒情转好中南棉区近日中南棉区多地普遍以多云潮湿天气为主三角洲地区降雨相对较为集中墒情明显转好据气象部门消息本周棉区内或将以低温干燥天气为主东南棉区近日东南棉区多地迎来小到大雨累计降水量在6-64mm短期内当地气温或将有所下降预计以晴朗天气为主利好户外作业的开展数据来源中国棉花信息网长江期货01新疆地区北疆大部及南疆局地有降雪据中国棉花信息网北疆北部乌鲁木齐市昌吉州哈密市北部等地的部分区域有56级偏东风其中塔城地区老风口和玛依塔斯风区阿勒泰地区闹海风区乌鲁木齐市乌拉泊和红雁池等风口风力910级阵风11级左右局地伴有风吹雪南疆塔里木盆地东部有5级左右偏东风阵风7级左右盆地的部分区域伴有不同程度的沙尘天气博州塔城地区南部克拉玛依市石河子市乌鲁木齐市昌吉州等地的部分区域断续有阴雾阴雪天气重点提示今明两天北疆北部区域性偏东风较大局地伴有风吹雪天山北坡部分区域有阴雾阴雪天气南疆塔里Step4木盆地部分区域有扬沙或浮尘天气局部区域能见度较低对道路交通等有不利影响请加强防范数据来源中央气象台中国棉花信息网长江期货01仓单量小幅增加外盘基金持仓净多单增加郑棉仓单新年度仓单量小幅增加仓单数量1514张有效预报461张仓单总量1975张较上周新增561张CFTC持仓截至12月6日ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单16597张较前一周增加2223张仅期货非商业性持仓净多单18720张增加2140张商品指数基金净多单71264张增加1192张数据来源IFIND中国棉花信息网长江期货棉纺产业服务中心01棉花基差缩小棉纱基差缩小本周棉花价格震荡偏强棉纱价格震荡运行当前棉花基差844元较上周缩小226元当前棉纱基差-1790元较上周缩小445元数据来源wind中国棉花信息网长江期货01内外棉价差扩大内外棉纱价差扩大内外棉价差内外棉价差小幅扩大目前价差-2027元较上周扩大6元国内棉花现货价格仍维持弱势内外棉纱价差内外棉纱价差出现倒挂价差扩大目前价差-2355元较上周扩大268元数据来源wind中国棉花信息网长江期货01产业链负荷明显提升叠加各地防控放开纺企开机率提升明显数据来源TEEB长江期货01产业链库存库存有所下滑下游贸易商有所备货但是备货并不是特别多以小单为主大单依旧难寻近期市场成交尚可近期库存去化较快数据来源TEEB长江期货01产业链利润纱线利润维持低位据下游反映实际订单有小幅改善但改善不明显价格方面实单多可商谈但是利润方面难以维系数据来源TEEB长江期货02宏观预期向好短期企稳反弹